C.

ZAMBOTTO EXERCI CE DE REVI SI ON SUR LE PLAN DE FI NANCEMENT 1

LE PLAN DE FINANCEMENT : EXERCICE DE REVISION


Une entreprise envisage de raliser un investissement de 3 000 000 au dbut de l'anne 1.
Cet investissement sera amorti linairement sur 5 ans.
Le chiffre daffaires prvisionnel est valu 6 000 000 en anne 1 et 2 puis 7 000 000
Les charges dexploitation dcaissables prvisionnelles slvent 3 000 000 en anne 1 et 2
puis 3 500 000 .
Le BFRE est valu 35 jours de CA HT.
La trsorerie de l'entreprise disponible pour cet investissement est limite 300 000 .
Le taux d'impt sur les bnfices retenu est de 33 1/3 %.


Calcul de la CAF
Anne 1 Anne 2 Anne 3
Chiffre d'affaires 6 000 000 6 000 000 7 000 000
Charges d'expl. dcaissables 3 000 000 3 000 000 3 500 000
EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000
impt sur les bnfices 800 000 800 000 966 667
CAF 2 200 000 2 200 000 2 533 333
Anne 1 Anne 2 Anne 3
EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000
Amortissement 600 000 600 000 600 000
Rsultat 2 400 000 2 400 000 2 900 000
impt 800 000 800 000 966 667
Rsultat net comptable 1 600 000 1 600 000 1 933 333
Calcul de l'impt et du rsultat net comptable


Ralisons l'bauche du plan de financement attach cette nouvelle activit


Priodes Dbut 1 1 2 3
Ressources de la priode
CAF
2 200 000 2 200 000 2 533 333
Total des ressources (A)
0 2 200 000 2 200 000 2 533 333
Emplois de la priode
Investissement
3 000 000
Augmentation du BFR
583 333 97 222
Total des emplois (B)
3 583 333 0 97 222 0
Variation de trsorerie
de la priode
(C)=(A)-(B)
-3 583 333 2 200 000 2 102 778 2 533 333
Trsorerie initiale (D)
300 000 -3 283 333 -1 083 333 1 019 444
Trsorerie finale (E)=(D)+(C)
-3 283 333 -1 083 333 1 019 444 3 552 777


Analyse :





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Le plan de financement prcdent tant dsquilibr, l'entreprise dcide de procder une augmentation de
capital d'un montant de 1 000 000 libr en totalit ds le dbut de la premire anne.
Les dividendes slveront 20 % du rsultat net comptable
D'autre part, elle empruntera 2 100 000 au dbut de la premire anne au taux de 4,5 %, remboursables par
3 amortissements constants, le premier en fin d'anne 2.



Calcul de la nouvelle CAF
Anne 1 Anne 2 Anne 3
Chiffre d'affaires 6 000 000 6 000 000 7 000 000
Charges d'expl. dcaissables 3 000 000 3 000 000 3 500 000
EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000
charges d'intrt 94 500 94 500 63 000
Impt sur les bnfices 768 500 768 500 945 667
CAF 2 137 000 2 137 000 2 491 333
Anne 1 Anne 2 Anne 3
EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000
Amortissement 600 000 600 000 600 000
charges d'intrt 94 500 94 500 63 000
Rsultat 2 305 500 2 305 500 2 837 000
Impt 768 500 768 500 945 667
Rsultat net comptable 1 537 000 1 537 000 1 891 333
Calcul de l'impt et du rsultat net comptable
Analyse :
1 2 3
Capital restant d
2 100 000 2 100 000 1 400 000
Intrts
94 500 94 500 63 000
Amortissements
0 700 000 700 000
Annuits
94 500 794 500 763 000
Priodes
Tableau d'amortissement de l'emprunt
Priodes Dbut 1 1 2 3
Ressources de la priode
Capacit d'autofinancement
2 137 000 2 137 000 2 491 333
Augmentation de capital
1 000 000
Emprunt
2 100 000
Total des ressources (A)
3 100 000 2 137 000 2 137 000 2 491 333
Emplois de la priode
Distribution de dividendes
307 400 307 400
Acquisitions d'immobilisations
3 000 000
Remboursement demprunt
0 700 000 700 000
Augmentation du BFRE
583 333 97 222
Total des emplois (B)
3 583 333 0 1 104 622 1 007 400
Variation de trsorerie
de la priode
(C)=(A)-(B)
-483 333 2 137 000 1 032 378 1 483 933
Trsorerie initiale (D)
300 000 -183 333 1 953 667 2 986 044
Trsorerie finale (E)=(D)+(C)
-183 333 1 953 667 2 986 044 4 469 977
Plan de financement dfinitif