FACULTÉ DES SCIENCES JURIDIQUES

ÉCONOMIQUES ET SOCIALES
MARRAKECH

Economie Monétaire et Financière

Semestre 3

Prof : EL HOURMI Mohamed

2020-2021
 Chap 3
Création monétaire
 La création de la monnaie

•La création de la monnaie peut se définir comme un

accroissement de la quantité de monnaie en circulation
•La création de la monnaie = Variation positive de l’agrégat
monétaire
•La destruction de la monnaie = variation négative de
l’agrégat

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 La création de la monnaie
 Sur le plan micro-économique:
Lorsque une institution financière crédite
un compte à vue suite à une opération de
crédit (voir document 2)

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 La création de la monnaie
 La création de la monnaie:
- fait référence à la monnaie scripturale
 - signifie mise en circulation d’une nouvelle quantité
de monnaie et non substituable d’une forme de
monnaie à une autre
 Les origines de La création de la monnaie
sont:
- L’entrée de devises
 - Le crédit interne soit à l’économie publique, soit à
l’économie privée
 La responsabilité et l’initiative de la création
monétaire reviennent aux institutions
financières et aux agents non financiers
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 La création de la monnaie

 Seules les opérations mettant en jeu une

institution financière et un agent non financier
donnent lieu à la création monétaire
 Les institutions financières capables de créer
la monnaie scripturale sont celles qui
peuvent:
- Ouvrir des comptes et collecter l’épargne
 - Mettre à la disposition des clients des moyens de
paiement
 - Accorder des crédits et/ou effectuer des opérations
de change

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 La création de la monnaie

 Le mouvement de la création monétaire

se fait de deux façons:

Des ressources vers les

emplois
(les dépôts font les crédits)

Des emplois vers les

ressources
(les crédits font les dépôts)

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 Création monétaire dans un système
simplifié
 Système simplifie = une seule banque
 La création monétaire intervient à 3 types
d’opérations:
 Les créances sur les agents non financiers non
étatiques
 Les créances sur le trésor public

 Les créances sur l’étranger

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 Les créances sur les agents non
financiers non étatiques
 Exemple : l’opération d’escompte
 La valeur de la créance sera portée à l’actif
 Alors que la création monétaire correspondante
apparaîtra au passif du compte client
 Plus généralement, la banque crée de la
monnaie au titre des crédits à l’économie

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 Les créances sur le trésor public

 Proposées à la banque soit par:

 Le trésor ( souscription aux bons de trésor)
 La clientèle ( escompte des bons de trésor)

 En contrepartie de l’achat des effets

publics, la banque émet de la monnaie

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 Les créances sur l’étranger
entrée de devises

 L’achat des devises par la banque  création

de la monnaie

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 Logique de la création monétaire

 Quand la banque supposée être unique

achète un actif non monétaire, elle crée la
monnaie nécessaire au règlement de cette
transaction
 Lorsque la banque recouvre le montant d’un
crédit qu’elle nourrissait dans son
portefeuille, elle détruit la monnaie de valeur
correspondante

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 Création monétaire dans un système
hiérarchique et différencié
 Les crédits aux agents non financiers, les
concours au trésor et l’entrée de devise
constituent les sources de la création
monétaire
 Ce système comporte trois catégories
d’institutions financières:
 Banque centrale
 Banques commerciales
 Trésor public

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 Création monétaire par les banques
commerciales
 Les crédits accordés par les banques sont
la principale source de la création
monétaire
 Les banques rencontrent des limites de la
création monétaire:
 ne peuvent pas émettre des billets
 sont tenues de constituer des réserves
obligatoires
 les circuits monétaires ne sont pas fermés 
des fuites

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 Création monétaire par les banques
commerciales
 La banque doit conserver de la monnaie
centrale
 Les avoirs des banques en monnaie
centrale constitue « la liquidité bancaire »
 Le besoin en cette liquidité est
relativement prévisible
 Lorsque
FUITE AVOIRS EN MONNAIE CENTRALE

BESOIN DE REFINANCEMENT

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 Création monétaire par les banques
commerciales

 Le besoin de refinancement sera satisfait:

 auprès d’une autre banque commerciale
 directement auprès de la banque centrale

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 Création monétaire du trésor

 Le trésor est la banque de l’Etat

 Sa mission est d’assurer la couverture
quotidienne des dépenses publiques
 Chargé d’exécuter les lois de finances et de
régler les problèmes de trésorerie
 Considéré comme:
 Un agent non financier
 Une institution financière

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 Création monétaire par trésor
 Gestion des moyens de paiements par le
trésor s’effectue par:
 Les comptes de « fonds particuliers »
 Les comptes CCP

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 Création monétaire pour trésor
 Trésor fait appel aux institutions
financières pour financer ces opérations
 La création monétaire au profit du trésor
s’effectue par:
 Les emprunts auprès des banques commerciales
 L’emprunt auprès de la banque centrale

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L’emprunt auprès de la banque centrale
 Soit sous forme de mobilisation
d’obligation cautionnées
 Soit sous forme d’avances
 Avances directs
 Avances indirects

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 Création monétaire par la banque
centrale

 Banque centrale met en circulation de la monnaie

manuelle(pièces et billets)dans l’économie  il ne
s’agit pas de création monétaire
 La banque centrale ne crée qu’une faible qté de
monnaie au sens de la masse monétaire ( monnaie
détenue par les agents non financier)  rare sont les
agents non financiers qui disposent d’un compte
auprès de la banque centrale
 Son rôle est déterminant au niveau de la création et la
gestion de la monnaie centrale

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 Création monétaire par la banque
centrale
 La création de la monnaie centrale par la banque
centrale s’opère à propos de l’acquisition des actifs
non monétaires.
 Elle échange des actifs contre de la liquidité bancaires
dans trois cas:
 Les concours au trésor public
 Les créances sur l’étranger
 Les créances sur l’économie

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 Les contreparties de la masse
monétaire
 Sources de création monétaire par le système
financier
 l’analyse des contreparties permet aux
autorités d’établir leur politique monétaire
 On distingue:
- une contrepartie d’origine externe
- une d’origine interne

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 Bilan simplifié du système
bancaire

Actif Passif
 Avoirs extérieurs nets  Monnaie fiduciaire
 Créances sur le trésor  Monnaie
 Crédits à l’économie scripturale
 Quasi-monnaie
bancaire

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Contrepartie d’origine externe
 mesure l’incidence des relations internationales
sur la masse monétaire
 Au niveau des transactions courantes
- Paiement d’une importation se traduit par la
réduction des avoirs de change
- Recette à l’exportation les améliore
 En matière de mouvements de capitaux
- Acquisition par un non-résident d’un titre
financier accroît les avoirs
- Acquisition par un résident d’un titre financier
réduit les avoirs

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 Contreparties internes

 Contrepartie Créances sur le trésor

 Contrepartie Créances sur l’économie

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 Contrepartie
« Créances sur le trésor »

 Mesure l’incidence monétaire de la couverture

du besoin financier de l’Etat
 Reflète l’endettement net de l’Etat vis-à-vis de
la banque centrale, des institutions financières
et des agents non financiers

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 Contrepartie
« Créances sur le trésor »

Constituée de:
 Créances de la banque centrale

 Portefeuille d’effets publics des banques

de dépôts et de banque centrale

 Dépôts des banques au CCP

 Dépôts des entreprises et des particuliers

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 Contrepartie
«Créances sur l’économie »

 Ensemble des financements consentis par les

banques aux agents non financiers
 Constituée de:
 Crédits financés par l’institut d’émission
 Crédits financés par les banques de
dépôts

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