Marché à terme :

Un marché à terme est un marché financier où l'on échange des contrats sur des biens "où les gens peuvent acheter
ou vendre des produits" (matières premières, produits financiers, devises) pour une livraison et un paiement
ultérieur ‫ الحقا‬avec un prix fixé à l'avance et ne change pas.

Compartiments du marché à terme :

Le marché à terme se divise en deux compartiments :

1. Marché forward (de gré à gré) :

Sur ce marché :

- Les contrats sont échangés directement entre deux parties, sans intermédiaire (Négociation directe).

- Les termes du contrat, comme le prix et la date de livraison, sont décidés par les parties (Contrat personnalisé)

- Moins transparent, moins liquide et plus flexible que le marché à terme organisé et souvent utilisé par les grandes
entreprises pour se protéger contre les risques liés aux matières premières ou aux devises.

2. Marché à terme organisé (marché des contrats à terme) :

Ce marché se caractérise par :

- Les contrats sont standardisés et échangés sur une plateforme de marché centralisée (bourse).

- Le prix est déterminé par l'offre et la demande sur le marché.

- Plus transparent et liquide que le marché forward, souvent utilisé par les investisseurs pour spéculer ou se couvrir
contre les risques de prix (la spéculation et la couverture).

La chambre de compensation : est une institution financière qui assure le bon déroulement‫( سير‬exécution
‫ )تنفيذ‬des transactions sur un marché financier en :

- Demandant un dépôt de garantie des participants pour assurer leur capacité à couvrir les écarts (à payer la
différence) entre le prix initial et le prix réel.

- Surveillant les positions des participants et pouvant demander des dépôts supplémentaires en cas de risques
accrus (augmentés).

- Garantissant le paiement et la livraison des produits en utilisant les dépôts en cas de problème.

Le rôle des trois familles d'intervenants :

Opérateurs en couverture (Hedgers) :

- Se protègent contre les variations de prix défavorables en fixant un prix à l'avance et conservent leur position
jusqu'à l'échéance.
 Spéculateurs :

- Assument ‫ تحمل‬le risque que les "Hedgers" ne veulent pas prendre et cherchent réaliser des profits en profitant des
fluctuations de prix.

Arbitragistes :

- Cherchent à tirer profit des écarts temporaires entre les prix à terme et les prix spot en recherchant des gains Commented
sans [Kb1]: Les prix spot sont les prix actuels
auxquels un actif est échangé sur le marché, avec livraison
risque immédiate.

Opérateurs en couverture (Hedgers) : Se protègent contre les variations de prix. Commented [Kb2R1]:

Spéculateurs : Assument le risque que les opérateurs en couverture ne veulent pas prendre.
Arbitragistes : Profitent des différences de prix entre le marché à terme et le marché spot.

Le rôle des spéculateurs sur les marchés à terme :

Les spéculateurs ont deux rôles clés sur les marchés à terme :

- Ils assurent la liquidité du marché, en facilitant les transactions entre acheteurs et vendeurs, ce qui permet aux
échanges d'être plus fluides (flexibles).
- Ils réduisent les écarts temporels entre les besoins des deux parties, en transférant les positions entre acheteurs et
vendeurs.

Principes et modalités de la couverture sur les marchés à terme

Approche statique : L'entreprise maintient sa couverture jusqu'à l'échéance du contrat, déterminant ainsi le prix
final d'achat par rapport au prix spot initial.

Avantages : Protection contre les fluctuations de prix et coût fixe.

Inconvénients : Manque de flexibilité et impossibilité de bénéficier des baisses de prix.

Approche dynamique : L'entreprise peut ajuster (modifie) sa couverture en fonction des fluctuations de prix.

Deux stratégies principales : vente de la couverture pour réaliser un profit temporaire et ajustement du niveau de
la couverture en fonction des risques de hausse ou de baisse des prix.

Avantages : Plus grande flexibilité et possibilité de profiter des variations de prix. Inconvénients : Plus complexe
à mettre en œuvre et risque de perte en cas de mauvaise anticipation des fluctuations de prix.

Principes de couverture sur les marchés à terme :

- Approche statique : Maintien de la couverture jusqu'à l'échéance du contrat, offrant une protection contre les fluctuations de prix mais
manquant de flexibilité.

- Approche dynamique : Ajustement (modification) de la couverture en fonction des fluctuations de prix, offrant plus de flexibilité mais
avec un risque de perte en cas de mauvaise anticipation.
A retenir :

Les marchés à terme permettent de bloquer un prix à l'avance.

Ils sont utilisés pour la couverture, la spéculation et l'arbitrage.

Ils offrent une grande flexibilité et une efficacité accrue.

Le risque de contrepartie est limité.

Les marchés à terme sont des outils puissants pour la gestion des risques et la spéculation