L’Analyse financière à

partir du bilan financier

Présenté par : Basma MOHO

Anass ALLOUCHI
Khadija BENJLOUNE
Encadre par : Ms. TALLIH

Année universitaire 2023 /2024

 Remerciements

Nous tenons à exprimer notre profonde gratitude envers vous,

Monsieur Tallih, pour votre soutien inestimable tout au long de
l'élaboration de ce rapport. Votre expertise et vos conseils ont
été des éléments cruciaux, enrichissant considérablement le
processus et contribuant de manière significative aux résultats
obtenus. La qualité de notre collaboration a été exemplaire, et
nous sommes reconnaissant d'avoir pu bénéficier de votre
engagement et de vos connaissances. Merci d'avoir joué un rôle
essentiel dans la réussite de ce projet.

Résume
 Le rapport de mini-projet sur l'analyse financière à partir du
bilan financier synthétise les résultats d'une étude approfondie
axée sur l'évaluation des données financières d'une entreprise.
En se concentrant sur le bilan financier, le rapport explore
divers indicateurs et ratios financiers pour déterminer la
stabilité et la performance de l'entreprise. Les conclusions du
projet fournissent des insights pratiques et des
recommandations pour améliorer la santé financière de
l'entreprise examinée

Abstract
The introduction of this report focuses on the crucial
importance of financial analysis in evaluating the economic
health of a company. By emphasizing the financial statement,
the report delves into various aspects of a company's financial
structure. The main objective is to apply thorough analysis
methods, including the examination of financial ratios, to
comprehend and interpret financial performance. This study
aims to provide meaningful insights and recommendations to
optimize the financial management of the examined company

Sommaire
 Introduction
 Partie I : Partie théorique:
I-présentation du bilan financier:
1- Définition du bilan financier
2-objectifs du bilan financier
II- Structure du bilan :
1- Étude de l’actif et passif :
2- Les composants du bilan :
III- Analyse de la trésorerie nette :
1- Définition de la trésorerie nette :
2- Calcule de la trésorerie nette :
3- Interprétation de la trésorerie nette :

 Partie II : Partie pratique

 Conclusion
 Introduction

Le bilan financier est un document permettant de connaître ce

qui est possédé par une entreprise (son actif) et ce qu'elle doit
(son passif). Il reprend les informations fournies par le bilan
comptable en les réagençant de manière à déterminer la
solvabilité de la société sur le court terme. La présentation d'un
bilan comptable est définie par des imprimés spécifiques
composant la liasse fiscale. Le bilan financier est quant à lui
organisé de manière à classer les comptes de tiers par échéance
en fonction du degré de liquidité de l'actif et de l'exigibilité du
passif. Il offre une grille de lecture claire permettant de
connaître la capacité qu'a une entreprise de régler ses dettes en
utilisant ses actifs. Le bilan financier est principalement destiné
aux créanciers (ou aux futurs créanciers) d'une entreprise
 Partie I : Partie Théorique

I-Présentation sur le bilan financier :

1-Définition du bilan financier :
Le bilan financier est un document permettant de connaître ce qui est
possédé par une entreprise (son actif) et ce qu'elle doit (son passif). Il
reprend les informations fournies par le bilan comptable en les
réagençant de manière à déterminer la solvabilité de la société sur le
court terme. La présentation d'un bilan comptable est définie par des
imprimés spécifiques composant la liasse fiscale. Le bilan financier est
quant à lui organisé de manière à classer les comptes de tiers par
échéance en fonction du degré de liquidité de l'actif et de l'exigibilité
du passif. Il offre une grille de lecture claire permettant de connaître la
capacité qu'a une entreprise de régler ses dettes en utilisant ses actifs.
Le bilan financier est principalement destiné aux créanciers (ou aux
futurs créanciers) d'une entreprise.

2-Objectifs du bilan financier :

Le bilan financier, en tant que tableau de bord essentiel pour évaluer la
santé financière d'une entreprise, poursuit plusieurs objectifs clés. Il
offre une évaluation de la solvabilité en mesurant la capacité à honorer
les engagements, tout en fournissant des indications sur la liquidité
immédiate des ressources financières. L'analyse de la structure
financière révèle la répartition des fonds propres et des dettes,
éclairant ainsi la stabilité globale. La mesure de la rentabilité, la prise
de décision facilitée, l'accès aux financements, l'évaluation de la
performance opérationnelle, et l'identification des tendances
temporelles sont autant de facettes intégrées dans le bilan. Il soutient
également l'évaluation de la valeur d'entreprise, favorisant des
transactions telles que les fusions et acquisitions. Enfin, en répondant
aux impératifs de transparence, le bilan renforce la responsabilité
financière de l'entreprise envers ses parties prenantes, consolidant
ainsi son rôle en tant qu'outil indispensable pour des décisions
éclairées et une gestion financière stratégique

II-Structure du bilan :
1-Etude de l’actif et passif
 Actif :
Dans la colonne de gauche, appelée « Actif », figure tout le patrimoine
de l’entreprise, autrement dit tout ce que l’entreprise possède, à la
date d’arrêté des écritures, grâce aux ressources figurant au passif. Les
rubriques sont classées de la moins liquide (les immobilisations) en
haut, en passant par les stocks, les créances sur les clients et jusqu’à la
plus liquide (les disponibilités en caisse) en bas.

 Passif :
Dans la colonne de droite, appelée « Passif », est fournie la liste
des rubriques qui expliquent d’où proviennent les ressources
financières dont dispose l’entreprise à la date d’arrêté des
écritures comptables. Le classement de ces valeurs est effectué
de la plus stable dans le temps, en haut (fonds investis en
capital par les actionnaires), à la plus exigible (dettes à quelques
jours ou semaines), en bas, en passant par ce qui est encore dû
aux banques, aux fournisseurs, aux impôts… et par ce que
l’entreprise a gagné par elle-même : son résultat de l’exercice
2- les composants du bilan :
 Actif :
 Actif immobilises :
Les immobilisations, enregistrées dans la classe 2 du PCG, sont des
actifs importants qui contribuent à la pérennité de l'entreprise. Ces
biens, utilisés sur plusieurs années, varient en fonction du type
d'entreprise, de ses choix et de ses besoins d'investissements, jouant
un rôle crucial dans son exploitation à long terme.
Immobilisation Caractéristiques Exemples
Immobilisations Fonds de commerce,
Incorporelles que l’on pourrait logiciels, brevet,
qualifier de virtuel droit du bail

Ordinateurs,
Corporelles Immobilisations véhicules,
physiques outillages…
Dépôt de garantie de
Financières Purement loyer, participations
financier financières dans
d’autres sociétés

 Actif Circulants :
L'actif circulant est constitué des éléments destinés à ne pas rester
durablement au bilan et entrant dans la détermination du résultat
comptable. On y trouve les stocks, les créances client et les charges
constatées d'avance.
Immobilisations Caractéristiques
Correspond à l'état des stocks
au moment du bilan, c'est à
dire des valeurs d'exploitation
destinées à être vendues ou
Stocks consommées dans l'exercice.
Exemples
Des exemples de stocks
peuvent inclure des
marchandises en vente dans
un magasin de détail, des
matières premières stockées

Sont constitués des factures Créances facturées à ses

Créances clients par les clients, les créances
fiscales et sociales
Et autres créances
Les disponibilités dans l'actif
d'une entreprise se résument à
de l'argent liquide, des soldes
bancaires immédiatement
accessibles, des chèques non
Disponibilités
encaissés et d'autres actifs
facilement convertibles en
espèces, contribuant à
répondre rapidement aux
besoins financiers immédiats
clients, créances aux acomptes
faites au personnel ou aux
organismes sociaux ou à l’état,
acomptes versés aux
fournisseurs
• Banque et valeur mobilière
de placement : Correspondent
aux comptes bancaires et
types de placement de
trésorerie à court terme.
• Caisse : Correspond à
l'argent liquide détenu par
l'entreprise.

 Trésorerie Actif :
La trésorerie active correspond à l’ensemble des liquidités
effectivement disponibles pour une entreprise. Son utilité principale
repose sur la rapidité de mobilisation des liquidités pour financer les
besoins d’une société. Ces disponibilités sont inscrites en bas du bilan
comptable et comprennent :
 Les soldes de trésorerie
 Les créances clients
  Les avoirs en banque

Passif :
 Capitaux propres :
Les capitaux propres sont constitués de ressources stables issues des
investissements à long terme des associés.
Leur classement dans le passif s'explique par le fait qu'ils constituent
une dette à l'encontre de ceux-ci. Suivant les dispositions légales, cette
catégorie peut inclure les provisions réglementées, comme
l'amortissement dérogatoire.
 Dettes :
Les dettes correspondent à certains comptes de la classe 1 et 4. Elles
sont essentielles au fonctionnement et au développement de
l'entreprise, car elles lui permettent de disposer des ressources
nécessaires.
L'entreprise ne peut exercer ses activités sans devoir des sommes
d'argent plus ou moins importantes à ses divers partenaires. Ces
dettes, qu'elles soient liées à l'exploitation ou qu'elles soient de nature
financière, doivent figurer sur une partie du bilan comptable.
Dans la colonne attribuée au passif, une distinction est faite entre les
dettes suivant leurs échéances, allant des longs termes au plus urgent.
Quatre types de dettes sont liées à l'exploitation de l'entreprise, à
savoir les :

• Dettes fournisseurs ;
• Dettes sociales ;
• Dettes fiscales ;
• Dettes sur immobilisation.
  Trésorerie passive :
En termes financiers, on distingue la trésorerie active et la trésorerie
passive. Cette dernière regroupe l’ensemble des dettes
professionnelles et crédits à court terme. Elle comprend :
 les soldes créditeurs de banque ;
 Les concours bancaires ;
 Les découverts autorisés et les facilités de caisse ;
 Les échéances de prêts (moins d’un an).

III-Analyse de la trésorerie nette :

1- Définition de la trésorerie nette :
La trésorerie nette est l’ensemble des sommes d’argent mobilisables à
court terme (on parle d’ailleurs de disponibilités à vue). Elle est un
indicateur de santé financière d’une entreprise puisqu’elle met vérifie
l’équilibre (ou l’absence d’équilibre) de sa structure financière

2- Calcul de la trésorerie nette

D’un point de vue financier, la trésorerie nette est perçue comme un
reliquat et plus précisément le résultat de la différence entre le fonds
de roulement net global et le besoin en fonds de roulement. Voici donc
la formule de calcul de trésorerie nette la plus utilisée en pratique
(c’est l’approche par le haut du bilan du comptable)

Trésorerie nette = fonds de roulement – besoin en

Elle peut toutefois être calculée directement à partir du bas du bilan
comptable, selon la formule suivante :

Trésorerie nette = disponibilités – dettes financières à

court terme

Les disponibilités représentent l’ensemble des postes d’actifs

monétaires du bilan mobilisables à court terme. Les principaux sont les
avoirs détenus en banque (compte créditeur chez l’établissement
bancaire) ainsi que les sommes présentes en caisse et les valeurs
mobilières de placement (VMP).
Les dettes financières à court terme sont généralement constituées des
concours bancaires courants, ou autrement dit des découverts
bancaires et des comptes courants d’associés lorsqu’ils sont
remboursables à tout moment

3- Interprétation de la trésorerie nette :

La trésorerie nette est positive :
Lorsque le montant de la trésorerie nette est supérieur à 0, les
ressources d’une entreprise permettent de couvrir l’intégralité de ses
besoins. La situation financière de l’entreprise semble saine étant
donné qu’elle se trouve en mesure de financer des dépenses nouvelles
sans avoir recours à un mode de financement externe (emprunt par
exemple). Elle dispose donc de liquidités mobilisables à court terme
mais cette bonne nouvelle doit être relativisée. En effet, elle peut être
le résultat d’une politique de cession de l’appareil productif ou d’un
déficit d’investissement pouvant causer des difficultés ultérieurement.
La trésorerie nette est nulle :
Dans ce cas, les ressources viennent couvrir les besoins à l’euro près.
L’entreprise ne dispose d’aucune marge de manœuvre bien que sa
situation financière soit à l’équilibre. Le fonds de roulement finance le
BFR à l’identique et toute augmentation de ce dernier (allongement du
délai de paiement des clients, diminution du délai de règlement des
fournisseurs, augmentation du délai de rotation des stocks) conduira
l’entreprise à rencontrer des difficultés de trésorerie.
La trésorerie nette est négative :
L’entreprise ne dispose pas des ressources suffisantes pour faire face à
ses besoins. Sa situation financière est déficitaire et elle doit
absolument avoir recours à des modes de financements à court terme
pour pallier cette situation (découvert bancaire). Cette situation ne
peut être que temporaire et représente un réel danger pour
l’entreprise si elle devient structurelle : elle laisse présager un risque
de faillite.
Partie II : Partie Pratique

Exercice :
 ( extrait d’examen final : janvier 2006 FSJES de Mohammedia )

o Soit le bilan de la SA « Etoile du nord « au 31-12-2000

Informations complémentaires :
 La valeur réelle des terrains est estimée à 380.000 DH
 Le stock de sécurité est évalué à 50.000 Dh
 La provision pour charges est sans objet.
 L'écart de conversion actif n'étant pas couvert par une provision.
 Le résultat sera distribué pour moitié et mis en réserves pour
l'autre moitié
 Taux de l'IS 30%

Travail à faire:
 1) Etablir le bilan financier après avoir effectué les
retraitements et reclassements nécessaires,
2) Calculer le FR financier, le BFR et la T/Nette,
3) Commenter vos résultats
Corrige de l’exercice :

Explications et calculs justificatifs :

 Les frais préliminaires sont considérés comme des actifs fictifs,
donc à retrancher de l'actif immobilisé et des capitaux propres.
 Les écarts de conversion / actif sont des actifs fictifs puisqu’ils ne
sont pas couverts par une provision, donc a retrancher de l’actif
immobilisé et des capitaux propres
 La valeur réelle des terrains est 380000, sa valeur nette comptable
est de 300000 donc il s’agit d’une plus-value de 380000 -
300000= 80000 à ajouter à l’actif immobilise et aux
capitaux propres
  Le stock outil est la partie des stocks à immobiliser, donc : il faut
retrancher 50 000 des stocks (actif circulant) et les ajouter à l'actif
immobilisé.
 Le stock rossignol n'a pas de valeur (sa valeur est nulle), à
retrancher de l'actif circulant et des capitaux propres
 La provision pour risques et charges est sans objet donc elle
disparaitra en ajoutant la partie nette d’IS
30000 x 0,70 = 21000 aux capitaux propres et l’autre partie, CAD
l’impôt aux dettes a CT
30000 x 0,30 = 9000
 • 50% du résultat 15000 est distribué sous forme de dividendes
qui sont des dettes à court terme, donc à retrancher des capitaux
propres et ajouter aux dettes à CT
Bilan financier :

Les paramètres de l’équilibre financier :

On a :
FR financier = Capitaux propres + DLMT - Actif immobilisé
net
D’où :
FR financier = (2 079 500 + 200 000) - 2 023 000
FR financier = 256 500
On a :

BFR = Stocks + créances (a moins d’un an) –dettes a CT

D’où :
BFR = (343 500+85 000) - 229 000
BFR = 199 500
On a :

Trésorerie Nette = Trésorerie Actif - Trésorerie Passif

D’où :
Trésorerie Nette = 256 500-199 500
Trésorerie Nette = 57 000
Ou

Trésorerie Nette = FR - BFR

Trésorerie Nette = 65 000 - 8 000

Trésorerie Nette = 57 000
Commentaire :
Avoir un fonds de roulement positif est une nécessité pour la majorité
des entreprises car il s'agit d'une situation financière équilibrée
puisque les capitaux permanents parviennent à couvrir intégralement
l'actif immobilisé). Ce fonds de roulement n'a de signification que s'il
est comparé au BFG /BFR.
Dans le cas de la société «Etoile du Nord », on remarque que le FR
financier est positif FR = 256 500
Il s'agit donc d'une ressource, le BFR s'élevant à 199 500 (un besoin de
financement) et une trésorerie positive 57000, malgré ce BFR.
D'après cette relation de l'équilibre financier, on constate que la
société « Etoile du Nord »" a dégagé un FR financier positif.
L'entreprise finance son BFG avec des ressources stables. C'est une
bonne situation, mais il faut veiller à ce que le niveau de la trésorerie
ne soit pas très élevé.
Le BFR a été totalement financé par le FR tout en dégageant une
trésorerie nette de 57.000 que la société doit préserver en écartant la
possibilité de recourir aux crédits bancaires à court terme
Au total, plus le FR est élevé plus la société est solvable c.à.d. capable
de faire face à ses dettes exigibles sans difficulté.
 Conclusion :

En conclusion de ce mini-projet, l'analyse financière du bilan

émerge comme un outil crucial pour évaluer la santé financière
d'une entreprise. En scrutant les composantes essentielles que
sont les actifs, passifs et capitaux propres, cette démarche
permet d'obtenir des insights précieux sur la solvabilité, la
liquidité et la rentabilité de l'entité étudiée.

Ces informations, loin d'être simplement des chiffres, se

transforment en des repères stratégiques pour les investisseurs
et les gestionnaires. Elles facilitent la prise de décisions
éclairées, contribuant ainsi à garantir la stabilité et à nourrir la
croissance de l'entreprise. En somme, cette analyse financière
du bilan s'avère être une boussole essentielle, guidant les
parties prenantes dans la navigation complexe du paysage
financier, et offrant ainsi une base solide pour des choix
judicieux et orientés vers le futur.