CM1

- Taux d’intérêt : prix de l’argent calculé en fonction du risque de l’émetteur, ce taux se

décide sur le pré-marché.
- Trois modes de financement :
 Loan : prêt accordé à un investisseur par une banque.
 Debt : c’est une obligation inhérente à la relation entre entreprise et investisseurs
qui vont prêter de l’argent.
 Equity : acheter une action c’est devenir propriétaire d’une partie de l’entreprise.
- Le choix entre un financement par la dette ou par l’émission d’actions dépend du : niveau
des taux– conjoncture économique – entreprise solidement installée.
- Plus gros acheteurs de dette : fonds de pension, fonds de retraite et assurances.
- Devises fortes et liquides : Dollar, Yen, Euro, Franc Suisse, Livre Sterling.
- Primary Market : nouveaux actifs disponibles à la vente, notamment à travers les IPO,
mais uniquement pour les banques d’investissement.
- Secondary Market : marchés financiers comme le NYSE, NASDAQ, produits disponibles
pour tout type d’acquéreur.
- Marché le plus liquide : marché des changes (FOREX).
- Commodity Market (COMMO) : marché à terme des matières premières.
- Over The Counter Market (OTC) : Marché décentralisé où s’échangent de nombreux
actifs (stocks, commodities, currencies…) entre deux parties sans brocker ou bourse
centrale. Aspects négatifs : faible transparence et absence de régulation. Représente ¾ du
marché et n’a pas de lieu physique.
- Deux seules compagnies au rating AAA : Microsoft et J&J.
- Une entreprise rachète ses actions : diminue le floating, la valeur de l’action est moins
diluée donc cela permet de soutenir le cours. Peut être vu comme un comportement
bénéfique car l’entreprise se fait confiance, mais en dépensant ses bénéfices dans ses
propres actions, elle n’investit pas.
- Growth stocks : actions de croissance.
- Value stocks: actions à dividende.
- Shares outstanding : actions d’une entreprise vendues et détenues par des
investisseurs.
- Treasury shares : actions d’une entreprise détenues par ladite entreprise.
- Floating shares : nombre d’actions disponibles au trading.
- Important: Outstanding shares include those held by shareholders and company
insiders. Floating shares indicate the number of shares available for trading.
- Le prix d’un actif aujourd’hui dépend de la valeur de tous les flux futurs actualisés.

Notions calculatoires et Bloomberg:

- Coupon: rendement de chaque

- Yield : coupon + prix d’achat (cela donne le taux global)
- BID : prix de vente d’un actif
- ASK : prix d’achat d’un actif.
La différence de valeur entre BID et ASK provient des commissions prélevées par les
banques d’affaires émettrices (spread)
- Valeur d’un actif = sum(cashflow actualisées) / (taux)^t