Le taux de rendement interne est un taux d’actualisation qui rend nulle la valeur actualisée nette

(VAN) de tous les flux de trésorerie d’un projet

Il donne une idée d’à quel point il est souhaitable ou non d’entreprendre un investissement : plus il
est élevé, plus il est intéressant de lancer l’investissement.

Il ne peut pas être calculé directement grâce à une équation mais peut être ajusté jusqu’à trouver
une approximation optimale, grâce à un algorithme ou un logiciel par exemple.

Le taux de rendement interne (TRI) est une mesure de la rentabilité d’un investissement. Le taux de
rendement interne est le taux d’actualisation qui permet d’égaliser la valeur actualisée nette (VAN)
de tous les flux de trésorerie lié à un projet d’investissement et la valeur de l’investissement initial.

Calcul du taux de rentabilité interne

Le TRI, désigné par i est la solution de l’équation suivante :

I = Somme( R_t/(1 + i)^t )

Avec R_t le flux de trésorerie entrant à la date t, i le TRI, t la période considérée et I le montant de
l’investissement initial.

Pour calculer le TRI, il faut donc identifier le nombre de périodes considérées et le flux de trésorerie
généré à chaque période (suivant que l’intervalle est annuel, trimestriel ou mensuel).

Chaque flux de trésorerie entrant est actualisé (c’est à dire divisé par les intérêts composés) et est
d’autant moins important qu’il est éloigné dans le temps.

Contrairement à la valeur actualisée nette, qui peut être calculée de façon analytique en entrant les
différents paramètres, le TRI ne peut pas être calculé directement par une formule. Pour résoudre
l’équation ci-dessous, il peut être nécessaire de “tatonner” jusqu’à trouver une approximation
satisfaisante. Sinon, cela peut être fait grâce à un algorithme ou un logiciel adéquat.

Interprétation du TRI

Le taux de rentabilité interne du projet permet de déterminer à quel point il est souhaitable ou non
d’entreprendre un investissement : plus il est élevé, plus il est intéressant de lancer le projet. On peut
ainsi l’utiliser à titre de comparaison entre des projets dont les coûts d’investissement sont les
mêmes : celui dont le TRI est le plus élevé devrait vraisemblablement être celui qui sera entreprise le
premier.
Le taux de rendement interne peut aussi être considéré comme un taux de croissance potentiel d’un
projet par rapport aux autres : c’est l’investissement dont le TRI est le plus important qui est le plus
souhaitable, donc qui est susceptible de générer le plus de croissance.

On peut donc utiliser le TRI dans le cas d’un choix à faire entre différentes perspectives
d’investissement, mais aussi dans un registre plus financier pour évaluer les programmes de rachats
d’actions par l’entreprise. Cette dernière regarde dans quelle mesure ses propres actions sont un
meilleur investissement que l’utilisation de ces fonds pour réaliser des projets d’investissement pour
le développement de son activité (achat de nouvelles immobilisations par exemple).

Dans le cas où il n’y a pas de point de comparaison avec d’autres investissements, on considère en
théorie que tout projet dont le taux de rendement interne est supérieur au coût du capital est
rentable. Il peut aussi être comparé aux taux de rendement en vigueur sur le marché des valeurs
mobilières en général.