Exercice 1 : Obligations

Une entreprise émet une obligation de 1 000 MAD avec un taux d'intérêt annuel de 6 %. L'obligation
a une durée de maturité de 10 ans. Calculez :

a) Le montant total des intérêts que l'investisseur recevra sur toute la durée de l'obligation.

b) Le montant total que l'investisseur recevra à la fin des 10 ans, y compris le principal et les intérêts.

Exercice 2 : Actions

Une entreprise a émis 5 000 actions en circulation. Un investisseur détient 750 actions de cette
entreprise. Calculez :

a) La part de propriété de l'investisseur en pourcentage.

b) Si l'entreprise annonce un dividende total de 25 000 MAD, combien recevra l'investisseur ?

CORRECTION

a) (750/5000)*100=15%

b) 2500*15%=3750 DH

Exercice 4: Analyse des Méthodes de Remboursement d'un Emprunt Obligataire

Supposons qu'une entreprise marocaine, XYZ Corporation, émette un emprunt obligataire d'une
valeur nominale de 10 000 de dirhams (MAD) avec un taux d'intérêt annuel de 5% et une durée de 5
ans. Les investisseurs détiennent ces obligations pour toute la durée de vie de l'emprunt.

Méthode 1 : Remboursement à Maturité (in fine)

Dans cette méthode, l'entreprise XYZ rembourse le principal et les intérêts à la fin de la période de 5
ans. L'entreprise verse donc les intérêts annuels pendant 5 ans et rembourse ensuite le principal à la
fin.

1. Calculez le montant total des intérêts que l'entreprise devra verser aux investisseurs au cours
des 5 ans.

2. Calculez le montant total du remboursement du principal à la fin de la période.

Méthode 2 : Remboursement par Amortissements constants

Dans cette méthode, l'entreprise XYZ rembourse périodiquement une partie du principal en plus des
intérêts. Chaque année, elle rembourse une fraction du principal jusqu'à ce que la totalité soit
remboursée à la fin de la période de 5 ans.

1. Calculez le montant annuel du principal à rembourser

2. Calculez les paiements annuels totaux (principal + intérêts) pour les 5 années.

3. Calculez le montant total du remboursement du principal à la fin de la période.

Méthode 3 : Remboursement par annuités constantes

1. Calculez le montant annuel du principal à rembourser

2. Calculez les paiements annuels totaux (principal + intérêts) pour les 5 années.

3. Calculez le montant total du remboursement du principal à la fin de la période

Questions supplémentaires :

4. Comparez les trois méthodes de remboursement en termes de montant total d'intérêts payés
par l'entreprise et en termes de profil de remboursement du principal.

5. Expliquez les avantages et les inconvénients de chaque méthode pour l'entreprise émettrice.

6. Quels facteurs l'entreprise XYZ devrait-elle prendre en compte lors du choix de la méthode de
remboursement pour son emprunt obligataire?

Exercice 5 :

Supposons qu'une entreprise, XYZ Corporation, émet trois types d'obligations sur le marché
financier :

Obligations Convertibles en Actions (OCA) : Ces obligations permettent aux détenteurs de les
convertir en actions ordinaires de la société à un certain taux de conversion.

Obligations Remboursables en Actions (ORA) : Ces obligations donnent aux détenteurs le droit
de choisir entre le remboursement en espèces ou le remboursement en actions de la société.

Obligations à Bons de Souscription d'Actions (OBSA) : Ces obligations donnent aux détenteurs
des bons de souscription, qui leur permettent d'acheter des actions de la société à un prix
prédéterminé à une date future.

Questions :

1. XYZ Corporation émet 1 000 000 MAD d'obligations convertibles en actions (OCA) avec un
taux de conversion de 10 actions ordinaires par obligation. Si un détenteur convertit toutes
ses OCA, combien d'actions ordinaires obtiendra-t-il?
2. XYZ Corporation émet 2 000 000 MAD d'obligations remboursables en actions (ORA). Si un
détenteur choisit le remboursement en actions et que le prix actuel de l'action est de 50
MAD par action, combien d'actions recevra-t-il en remboursement s'il détient pour 100 000
MAD d'ORA?
3. XYZ Corporation émet des obligations à bons de souscription d'actions (OBSA) avec un prix
d'exercice de 40 MAD par action. Un détenteur de 10 000 MAD d'OBSA décide d'exercer ses
bons. Combien d'actions obtiendra-t-il et quel sera le coût total de ces actions?
4. Quels avantages et inconvénients chaque type d'obligation offre-t-il à XYZ Corporation en tant
qu'émetteur?
5. Expliquez pourquoi les investisseurs pourraient être intéressés par l'achat de chacun de ces
types d'obligations.