Projet sur la Balance des

afa
M1 Ingénierie Financière

année universitaire : 2022-2023

La Balance des Paiements
o La BP, document comptable de base, présente la synthèse des flux réels, financiers et
monétaires intervenus pendant une période donnée (l’année) entre les résidents d’un
espace territorial et les non-résidents.
o Les résidents sont les agents nationaux ou étrangers, personnes physiques et morales, vivant
habituellement et de façon permanente dans le pays, y compris les filiales et succursales des
sociétés étrangères ayant une durée d’activité minimale d’un an sur le territoire national et
non compris les autorités et institutions internationales.
o Pour délimiter le cadre national, il faut se référer à la monnaie; une nation existe, du point de
vue économique, par sa monnaie.
o On distingue les opérations nationales des opérations internationales par la monnaie utilisée
dans l’échange; les échanges entre agents nationaux portent sur des actifs contre la seule
monnaie nationale.
o Les échanges internationaux portent sur des actifs contre devises; ces dernières sont elles-
mêmes échangées contre la monnaie nationale.
o Une opération internationale comporte deux échanges, un actif contre la monnaie et une
monnaie contre une autre monnaie.

L’objectif de BP
La balance des paiements recense les transactions courantes et les transactions financières. Les transactions
courantes impliquent les transactions économiques (échanges de biens et services) et les transferts de
revenus. La balance des paiements est composée de trois balances intermédiaires : la balance des
transactions, qui enregistre l'ensemble des flux monétaires correspondant à des échanges de biens et de
services ; la balance des capitaux, qui enregistre tous les flux monétaires liés à l'achat ou à la vente d'actifs
non financiers ; la balance financière, qui fait état de l'ensemble des flux financiers correspondant à des
investissements entre un pays et l'étranger.
Certains postes tels que la balance commerciale et le compte courant sont observés attentivement par le
gouvernement et la banque centrale afin d'orchestrer la politique économique. Ces postes permettent de
faire le point sur le solde des échanges entre un pays et le reste du monde.

Exemples de saisie en partie double

o Les opérations entre résidents et non-résidents sont enregistrées simultanément au crédit et
au débit. Toute exportation de biens et de services est inscrite au crédit du compte des
opérations courantes.
o Simultanément, le crédit consenti par le pays exportateur ou les devises reçues en
contrepartie sont enregistrés au débit du compte financier : soit dans la rubrique autres
investissements, soit dans la rubrique avoirs de réserve si les devises reçues sont in fine
achetées par la banque centrale.
o La première opération, c-à-d l’exportation, est une opération autonome. En revanche, sa
contrepartie monétaire, inscrite sur le compte financier, est une opération induite.
o Les opérations concernant le compte financier font elles aussi l’objet d’un double
enregistrement.
o Prenons l’exemple d’un investissement de portefeuille. L’opération consistant en un achat
par des résidents d’obligations émises par une société étrangère est enregistrée au débit
comme opération autonome (le résident détient une créance sur un non-résident), et

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 simultanément comme opération induite (le non-résident bénéficie d’un prêt) au crédit du
compte financier.
o Le solde global de la BP est le solde des opérations autonomes, qu’elles soient enregistrées sur
le compte courant ou sur le compte financier. A ce titre, il donne les informations les plus
significatives sur les capacités exportatrices du pays et/ou sur le degré de confiance que peuvent
avoir en lui les investisseurs étrangers.
Exemple 1:
Une entreprise vend pour 100.00 DT de marchandises à un résident européen, Le contrat est en
euros, 70% réglés au comptant (dépôt sur compte bancaire) et 30% à crédit.
Crédit Débit
. Exportations de Marchandises 100.000
. Avoirs et engagements en devises étrangers des IMF 70.000
.Crédits commerciaux 30.000

Exemple 2:
Un travailleur tunisien émigré en Europe envoie à sa famille une somme d’argent en euros, soit l’équivalent de 5000 DT.

- opération sans contrepartie apparente

- augmentation d’avoirs en devises
- contrepartie comptable: compte – transferts courants (débit)

Crédit Débit
. Transferts courants 5.000
. Avoirs et engagements en devises 5.000

Exemple 3:
Une société Tunisienne de BTP cherchant à investir dans un pays africain, achète 30% du capital d’une société étrangère
pour l’équivalent (en $ US) de 100.000 DT.

-Investissement direct à l’étranger (IDE) puisque la prise en participation représente plus de 10% du capital.

- Opération autonome se traduisant par une augmentation du patrimoine de la Tunisie.

Crédit Débit
. IDE 100.000
. Avoirs et engagements en devises des IMF 100.000

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 Cas Pratique BP de TUNISIE :
EVOLUTION DES RECETTES ET DES DEPENSES AU TITRE DES PAIEMENTS COURANTS
Variations en %
2017 2018 2019 2020 2019 2020
2018 2019
Solde courant* -9.870,6 -11.760,9 -9 .606,5 -6.908,5 2.154,4 2.698,0
Recettes 48.431,6 57.768,3 63.807,0 52.887,1 10,5 -17,1
Dépenses 58.302,2 69.529,2 73.413,5 59.795,6 5,6 -18,5
Solde commercial (FOB)* -12.841,1 -15.747,1 -15.955,2 -9.927,3 -208,1 6.027,9
Exportations (FOB) 34.426,6 40.987,4 43.855,4 38.705,9 7,0 -11,7
Importations (FOB) 47.267,7 56.734,5 59.810,6 48.633,2 5,4 -18,7
Solde des services* 738,6 1.897,2 3.469,7 59,4 1.572,5 -3.410,3
Recettes 8.320,5 10.637,8 12.668,4 6.462,5 19,1 -49,0
Dépenses 7581,9 8.740,6 9.198,7 6.403,1 5,2 -30,4
Solde des transports* -919,4 -871,1 -849,6 -1.518,6 21,5 -669,0
Recettes 2.363,3 3.023,4 3.313,7 1.592,6 9,6 -51,9
Dépenses 3.282,7 3.894,5 4.163,3 3.111,2 6,9 -25,3
Solde des voyages* 1.232,5 2.321,0 3.868,6 1.357,6 1.547,6 -2.511,0
Recettes 3.156,8 4.608,6 6.210,0 2.397,1 34,7 -61,4
Dépenses 1.924,3 2.287,6 2.341,4 1.039,5 2,4 -55,6
Solde des opérations
-280,3 -182,7 -162,8 -167,3 19,9 -4,5
gouvernementales*
Recettes 373,5 416,8 404,3 371,5 -3,0 -8,1
Dépenses 653,8 599,5 567,1 538,8 -5,4 -5,0
Solde des autres services* 705,8 630,0 613,5 387,7 -16,5 -225,8
Recettes 2.426,9 2.589,0 2.740,4 2.101,3 5,8 -23,3
Dépenses 1.721,1 1.959,0 2.126,9 1.713,6 8,6 -19,4
Solde des revenus de facteurs et des
2.231,9 2.089,0 2.879,0 2.959,4 790,0 80,4
transferts courants*
Recettes 5.684,5 6.143,1 7.283,2 7.718,7 18,6 6,0
Dépenses 3.452,6 4.054,1 4.404,2 4.759,3 8,6 8,1
* Variation en MDT

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 EVOLUTION DES RECETTES ET DES DEPENSES AU TITRE DES OPERATIONS EN CAPITAL ET FINANCIERES

Variations en %
2017 2018 2019 2020 2019 2020
2018 2019
Solde des opérations en capital
8.880,6 11.885,8 13.586,5 9.314,5 1.700,7 -4.272,0
et financières*
Recettes 16.450,7 18.209,6 22.150,6 16.097,1 21,6 -27,3
Dépenses 7.570,1 6.323,8 8.564,1 6.782,6 35,4 -20,8
Solde des opérations en capital* 444,7 339,8 402,4 1.026,8 62,6 624,4
Recettes 485,9 383,3 445,6 1.048,8 16,3 135,4
Dépenses 41,2 43,5 43,2 22,0 -0,7 -49,1
Solde des opérations financières* 8.435,9 11.546,0 13.184,1 8.287,7 1.638,1 -4.896,4
Recettes 15.964,8 17.826,3 21.705,0 15.048,3 21,8 -30,7
Dépenses 7.528,9 6.280,3 8.520,9 6.760,6 35,7 -20,7
• Solde des
1.807,5 2.509,5 2.415,3 1.579,5 -94,2 -835,8
investissements
étrangers*
Recettes 2.273,4 2.913,7 2.698,4 1.921,8 -7,4 -28,8
Dépenses 465,9 404,2 283,1 342,3 -30,0 20,9
• Solde des autres investissements* 6.628,4 9.036,5 10.768,8 6.708,2 1.732,3 -4.060,6
Recettes 13.691,4 14.912,6 19.006,6 13.126,5 27,5 -30,9
Dépenses 7.063,0 5.876,1 8.237,8 6.418,3 40,2 -22,1
Opérations d’ajustement (flux nets)* 987,8 1.528,1 1.304,1 1.401,1 -224,0 97,0
Solde général* -2,2 1.653,0 5.284,1 3.807,1 3.631,1 -1.477,0
https://www.bct.gov.tn/bct/siteprod/documents/Balance.pdf?fbclid=IwAR2w1OvT60Waj1VO6F7c4JkQbXs8_QyJ6DX7U-
KZGIoi1FIsxUpWmdH3xms

4
 Balance des services :

La balance des services a été fortement influée en 2020 par la crise sanitaire "Covid-19",
dégageant un excédent en repli considérable pour revenir à 59 MDT (contre un excédent de
3.470 MDT une année auparavant). Ce résultat est imputable, principalement, à la chute
substantielle de l’excédent de la balance des voyages (-2.511 MDT) en lien, essentiellement,
avec la dégringolade des recettes touristiques (-63,9%). Parallèlement, la balance des
transports a subi le même sort, dégageant un déficit en creusement très accentué (+78,7%)
suite, principalement, au fléchissement des recettes au titre des billets de passage. De son
côté, la balance des autres services a dégagé un excédent qui s’est replié de 36,8% en
comparaison avec son niveau enregistré en 2019.

( En MDT) EVOLUTION DES ECHANGES EXTERIEURS DE SERVICES

14 000

12 000

10 000

8 000

3521 3053 3470

4 000 2634 2448
2102 1897
2 000 594 687 739
59
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Solde de la balance des services Recettes Dépenses

Balance des revenus de facteurs et des transferts courants

La balance des revenus de facteurs et des transferts courants a dégagé un excédent de 2.959 MDT en
2020, en hausse de 2,8% par rapport l’année précédente. Cette évolution est imputable à

EVOLUTION DES PRINCIPAUX POSTES DE LA BALANCE DES REVENUS

(En MDT) DE FACTEURS ET DES TRANSFERTS COURANTS

7 000

6 000

5 000

4 000

3 000

2 000

1 000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 5
Transferts des travailleurs tunisiens à l'étranger (recettes) Revenus de capital (dépenses)
l’accroissement des dépenses à un rythme plus accéléré que celui des recettes (+8,1% et +6%
respectivement).