16/05/2014

1. Définition et rôles de la monnaie

Monnaie et taux d’intérêts • Offre de monnaie et demande globale

• Les rôles de la monnaie

– Un intermédiaire d’échange

– Une réserve de valeur

– Un moyen d’évaluer

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1. Définition et rôles de la monnaie 2. L’offre de monnaie

• Ce qui est de la monnaie et ce qui n’en est pas
• Définitions de l’offre de monnaie
• Monnaie au sens restreint
Inclut uniquement ce qui peut être dépensé immédiatement, – Base monétaire
comme les billets, les pièces et les comptes bancaires
courants (grâce aux chèques ou aux cartes de crédit). – Masse monétaire

• Monnaie au sens large • Définitions dans la zone euro

Inclut les moyens de paiement qui ne sont pas disponibles de
suite, comme les comptes de dépôt ou d’épargne, mais qui – M1
peuvent être utilisés pour acheter des biens et des services à – M2
court terme.
– M3

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Les agrégats monétaires de la zone euro 2. L’offre de monnaie

En
% de
Valeur en octobre 2009 milliards
d’euros
M3 • Création de crédit
M1 = monnaie fiduciaire (billets et pièces) 746
+ dépôts à vue 3 737
TOTAL M1 (= base monétaire) 4 483 47,7 % – Un cas simple
M2 = M1
+ dépôts à terme d’une durée maximale de deux ans 1 947
+ dépôts remboursables avec un préavis maximal de 1 784
trois mois 8 2114 87,38 %
TOTAL M2
M3 = M2
+ titres d’OPVCM monétaire et titres de créances 1 187
< deux ans 9 401 100 %
TOTAL M3 (= masse monétaire)

Source : Banque de France

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1
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Bilan de la banque après un premier

dépôt 2. L’offre de monnaie

Actif (utilisation des capitaux) Passif (sources des fonds)

• Création de crédit
Réserves (de monnaie) 100 Dépôts 100

– Un cas simple

– Coefficient de liquidité : L

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Bilan de la banque après un premier dépôt

et un accord de crédit 2. L’offre de monnaie

Actif (utilisation des capitaux) Passif (sources des fonds)

• Création de crédit
Réserves (de monnaie) 10
Crédit + 90 Dépôts 100
TOTAL 100 TOTAL 100 – Un cas simple

– Coefficient de liquidité : L

– Multiplicateur des dépôts : 1/L

9 10

Bilan de la banque Bilan de la banque

lorsque les crédits initiaux sont dépensés lorsque les crédits initiaux sont dépensés

Actif (utilisation des capitaux) Passif (sources des fonds) Actif (utilisation des capitaux) Passif (sources des fonds)

Réserves (initiales) 10 Réserves (de monnaie) 100 Dépôts (initiaux) 100

Réserves (nouvelles) + 90 Dépôts (initiaux) 100 Réserves (nouvelles) + 900 Dépôts (nouveaux) + 900
Crédit 90 Dépôts (nouveaux) + 90 TOTAL 1 000 TOTAL 1 000
TOTAL 190 TOTAL 190

11 12

2
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2. L’offre de monnaie 2. L’offre de monnaie

• Création de crédit : le fonctionnement réel • À quels moments l’offre de monnaie risque-t-elle

d’augmenter ?

– Coefficient de liquidité variable – Lorsque les banques choisissent de détenir moins de liquidités.

– Lorsque les ménages et les entreprises décident de détenir

– Plusieurs coefficients de liquidité moins de liquidités.

– Lorsqu’il y a un afflux de monnaie de l’étranger.

– Fuites monétaires et multiplicateur monétaire
– Lorsqu’il y a un déficit du secteur public.

• L’offre de monnaie : phénomène exogène ou endogène ?

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L’offre de monnaie : (a) une offre exogène L’offre de monnaie : (b) une offre endogène

MS MS

L’offre de monnaie
Taux d’intérêt
Taux d’intérêt

n’est pas affectée par

le taux d’intérêt.

L’offre de monnaie
dépend (en partie) du
taux d’intérêt
(donc de la demande de
monnaie).

O O
Quantité de monnaie
15 Quantité de monnaie 16

Demande de monnaie pour motif de transaction et de précaution : L1

3. La demande de monnaie

• Les motifs de détention de la monnaie

Taux d’intérêt

– Demande de transaction et de précaution : L1

L1
O
17
Demande de monnaie 18

3
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Demande de monnaie pour motif de spéculation : L2

3. La demande de monnaie

• Les motifs de détention de la monnaie

Taux d’intérêt
– Demande de transaction et de précaution : L1

– Demande de spéculation : L2

L2

O
19
Demande de monnaie 20

Demande totale de monnaie : L (= L1 + L2)

3. La demande de monnaie

• Les motifs de détention de la monnaie

Taux d’intérêt

– Demande de transaction et de précaution : L1

– Demande de spéculation : L2
L (= L1 + L2)
– Demande totale : L1 + L2
L2
L1
O
Demande de monnaie
21 22

Équilibre monnaie/taux d’intérêts

4. Équilibre monnaie/taux d’intérêt
MS

• Équilibre sur le marché de la monnaie

Taux d’intérêt

– Taux d’intérêt

– Effets d’une variation de la quantité de monnaie re

offerte ou demandée sur le taux de change

O Me
23
Quantité de monnaie 24