SYNTHESE

Algo consulting est un cabinet de conseil créer par des lauréats de l’ENCG Kenitra en 2018
pour le bon suivi des états financiers, ainsi que le conseil afin d’auditer les besoins des clients
par nos consultants bien formés dans leurs domaines pour offrir des prestations bien
précises.
Maroc Telecom est une entreprise de télécommunication fondée en 1998. Elle a été
privatisée par le Maroc en 2001, et a été simultanément introduite en 2004 à la Bourse
Euronext et à la Bourse de Casablanca. C’est le premier opérateur télécom au Maroc qui est
présent dans une dizaine de pays d'Afrique francophone et où il réalise 40 % de son chiffre
d'affaires. Son siège est basé à Rabat. Sa mission est d'optimiser les infrastructures
existantes et d'assurer le contrôle de la qualité sur l'ensemble du réseau. Ce qui caractérise
Maroc Télécom des autres opérateurs sont ces Modalité de paiement et les différents choix
en matière de débit mais elle demeure faible. Ces faiblesses sont les tarifs qui sont
relativement élevés et la nécessité du téléphone fixe ainsi que les nouveaux entrants
menacent l’entreprise mais elle reste le leader des fournisseurs connexion internet et le
premier opérateur de connexion Internet au Maroc. Maroc Telecom vise la fidélisation de
ses clients à travers la création de clubs des abonnés et des non abonnés, des offres des
terminaux à prix réduit ou gratuits pour les anciens, la générosité sur forfaits mobile et le
lancement de programme ou d’application tels que la plateforme « selfcare »
Depuis le début de l’année, le cours de Maroc Telecom a baissé de plus de 25% à 103
dirhams. Il a connu, à partir de fin septembre, une baisse prononcée. Elle correspond tout
d'abord à une tendance baissière du marché boursier dans son ensemble, en réaction à la
hausse de 50 points de base du taux directeur de Bank Al-Maghrib. Vient s’y greffer
l’amende de près de 2,5 MMDH infligée par l’ANRT. Les investisseurs préfèrent ainsi se
désengager et opter pour des valeurs assurant plus de retours, du fait de l'anticipation d’un
payout et d’un yield détérioré chez Maroc Telecom. Le cours a baissé pour réajuster le
niveau de dividendes et prendre en compte un risque un peu plus élevé. Mais
fondamentalement, une telle baisse n’est pas justifiée en soi.
Maroc Telecom dispose de 879 millions d’actions répartit sur des différents actionnaires et
dont le principal actionnaire est Emirates Telecommunications corporation Etisalat qui
détient 53% des droits de vote.
Maroc Telecom suit une politique d’investissement pertinente menée dans ses réseaux tant
sur le marché domestique qu’à l’international et confortent la stratégie du Groupe basée sur
la différenciation par la performance et la qualité de service. Mais vu le contexte de la crise
sanitaire les investissements en 2020 ont connu une baisse.
Concernant la situation financière de l’entreprise, on a opté pour l’analyse des ratios de
solvabilité, de liquidité ainsi que la rentabilité financière et l’équilibre financier et on a conclu
que pour les 3 années 2019, 2020, et 2021, Maroc Telecom enregistre un ratio d’autonomie
financière supérieure à 50%, elle peut donc recourir à ses capitaux propres pour couvrir ses
qu’elle a pu maitriser et donc on peut dire que Maroc Telecom a su équilibrer sa situation
financière tout en étant indépendante vis-à-vis de ses tiers. Par rapport à l’analyse de
l’équilibre financier par le biais de fonds de Roulement, le BFR et Trésorerie Nette. Le FR est
négatif ce qui est bénéfique pour l’entreprise dans l'espoir que la valeur alterne un point
positif pour qu’elle couvre ses charges d’exploitation, le BFR était positif en 2019, taux le
plus optimal était en 2020 et reste négatif avec un peu de recul en 2021.
Pour ce qui est dettes et créances de Maroc Telecom, l’année 2021 connait une petite
diminution des dettes par rapport aux autres années, mais les dettes restent encore très
élevées ce qui rejoint l’investissement important de IAM. Pour les créances, l’augmentation
des créances clients implique une augmentation du BFR ce qui augmente aussi le risque de
solvabilité client. Il est recommandé donc de faire des actions sur les créances clients car ils
pèsent énormément sur la trésorerie, de baisser les souscriptions des emprunts et les
concours bancaires pour les dettes ainsi que négocier les délais de règlement fournisseur et
délais clients.
Les procédures de contrôle interne en vigueur dans le groupe Maroc Telecom ont pour objet
d’une part, de veiller à ce que les actes de gestion ou de réalisation des opérations ainsi que
les comportements des personnels s’inscrivent dans le cadre défini par les orientations
données aux activités de l’entreprise par les organes sociaux, par les lois et règlements
applicables, et d’autre part, de vérifier que les informations comptables, financières et de
gestion communiquée aux organes sociaux de la Société reflètent avec sincérité l’activité et
la situation de la Société. L’un des objectifs du système de contrôle interne est de prévenir et
maîtriser les risques résultant de l’activité de l’entreprise, et les risques d’erreurs ou de
fraudes, en particulier dans les domaines comptable et financier. Comme tout système de
contrôle, il ne peut cependant fournir une garantie absolue que ces risques sont totalement
éliminés.
Après avoir effectuer un ensemble d’analyses et de diagnostics pour comprendre la situation
de Maroc Telecom, notre cabinet a proposé un certain nombre de stratégies et de
recommandations qui seront bénéfique pour le développement de l’entreprise.