Chapitre 2 : l’analyse de l’activité

il s’agit en général de la première étape d’un diagnostic financier

Elle se réalise à partir du compte de résultat

Elle se déroule en deux temps : calcul des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) puis calcul
de la Capacité d’AutoFinancement (CAF)

Sens et portée de l’étude :

- analyser l’activité de l’E pour apprécier sa croissance et mesurer son aptitude à dégager des
profits

I) Les SIG
=> permettent d’analyser la formation du résultat de l’exercice
=> à partir des ventes de l’E jusqu’au résultat de l’exercice en faisant apparaitre des SIG
pertinents pour l’analyse financière

Les 7 SIG sont : (voir et développer via diapositive)

- Marge commerciale
- Production de l’exercice
- Valeur Ajoutée Excédent brut d’exploitation
- Résultat d’exploitation
- Résultat courant avant impôts
- résultat de l’exercice

apprendre le tableau des SIG dans la diapositive Par Cœur !!!

II) Les retraitements des SIG

La retraite est pratiquée afin de rendre comparable les comptes de résultat des E ayant fait
des choix de gestion différentes : permet de dépeindre l’E d’un POV économique plus que
juridique.

Retraitement des SIG :

- Redevance de crédit-bail (612)
- Personnel extérieur à l’entreprise (621)
- Participation des salariés au résultat (691)
(voir tableau 1.5 Retraitement des SIG et synthétiser)

III) Le partage de la Valeur Ajoutée (VA) :

VA = CAHT + prod. stockée + prod. immo. – cout d’achat des 707 revendues – cout d’achat
des 601 consommés – autres achats et charges externes

Cette VA est répartie entre :

- le personnel = Charges de personnel et participation des salariés
- Etat = impôts, taxes et versements associés, IS
- Prêteurs = Charges d’intérêts
- E = CAF

IV) La CAF

Définition : La CAF est la trésorerie potentielle dégagée par l’activité courante de l’E au cours
d’un exercice.

La trésorerie n’est que potentielle car la CAF ne tient pas compte du financement des
nouveaux stocks et des nouveaux décalages de paiement
les Produits des Cessions d’Elements d’Actifs (PCEA) sont exclus du calcul de la Caf car ils ne
relèvent pas de l’activité courante de l’E.

CAF = produits encaissables (sauf prix de cession d’immo) – charges décaissables

Elle se distingue ainsi du résultat de l’exercice car elle ne prend pas en compte les produits et
charges calculés, càd :
- dotations aux amortissements, dépréciations et provisions
- VCAEC
- reprises sir amortissements, dépréciations et provisions
- quote-part des subventions d’investissement virée au résultat de l’exercice

! : il ne faut pas confondre la CAF avec la trésorerie car elle prend en compte les produits
encaissables et charges décaissables, et non les produits encaissés et charges décaissés.
La CAF mesure ainsi le surplus monétaire annuel potentiel dégagé par l’activité normale de
l’E. C’est un flux monétaire (encaissable), mais pas un flux de trésorerie (encaissé). La CAF est
calculée par résultat ou par EBE

Méthode additive, à partir du résultat net :

Méthode plus rapide. A partir du résultat, il faut réintégrer les charges non décaissables et
soustraire les produits non encaissables ainsi que le montant des cessions d’immo

Résultat de l’exercice :
+ dotations aux amortissements, dépréciations et provisions (681 + 686 + 687)
- reprises sur amortissements, dépréciations et provisions (781 + 786 + 787)
+ VCEAC (675)
- produits des cessions d’éléments d’actif (775)
- quote-part de subventions d’investissement virée au résultat de l’exercice (777)
= CAF

Veuillez récupérer les DADP et RADP dans chaque rubrique :

- les VCEAC (675) = charges exceptionnelles sur opérations en capital ;
- les PCEA (775) et les QP de SI virée au résultat (777) = produits exceptionnels sur opérations
sur opérations en capital.
Méthode soustractive, à partir de l’EBE :
A partir de l’EBE, il suffit d’ajouter tous les produits encaissables et de soustraire les charges
décaissables qui n’ont pas été prises en compte dans l’EBE.

Excédent brut d’exploitation :

+ autres produits de gestion courante (75)
- autres charges de gestion courante (65)
+ transfert de charges d’exploitation (791)
+ produits financiers encaissables (76 + 796)
- charges financières décaissables (66)
+ produits exceptionnels sur opération de gestion (771)
+ autres produits exceptionnels sur opérations de gestion (671)
- autres charges exceptionnelles décaissables (678)
- participation des salariés (691)
- inpôts sur les bénéfices (695)
= CAF

Calcul de la CAF retraitée :

Lorsque les redevances de crédit-bail sont retraitées, le montant de la CAF s’en trouve
modifié car une partie des redevances est assimilée à des dotations aux amortissements.

CAF retraitée = CAF (PCG) + Dotation aux amortissements crédit-bail

Concept d’autofinancement :

L’E peut distribuer une part de son bénéfice à ses actionnaires sous forme de dividendes. La
part non distribuée est mise en réserves. Pour mesurer l’autofinancement, il convient donc
de déduire de la CAF le montant des dividendes mis en distribution :

Autofinancement = CAF – dividendes distribués au cours de l’exercice

Utilité de la CAF :

CAF : (dans l’ordre)

- Rembourser le capital emprunté
- Autofinancer tout ou une partie des nouvelles immobilisations.
- Autofinancer les nouveaux stocks et nouveaux décalages de paiement
- Consolider la trésorerie de l’E
- Verser des dividendes