PROJET

Diagnostic
fi nancier du Année universitaire : 2022-2023

TELNET
HOLDING
Présentateurs : Hamza Oumayma
Mlika Safa
Kalboussi Nesrine
 1. Représentation du Telnet Holding
2. L’évolution de la croissance et de la
performance
3. Les indicateurs d’équilibre
4. Analyse fi nanciére par ratios
PLA 5. Recommandations
N 6. Conclusion

Sociét é TELNET Holding

 C’est quoi TELNET HOLDING ?

DÉFINITION

Teln et es t un e Soc iét é a n on ym e qui a ét é c r éé en 19 9 4 pa r un

groupe d’ ingénieurs a u to u r d’ un fondateur principal
a c t ion n a ir e, MOHAMED F RIKHA - in g én ieur polytechnicien
a ya n t eu un e ex pér ien c e pr ofess ion n ell e Chez Al c a t el F r a n c e.
Telnet œuvre dans les secteurs des télécommunicati ons
( m ult im édia ) , des t r a n s por t s , de l a défen s e , de l a s éc ur it é ,
de l ’ électronique et de l ’ industrie.

Sociét é TELNET Holding

 Activité
s Réseaux et Ingénierie de
Études logicielles Systèmes électroniques télécommunications produits mécaniques

Conception et
développement de Conception et Réalisation de Conception
produits logiciels design en prestations assistée par
dans divers électronique et en d'ingénierie dans ordinateur et
domaines microélectroniqu les domaines des simulation
d'activités : e, test et réseaux de mécanique,
télécommunication validation de télécommunication fabrication
s, multimédia, systèmes
transport, produits assistée par
électronique
de consommation, ordinateur et
sécurité et défense processus d'
industrialisation

Sociét é TELNET Holding

2 – L’évolution de la croissance et de la
performance

5
SIG

6
 Bilan
Emplois 2019 fonctionnel
2020 Ressouces
Ressources stables
2019 2020

Capital
social
Emplois stables Réserve
11717099,08 11797225,96
Immobilisations incorporelles 2 598,75833 1 821,927 Réserves Reportés
71481461,34 1791163,422
Résultats de 4 905 248,133 10 070 135,535
Immobilisations 497 988,633 479 253,030
l’exercice Provisions 8 001 327,402 3 362 442,010
corporelles 11 287 493,820 11 292 443,820
460 000,000 460 000,000
Immobilisations
financieres

Total emplois stables 11 788 081,211 11 773 518,777 Total ressources stables 26635135,95 27480966,93
Actifs circulants Passifs circulants
Clients et comptes 6 332 514,474 8 091 921,593 Fournisseurs et comptes 159 806,196 284 341,286
rattachés Autre actifs rattachés Autre passifs
11 219 915,413 12 376 179,182 2 763 307,016 5 636 836,609
courants
289 137,654 280 937,052 courants
Placemets et autre actifs
financières
Total actifs circulants 17841567,54 20749037,83 Total passifs circulants 2923113,212 5921177,895

Trésorerie actif 654 882,011 887 254,754 Trésorerie passifs 726 281,597 7 666,538

Total actifs 30284530,76 33 409 811,358 Total passifs 30284530,76 33 409 811,358

Société TELNET Holding

 Bilan fonctionnel condensé en
valeur

2019 2020 2019 2020

Total emplois 11 788 081,211 Total ressources 26635135,95 27480966,93
11 773 518,777
stables stables
Total actifs circulants 17841567,54 Total passifs 2923113,212 5921177,895
20749037,83
circulants
Trésorerie passifs 726 281,597 7 666,538
Trésorerie actif 654 882,011 887 254,754

Total actifs 30284530,76 33 409 811,358 Total passifs 30284530,76 33 409 811,358

Société TELNET Holding

9

Excèdent Brut
d’exploitation « EBE »
• Il constitue l’un des soldes
intermédiaires de gestion
• Il évalue la richesse générée par
l’entreprise grâce à son
exploitation courante
• Il une ressource qui permet à
une entreprise de maintenir et
développer son exploitation et
de rémunérer les capitaux
engagés.
• Il indique la bonne santé
opérationnelle de l'entreprise
• Il donne une vision plus juste de
la trésorerie de l’entreprise, de
sa capacité financière
1/ Définitions
Excèdent Net
d’exploitation « ENE »
• l’ENE déduit du résultat l’effort
d’investissement opéré par
l’entreprise
• L’ENE donne une vision plus
juste de la comptabilité de
l’entreprise et de sa politique
d’investissement.
Excédent de trésorerie
d’exploitation « ETE »
• L’ETE résulte en effet de la
différence entre les recettes et les
dépenses d’exploitation d’une
entreprise. Cette variation entre
les encaissements et les
décaissements est donc
déterminée par les ressources
d’exploitation générées par
l’activité de l’entreprise.
• Un ETE positif traduit de la bonne
santé financière d’une société, qui
se trouve ainsi en capacité de
dégager du cash flow
• Un ETE négatif peut mettre en
danger l’équilibre financier d’une
entreprise si aucune stratégie n’est
mise en application.
 La Différence L’EBE - ENE & L’EBE - ETE

1 - La différence entre EBE et ENE

• L'EBE correspond au résultat opérationnel avant provisions et amortissements, c'est-à-dire avant les charges
annuelles qui constatent l'usure des constructions, installation et outils ainsi que les dépréciations d'actifs.

• L'ENE prend en compte les provisions et amortissements. Il est donc systématiquement inférieur à l'EBE.

2 - La différence entre EBE et ETE

• La différence entre l'excédent brut d'exploitation et l'excédent de trésorerie d'exploitation s'explique par la
variation du besoin en fonds de roulement.
• ETE = EBE +/- la variation du BFR d'exploitation

11
Les 1. Le fo n d d e r o ulem en t
2(FR)
. Le besoin en fond de roulement
indic at eur s (BFR) 3 . La tr éso r er ie n ette (TN )
4. L'interpretation des
d'équilibre indicateurs d'équilibre

Sociét é TELNET Holding

 Le fond de roulement
(FR)
FR= Ressources stables -Emplois stables

2019 2020

Ressources stables 26 635 135,95 27 480 966,93

Emplois stables 11 788 081,211 11 773 518,777

FR 14 847 054,74 15 707 448,16

Société TELNET Holding

 Le besoin en fond de roulement
(BFR)
BFR= ACHT -
PCHT

2019 2020

Actifs circualants 17 841 567,54 20 749 037,83

Passifs circulants 2 923 113,212 5 921 177,895

BFR 14 918 454,33 14 827 859,94

Société TELNET Holding

 La trésorerie
nette
TN = Tr ésor er ie act if - Tr ésor er ie
passif

2019 2020

Trésorerie actif 654 882,011 887 254,754

Trésorerie passif 726 281,597 7 666,538

TN -71 399,585 879 588,,216

Société TELNET Holding

 L'interprétation des indicateurs
d'équilibre
2019 2020
On constate un Fond de Roulement positive pour les deux années ce qui indique un équilibre à LT. En effet,
Le fond de on a un éxcédent de ressources durables càd les ressources stables sont suffisantes pour financer les emplois
roulement
14 847 054,74 15 707 448,16 stables.
De plus on a FR(2019)<FR(2020), donc le FR a augmenté au cours de l'année 2020
(FR)
=> Augmentation favorable du FR, càd la situation financièrede l'entreprise s'est améliorer

Un besoin de fond de roulement positive pour les deux années, signifie qu'il ya un besoin en source
Le besoin cyclique.
en fond de cependant, on a le BFR(2019)>BFR(2020) donc le BFR a diminué au cours de l'année 2020.
roulement 14 918 454,33 14 827 859,94 => Diminution favorable du BFR, càd l'activité d'exploitation de l'entreprise s'est améliorer au cours de
(BFR) l'année 2020

On constate un trésorerie nette négative pour l'année 2019. Une situation néfaste pour l'entreprise a cause d'un
La fonds de roulement insuffisant pour assurer la couverture du besoin en fonds de roulement.. heureusement , cette
situation ne continue pas, l'entreprise a pu financer sa trésorerie au cours de l'année 2020,
trésorerie -71 399,585 879 588,,216 => Augmentation favorable du TN, càd la situation financière de l'entreprise s'est améliorer au cours de l'année
nette
2020
(TN)

Société TELNET Holding

 Intérpretation des indicateurs
d’équilibre
L’entreprise a souff ert d’un déséquilibre fi nancier en 2019, dont
l'excédent de FR n’a pas arrivé a couvrir son cycle d’exploitation.
Cependant, cette situation n’a pas continué dans le temps.
En 2020, l’entreprise fi nance sa trésorerie par recourir à des dettes
fournisseurs et des obligations fi nancières a CT pour couvrir son
besoin en fond de roulement.
L’entreprise TELNET Holding est en situation fi nancière
favorable et pour continuer à avoir une trésorerie excédentaire
l’entreprise doit diminuer son BFR par réduire les crédits clients ou
augmenter les ressources stables par les dettes à LMT.

Société TELNET Holding

L'analyse 1 . Les ratios de liquidité
financ ièr e 2. Les ratios de solvabilité
3. Les ratios de rentabilité
par les
ratios

Sociét é TELNET Holding

 Les ratios de
liquidité

2019 2020

Ratio de liquidité générale: RLG =

Actifs courants/Passifs courants 5,06 3,64

Ratio de Liquidité Réduite :

RLR= (Actifs courants- 3,64
stock)/Passifs courants 5,06

Ratio de Liquidité Immédiate :

17,9 14,9
RLI = Actifs liquides /Passifs courants
 Ratio de liquidité
générale
2019 2020

Ratio de liquidité générale:

RLG =Actifs courants/Passifs courants
5,06 3,64

Le ratio de liquidité générale est supérieur à 1 pour les deux années 2019 et 2020,
de plus il a diminué de 5,06 en 2019 à 3,64 au cours de l’année 2020.

Ceci indique que l’actif courant est supérieur au passif courant et donc le FR sera
positif . On conclue que le groupe TELNET Holding est capable d’honorer ses
engagements à CT
 Ratio de liquidité
réduite
2019 2020

Ratio de Liquidité Réduite :

RLR= (Actifs courants-stock)/Passifs 5,06 3,64
courants

Le groupe TELNET dispose d’un stock nul donc le ratio de liquidité réduite est égale
au ratio de liquidité générale.
 Ratio de liquidité
immédiate
2019 2020

Ratio de Liquidité Immédiate :

RLI = Actifs liquides /Passifs courants 17,9 14,9

Le ratio de liquidité immédiate est supérieur à 1 pour les deux années ce qui signifie
que le groupe TELNET est capable de faire face aux exigences immédiates de ses
créanciers puisque un ratio de liquidité restreinte ou immédiate nettement inférieur
à 1 peut traduire de graves difficultés de paiement ou, à l’inverse, une mauvaise
gestion de trésorerie.
 Les ratios de
solvabilité 2019 2020

Ratio d’endettement global :

REG= Passif / Actif 0,135 0,191

Ratio d’endettement :
RE= Passif / Capitaux propres 0,156 0,236

Capacité d’emprunt de l’entreprise :

CE = Capitaux propres / Capitaux 0,982 0,985
permanents

Ratio de garantie :
RG= DLMT / Actif non courant 0,039 0,037

Ratio de solvabilité :
CE = Capitaux Propres / Total 6,36 4,229
Passifs
 Ratio d’endettement
global
2019 2020

Ratio d’endettement global :

REG= Passif / Actif 13.5% 19.12%

On remarque que le ratio d’endettement global a augmenté de 5.62 % vers 2020 .

Malgré cette augmentation, la part des actifs financés par des dettes bancaires reste
faible puisque ce ratio est une mesure de l'étendue du crédit utilisé par l'entreprise .
 Ratio
d’endettement
2019 2020

Ratio d’endettement :
0,156 0,236
RE= Passif / Capitaux propres

On remarque que le ratio d’endettement est inférieur à 1 pour les deux années ce qui
signifie que les capitaux propres sont supérieures aux passifs .
On conclu que le groupe TELNET dispose d’une autonomie financière .
 Capacité d’emprunt de
l’entreprise

2019 2020
Capacité d’emprunt de l’entreprise :
CE = Capitaux propres / Capitaux 0,982 0,985
permanents

On constate que la capacité d’emprunt est supérieure à 0,5 pour les deux années
signifie que le groupe TELNET a la possibilité d’augmenter le niveau de ses dettes.
 Ratio de
garantie
2019 2020
Ratio de garantie :
RG= DLMT / Actif non courant 0,039 0,037

On constate une diminution du ratio de garantie pour les deux années ,c’est-à-dire
que les actifs non courants sont supérieurs aux dettes à long et à moyen terme .
Plus ce ratio est faible, plus les prêteurs sont en sécurité.
 Ratio de
solvabilité
2019 2020
Ratio de solvabilité :
CE = Capitaux Propres / Total Passifs 6,36 4,229

On remarque que le ratio de solvabilité est supérieur à 1 pour les deux c’est-à-dire
que les capitaux propres sont d’une valeur plus grande que le total du passif.

Donc , le groupe TELNET est solvable

 Les ratios de
rentabilité
2019 2020

Taux de marge nette= Bénéfice Net / CA (HT) 1,98 1,6

Ratio de rentabilité de l’actif= Résultat Net / Total Actif

26,4% 10%
= Ratio de marge nette x ratio de rotation actifs

Ratio de rentabilité économique = Bénéfice Avant

26,6% 10%
Intérêt et Impôt / Total Actif

Ratio De Rentabilité Financière ou rentabilité de CP 31% 12,4%

= Bénéfice Net / CP

Société TELNET Holding

 Interprétation de taux de marge
nette

Taux De Marge Nette 2019 2020

TMN= Bénéfice Net / CA (HT) 1,98 1,6

Cela signifie concrètement que le BN représente respectivement 1,98 et 1,6 de CA pour 2019 et 2020.
Donc cela se traduit par une baisse de rentabilité de la société TELNET.

Elle doit contrôler mieux ses dépenses et diminuer le cout de revient ou bien augmenter la marge
réalisé sur cThaque produit et service vendue pour que ce taux augmente dans le futur.

Société TELNET Holding

 Interprétation de ratio de rentabilité de
l’actif
Ratio De Rentabilité De L’actif 2019 2020

RRA= Résultat Net / Total Actif 26,4% 10%

Pour l’année 2019 , le bénéfice net représente 26,4% de total actifs alors qu’il représente 10%
seulement de total actifs pour 2020.
En fait, ce ratio donne également une indication importante sur la façon dont laquelle l'entreprise
utilise ses ressources matérielles et immatérielles donc cette baisse importante de ce ratio montre
que l'entreprise TELNET n’est pas efficace dans l'utilisation de ses ressources.

Cela veut dire aussi que TELNET n’investie qu’une petite partie de ses actif pour réaliser
des bénéfices net. Cette diminution dans 2020 est du au diminution de ratio de marge nette
car:
Ratio de rentabilité de l’actif = Ratio de marge nette x ratio de rotation
actifs.
Société TELNET Holding
 Interprétation de ratio de rentabilité
économique

Ratio De Rentabilité Économique 2019 2020

RE = Bénéfice Avant Intérêt et Impôt / Total Actif 26,6% 10%

Pour l’année 2019 , le bénéfice avant intérêt et impôt représente 26,6% de total actifs alors qu’il
représente 10% seulement de total actifs pour 2020.
Ce ratio est nécessaire pour déterminer si l'entreprise arrive à dégager de la rémunération de ses
capitaux. Il montre aussi la capacité de l'entreprise d'obtenir un rendement sur son actif total.
Or, le ratio de rentabilité économique est faible pour la société TELNET donc le rendement
d’exploitation des actifs est à son tour faible.

Société TELNET Holding

 Interprétation de ratio de rentabilité
financière

Ratio De Rentabilité Financière ou 2019 2020

rentabilité de CP

RF= Bénéfice Net / CP 31% 12,4%

Ce ratio mesure le rendement qu'obtiennent les actionnaires en retour de leur investissement

dans l’entreprise. En fait, la valeur de ce ratio diminue de 18,6% de 2019 vers 2020.
Plus le ratio est faible, plus le rendement de l'investissement est faible.

Pour améliorer sa rentabilité économique, TELNET a donc le cThoix entre deux politiques :
*augmenter son taux de marge
*accélérer la rotation de son actif économique.

Société TELNET Holding

 Relation de Dupont De
Nemours
Rentabilité financière =Bénéfice net / CP

=( bénéfice net / CAHT )* (CAHT /total actifs ) * (total actifs / CP )

= Taux de marge nette * ratio de rotation des capitaux propres
= Taux de marge nette * ratio de rotation de l’actif * coefficient d’endettement
Pour 2019: RF= 1,98 * 0,15= 0,297
Pour 2020: RF= 1,6 * 0,0775= 0,124

On remarque que la rentabilité financière diminue de 17,3% ce qui est normal puisque le
taux de marge nette et le ratio de rotation de CP ont connus une sévère diminution.
Donc TELNET peut agir sur l’utilisation des actifs en terme du CA (ratio de rotation
des actifs) et son endettement (si c’est possible), afin de régler son rentabilité
financière.

Société TELNET Holding

Définition de l’effet de levier opérationnel ou Operating
leverage
• Le levier opérationnel est une donnée financière exprimant la sensibilité du résultat d’une entreprise à
une fluctuation de son chiffre d’affaires. Un levier opérationnel de 2 signifie par exemple que si le
chiffre d'affaires baisse de 2 %, le résultat opérationnel baissera également de 2 %.

• Le levier opérationnel permet d’apprécier la corrélation entre ces 2 indicateurs (RT/CA).

• Ce ratio permet de mesurer l’élasticité du résultat opérationnel par rapport au chiffre d’affaires et de
mesurer le risque économique que court une entreprise en cas de baisse de son activité.

• En pratique, plus le levier opérationnel est élevé, plus les bénéfices augmenteront en cas de hausse de
l'activité.

35
 L'état de
Produits d’exploitation : résultat 2019 2020
-Revenus 4032 391,472 2096 369 415
-Produits des participations 8105 616 3102 330
- Subvention d’exploitation 230 99,984 -

= Total des produits d’exploitation 12161 107 ,456 5198 699 ,415

Charges d’exploitation :
Achats d’approvisionnements consommées 66 620 ,483 32 584,920
Charges de personnel 3101 608 ,121 1318 232,580
Dotations aux amortissements 51 821 ,308 19 512 ,434

Autres charges d’exploitation 791 482,573 379 377,762

=Total des charges d’exploitation 4011 532,485 1749 707,696

Résultat d’exploitation 8149 574,971 3448 991,719

Charges financières nettes 140 401,475 21 314,860

Produits des placements 40 107,246 21 585,951

31 284,654 0,026
Autres gains ordinaires

Autres pertes ordinaires -37 624,494 -44 957,546

Résultat des activités ordinaires avant impot 8042 940,902 3446 935,010

Société TELNET Holding

 2019 2020

Impôt sur le bénéfice 41 613,500 84 493

Résultat des activités ordinaires après impot 8001 327,402 3362

441,010

Eléments extraordinaires ( Pertes ) - -

Résultat Net de l'exercice 8001 3362

327,402 441,010

Le résultat de l’exercice est présenté et calculé dans le compte d’exploitation

Résultat = produits de l'exercice - charges de l'exercice

37
Société TELNET Holding

Forces
n Faiblesses
L'entreprise Telnet est solvable à
CT malgré la diminution du ratio
de liquidité général dans 2020.
Telnet est capable de faire face
aux exigences immédiate de ses
créanciers ( Ratio de liquidité
immédiate>>1 )
Elle a la possibilité d'augmenter
le niveau de ses dettes ( Ratio de
capacité d'emprunt> 1 )
Conclusio
Recommendations
L'entreprise Telnet n'est pas
efficace dans l'utilisation de ses
ressources.
Telnet a connu une cThute
de rentabilité économique
dans l'année 2020.
Société TELNET Holding
Elle doit contrôler la gestion de
ses moyens de production pour
dégager de bénéfices.
Elle doit augmenter son volume
des ventes pour génerer une
marge bénéficiare élevé ou bien
elle peut augmenter le montant
de ses ventes.
For ce Faiblesses
s
L'entreprise dispose d'un
rendement faible d'investissement.
Telnet n'est plus efficace dans
l'utilisation de son actif en terme
de CA.
L'entreprise ne sait pas utiliser
ses immobilisations efficacement.
Société TELNET Holding
Recommendations
Elle doit augmenter son taux de
marge et accélérer la rotation de
son actif économique.
Elle peut adopter une nouvelle
tecThnique commerciale dans le but
d'augmenter ses ventes et
améliorer son CA.
Elle doit investir plus dans ses
immobilisations pour générer un
maximum de nombre de dinars
de vente réalisé par dinar investi
en ANC.
39
Nous avons conclu que le groupe Telnet Holding est dans une situation
agréable en appuyant sur les documents comptables qui reflètent son
situation. En effet, nous avons remarqué que cette entreprise était en
amélioration en 2019 mais a connu une dégradation des bénéfices
d'après les indicateurs d'équilibre que nous avons calculé en 2020.
On note que cette détérioration peut être du à la crise sanitaire de
covid-19; mais Telnet reste encore dans une situation bonne malgré la
pandémie.
Nous avons donc essayés de remédier sa situation financière à travers
des recommandations que nous estimons être efficace.

40
Société TELNET Holding