Les indicateurs de rentabilité d'un projet sont des outils essentiels pour évaluer la

performance financière et économique d'une initiative commerciale, d'un investissement

ou d'un projet. Ces indicateurs fournissent des informations précieuses aux
gestionnaires, aux investisseurs et aux parties prenantes sur la viabilité et le potentiel de
retour sur investissement d'un projet. Ils permettent également de prendre des décisions
éclairées en matière de planification stratégique, de gestion des ressources et
d'allocation des fonds. En examinant des métriques telles que le VAN ou Valeur
Actuelle Nette, TRI ou Taux de Rendement Interne, Indice de Profitabilité ou IP, le FR
ou Fonds de Roulement, le BFR ou Besoin en Fonds de Roulement et d'autres, les
parties prenantes peuvent évaluer la rentabilité à long terme et prendre des mesures pour
optimiser les performances du projet.

Voyons un à un les indicateurs de rentabilité d’un projet :

1) VAN ou Valeur actuelle Nette

La valeur actuelle nette (VAN) est un indicateur financier qui mesure la valeur créée par
un investissement et constitue le critère déterminent pour choisir un projet.

Pour valider un choix d'investissement, les flux nets de trésorerie générés par le projet
doivent être actualisés à un taux. Ce taux d'actualisation correspond au coût des
ressources nécessaires pour financer l'investissement.

La VAN est la différence entre la somme des flux de trésorerie actualisés en début de
période (date 0) est le capital investi. C’est un indicateur qui mesure l'avantage absolu
procuré par l'investissement.

 Formules VAN pour les flux de trésorerie constants :

  Formules VAN pour les flux de trésorerie différents

VAN = – C + R année 1 x (1 + i)-1 + R année 2 x (1 + i)-2 + … + R année n x (1 + i)-

n + V x (1 + i)-n

C : le capital investi.

R : les recettes nettes prévues pour l’exploitation.

i : taux d’actualisation de votre flux de trésorerie.

V : la valeur résiduelle de votre investissement.

Interprétation

La VAN doit être positif est le plus élevé possible.

Si la VAN est négative, l'investissement ne peut pas être retenu.

VAN > 0 : Projet rentable et VAN < 0 : projet n’est pas rentable

Source : https://www.legalstart.fr/fiches-pratiques/comptabilite-entreprise/valeur-
actuelle-nette/ consulté le 07 mars 2024

 TRI ou Taux de Rendement Interne

Le TRI (taux de rendement interne), quant à lui, est le taux d’actualisation qui permet
d’obtenir une VAN à 0. C’est donc le taux qui équilibre les flux de trésorerie actualisés
et l’investissement.

Le taux de rendement interne permet dans un premier cas de sélectionner les projets qui
correspondent à l’exigence de rentabilité de l’investisseur en tenant compte du risque lié
à chaque investissement envisagé.
  IP ou Indice de Profitabilité

L'indice de profitabilité est un indicateur qui permet de mesurer la rentabilité d'un

investissement. Il est très utilisé dans le choix d'un investissement. L'indice de
profitabilité permet de déterminer la valeur actuelle dégagée par chaque euro investi,
c'est-à-dire le retour sur investissement.

L'indice de profitabilité se mesure en faisant le rapport entre l'ensemble des flux de

trésorerie (cash flows) actualisés et le montant de l'investissement initial.

Formule

Taux de profitabilité = Somme des cash flows actualisés ÷ Investissement initial

Interprétation

L'indice de profitabilité d'un investissement doit être supérieur à 1 pour que

l'investissement soit rentable. Un indice de profitabilité inférieur à 1 indique un
investissement qui n'est pas rentable. La somme des flux de trésorerie actualisés est
inférieure à l'investissement initial.

Source : https://comptabilite.pagesjaunes.fr/astuce/voir/628741/indice-de-profitabilite
consulté le 07 mars 2024

 FR ou Fonds de Roulement

Selon Maëlys De Santis « Le fonds de roulement (FR) ou fonds de roulement net global
(FRNG) est un indicateur financier qui met en évidence l’excédent de ressources
durables d’une entreprise après le financement des emplois stables (ou passif stable) ».
Autrement dit, il représente la réserve d'argent disponible pour faire face à ses besoins
de financement à court terme.

Le FRNG est calculé en soustrayant les emplois stables, tels que les immobilisations et
les créances à long terme, des ressources stables, qui comprennent les fonds propres et
les dettes à long terme. Ce calcul permet d'évaluer si l'entreprise dispose d'une marge de
sécurité suffisante pour financer son cycle d'exploitation avec ses ressources financières
stables. « Un fonds de roulement net global positif est nécessaire dans la plupart des
entreprises pour assurer l’équilibre financier. Toutefois, un fonds de roulement net
global négatif traduit une situation normale pour les entreprises de distribution. »
(Béatrice et Francis GRANDGUILLOT 2012).

Formule

Le FRNG peut se calculer par deux façons :

• Par le haut bilan

FRNG = Ressources Stables – Emplois Stables

• Par le bas du bilan

FRNG = (Actif courant + Actif de trésorerie) – (Passif courant + Passif de

trésorerie)

Interprétation

Selon Béatrice et Francis GRANDGUILLOT en 2012, dans le livre « L’essentiel de

l’analyse financière », le FRNG peut être interprété comme suit :

• Si le FRNG est positif, ce résultat signifie que les ressources stables sont
supérieures aux emplois stables c’est-à-dire que les ressources couvrent les
investissements. De plus, cela montre aussi que l’entreprise est solvable et arrive à
payer ses dettes. Son excèdent permet de financer le BFR.

• Si le FRNG est négatif, cela indique que les ressources stables sont inférieures
aux emplois stables. L’entreprise ne peut pas à rembourser ses dettes donc elle n’a pas
solvable. Puisqu’il est négatif donc il n’obtient pas des excédents alors il est impossible
de financer le BFR.

• Si le FRNG est nul, les ressources stables sont égales aux emplois stables c’est-
à-dire que les ressources couvrent juste les investissements. Il est comme l’FRNG
négatif qui ne possède pas des excédents pour financer le BFR.
  BFR ou Besoin en Fonds de Roulement

Le besoin en fonds de roulement est la partie des besoins de financement du cycle

d’exploitation qui n’est pas financée par les dettes liées au cycle d’exploitation.
(Béatrice et Francis GRANDGUILLOT 2012).

Il résulte des décalages des flux de trésorerie correspondant aux décaissements et aux
encaissements liés à l’activité de l’entreprise. Le BFR est divisé en deux : le besoin en
fonds de roulement hors exploitation (BFRHE) et le besoin en fonds de roulement
d’exploitation (BFRE). Le BFRHE est la partie des besoins de financement du cycle
d’exploitation qui n’est pas financée par les dettes circulantes hors exploitation. Il est
égal à la différence des actifs hors exploitation et des passifs hors exploitation.

Formule

BFR = BFRE + BFRHE

Avec BFRE = ACE – PCE

Et BFRHE = ACHE – PCHE

Interprétation

Le BFR peut également être commenter encore selon Béatrice et Francis

GRANDGUILLOT en 2012 dans leur livre « L’essentiel de l’analyse financière » :

-Si le BFR est positif, cela signifie que l’entreprise fait face à un besoin de financement
à court terme, les emplois étant supérieurs aux ressources. L’entreprise doit alors
financer ses besoins à court terme soit par son fonds de roulement soit par des dettes
financières à court terme.

-Si le BFR est négatif cela signifie que les emplois sont inférieurs aux ressources.
Aucun besoin financier n’est généré par l’activité et l’excédent de ressources dégagé va
permettre d’alimenter la trésorerie nette de l’entreprise.

-Si le BFR est nul alors l’entreprise n’a pas besoin de financement, car l’entreprise
s’autofinance, mais elle ne génère non plus d’excédent de trésorerie.
  SR ou Seuil de Rentabilité

Le seuil de rentabilité indique le montant de chiffre d’affaires à réaliser pour atteindre

un résultat nul. Le but n’est pas de se cantonner à ce CA mais au contraire de générer
plus que ce CA minimum. Cet indicateur sert à connaitre le CA minimum à produire
pour ne pas être en déficit. Il s’agit d’une donnée essentielle qui peut être obtenue en
décomposant et en qualifiant les charges présentes dans une entreprise en fonction de
leur nature : charges fixes ou charges variables.

Formule

Seuil de rentabilité = charges fixes / [ ( chiffre d’affaires – charges variables ) /

chiffre d’affaires ]

Interprétation

-Si le seuil de rentabilité est dépassé, l’entreprise réalise un bénéfice ;

-Si le seuil de rentabilité n’est pas atteint, l’entreprise réalise une perte ;
-Si le seuil de rentabilité est atteint , l’entreprise réalise un résultat nul.
Source : https://www.compta-facile.com/calcul-du-seuil-de-rentabilite/, consulté le 07
mars 2024