21/05/2021 OneNote

Chapitre 1: Présentation et organisation des marchés

financiers
samedi 27 mars 2021 18:21

•
Définition du marché financier :
• Le marché des actions, familièrement dénommé "la bourse", ouvert à l'ensemble du public
• Le marché financier constitue donc un circuit de financement spécialisé subdivisé en deux marchés :

• Marché primaire : des émissions ou du "neuf"

C'est le marché fin sur lequel les émissions et titres, souverains ou privés, sont proposés par l'Etat
ou des sociétés émettrices à des acheteurs appelés souscripteurs. Il n'est pas localisé parce que la
vente initiale des titres aux souscripteurs n'a pas lieu en public
• Marché secondaire : de l'occasion, la bourse
C'est le marché sur lequel s'échange les titres précédemment émis sur le marché primaire à des
prix qui peuvent s'écarter de la valeur d'émission fixée par l'émetteur.

Fonction principale d'un marché financier :

• La mission d'un marché financier est de drainer l'épargne afin de la transformer en instruments
financiers susceptibles de servir au financement de l'économie.
• La collecte de l'épargne auprès des agents présentant des excédents financiers permet ainsi aux e/ses,
présentant souvent des besoins de financement, de se procurer des ressources sans recourir au
financement bancaire classique.

Les principaux titres financiers:

Titres : actions (Privé) et obligations (l'Etat)
Coupon : équivalent de l'intérêt dans le cas des obligations
TVP : titre à CT (spéculateur)
Titre de participation : à LT (actionnaire : perçoit des dividendes ne supporte pas les pertes, détient des
actions achetées directement à la bourse, ne peut jamais gérer)
Associé : supporte le gain et la perte de la société, a des apports, peut gérer
Spéculateur: risque soit gain soit perte

• Action: confère à son possesseur la qualité d'actionnaire donne un droit proportionnel de vote droit de
bénéfices détient une partie de l'actif social
• Obligation : confère à son possesseur la qualité de créancier donne le droit au capital prêté droit au
bénéfice (coupant, intérêt)
• Titre hybride:
• Action de préférence: les mêmes droits mais c'est plus cher car elle procure des droits particuliers
(avantages pécuniers )à titre temporaire où permanent l'objectif est de réaliser un bénéfice plus
important
• Obligation à taux variable: obligation dans le montant des coupons varie en fonction de l'évolution
d'un taux de référence obligataire où monétaire obligation la variation est limitée par un taux
plafond et un taux plancher pour limiter le gain et la perte
• Obligations indexées: une obligation de dans le capital ou les intérêts ou les 2 à la fois varie en
référence à un indice déterminé dans le contrat d'émission (inflation )
• Titres participatifs: ils sont des valeurs mobilières hybrides leur rémunération comprenant souvent
un minimum garanti se compose d'une partie fixe et d'une partie liée aux performances de la
société
• Obligations convertibles: le titre de créance est assortie à la possibilité d'échanger l'obligation en
l'action de la société émettrice selon un ratio de conversion fixé au préalable et pendant une
durée déterminée il n'a pas le droit d'échanger toutes les obligations
• Action à double vote: bénéficier de 2 voix lors des AG (le prix est plus cher bien évidemment )
• Action à dividende prioritaire: action sans droit de vote en contrepartie d'un dividende plus
important
• Obligation à coupant 0: réception des coupons et du capital vers la fin de période
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• Certificat d’INV : créés lors des augmentations de capital avec les mêmes droits pécuniaires à
l'exception du droit au vote
• Obligation à bon de souscription: donne le droit et non l'obligation d'acheter des titres de la
société: en gros renoncer au capital et au coupant pour devenir associé dans l'entreprise
émettrice

Les acteurs qui interviennent au sein du marché financier:

1. La BVC (Bourse de valeurs de Casablanca ) : dans le capital est détenue à parts égales par les sociétés de
bourse (CDG capital, BMCE capital...). Sa mission:
• prononcer l'introduction des valeurs mobilières à la côte de la bourse
• porter à la connaissance du CDVM et l’AMMC de toute infraction
• veiller à la conformité des opérations effectuées par les sociétés de bourse
• organiser les séances de cotation à travers un système électronique

2. Les sociétés de bourse: les seuls habilités à exercer directement le métier d'intermédiaire et de
négociation en bourse
===>les intermédiaires

3. Les autorités :
• CDVM (tribunal de la bourse): contrôle et surveillance des opérations de bourse (veiller au
respect de la loi par les intermédiaires financiers : société de bourse banque et OPCVM)
• AMMC (gendarme de la bourse): garantir la transparence , sécuriser et protéger les investisseurs

4. OPCVM : organisme de placement collectif en valeurs mobilières: le conseiller des petits épargnants ils
se composent de :
• La SICAV: société d'investissement à capital variable qui aimé des actions au fur et à mesure des
demandes de souscription , tout investisseur qui achète des actions de SICAV devient actionnaire
• La FCP: copropriété de valeurs mobilières qui émet des parts. Le porteur de parts ne dispose
d'aucun des droits conférés à un actionnaire

5. Les banques: investir pour leur compte ou pour le compte de leurs clients
• Leur intervention est centrée autour de la conservation des valeurs mobilières et de la collecte des
ordres des clients pour les acheminer vers les sociétés de bourse + BAM :autorité monétaire +
CDG

6. Le trésor (qui représente l'état) :financement du déficit budgétaire par l'émission des bons de trésor à
différentes maturités

7. Maroclear : c'est l'organisation qui permet de matérialiser le transfert de propriété et d'effectuer le

paiement en passant par le canal du dépositaire central
• L'acheteur règle le prix au vendeur qui simultanément livre les titres à l'acheteur
• Les intermédiaires financiers et dispose auprès de Maroc l'air de compte courant ou sont
regroupées, par valeur, tous les titres qu'il gère pour leur clientèle

Introduction à la bourse:
Étape préliminaire:
• Les actionnaires doivent se mettre tous d'accord (vote) pour s'introduire en bourse
• Déterminer le montant de l'investissement = montant de l'émission
• Ils doivent chercher un intermédiaire financier; auditeur externe, qui pourra élaborer son rapport avec
la décision finale ( environ 3mois d'audit)

J - 180j : Choix des intermédiaires obligatoires

• Désignation d'un ou plusieurs intermédiaires financiers habilités (sté de bourse)

J - 60j : dépôt du dossier à la bourse

• Après les 2mois, une rencontre entre l'e/se, l'AMMC… et il faut mettre l'accent sur les différents
problèmes/anomalies à corriger
• Décision soit une admission soit le refus qui doit être motivé
• Une semaine plus tard; la bourse annonce l'introduction de la sté en bourse
• l'e/se essaie de se commercialiser (faire du MK) pour attirer des investisseurs
• 15jours après y aura la cotation, ainsi qu'il faut faire un suivi quotidien

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Raisons d'introduction à la bourse:

• Élargissement de la gamme des sources de financement
• Amélioration de l'image et de la notoriété de la société
• Motivation du personnel : association du personnel au capital de l'entreprise
• Valorisation et diversification du patrimoine des actionnaires: protection des droits de l'actionnaire
• Liquidation de la société dans une dynamique de croissance et d'investissement: fusion, fusions
acquisitions
• Une mobilité du capital et une pérennité de l'entreprise: facilité d'entrée et de sortie des actionnaires

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