Economie monétaire et financière II

S4

Pr. Amina HAOUDI

 Le cours de l’économie monétaire et financière II est structuré en 4
axes :

1) Les théories monétaires : classiques, néoclassiques et

keynésiennes.
2) Le modèle ISLM
3) L’intermédiation bancaire et financière
4) Le financement de l’économie par les marchés des capitaux

Ce cours sera dispensé par l’équipe pédagogique suivante:

- Pr. Amina HAOUDI
- Pr. Bouchra BENYACOUB
- Pr. Mohammed ELKHODARY
- Pr. Malika AKIOUD
Pr. A. HAOUDI
 A noter que vous aurez un cours unifié = le même cours sera
adressé à tous les étudiants de S4. Chaque axe sera assuré par un
membre de l’équipe pédagogique et ce comme suit :

Pr. A. HAOUDI : Les théories monétaires

Pr. B. BENYACOUB : Le modèle ISLM
Pr. M. AKIOUD : L’intermédiation bancaire et financière
Pr. M. EL KHODARY : Le financement de l’économie par les marchés
des capitaux

Les séries de TD seront aussi unifiées .

Pr. A. HAOUDI
Bibliographie

- « Economie monétaire et financière» Jean-Luc Bailly,Broché –2000

- « Economie monétaire et financière- théories, institutions politique » Jean François
Goux ; édition : Economica
- « Théories et politiques monétaires »
sylvie Diatkine , Edition: Armand Colin
- « Histoire critique des théories monétaires des économistes - L'argent contre la monnaie »
Patrick Castex, Edition L’Armattan
- « Économie monétaire, Théories et politiques »
Alain Beitone – Christophe Rodrigues, 2017- Edition: Armand Colin.
- « Le modèle IS-LM de base : Synthèse de cours, questionnaire et exercices corrigés
Broché –2008 ,Alain Nurbel, Éditeur : Publibook
- « Économie politique » Macroéconomie
Jacques Généreux, Editeur : Hachette Supérieur
- « Monnaie et financement de l'économie », Marie Delaplace, Editeur : Dunod – 2017
- « Comprendre l'économie et la finance » , Alain LEMASSON, Editeur: GERESO Edition-
2019
 Les Théories monétaires

L’histoire de la théorie monétaire repose sur deux grandes interrogations :

Quelle place la monnaie Les phénomènes monétaires peuvent

occupe-t-elle dans le ils affecter l’activité économique ?
fonctionnement de L’économie ?

Pendant très longtemps les économistes ont adopté une analyse dichotomique
=
Une stricte séparation entre la sphère réelle et la sphère monétaire
Cette approche allait de paire avec la neutralité de la monnaie.

Pr. A. HAOUDI
 Cette approche sera remise en cause la révolution Keynésienne
de la théorie générale. Keynes va rompre avec l’analyse de ses
prédécesseurs en manifestant son opposition à la démarche
dichotomique.

Pour lui les deux sphères sont interdépendantes et la monnaie

exerce des effets importants et durables sur les variables réelles.

==== Dès lors la monnaie est considérée comme participant

pleinement au fonctionnement d’ensemble du système
économique.

Pr. A. HAOUDI
 L’analyse monétaire de classiques
Les théories monétaires recouvrent différentes interprétations du
même phénomène. A savoir le mécanisme de transmission des
changements intervenant dans la circulation monétaire aux
effets produits sur les variables dites « réelles »

L’analyse des classique n’a connue son apogée qu’au début du

XIXème siècle. Elle s’est basée sur le quantitativisme

qui sera formalisé

et modernisé
Les néoclassiques en introduisant
la notion d’encaisse sans changer les
résultats fondamentaux.

Pr. A. HAOUDI
Les premières idées seront proposée par les auteurs J.B. Say et D.
Ricardo.

L’analyse monétaire des classiques repose sur deux principes

fondamentaux :

La loi de Say la neutralité de la monnaie

1) La Loi de Say
= Loi des débouchés
JB. Say tire son raisonnement de la critique d’Adam Smith et des
mercantilistes pour qui l’enrichissement d’un pays ne peut
provenir que de l’entrée des métaux précieux grâce à un excédent
commerciale.
Pr. A. HAOUDI
 Pour JB. Say ----------- La richesse d’une nation provient de
l’accumulation de biens matériels
résultants de l’Etat du développement
de la division du travail.

========== Cette désacralisation de l’or et de l’argent va marquer la

naissance de l’approche dichotomique = Séparation entre :

Sphère réelle fondée sphère monétaire avec une

sur la valeur Travail monnaie purement
instrumentaliste
JB. Say va reprendre ce raisonnement en formulant la loi des
débouchés === qui stipule que tout produit sert de débouché à
d’autres produits pour le montant de sa valeur.
= Tout ce qui est produit est vendu
Pr. A. HAOUDI
La monnaie ici ne saurait être conservée pour elle-même mais
seulement comme moyen de paiement.

2) La neutralité de la monnaie

== Elle s’accorde avec le loi des débouchés

= La monnaie ne modifie en rien la réalité des échanges = elle
n’est qu’un moyen de paiement.

Elle ne peut influencer les mécanismes réels, elle est

totalement neutre
La monnaie ici ne fait donc que déterminer les prix absolus ( en
unité de compte) sans jouer sur les prix relatifs.

Pr. A.
HAOUDI
 La formule la plus simple qui traduit cela est :
P= M/Q
Avec :
P = les prix
M = monnaie en circulation
Q = Volume des transactions qui est indépendant de P et de M. Il est
déterminé dans la sphère réelle ( par les facteurs de production et
leur couts) --- les prix relatifs restent donc identiques.

D. Ricardo va ensuite distinguer clairement entre:

L’analyse réelle régie par l’analyse monétaire

La loi des débouchés et les qui rend compte du
Les valeurs d’échange ou prix niveau général des prix
Relatifs
Pr. A.
HAOUDI
=== La quantité de monnaie va déterminer les prix absolus
(exprimés en unité de compte) sans influencer les prix
relatifs des marchandises fixés dans la sphère réelle.

C’est l’analyse des classiques qui va représenter les fondements

de la théorie quantitative de la monnaie.

Pr. A. HAOUDI