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I/LE BUDGET DE TRESORERIE

• 1. Définition

Chapitre 3 - Gestion prévisionnelle de la

Le budget de trésorerie est un tableau prévisionnel des recettes et des
trésorerie : Bâtir des prévisions de trésorerie dépenses de trésorerie, qui présente les soldes des périodes sur la durée de
la prévision. Son objectif est de prévoir, au cours de l’année à venir, le
niveau de trésorerie et les variations mensuelles.

Le budget est réalisé en début de période comptable avec l'aide de tous les
services concernés de l'entreprise,

• la trésorerie de l'entreprise peut s'apprécier à travers le bilan. Celui-ci nous

renseigne sur la situation de la trésorerie à un moment donné de la vie de
l'entreprise. Cette vision de la trésorerie reste tributaire du caractère le budget de trésorerie permet d’analyser l’activité de l’entreprise mois par
statique du bilan. Les valeurs réelles ont changé plusieurs fois depuis
l’établissement du bilan. mois, afin de mettre en évidence la trésorerie nette de l’entreprise.

• Aussi le bilan retrace la situation passée de l'entreprise et ne nous éclaire

pas sur le futur. Ces prévisions permettront ensuite de piloter la gestion de la trésorerie et
d’anticiper toute baisse de l’activité.
• L'entreprise ne peut laisser au hasard le soin de décider de la situation de la
trésorerie. Il faut alors, prévoir comment va évoluer la trésorerie dans le
futur proche pour se préparer à ses échéances.

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3- Utilité du budget annuel de trésorerie

Les prévisions sont faites à partir des données fournies par les différents
services de l'entreprise. Ces prévisions de trésorerie ne sont pas établies • Le budget de trésorerie permet de vérifier, globalement, s’il y a cohérence
uniquement par le service financier. entre le fond de roulement et le besoin en fonds de roulement.

Les prévisions propres à chaque service sont regroupées et consolidées.
Le budget de trésorerie est obtenu à partir de tous les budgets réalisés par
l'entreprise.
• Un budget constamment déficitaire ou excédentaire exprime une
inadéquation du FR au BFR, laquelle doit inciter à revoir les
hypothèses sur lesquelles ont été établis les budgets en amont et
notamment les budgets des ventes, des achats des investissements.

Budget de trésorerie
Budget des ventes Budget des achats

• Si le budget est alternativement excédentaire et déficitaire, il traduit

Budget de financement Budget des investissements une situation qui peut être qualifiée de normale.

Budget de TVA • Le budget de trésorerie permet également de déterminer les dates

optimales auxquelles doivent avoir lieu certaines opérations
exceptionnelles pour lesquelles l’entreprise dispose d’une marge de
Budget des encaissements Budget des décaissements
manœuvre de manière à éviter de trop grands déséquilibres.

Budget de trésorerie

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4- Les fonctions budget annuel de trésorerie

Le budget de trésorerie tient compte de :
- Evaluer le besoin de financement pour négocier les lignes de crédit CT
+/– la trésorerie de début de période (report de la trésorerie de la fin de
nécessaires au bon fonctionnement de l’entreprise période précédente) ;

+ les encaissements prévisionnels de la période (budget des encaissements) ;

- Vérifier la capacité de la trésorerie à absorber les actions prévues

– les décaissements prévisionnels de la période (budget des décaissements) ;

- Calculer les frais ou produits financiers CT de façon à finaliser le compte = trésorerie de fin de période (à reporter en début de période suivante).
de résultat prévisionnel.
Le budget de début de période (janvier N) est donc le report de trésorerie de la fin
de l'année précédente (décembre N-1).

II / CONSTRUCTION DU BUDGET DE
1- Les différents budgets
TRESORERIE
• Le budget des ventes retrace les opérations de vente de l'entreprise
(HT + TVA collectée) au moment de leur comptabilisation.
• Il existe une hiérarchie dans l'établissement des budgets, et certains
doivent être établis préalablement aux autres. Ils sont interdépendants :
la modification de l'un a une incidence sur les autres. • Le budget des achats peut se subdiviser en matières premières,
approvisionnements, autres charges et investissements. Il retrace, le plus
souvent mensuellement, les opérations d'achat de l'entreprise
• Le budget de trésorerie un budget de synthèse, il ne peut donc pas être
(HT + TVA récupérable) au moment de leur comptabilisation (les
réalisé avant les budgets dont il découle.
investissements peuvent aussi faire l'objet d'un budget distinct).

• Il permet de prévoir le montant disponible de la trésorerie à la fin de

• Le budget de TVA reprend les montants de la TVA collectée et ceux de
chaque période
la TVA récupérable des budgets des ventes et des achats. Il en ressort soit
une TVA à décaisser ( TVA due) soit un crédit de TVA.

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• Le budget des encaissements découle du budget des ventes TTC, mais, 2- Encaissements du budget de trésorerie
contrairement à ce dernier, il retrace les opérations d'encaissement
correspondant aux ventes réalisées (décalage dans le temps entre les ventes A- le budget des ventes
et les encaissements) et aussi les opérations de financements . C'est le budget le plus important. Il est la base à partir de laquelle on procède à
toutes les prévisions.

• Le budget des décaissements, lui, découle du budget des

achats TTC (et du budget de TVA s'il y a une TVA à décaisser), mais,
contrairement à ce dernier, il retrace les opérations de décaissement
correspondant aux achats effectués (décalage dans le temps entre les
achats et les décaissements), ainsi que les opérations d’investissements.
• Le solde des budgets des encaissements et des décaissements permet de
réaliser le budget de trésorerie.
Le budget des ventes permet d’établir le programme de production, donc de
prévoir tous les facteurs de production nécessaires. La prévision des ventes prend
en considérations plusieurs éléments importants:
Il s’agit de passer des ventes aux encaissements, des dates comptables aux dates
de flux.
Le trésorier applique aux ventes les délais de paiement constatés antérieurement.

Budget de trésorerie
Budget des ventes Budget des achats - Les délais de règlement des clients font l'objet de traitement statistique et
permettent de déterminer les cadences de paiement.

Budget de financement Budget des investissements Exemple :

• 20% des clients paient au comptant
• 30% paient à 30 jours
Budget de TVA
• 30% paient à 45 jours... etc.

Budget des encaissements Budget des décaissements - La prévision des ventes peut prendre plusieurs formes. Il faut simplement
rester le plus proche possible de la réalité de l'entreprise.

Budget de trésorerie

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• Exemple: • Les autres recettes d’exploitation et hors exploitation:

Prévision des ventes HT en milliers de Dh • d’autres encaissements peuvent venir augmenter les recettes entrainées par
les ventes. Par exemple, on peut citer des remboursements de prêts
Tota préalablement consentis à des filiales, des nouveaux emprunts, des
Janvier Février Mars Avril Mai Juin
l cessions d’immobilisations, des remboursements de crédit de TVA, avances
en compte courant d’associés et plus généralement, toute opération
Ventes HT 500 600 800 900 1000 500 4300
provoquant une rentrée de fonds pour l’entreprise.
TVA facturée 100 120 160 180 200 100 860
• On rappelle que ces prévisions sont fournies par les différents budgets
Ventes TTC 600 720 960 1080 1200 600 5160
élaborés dans l’entreprise

B- du budget de vente au budget des encaissements

Les encaissements du budget de trésorerie correspondent aux flux d’entrée • Le budget des encaissements est établi principalement à partir
de fonds et proviennent ou non de l’exploitation de l’entreprise. On y trouve du budget des ventes.
les éléments suivants.

Les ventes: elles représentent, le plus souvent, la partie la plus importante
de rentrées de fonds dans l’entreprise. Il faut noter, et ceci vaut pour tous les
éléments constitutifs du budget de trésorerie, que l’on doit raisonner en
termes deux monétaires réellement encaissés ou décaissés au cours de la
période d’observation.
• Ce budget tient compte du décalage entre la vente et son
encaissement. Donc en présence de crédit clients, les ventes
(provenant du budget des ventes) doivent être décalées dans le budget
des encaissements. Le budget des encaissements correspond aux
entrées de trésorerie donc les valeurs sont TTC.

Aussi, doit-on prendre en compte dans le budget prévisionnel le montant

des ventes réellement encaissées. Il conviendra donc de tenir compte de la
TVA et des délais de règlement accordés aux clients. Les ventes représentent
des recettes d’exploitation.

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• Il s’agit de passer de date comptable en date de flux 3- Décaissements du budget de trésorerie

A- le budget des achats
• En définissant les encaissements à partir des mouvements comptables,
Lorsque le programme de production est établi, l'entreprise procède à la construction de
passer des ventes HT aux encaissements TTC. son budget des approvisionnements ( achats) en matières premières et fournitures.

• Le trésorier applique aux ventes les délais de paiement constatés
antérieurement, qu’il définit le plus souvent par sondage statistique. Il
applique bien entendu les délais de paiement réellement constatés et non
les délais standard ou négociés.
On procède de la même façon que pour le budget des ventes, en ce qui concerne la
détermination des délais de paiement des fournisseurs.
Exemple :
Une entreprise règle ses fournisseurs de marchandise comme suit :
5% au comptant
5% à la fin du mois suivant (30 jours fin de mois)
10% à la fin du deuxième mois (60 jours fin de mois)
80% à la fin du troisième mois (90 jours fin de mois)

Exemple d’application B- du budget des achats au budget des décaissements

Une entreprise industrielle met à votre disposition des informations sur les
prévisions du premier semestre vente (H.T) : Ils correspondent aux différentes charges décaissées du compte de résultat
Janvier...............500 000 (achats, services extérieurs, etc.). Ces dépenses seront classées en dépenses
Février ................. 550 000 d’exploitation et dépenses hors exploitation.
Mars................... 650 000
Avril...................500 000 On y trouve principalement les dépenses suivantes:
Mai.....................450 000
Les dépenses relatives aux achats: ces dépenses relatives aux achats de
Juin................. 450 000
matières premières, autres approvisionnements, marchandises, sont à
Les règlements :
intégrer dans le budget prévisionnel pour leur montant TTC tout en tenant
- 30% comptant, 60% à 30 jours fin de mois, 10% à 60 jours fin de mois compte des délais de règlement accordés par les divers fournisseurs. Ces
travail à faire prévisions d’achat sont fondées, généralement, sur le chiffre d’affaires
prévisionnel de la période ainsi que sur les délais moyens de stockage. Ces
Etablir le tableau des encaissements décaissements sont à classer dans les éléments d’exploitation.

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Les autres dépenses d’exploitation:
• elles correspondent aux charges d’exploitation décaissées du compte de
résultat : salaires, charges sociales, frais de transport, frais de publicité, etc.
• Les prévisions sont fondées sur le montant de ces différentes charges au
compte de résultat du dernier exercice et révisées en fonction des
hypothèses d’activité pour la période considérée.
• Ce montant est ensuite ventilé, mois par mois, de façon uniforme ou en
fonction de l’activité.
• Les dépenses hors exploitation:
• ces dépenses sont la conséquence d’opérations diverses : investissement
nouveau, remboursement d’emprunt, paiement de dividendes, etc.
• Notons cependant que toutes les dépenses et toutes les recettes assujetties
à la TVA doivent être considérées pour leur montant TTC.
• Or, dans le cadre de cet impôt, l’entreprise agit pour le compte du Trésor
public. En effet, elle perçoit la TVA sur ses ventes (TVA collectée) pour la
reverser ensuite à l’Etat, déduction faite de la TVA qu’elle a supportée sur
ses achats et investissements (TVA déductible). Il faut donc établir un
budget prévisionnel des opérations de TVA de façon à intégrer dans les
dépenses les sorties dues à la TVA à payer.
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4- Budget de TVA :
Le décaissement mensuel de TVA dépend du régime s’appliquant à
l’entreprise. Dans le cadre de la TVA sur les débits, le fait générateur est la
facturation. La TVA qui sera payée le 20 du mois m+1 est égale à :
+ TVA collectée sur les ventes facturées le mois m
– TVA déductible sur les achats enregistrés le mois m. (tous achats
d’exploitation et d’investissement).
Si l’entreprise opte pour la TVA sur les encaissements (option ouverte aux
entreprises de service), la TVA payée en m+1 sera égale à la TVA sur les
encaissements de m. moins la TVA déductible sur les factures reçues en m.
Un crédit de TVA ponctuel est récupérable sur la déclaration du mois
suivant.
Lorsque le crédit de TVA est permanent (cas de l’entreprise exportatrice),
l’entreprise en demande le remboursement au Trésor public à moins qu’elle
ne demande l’autorisation au Trésor d’acheter auprès de ses fournisseurs en
franchise de TVA.
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• Le fait générateur de la TVA sur les encaissements est le paiement de

la prestation. Exemple d’application : TVA due
Pour le deuxième trimestre 2016, l’entreprise MAHA vous communique les
• Les entreprises soumises à la TVA sur les débits doivent déclarer et liquider informations suivantes:
la TVA facturée sur la période déclarative (mois) sans attendre
l’encaissement des créances clients.

• Dans le cas de la TVA sur les débits, le fait générateur est la livraison des
biens, matérialisée par une facture de vent

• L’avantage de l’application de la TVA sur les encaissements est de

permettre au prestataire de service d’attendre que son client l’ait Etablir les déclarations de mai et juin 2016
effectivement réglé, pour verser la TVA à l’Etat.

TVA due = TVA facturée - TVA récupérable

La TVA due le mois m :

TVA facturée sur les ventes du mois m

Moins
TVA récupérable sur les acquisitions d'immobilisations du mois
m.
Moins
TVA récupérable sur Les achats des biens et services du mois m
•

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• Une fois le budget de trésorerie prévisionnel établi, le trésorier doit se

5- Le budget général de trésorerie : poser les questions suivantes :

• En cas d’excédent de trésorerie : quel type de placement effectuer ?

Il reprend le total des encaissements et des décaissements en tenant compte
de la TVA et de la trésorerie initiale. Il permet d’obtenir mois par moi le
solde de trésorerie.
Quel montant ? Pour quelle durée ?
• Selon les objectifs de l’entreprise, la direction financière peut diminuer les
excédents de trésorerie en investissant (croissance externe,
développement...) en remboursant par anticipation des emprunts, en
réglant les fournisseur au comptant moyennent un escompte de règlement
ou en effectuant des placements.

• En cas de trésorerie déficitaire : quel type de financement (crédit de

trésorerie) faut il privilégier ? Quel montant ? Pour quelle durée ?
• Les frais et les produits financiers doivent être incorporés dans le plan de
trésorerie

ØL’élimination des soldes négatifs

Elle s’opère grâce à la mise en place de plusieurs solutions possibles :

• La mobilisation des créances commerciales existantes (escompte

d’effets négociables, crédit de mobilisation des créances commerciales...)

• L’obtention de crédits bancaires de trésorerie (découverts, crédit de

campagnes dont l’objet est de permettre le financement du besoin
d’exploitation des entreprises dont l’activité connait des fluctuations
saisonnières, les obligations cautionnées qui permettent de différer le
paiement de la tva...)

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ØL’élimination des soldes très largement excédentaires

Ils sont le plus souvent utilisés à court terme pour : • Le trésorier s’efforce de prévoir au mieux ses besoins de financement
et ses opportunités de placement.

• Rembourser par anticipation les emprunts à long terme

• S’il les connaît tardivement il ne peut pas optimiser les coûts ou les
• Financer les programmes d’acquisition des investissements prévus
rémunérations.
• Réaliser des placements financiers à court terme qui prendront
différentes formes selon le type de fiscalité souhaité : comptes à terme
rémunères, bons de caisse, bons du trésor négociables... • Ainsi plus la prévision réalisée sera de bonne qualité meilleure seront
les solutions envisagées dans une logique d’optimisation.

La panoplie des placements et financements de trésorerie est assez étendue.

Le choix dépend le plus souvent d’une conjugaison de caractéristiques et
paramètres propres à l’entreprise :

• le caractère ponctuel ou non de l’excédent (du besoin) de liquidités ;

Chapitre 3 - les possibilités de financements et • la durée minimale du placement ou du financement ;

de placements à court terme • le mode de financement : financements bancaires ou hors circuit bancaire;
• le montant minimal et implicitement la taille de l’entreprise ;
• le taux d’intérêt obtenu ;
• l’origine du besoin de financement (créances commerciales ou non,
activités saisonnières, activités internationales...) ;
• les risques associés (liquidité, contrepartie...) ;

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I- Principaux financements à court terme

Parmi ces critères, nous opérons une distinction entre :
• les « critères barrages » inhérents aux produits financiers (durée,
montant minimal, nature du besoin financé)
• Le nouveau marché monétaire est accessible à tous les opérateurs
économiques. Ainsi, les entreprises ont la possibilité d’effectuer des
opérations financières à court terme entre elles, sans passer par les
établissements bancaires.

• Le trésorier dispose de toute une palette d’instrument de financement,

• les critères déterminés par l’entreprise dans son choix (taux, risques,
souplesse d’utilisation, taille de l’entreprise...). Ces dernières offerts par les banques, les sociétés non bancaires comme ses partenaires
caractéristiques sont secondaires en ce sens qu’elles interviennent dans la commerciaux ou les sociétés d’affacturage et plus récemment par les
sélection finale, une fois que les « critères barrages » ont été satisfaits. marchés.

Principaux financements à court

Principaux placements à court terme:
A- le financement hors circuit bancaire :
terme
1- Le crédit interentreprises

le financement hors le financement par

A- OPCVM Les fonds de
• C’est un crédit que les entreprises fournisseurs accordent aux entreprises
circuit bancaire le circuit bancaire
trésorerie clientes et qui est lié à la livraison d’un bien ou d’un service. C’est un délai
B- Le Compte à terme
(CAT) de paiement que les entreprises s’accordent mutuellement.
1. les crédits de trésorerie :
1- Le crédit C- Le Certificat de dépôt
a . les découverts bancaires
interentreprises négociable (CDN)
b- les facilités de caisse
2- les prêts
c- les crédits de compagne
D - Le bon de caisse • Les effets de commerce sont les supports les plus fréquents du
accordés par les E - L’achat en bourse
associés
2. financement des créances client
par MCC
d’obligations à courte crédit interentreprises.
3- les obligations échéance
a- l’escompte des effets de commerce
cautionnées F - les billets de trésorerie
b- CMCC
4. l’affacturage
3. les crédits par signature
a- caution administrative
b- caution en douane

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ØImportance du crédit interentreprises
Le crédit interentreprises varie en fonction des secteurs et de la taille de
l’entreprise. Les PME disposent d’un pouvoir de négociation plus faible
auprès de leurs fournisseurs ou de leurs clients.
Le développement de cette modalité de crédit trouve son explication dans
les points suivants :
• Les délais de paiements sont un élément de la stratégie commerciale des
entreprises. Il est profondément fixé dans les habitudes et les pratiques
commerciales
• L’accès au crédit bancaire est inégal selon les entreprises.
• L’escompte permet le financement bancaire du crédit interentreprises. Le
crédit interentreprises est en dernier ressort financé par les banques.
ØLes problèmes générés par le crédit interentreprises:
• Son financement par l’escompte engendre des frais financiers.
• il présente un risque de répercussion en chaîne des faillites.
• La défaillance d’un client se répercute en amont sur les entreprises
prêteuses.
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2- les prêts accordés par les associés
• Faute d’obtenir le financement dont elle a besoin auprès des banques ou
d’investisseurs, une société peut décider de solliciter une avance ou un prêt
auprès de ses associés, voire de leur demander de laisser en dépôt certaines
sommes leurs revenants.
• Ces sommes, accordées par un ou plusieurs associés, peuvent être assorties
d’intérêts et dans ce cas être soumises à un régime fiscal spécifique.
3- les obligations cautionnées
• Les obligations cautionnées sont des crédits de trésorerie accordées par
l’administration fiscale le paiement surtout des droits de douane et parfois
de la TVA due.
• En pratique, il s’agit d’un billet à l’ordre (d’où le terme « d’obligation »)
d’un comptable public souscrit par un redevable. La durée de ces billets
varie entre 60, 90,120 et 180 jours. Le taux d’ intérêt annuel appliqué est
important soit actuellement de 8% par an, auquel il convient d’ajouter une
commission spéciale de 1% par an.
• En outre, ce crédit doit être cautionné par un organisme spécialisé dans ce
type de cautionnement (d’où le terme « cautionné »), généralement une
banque qui prélèvera une commission de 0.20% à 2% par an.
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4. l’affacturage
ØPrincipe
• C’est une opération par laquelle une société spécialisée (factor) se charge
de l’encaissement des créances d’une entreprise (appelé adhèrent ou
fournisseur).
• Cette prestation s’accompagne le plus souvent d’une cession des créances
à la société d’affacturage qui en verse immédiatement le montant à
l’entreprise et garantit l’entreprise contre le risque de non recouvrement.
• L’entreprise qui cède ainsi ses créances bénéficie, contre le paiement de
diverses commissions, d’un crédit de mobilisation de son actif
commercial et ne supporte pas le coût organisationnel de la gestion des
créances (coûts de recouvrement et d’impayés).
ØLes sociétés d’affacturage peuvent accepter l’ensemble des créances
commerciales d’une entreprise. En pratique lorsque le risque d’impayé est
trop important elle refuse.
L’affacturage a donc trois fonctions :
Le financement des créances clients
Leur garantie de paiement
Leur gestion
L’affacturage est principalement utilisé par des entreprises de taille plutôt
modeste pour lesquelles l’escompte classique revient cher et qui n’ont pas
les moyens de gérer efficacement leurs créances clients.
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B. le financement par le circuit bancaire :
1. les crédits de trésorerie :
• Le crédit de trésorerie est un type particulier de crédit à court terme accordé
aux entreprises ou aux particuliers par les établissements bancaires. Dans le
premier cas, il permet à une entreprise de disposer provisoirement de la
trésorerie nécessaire pour son fonctionnement, sous réserve d'un
remboursement à court terme.
• Dans le second, le crédit de trésorerie offre la possibilité aux particuliers de
disposer des fonds nécessaires pour subvenir à une dépense imprévue. On
distingue plusieurs types de crédit de trésorerie : la facilité de caisse, le
découvert bancaire et le crédit de campagne. Ces crédits ont en règle générale la
particularité d'être marqués par des taux assez élevés.
a . les découverts bancaires
• C’est une ligne de crédit qui permet de compléter le financement normal du
cycle d’exploitation et de compenser certains décalages entre les recettes et
les dépenses.
• Le banquier autorise son client à être débiteur en compte. Le montant est
déterminé en fonction des besoins mais n’excède pas, en principe, 1 mois
de chiffre d’affaires
• C’est un concours bancaire de très CT mais qui est amené à se renouveler
très souvent. La durée est au maximum d’un an renouvelable et le montant
est plafonné.
• Le découvert est très risqué car il n’est adossé à aucune opération
commerciale. Il est de ce fait le crédit CT le plus onéreux. Il constitue
généralement une ligne complémentaire aux autres crédits CT.
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Coût du découvert : c- les crédits de compagne

• C’est un découvert qui permet de financer les activités dont la
Intérêt débiteur = montant x durée x taux du découvert / 36000 saisonnalité provoque de fortes fluctuations du stock et du besoin de
trésorerie au cours de l’année.
AVANTAGES INCONVENIENTS • Il couvre les besoins Importants en début de campagne et qui
- Financement à CT le plus cher nécessitent des décaissements élevés en attendant la réalisation
Souple d’utilisation
- montant plafonné : 1 mois de CA progressive des ventes.
- Intérêts et commissions dus à terme
- peut être remis en cause par le banquier
échus, post comptés • Il couvre les besoins qui s’échelonnent sur une longue durée en engendrant
si utilisation anormale en respectant un
- agios sont comptabilisés sur le nombre des décaissements moins enlevés mais suivis dans l’attente de
préavis.
de jours de mise à disposition des fonds, l’écoulement massif des produits sur une période relativement courte.
- génère de nombreuses commissions
pas de jour de banque
(telle la commission du plus fort • Le montant est fonction de la valeur des besoins et doit être justifié par un
-plafond négociable
découvert, la commission de
-ne nécessite pas de mobilisation de plan de trésorerie.
mouvement...)
créance en garantie • La durée dépend de la campagne (généralement de 6 à 9 mois)

b- les facilités de caisse • Risques des crédits de trésorerie

L’entreprise peut avoir recours à la facilité de caisse, crédit à très court Les crédits de trésorerie sont risqués pour la banque en raison de leur
terme destiné à combler les décalages très brefs entre encaissement et absence de garanties. La banque exige souvent des garanties
décaissement (fin de mois pour payer les salaires par exemple). La durée complémentaires comme une caution, un nantissement des VM ou de
d’utilisation de la facilité de caisse est de quelques jours. marchandises…..

Le montant est déterminé en fonction des besoins propres de chaque
entreprise et de la durée du cycle d’exploitation.
Le taux est égal au Taux minima de Bank Al Maghrib augmenté d’une
marge couvrant le coût du risque et le service rendu.
Les crédits de trésorerie représente un risque pour l’entreprise quand ils
ne sont accordés que verbalement car cela pourrait permettre à la banque de
les révoquer sans préavis. Il est prudent d’obtenir une confirmation écrite de
la banque.

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2. financement des créances client par mobilisation des créances
commerciales :
a- l’escompte des effets de commerce
L’escompte commercial repose sur la possession d’un titre de paiement
particulier appelé traite ou lettre de change.
Une lettre de change est un effet de commerce remis par le tireur ou
bénéficiaire, qui confère à celui-ci (ou celui qui est à son ordre) le droit de se
faire payer un somme d’argent, à une échéance déterminée, par le tiré.
Dès lors, la lettre de change est à la fois un instrument « classique » de
paiement et un instrument de crédit à travers la procédure d’escompte.
le rôle et l’importance de l’escompte n’ont cessé de s’accroitre ces dernières
années pour les PME-PMI, alors que dans le même temps il disparaissait
quasiment de la palette des modes de financement à court terme utilisés par
les grandes entreprises.
La technique de l’escompte permet au fournisseur (remettant), s’il a besoin
de fonds, de céder sa créance à son banquier qui lui en règle immédiatement
le montant, diminué :
-d’un intérêt calculé en fonction du temps restant à couvrir entre la remise à
l’escompte de l’effet et son échéance ;
-de différentes commissions forfaitaires au titre du service rendu.
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L’escompte permet ainsi d’anticiper l’encaissement de la créance sans avoir
à modifier le crédit commercial qu’accorde l’entreprise à son client. Comme
le cas du découvert, le banquier est amené à fixer à son client un plafond
d’escompte et, dans le cas d’un dépassement, à arbitrer entre le refus de ce
dépassement et l’acceptation à un taux majoré.
Cout de la remise à l’escompte:
Agios = montant de l’effet x (nombre de jours+1) x taux de
l’escompte /3600
• les principaux avantages et inconvénients de l’escompte.
• Les avantages de l’escompte
• L’escompte permet d’améliorer la trésorerie de l’entreprise de manière maîtrisée
et plus économique que les modes de financement traditionnels (découvert autorisé,
facilité de caisse, …).
• C’est un mode de financement modulable car le dirigeant peut utiliser tout ou partie de
sa ligne d’escompte en fonction de ses besoins
• L’escompte permet de ne pas comptabiliser les créances clients dans le bilan de
l’entreprise tout en améliorant la trésorerie. En effet les créances ayant été cédées à la
banque, elles se sont transformées en trésorerie.
• Les inconvénients de l’escompte
• L’escompte est une cession de créances. En cas de non paiement du client, la banque
reprend la trésorerie avancée et laisse l’entreprise se charger du recouvrement.
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• b- les crédits de mobilisation des créances commerciales
(CMCC)
• le CMCC consiste, pour une entreprise, à se confier à un cessionnaire (qui
est généralement une banque) dans le but d’obtenir une avance sur des
créances que celle-ci détient sur des tiers. Ainsi, le but est de pouvoir
alimenter la trésorerie et faire face à des délais de règlement.
• L’entreprise souscrit un billet à ordre correspondant à des créances,
dont les échéances s’échelonnent sur 10 jours au plus, à l’ordre de sa
banque et le présente à l’escompte. Le banquier ne dispose pas des
créances qui seront recouvrées, comme prévu, par l’entreprise.
• Le cout du CMCC est plus faible que celui du découvert ou de l’escompte.
3. les crédits par signature :
La banque peut également apporter ses fonds aux entreprises sous forme
d’engagements. Ce sont les crédits par signatures.
la banque prête sa signature sans endosser une charge de
trésorerie. La banque doit effectuer une analyse très précise dans le cadre
d’une étude du crédit bancaire (quelque soit sa durée et sa nature) dans la
mesure où cet engagement peut être à l’origine de dépenses importantes.
Cette forme de crédit est particulière car le banquier soumet son
engagement par lettre auprès du tiers. Il est alors tenu de satisfaire aux
obligations contractées envers ces tiers par certains de ses clients, au cas où
ces derniers ne respecteraient pas leur engagement.
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a- caution administrative :
La caution provisoire
Elle est exigée de tout soumissionnaire à un marché public ; elle est destinée
à garantir son engagement moral d’exécuter le marché au cas où il serait
déclaré adjudicataire.
La caution définitive
En cas d’adjudication du marché, la caution définitive remplace la caution
provisoire, elle est destinée à garantir la bonne fin des travaux attestée par la
réception définitive donnée par l’administration, le montant de cette caution
est généralement égal à 33% du marché.
La caution pour retenue de garantie
Elle est destinée à garantir la bonne exécution des travaux et à prémunir
l’administration contre des vices ou des défauts éventuels.
b- caution en douane :
Ce sont des cautions délivrées par la banque pour le compte de l’entreprise
importatrice ou exportatrice au profit de l’administration des douanes et
destinées, soit à différer le paiement des droits et taxes douaniers, soit à
suspendre leur sort à la réalisation d’une condition suspensive
(mise à la consommation, réexportation des biens importés à titre
temporaire, etc..)
Certaines cautions concernant les opérations d’importation, d’autres les
opérations d’exportation, certaines ont pour résultat de différer le paiement
des droits, d’autres d’éviter le paiement des droits ; les principales sont les
suivantes :
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Les cautions qui diffèrent le paiement des droits
- Le crédit d’enlèvement
Pour faciliter le trafic des marchandises dans les ports, l’administration des
douanes peut délivrer le « bon à enlever » après vérification des biens
importés, mais avant la liquidation des droits. Le bénéfice de ce régime est
soumis à une demande accompagnée d’une caution bancaire garantissant le
paiement des droits et taxes dans un délai de 15 à 30 jours maximum après
la date d’enlèvement des marchandises.
- L’obligation cautionnée
Le paiement des droits et taxes par obligation cautionnée à l’entreprise de
différer leur paiement de 30,60 ou 120 jours avec une majoration à un taux
fixé par décret du ministère des finances. L’obligation cautionnée se
matérialise par un billet à ordre, souscrit par l’importateur et avalisé par la
banque.
- l’acquit à caution ou caution de transit
Des marchandises qui entrent par exemple sur le territoire national à
Tanger, alors que le bureau de dédouanement prévu est Casablanca, peuvent
circuler entre les deux villes « sous douane » à condition de respecter des
règles strictes fixées par l’administration.
Cette possibilité est soumise à la production par l’importateur d’une caution
de transit ou acquit à caution.
- Les cautions à l’ entrepôt (entrepôt de stockage)
Ce régime permet à l’entreprise d’importer et de stocker en suspension des
droits et taxes douaniers, et pour une durée déterminé, des marchandises
non destinées à être mises à la consommation immédiatement.
L’entrepôt peut être public ou privé autorisé par l’administration des
douanes.
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Les cautions qui permettent les deux régimes suivants :
- L’admission temporaire
ce régime autorise les entreprises exportatrices à importer, en suspension
des droits de douane, des matières ou marchandises destinées à être
transformées ou à recevoir un complément de transformation avant d’être
réexportées.
Le montant des droits et taxes fait l’objet de la délivrance d’une caution
bancaire, dont la mainlevée n’est donnée par l’administration des douanes
qu’après réexportation des marchandises en question.
- L’importation temporaire
Ce régime s’applique aux biens importés au Maroc et devant y séjourner
pendant un certain temps, sans subir aucune transformation, avant d’être
réexportés.
II- Principaux placements à court terme:
Dotée de capitaux propres suffisants et d’une bonne rentabilité, l’entreprise,
même de petite taille, peut disposer d’excédents de trésorerie à placer au
mieux en fonction du montant, de la durée prévisible et du délai de
récupération des fonds placés.
1- Critères de choix des placements
• l’entrepris doit définir au préalable quel niveau de risque elle est disposée à
prendre et par conséquent à quel niveau de rendement elle se limite.
L’entreprise s’assigne ainsi un couple rentabilité risque admissible
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ØLa rentabilité
Elle dépend non seulement des intérêts perçus mais aussi des plus values.
Le rendement des placements n’est souvent connu qu’à posteriori ce qui
rend aléatoire le choix du meilleur placement.
ØLa sécurité
Les placements à taux fixe présentent un risque de taux si le taux du
marché augmente alors que pour les placements à taux variable, le risque
est celui d’une baisse de taux. Le critère de rentabilité est souvent
contradictoire avec celui de sécurité.
ØFacteurs de décision
Le choix des placements dépend des facteurs suivants :
• Durée prévue du placement
• Anticipations sur l’évolution des taux d’intérêts et des taux de
change dans le cas de placement en devises. Ces prévisions tentent de
limiter le risque de taux
• Attitude de l’entreprise par rapport au risque en capital. Le
trésorier ou le chef d’entreprise adopte généralement une politique évitant
systématiquement le risque.
• Régime fiscal des différents types de placements
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2- Les différentes formes de placement
A- OPCVM Les fonds de trésorerie (SICAV ou FCP Fonds Communs de
Placement, Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières
(OPCVM) est un organisme financier qui a pour vocation : La collecte de
l’épargne auprès des investisseurs pour la placer dans des valeurs mobilières
selon des critères bien défini. Ainsi, cela permet de constituer un portefeuille
de valeurs mobilières.
Les OPCVM permettent donc à tout investisseur de se constituer un
portefeuille de titres, qui est géré de manière optimale par des
professionnels du domaine.
• Les OPCVM monétaires, figurant dans la famille des OPCVM, sont réputés pour
être des outils de placement court terme plutôt accessibles.
• La rémunération, calculée et capitalisée jour par jour, est proche de celle du
marché monétaire car le gérant du fonds place les capitaux essentiellement en
bons du Trésor à courte échéance. Cette solution permet de faire face à tout aléa
et ainsi de limiter le solde improductif du compte. Comptablement, ce placement
est logé dans les VMP (Valeur mobilière de placement).
• Ils comptent en effet parmi les différentes solutions mises au service des
trésoriers et des directeurs financiers pour optimiser le placement de leurs
excédents de trésorerie.
• Les OPCVM monétaires sont composés de titres à court terme comme les Titres
de Créances Négociables, les bons du Trésor et les obligations à court terme.
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Une distinction s’opère entre les OPCVM monétaires et les OPCVM
monétaires court terme :
• OPCVM monétaires court terme : concerne les titres dont la durée de vie
moyenne pondérée est inférieure ou égale à 120 jours avec une maturité
moyenne pondérée inférieure ou égale à 60 jours.
• OPCVM monétaires : concerne les titres dont la durée de vie moyenne
pondérée est inférieure ou égale à 12 mois avec une maturité moyenne
pondérée inférieure ou égale à 6 mois
• L’OPCVM monétaire présente donc l’avantage incontestable d’être très
liquide. Cependant, des produits tels que le compte à terme ou le
livret bancaire apportent un meilleur rendement sur la durée
lorsque le dépôt à vue conjugue rémunération et liquidité.
•
De plus, si l’OPCVM monétaire permet de diversifier facilement les
placements de trésorerie, il est de rigueur de surveiller les choix du
gestionnaire qui peuvent, d’un fond à l’autre, être plus ou moins risqués.
La diversification systématique du placement, en apparence
avantageuse, n’est donc pas un gage de simplification et de gain de
temps.
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B- Le Compte à terme (CAT) appelé aussi Dépôt à terme (DAT) dans
certaines banques, ou même « blocage » par les trésoriers les plus anciens.
Ce n’est pas une valeur mobilière mais un compte spécifique avec un
minimum de placement d’un mois. Le taux est fixe, négocié avec la banque
au cas par cas en fonction du montant et de la durée.
Les intérêts sont versés à l’échéance. Cette formule, longtemps délaissée
lorsque les taux courts étaient très bas, connaît un regain de faveur à la
demande des banques qui préfèrent emprunter à leurs clients plutôt que de
se financer sur le marché interbancaire.
En cas de besoin de clôture avant l’échéance, la banque applique une
pénalité, différente d’un établissement à l’autre.
C- Le Certificat de dépôt négociable (CDN) d’un jour à un an. Souscrit
auprès d’une banque, avec un minimum de placement, il est de fait réservé
aux entreprises d’une certaine taille. Comme le DAT, son taux, fixe ou
variable, est négocié à chaque fois.
D - Le bon de caisse : il peut être souscrit sous la forme anonyme, ce qui
n’offre aucun avantage pour la PME dont la comptabilité est rigoureusement
tenue. De plus, la fiscalité des intérêts est très lourde.
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E - L’achat en bourse d’obligations à courte échéance : cette formule

suppose une bonne connaissance des marchés financiers. Outre le risque de
baisse, le coût du courtage à l’achat (et à la revente si l’on ne peut attendre
l’échéance) rend cette formule peu compétitive.

F - les billets de trésorerie : par l’intermédiaire d’une banque une

grande entreprise se finance par émission d’un billet qui est placé auprès
d’une autre société à trésorerie excédentaire.. Mieux rémunéré qu’un CDN,
ce placement fait courir le risque de défaillance de l’émetteur.

Les deux principaux objectifs du trésorier en matière de placement de ses

excédents sont le rendement et la liquidité.

• Le dépôt à terme (DAT) est un contrat de gré à gré avec la banque. Il est
peu liquide car il contient une clause de pénalité́ pour sortie anticipée.
• Le certificat de dépôt négociable (CDN) est le titre de créance
négociable le plus utilisé par les trésoriers en raison de leur souplesse.
• Les OPCVM monétaires constituent le placement liquide par
excellence, sans risque de taux.
• Les obligations sont un placement réservé aux entreprises disposant
d’excédents très stables.
• L’escompte fournisseur constitue parfois une alternative de placement
intéressante.
• Hormis les OPCVM monétaires, les placements nécessitent de
mettre les banques en concurrence.

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