Inflatio Mexique 7%

Taux 35%
d'imposition
2008 2009
Coûts d'exploitation prévus, processus manuel
Volume unitaire (000s) 496

Matériaux 564,816
Main-d'œuvre directe 1,115,184
Frais généraux 1,680,000
Total 3,360,000
Matériaux/unité 1.1387
Main-d'œuvre directe/unité 2.2484

Coûts d'exploitation prévus, nouvel équipement automatique

Volume unitaire (000s)
Matériaux 496
Main-d'œuvre directe 542,223
Frais généraux 524,136
Total 1,566,211
Matériaux/unité 2,632,570
Main-d'œuvre directe/ unité 1.0932
1.0567
Flux de trésorerie (MXN)
(+) Économies de coûts
(-) Taxe sur l'épargne
(+) Vendre une ancienne machine 727,430
Valeur comptable ancien mach 254,601
Perte comptabilisée sur la vente d'actifs 175,000
250,000
(+) Tax shield from write of (-) Purchase new mach 75,000
Depreciation 26,250
(+) Bouclier fiscal lié à l'amortissement 3,500,000
(-) Service du prêt 350,000
122,500
Équilibre 550,422
Au principal 3,500,000 3,271,928
Intérêts (9,21%) 228,072
(+) Intérêts fiscaux Shiel 322,350
112,823
(+) Valeur de sauvetage
Total des flux de trésorerie (3,298,750) 157,730
VAN @ Pesos @8% (532,801)
Convertir en Euros @15.99MXN/E (33,321)
 2010 2011 2012 2013 2014 2015

546 600 660 660 660 660

664,788 782,456 920,951 985,417 1,054,396 1,128,204
1,312,572 1,544,897 1,818,343 1,945,627 2,081,821 2,227,549
1,797,600 1,923,432 2,058,072 2,202,137 2,356,287 2,521,227
3,774,960 4,250,785 4,797,366 5,133,1815,492,504 5,876,980
1.2185 1.3037 1.395 1.4927 1.5971 1.7089
2.4057 2.5741 2.7543 2.9471 3.1534 3.3742

546 600 660 660 660 660

638,197 751,158 884,113 946,001 1,012,221 1,083,076
616,909 726,101 854,621 914,445 978,456 1,046,948
1,675,846 1,793,155 1,918,676 2,052,983 2,196,692 2,350,460
2,930,9523,270,414 3,657,410 3,913,429 4,187,369 4,480,484
1.1697 1.2516 1.3392 1.433 1.5333 1.6406
1.1307 1.2098 1.2945 1.3852 1.4821 1.5859

844,008 980,371 1,139,956 1,219,752 1,305,135 1,396,496

295,403 343,130 398,985 426,913 456,797 488,774

350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000

122,500 122,500 122,500 122,500 122,500 122,500
550,422 550,422 550,422 550,422 550,422 550,422
3,022,851 2,750,834 2,453,764 2,129,334 1,775,024 1,388,082
249,077 272,017 297,070 324,430 354,310 386,942
301,345 278,405 253,352 225,992 196,112 163,480
105,471 97,442 88,673 79,097 68,639 57,218

226,154 306,761 401,723 444,014 489,055 537,019

 2016 2017 2018 CAGR

660 660 660

1,207,178 1,291,681 1,382,099
2,383,477 2,550,321 2,728,843
2,697,713 2,886,553 3,088,611
6,288,368 6,728,555 7,199,553
1.8286 1.9566 2.0935
3.6104 3.8631 4.1335

660 660 660

1,158,891 1,240,014 1,326,815
1,120,234 1,198,651 1,282,556
2,514,993 2,691,042 2,879,415
4,794,118 5,129,707 5,488,786
1.7554 1.8783 2.0098
1.6969 1.8157 1.9427

1,494,250 1,598,848 1,710,767 10.0%

522,988 559,597 598,768

350,000 350,000 350,000

122,500 122,500 122,500
550,422 550,422 550,422
965,502 504,003 0
422,579 461,499 504,003
127,842 88,923 46,419
44,745 31,123 16,247
0
588,086 642,452 700,323
 Inflatio Mexique 7%
Taux 35%
d'imposition

2008 2009 2010

Coûts d'exploitation prévus, processus manuel
Volume unitaire (000s) 496 546
Matériaux 564,816 664,788
Main-d'œuvre directe 1,115,184 1,312,572
Frais généraux 1,680,000 1,797,600
Total 3,360,000 3,774,960
Matériaux/unité 1.1387 1.2185
Main-d'œuvre directe/unité 2.2484 2.4057

Coûts d'exploitation prévus, nouvel équipement automatique

Volume unitaire (000s) 496
Matériaux 542,223 546
Main-d'œuvre directe 524,136 638,197
Frais généraux 1,566,211 616,909
1,675,846
Total 2,632,570 2,930,952
Matériaux/unité 1.0932 1.1697
Main-d'œuvre directe/ unité 1.0567 1.1307

Flux de trésorerie (MXN)

(+) Économies de coûts 727,430 844,008
(-) Taxe sur l'épargne 254,601 295,403
(+) Vendre une ancienne machine 175,000
Valeur comptable ancien mach 250,000
Perte comptabilisée sur la vente d'actifs 75,000
(-) Perte d'amortissement de l'ancienne (29,167) (29,167)
machine
(+) Bouclier fiscal lié à l'amortissement de 26,250
(-) Achat de nouvelles machines 3,500,000
Amortissement 350,000 350,000
(+) Bouclier fiscal lié à l'amortissement 122,500 122,500
(+) Valeur de sauvetage
Total des flux de trésorerie (3,298,750) 566,163 641,938
VAN @ Pesos @12,19% 1,478,997
a) Convertir en euros à 15,99 MXN/E 92,495

Wacc en euros 8.00%

Wacc en pesos 12,19 % Avec ajustement de l'effet Fisher

Euros CF's -$206,301 $34,084 $37,201

 b) VAN en euros @8% VAN en pesos $92,495 $1,478,997

Inflation Mexique 7% 7% 7%
Inflation Euro 3% 3% 3%
PPP MXN/Euro $15.99 $16.61 $17.26

Taux Gov Taux I Mexique 9.12% 9.12% 9.12%

Taux Gov Taux I France 4.81% 4.81% 4.81%
I Rat MXN/Euro $15.99 $16.65 $17.33

Expe MXN/Euro $15.99 $20.00 $20.00

c) Ajuster en fonction de l'inflation

(3,298,750)
VAN en pesos 566,162 621,430
869,715

Prêt
Capex 3,298,750
Sedn vers la france 869,715Taux d'int. max.
4,168,465 12.19%

Équilibre 4,168,465 4,168,465 4,110,613

Intérêt 508,310 501,255
Principal 57,852 120,175
Équilibre 4,168,465 4,110,613 3,990,438
 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

600 660 660 660 660 660 660

782,456 920,951 985,417 1,054,396 1,128,204 1,207,178 1,291,681
1,544,897 1,818,343 1,945,627 2,081,821 2,227,549 2,383,477 2,550,321
1,923,432 2,058,072 2,202,137 2,356,287 2,521,227 2,697,713 2,886,553
4,250,785 4,797,366 5,133,181 5,492,504 5,876,9806,288,368 6,728,555
1.3037 1.395 1.4927 1.5971 1.7089 1.8286 1.9566
2.5741 2.7543 2.9471 3.1534 3.3742 3.6104 3.8631

600 660 660 660 660 660 660

751,158 884,113 946,001 1,012,221 1,083,076 1,158,891 1,240,014
726,101 854,621 914,445 978,456 1,046,948 1,120,234 1,198,651
1,793,155 1,918,676 2,052,983 2,196,692 2,350,460 2,514,993 2,691,042
3,270,414 3,657,410 3,913,429 4,187,369 4,480,484 4,794,118 5,129,707
1.2516 1.3392 1.433 1.5333 1.6406 1.7554 1.8783
1.2098 1.2945 1.3852 1.4821 1.5859 1.6969 1.8157

980,371 1,139,956 1,219,752 1,305,135 1,396,496 1,494,250 1,598,848

343,130 398,985 426,913 456,797 488,774 522,988 559,597

(29,167)

350,000
122,500 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000 350,000
122,500 122,500 122,500 122,500 122,500 122,500
730,574
863,471 915,339 970,838 1,030,222 1,093,763 1,161,751

$40,755 $46,367 $47,315 $48,308 $49,347 $50,432 $51,564

 7% 7% 7% 7% 7% 7% 7%
3% 3% 3% 3% 3% 3% 3%
$17.93 $18.62 $19.35 $20.10 $20.88 $21.69 $22.53

9.12% 9.12% 9.12% 9.12% 9.12% 9.12% 9.12%

4.81% 4.81% 4.81% 4.81% 4.81% 4.81% 4.81%
$18.04 $18.79 $19.56 $20.36 $21.20 $22.07 $22.98

$20.00 $25.00 $25.00 $25.00 $25.00 $25.00 $25.00

683,820 783,440 915,339 970,838 1,030,222 866,394 888,710

3,990,438 3,793,219 3,472,331 2,980,414 2,373,014 1,632,161 964,795

486,601 462,552 423,422 363,437 289,369 199,029 117,649
197,219 320,888 491,917 607,401 740,853 667,365 771,061
3,793,219 3,472,331 2,980,414 2,373,014 1,632,161 964,795 193,734
 2018 CAGR

660 1,382,099
2,728,843
3,088,611
7,199,553
2.0935 4.1335

660 1,326,815
1,282,556
2,879,415
5,488,786
2.0098 1.9427

1,710,767
10.0%
598,768

350,000
122,500 0
1,234,499

$52,744
7%
3% $23.41
9.12%
4.81% $23.93
 $25.00

911,697

193,734
23,624
888,073
(694,339)