Enseignant : E.

Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Chapitre I :

Le bilan financier
Objectifs du chapitre :
Au-delà de ce chapitre, l’étudiant doit être en mesure de :
- Faire la distinction entre le bilan comptable et le bilan financier ;
- Présenter les principales lacunes du bilan financier ;
- Procéder aux différentes opérations de retraitement de passage du bilan comptable à
un bilan financier ;
- Dresser un bilan financier.

Introduction :
Le bilan comptable constitue l’outil de base de l’analyse financière. Toutefois, il présente
deux principales lacunes.
 IL est particulièrement difficile d’estimer la valeur de revente des stocks, la durée de
vie utile des immobilisations et la valeur de recouvrement des créances clients. Aussi,
l’augmentation de la valeur des immobilisations (selon le principe du coût historique et
principe de prudence) n’est généralement pas prise en compte pour calculer les
amortissements dans le bilan comptable ;
 Le bilan comptable ne prend pas en considération plusieurs éléments ayant une
valeur économique à l’instar des ressources humaines.
Le bilan financier, quand à lui, doit présenter le patrimoine réel de l’entreprise afin
d’orienter efficacement la prise de décision.
Les postes du bilan financier sont évalués à leur valeur actuelle et sont classés selon les
critères de liquidité à l’actif et d’exigibilité au passif.
Il convient alors de se poser les questions suivantes pour passer du bilan comptable au bilan
financier : Les différents postes représentent-ils des valeurs réelles pour l’entreprise ?
Toutes les valeurs sont-elles traduites au bilan ?

-1-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

I- Les opérations de réévaluation :

Ces opérations consistent à réévaluer les actifs de l’entreprise. Autrement dit, on cherche la
valeur réelle des éléments – biens et droits – qui font partie du patrimoine de l’entreprise.
Dès qu’on constate un écart entre la valeur réelle d’un élément et sa valeur comptable, une
plus-value ou une moins-value devra être mentionnée pour évaluer convenablement le
patrimoine de l’entreprise.
Autrement dit, les immobilisations et les actifs courants doivent figurer dans le bilan
financier en valeur réelle et non pas en leur valeur comptable. L’écart entre la valeur réelle
et la valeur comptable constitue une plus-value si il est positif, ou une moins-value si il est
négatif
Remarques :
1- Dans le bilan financier, les actifs doivent figurer en valeur réelle et non pas en valeur
comptable. Ces opérations de réévaluation peuvent entraîner un déséquilibre si l’écart
entre la valeur réelle de toutes les composantes de l’actif et leur valeur comptable,
n’est pas reproduit dans les capitaux propres et les passifs. Généralement, ces
opérations de réévaluation donnent lieu à un solde positif ou négatif de la réserve
spéciale de réévaluation (RSR), qui fait partie des capitaux propres.

2- Les actifs fictifs sont des actifs qui, réellement, n’ont pas de valeur. On les appelle
aussi les non valeurs. Ils figurent dans le bilan comptable de l’entreprise uniquement
pour alléger sa situation en améliorant son résultat pendant les premières années de
démarrage. Pour l’analyste financier, ces actifs doivent être éliminés du bilan de
l’entreprise car ils n’ont aucune valeur marchande

-2-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Exemple : Le bilan comptable de l’entreprise ABC, arrêté au 31/12/N se présente comme

suit :
Actifs CP et Passifs
Fonds de commerce 10000 Capital social 100000
Terrains 100000 Réserves légales 7000
Matériel industriel 30000 Réserves facultatives 10000
Frais préliminaires 1500 Réserves statutaires 8000
Stocks de MP 38500 Résultat reporté 2000
Stocks de PF 50000 Résultat de l'exercice 20000
Provisions pour risques et
Stocks de marchandises 26000 26000
charges
Créances clients 25000 Subventions d'investissement 40000
Placements courants 5000 Emprunt bancaire à + d'un an 50000
Banques 2000 Dettes fournisseurs 25000
Caisse 12000 Créditeurs divers 10000
concours bancaires 2000
Total des actifs 300000 Total des Passifs 300000
Vous disposez aussi des informations suivantes :
 La valeur réelle du fonds de commerce est égale à 120% de sa valeur comptable.
 Les terrains valent au 31/12/N 80.000 D.
 La valeur réelle du matériel industriel est égale à 130% de sa valeur comptable.
 Une partie des stocks de PF (10.000) est totalement périmée.
 Parmi les créances clients qui figurent dans le bilan comptable, 5.000 D sont
totalement irrécouvrables.

Travail à faire : Procéder aux différentes opérations de réévaluation.

Solution : Les opérations de réévaluation doivent être traitées dans un tableau appelé
« Tableau de réévaluation ».

Poste Valeur comptable Valeur réelle Plus value Moins value

Frais préliminaires 1500 0 - 1500
Fonds de commerce 10000 12000 2000 -
Terrains 100000 80000 - 20000
Matériel industriel 30000 39000 9000 -
Stocks de PF 50000 40000 - 10000
Créances clients 25000 20000 - 5000
Total 11000 36500
Solde de la Réserve Spéciale de Réévaluation (RSR) -25500

Dans le bilan financier, les différents postes du bilan seront évalués selon leur valeur réelle. Le
solde de la RSR sera reproduit dans les capitaux propres
-3-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

II- Les opérations de reclassement:

1. Le stock :
L’entreprise peut disposer d’un stock (de matières premières, de produits finis, de
marchandises…) de sécurité qui n’est pas utilisé fréquemment. Ce stock est détenu pour
faire face aux aléas inattendus (rupture de stock, retard de livraison…). D’un point de vue
financier, il convient de reclasser ce stock parmi les valeurs immobilisées puisqu’il sera
conservé pour une période supérieure à une année.

Exemple : l’entreprise ABC détient un stock outil de MP dont la valeur est égale à 12 000 D.
ce stock ne doit pas figurer dans les actifs courants de l’entreprise et sera reclassé par
conséquent parmi les valeurs immobilisées de l’entreprise.

2. Le résultat de l’exercice :
Dans un bilan comptable avant répartition du résultat on trouve la totalité du résultat de
l’exercice au niveau des capitaux propres.
D’un point de vue financier : cette situation est paradoxale avec la réalité économique, en
effet, le résultat sera dans le court terme affecté : Une partie va rester dans les capitaux
propres et une autre partie sera distribuée, elle représentera donc des dettes à court terme
hors exploitation.
Comment affecter le résultat d’un exercice ?
a/ Les réserves:
Ce sont les sommes prélevées sur le bénéfice et que l'on décide de garder durablement dans
l'entreprise afin de faire face à des risques futurs éventuels et/ou d'autofinancer l’entreprise :
On compte trois types de réserves :
 La réserve légale : Elle est obligatoire dans les sociétés de capitaux et les SARL, et est
égale à 5% du bénéfice net diminué le cas échéant des pertes antérieures. Cette réserve
cesse d'être obligatoire lorsqu'elle atteint 10% du capital social.
Application :
La société « 3S » a été créée le 01/01/2005 au capital de 300.000 DT. Le 30/06/2010 son
capital est passé à 400.000 DT, elle réalisé depuis 2005 jusqu’à 2011 les résultats suivants :

-4-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Années 31/12/05 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10 31/12/11

Résultats 100.000 180.000 (20.000) 180.000 190.000 (10.000) 110.000
T.A.F : Déterminer la dotation annuelle à la réserve légale et présenter le solde du compte
réserve légale annuelle.
Solutions :
Années 31/12/05 31/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10 31/12/11
Résultats 100.000 180.000 (20.000) 180.000 190.000 (10.000) 110.000
Dotation à la RL en (1) (2)
5.000 9.000 0 8.000 9.500 0 5.000
application de 5%
(3)
Plafond 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 40.000 40.000
(4)
RL Cumulée 5.000 14.000 14.000 22.000 30.000 30.000 35.000
(1) 100.000  5% = 5.000 (3) 10% du capital = 300.000  10% = 30.000
(2) (180.000 – 20.000)  5% =8.000 (4) 22.000 + 9.500 > 30.000 donc on va retenir
30.000- 22.000 = 8.000
 La réserve statutaire : Les statuts prévoient parfois des réserves ; on parle alors de
réserve statutaire qui a un caractère obligatoire.
 La réserve facultative : Les associés, réunis en assemblée générale, peuvent décider
d'affecter tout ou partie des bénéfices à des réserves autres que la réserve légale ou
statutaire.
b/ Les dividendes :
Il s'agit de la part du bénéfice distribuée aux associés. En vertu de l'article 289 du CSC, ce
dividende est proportionnel à la participation au capital.
c/ Le report à nouveau de l’exercice :
C'est la partie du bénéfice dont les associés diffèrent l'affectation. Il correspond souvent à un
montant faible, résidu du calcul arrondi du dividende.
Exemple : Le bénéfice à distribuer est de 8.000 DT; on décide de distribuer un
dividende de 2,5 DT par action sachant qu'il y a 3.000 actions. Le report à nouveau sera
donc de 8000 – (3000  2,5) = 500 DT. Ce report à nouveau sera ajouté au bénéfice de
l'exercice suivant afin d'obtenir le bénéfice distribuable.

-5-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

d/ Tableau de répartition du bénéfice :

Bénéfice net de l'année (N)
- Résultat reporté déficitaire (N – 1)
= Reliquat 1
- Réserve légale
- Réserve statutaires
- Réserve facultatives
= Reliquat 2
+ Résultat reporté bénéficiaire (N – 1)
= Bénéfice distribuable
- Dividendes aux associés
= Résultat reporté bénéficiaire (N)

Application :
Le bénéfice d’une SARL au capital de 400.000 D s’élève au titre de l’année 2001 à 50.000
D. Cette société a dégagé une perte l’année précédente de 17.000 D qui figure dans les
résultats reportés.
Les statuts de la société prévoient une dotation annuelle dans un compte de réserve de 10 %
du bénéfice net de l’exercice déduction faite, le cas échéant, des pertes antérieures.
L’assemblée générale des associés, réunie le 02/03/02, a décidé de mettre en réserves la
somme de 1.000 D et de distribuer 25.000 D aux associés.

T.A.F:
1- Etablir le tableau de répartition des bénéfices sachant que la réserve légale s’élève avant
répartition à 32.560D ;
2- Quelle est son incidence sur le bilan financier sachant que la réserve statutaire égale à
10.000DT et celle de Réserve facultative de 5.000 DT.

-6-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Solution :
1- Tableau de répartition des bénéfices :
Bénéfice : 50.000 D.
Résultats reportés déficitaires:17.000 D.
Reliquat 1 : 33.000 D.
Réserve légale :1.650 D : ( 33.000 * 5 % = 1.650 ) et
( 32.560 + 1.650 = 34.210 < 400.00 * 10 % ).
Réserves statutaires : 3.300 D : ( 33.000 * 10 % ).
Réserves facultatives : 1.000 D.
Bénéfice distribuable : 27.050 D.
Dividendes à distribuer : 25.000 D.
Résultat reporté : 2.050 D.

2- incidence sur le bilan financier

Bilan comptable Bilan retraité
Emplois Ressources Emplois Ressources
Actifs non courants Capitaux propres Actifs non courants Capitaux propres
Capital 400.000 Capital 400.000
Réserve légale 32.560 Réserve légale 34.210
Réserve statutaire 10.000 Actifs courants Réserve statutaire 13.300
Actifs courants Réserve facultative 5.000 Réserve facultative 6.000
Résultat reporté (17.000) Résultat reporté 2.050
Résultat de l’ex 50.000 Passifs non courants
Passifs non courants
Passifs courants
Passifs courants DCT hors exp 25.000
Total X Total X Total X Total X

3. La subvention d’investissement :
Elle est généralement accordée par l’Etat dans le but d’aider les entreprises à l’acquisition
de biens d’équipements.
Comptablement une subvention d’investissement constitue un élément des capitaux propres
(compte n°145). Une partie de la subvention sera annuellement incorporée dans le bénéfice
imposable de chaque exercice en fonction des amortissements effectivement appliqués sur
le bien acquis par l’intermédiaire de la dite subvention

-7-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Exemple :
La société « 3S » a acheté le 30/06/N une machine pour 100.000 DT. L’Etat a subventionné
cet investissement à 50%. La méthode d’amortissement de la machine est linéaire sur 5 ans,
le taux d’impôt sur le bénéfice est de 25%.
L’opération sur le plan comptable s’analyse ainsi :
30/06/N
532 Banque 50.000
1451 Subvention d’investissement 50.000
d°
223 ITMOI 100.000
532 Banque 100.000

31/12/N
100000 6
68112 Dot aux amt des immob corp (  ) 10000
5 12
2824 Amt du matériel du transport 10000
d°
1459 Subv d’incestissement inscrite au résultat de 5.000
100000 6
L’exercice (   50%)
5 12
739 Quote part de subv d’invt inscrite 5.000
au résultat d’exercice

Cette opération est faite annuellement jusqu'à ce que la subvention soit transférée en totalité
au résultat de l’exercice.

D’un point de vue financier : La partie de la subvention transférée au résultat augmente les
bénéfices de l’entreprise et par suite l’impôt qui est proportionnel au résultat.
Années 31/12/N 31/12/N+1 31/12/N+2 31/12/N+3 31/12/N+4 31/12/N+5
Sub. d’investissement 45.000 35.000 25.000 15.000 5.000 0
Partie transférée au 5.000 10.000 10.000 10.000 10.000 5.000
résultat de l’exercice
Impôt sur le bénéfice 1.250 2 500 2 500 2 500 2 500 1.250

De cette manière l’Etat va récupérer une partie de la subvention qu’il a accordée sous forme
d’impôt sur le bénéfice. L’analyste financier décompose donc la subvention en deux parts :

-8-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

 Une part acquise par l’entreprise et qui est définitive et vient en augmentation
effective des capitaux propres. Cette partie est égale :
Montant de la subvention X(1-t) avec t : taux d’impôt

 une part récupérée par l’Etat, représentant des impôts sur les bénéfices à payer les
années à venir. Il s’agit de D.C.T hors exploitation pour la partie à moins d’un an et
de D.M.L.T pour la partie à plus d’un an.
S (1-T) : à reclasser parmi les capitaux propres

S
S T (1 – 1/n) : DLT
ST:à
reclasser parmi
les dettes
S T / n : DCT HE

Avec S = montant de la subvention, T = taux d’imposition sur les bénéfices des sociétés, n =
nombre d’années restant à courir par la subvention.

Bilan comptable Bilan retraité

Emplois Ressources Emplois Ressources
Actifs non courants Capitaux propres Actifs non courants Capitaux propres
Subv d’invt 45.000 Subv d’invt 33 750
Passifs non courants Passifs non courants
Actifs courants D.M.L.T 8 750
Actifs courants Passifs courants Passifs courants
DCT hors exp 2 500
Total X Total X Total X Total X

4. Les provisions pour risques et charges :

Comptablement ces provisions viennent en augmentation des passifs, toutefois sur le plan
financier il faut donner de l’importance au degré du risque à courir.

Si la probabilité de réalisation du risque ou de la charge est très faible, la provision ne

constitue plus un passif mais plutôt, une provision à caractère de réserve à prendre en
compte au niveau des capitaux propres.

Le financier aussi doit porter son attention à la date de réalisation du risque ou du paiement
de la charge. Si le paiement aura lieu dans un avenir proche la provision est considérée
comme une dette à C.T, dans le cas contraire la provision constituera une D.M.L.T.

-9-
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Application :
Les provisions pour risques et charges ont une valeur de 9 000. Le tiers de ces provisions est
sans objet, le reste correspond à deux amendes de montant égaux, la première sera payée
dans 18 mois et la deuxième dans 4 mois
T.A.F:
1- Procéder aux traitements financiers nécessaires ;
2- Quelle est son incidence sur le bilan financier
Solution :
1- Traitements financiers
1
9000  = 3000 sans objet (prov à caractère de reserve) ;
3
2 1
9000  = 6000 avec objet 6000  = 3000 (D.M.L.T)
3 2
1
6000  = 3000 (D.C.T hors exploitation)
2
2- incidence sur le bilan financier
Bilan comptable Bilan retraité
Emplois Ressources Emplois Ressources
Actifs non courants Capitaux propres Actifs non Capitaux propres
courants
Passifs non courants Prov caract Reserve 3.000
PRCH 9.000 Passifs non courants
Actifs courants Actifs courants PRCH 3.000
Passifs courants
Passifs courants
DCT hors exp(PRCH) 3.000
Total X Total X Total X Total X

5. Les comptes courants d’associés créditeurs :

 Lorsqu’ils représentent des dépôts temporaires, ils doivent figurer dans les dettes
courantes hors exploitation (par exemple rémunérations des dirigeants en instance de
prélèvement).
 Lorsqu’ils représentent des fonds laissés de manière permanente à la disposition de la
société (comptes bloqués) ; ils sont classés parmi les ressources stables.

- 10 -
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

III- Le traitement des opérations hors bilan :

Certains éléments ne figurant pas dans le bilan comptable doivent être intégrés dans le bilan
financier, ce sont les effets escomptés non échus (EENE).
Les effets escomptés et non échus correspondent à des créances qui ont donné lieu à une
mobilisation, l’entreprise les a cédés à sa banque et a constaté en contre partie une
augmentation des disponibilités. D’un point de vue juridique les EENE ne constituent plus
des créances et donc ils ne font pas partie du patrimoine. Cependant du point de vue
financier, on ne peut pas négliger deux observations relatives aux incidences des effets
escomptés.
- Le montant des EENE correspond à un concours bancaire effectivement obtenu par
l’entreprise ;
- L’encours du crédit octroyé par l’entreprise à sa clientèle inclut l’ensemble des
créances non encore échues, quelles soient nourries par l’entreprise elle-même ou
qu’elles donnent lieu à mobilisation.
Ainsi pour nr pas sous-estimé les crédits commerciaux accordés par l’entreprise et les
concours bancaires obtenus, le financier va :
- Additionner le montant des EENE aux créances d’exploitation ;
- Additionner le même montant à l’encours de crédit bancaire à court terme.
Bilan comptable Bilan retraité
Emplois Ressources Emplois Ressources
Actifs non Capitaux propres Actifs non courants Capitaux propres
courants
Passifs non courants Passifs non courants
Actifs courants
Créances d’exploitation Passifs courants
Actifs courants Passifs courants  EENE Z
Dette bancaire à CT
 EENE Z

Total X Total X Total X+Z Total X+Z

Engagement hors bilan

EENE Z

Application :
Le bilan de l’entreprise « XYZ » se présente au 31/12/N comme suit :
- 11 -
Enseignant : E. Chouket Chapitre 1 : Le bilan financier

Actifs Capitaux propres et passifs

Actifs non courants Capitaux propres 150.000
 Immob corpoelles 200.000
Autres actifs non courants 20.000 Passifs non courants
Actifs courants 100.000
 Emprunt
30.000
 Stocks Passifs courants
20.000 30.000
 Clients et cpte ratt  Fournisseurs d’expl
10.000
 Caisse
Total des actifs 280.000 Total des CP et des passifs 280.000

Engagement hors bilan

Eléments Montants
EENE 20.000

T-A-F : Déterminer les différents traitements financiers au 31/12/N.

Solution :
1- Les autres actifs non courants sont des actifs fictifs donc il faut les éliminer des actifs et
diminuer la réserve spéciale de réévaluation de 20.000 DT.
2- Les EENE représentent des valeurs réalisables (des créances) donc à réintégrer au niveau
des actifs. Il faut augmenter aussi au niveau des passifs les dettes bancaires à court terme
pour 20.000 DT.

- 12 -
Enseignant : E. Chouket
IV- Présentation du bilan financier
Bilan financier
Actifs
Immobilisations nettes
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières
Stock outil
Stocks
Stocks matières premières
Stocks matières consommables
Stocks de fournitures
Stocks produits finis
Stocks marchandises…
Créances d’exploitation
Clients et comptes rattachés
EENE
Etat, TVA déductible (à récupérer)
Avances versées aux fournisseurs
Pers, Av et Acompte
Créances hors exploitation
Débiteurs divers
Prêts à (-) d’un an
Titres de placement
Liquidité et équivalents de liquidités
Titres très liquides (bons de trésor…)
Banque
Caisse
Total des actifs
- 13 -
Chapitre 1 : Le bilan financier
Fonds propres et passifs
Situation nette réelle
Capital social
Réserve (RL, RS, RF)
Réserve spéciale de réévaluation
Provision à caractère de réserve
Subvention d’investissement S( 1-T )
Passifs non courant
Dettes à (+) d’un an
Provisions pour risque et charges à
caractère D.L.T
T
Subvention d’investissement S  (n-1)
n
Passifs courants d’exploitation
Fournisseurs et comptes rattachés
Avances reçues des clients
Etat, TVA collectée (à payer)
Personnels rémunérations dues
Passifs courants hors exploitations
Créditeurs divers
Actionnaires, comptes de dividende
Provision pour risque et charges à
caractère C.T
Subvention d’investissement S.T/n
Dettes bancaires à court terme
Concours bancaires à court terme
Effets portés à l’escompte et non échus
Total des capitaux propres et passifs