Suite chapitre I

Section 5: Cas particulier de projets

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Investissement de remplacement
Il s’agit d’évaluer la rentabilité du remplacement d’une machine ancienne par une nouvelle machine

Nouvelle Machine : NM Ancienne machine : AM

Coût d’acquisition du matériel NM AM
+ BFR BFR(NM) BFR(AM)
= Coût d’investissement I0(NM) I0(AM)

Amortissement Amort(NM) Amort(AM)

Valeur résiduelle nette VRN(NM) calculée à la date n VRN(AM) calculée à la date 0

Cash flows CF(NM) CF(AM)

VAN VAN(NM) VAN(AM)

au lieu de calculer les CFN avec AM et les CFN de la NM et on compare entre les deux

On peut raisonner directement en termes de différence càd ce que me rapporte la NM par rapport à l’AM

Investidiff-----Adiff------CFN diff-----VANdiff 2
Investissement de remplacement
On peut raisonner directement en termes de différence càd ce que rapporte la NM par rapport à l’AM

Investissement diff -----→ Amortissement diff -----→ CF diff -----→ VAN diff

Si VAN diff est positive alors :

VAN NM – VAN AM ≥ 0 ------→ VAN NM ≥ VAN AM

Conclusion: Le remplacement est rentable. Dans le cas contraire il vaut mieux garder l’AM.

Etapes de calcul

Prix d’acquisition de la NM
1/ Calcul de l’investissement différentiel + Frais accessoires (NM)
- VRN (AM)
+/- Variation du BFR
-------------------------------
Avec ∆BFR = BFR(NM) – BFR(AM) = I0 diff = Investissement différentiel
VRN (AM) est calculé en t = 0

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 Investissement de remplacement
2/ Le calcul de l’amortissement différentiel

Amortissement différentiel=Amortissement NM - Amortissement AM

3/ Calcul de la VRN (NM) en t =n

4/ Le calcul des cash flows différentiels

CFN différentiels = CFNNM - CFNAM

5/ Le calcul de la VAN différentielle

VAN différentielle = VANNM - VANAM

Conclusion:

- Si VANNM – VANAM > 0 ------------→ VANNM > VANAM ------→ la nouvelle machine est plus rentable que l’ancienne
c’est-à-dire l’investissement de remplacement est
rentable
- Si VANNM – VANAM < 0 ------------→ VANNM < VANAM ------→ On garde l’AM c’est-à-dire l’investissement de
remplacement n’est pas rentable 4