Cours de gestion de trésorerie

Dossier à rendre le 11 octobre (repoussé à novembre probablement le 08)

Sujet : inventer une entreprise. Petit diagnostic économique de l’entreprise pas financier.
L’application à faire en cours va être à reproduire ? fichier Excel. Lien, avec pitch, approche
qualitative. Introduire le travail. Faire trois études de cas, basée sur la même entreprise
qu’on aura structurée.
Suivre le plan pour rendre le dossier.

Programme
INTRODUCTION : PRINCIPES GENERAUX.............................................................................2
1) Arbitrage entre sécurité, liquidité, rentabilité, solvabilité et risque.....................................2
2) Analyse la trésorerie selon l’OEC.........................................................................................2
TITRE 1 : METHODE DU BFR NORMATIF (méthode directe des E.C).....................................2
Section 1 : objectif : aptitude de l’entreprise à dégager de la Tréso....................................2
1) Analyse du BFRE à partir du bilan fonctionnel.....................................................................2
2) Analyse prévisionnelle méthode normative........................................................................2
Section 2 : principes et calculs.............................................................................................3
1) Temps d’écoulement de postes...........................................................................................3
1.1) Stocks..............................................................................................................................................3
1.2) Clients et fournisseurs....................................................................................................................3
1.3) TVA................................................................................................................................................. 4
1.4) Salaires et charges..........................................................................................................................4
2) Calcul du coefficient de pondération ou de structure...........................................................4
3) Les apports et limites de l’approche normative...................................................................4
4) Méthode BFR normative avec prise en compte des charges fixes (fiche 5, page 10).............5
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INTRODUCTION : PRINCIPES GENERAUX

1) Arbitrage entre sécurité, liquidité, rentabilité, solvabilité et risque

La trésorerie se rapporte au cout financier à court terme c à d le bas du bilan en comptabilité
française. C’est un arbitrage entre sécurité, liquidité, rentabilité, solvabilité et risque.

2) Analyse la trésorerie selon l’OEC

Elle traduit la santé financière de l’entreprise. Plusieurs appellations, encaisse, caisse,

compte à vue. En comptabilité un solde de caisse ne peut jamais être créditeur (c à d
négatif) pour les postes de l’actif. Tréso + encaissements – décaissements = Tréso de fin de
période

TITRE 1 : METHODE DU BFR NORMATIF (méthode directe des

E.C)
Va permettre de voir l’aptitude de l’entreprise à générer et prévoir la trésorerie pour ça on
va se focaliser sur le besoin en fonds de roulement d’exploitation. (page 5)

Le FR représente l’excédent de ressources stables sur le total des dépenses d’investissement

d’une entreprise. Cet excédent va permettre de financer une partie du BFR. Le BFR lui résulte
des décalages temporels, entre les décaissements et les encaissements des flux liés à
l’activité (CA) de l’entreprise. Le but en finance prévisionnel c’est d’agir sur le passif circulant
en l’augmentant par exemple agir sur les fournisseurs en prolongeant la date de paiement
au lieu que ce soit sur 30 jours je paierai sous 45 jours. On peut agir sur les stocks en
réduisant le délai de rotation des stocks. On s’aperçoit que ces mesures dépendent en
grande partie du pouvoir de négociation (du dirigeant…), tant de ses clients que de ses
fournisseurs

Section 1 : objectif : aptitude de l’entreprise à dégager de la Tréso

1) Analyse du BFRE à partir du bilan fonctionnel

Le calcul par bilan fonctionnel est issu d’une vision statique d’une lecture ponctuelle du bilan
d’une photographie à l’instant T.
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2) Analyse prévisionnelle méthode normative

Elle repose sur une vision… prévisionnel qui va permettre de percevoir l’aptitude dans le
temps de l’entreprise à générer de la trésorerie. Le pivot de la méthode ce sont les chiffres
d’affaires. Elle s’appuie sur une notion temporelle du cycle d’exploitation et va permettre de
déterminer les besoins financiers nés de l’exploitation, calculé en jour et en pourcentage du
chiffre d’affaires.
Elle permet de déduire à partir d’une prévision de chiffre d’affaires HT, le BFRE
correspondant. (Plusieurs appellations, BFRE= FR normatif= méthodes des EC c à d expert-
comptable=méthode des délais d’écoulement)

Section 2 : principes et calculs

1) Temps d’écoulement de postes

Concerne les délais de rendements créances et dettes (clients et fournisseurs). Les délais de
l’entreprise relèvent des conditions contractuels (pas à calculer les temps d’écoulements ils
sont donnés dans l’énoncé) et autres obligations fiscales et sociales respectées. Par exemple,
la rotation à 80 jours signifie qu’un lot acheté en J… on doit se préoccuper des règlements de
TVA.

1.1) Stocks
Dans le cas où les conditions contractuelles ne sont pas respectées et les rotations pas
communiqués on doit les calculer nous même pour le calcul page 6 fiche 2.

1.2) Clients et fournisseurs

Les ratios donnent la moyenne des règlements clients fournisseurs. Ils permettent de
mesurer la liquidité des créances clients et le niveau d’exigibilité des fournisseurs (voir page
7 fiche 3). ECA (se trouve à la dernière ligne de l’actif du bilan) et ECP (idem passif du bilan),
concerne les entreprises qui importent et exportent à l’international, c’est sur les devises.
Sur les ECA/ECP, on va rajouter la TVA sur le CA afin de comparer les données entre elles.
Règles en fonction de ce qui est mentionné sur les factures et qui correspondent aux accords
prix, temps d’écoulement paiement fin de mois (paiement à 30 jours date d’émission
facture= payé à 30 jours en fonction ou à partir de la date écrite sur la facture, par exemple
facture 08 avril paiement se fait le 08 mai). Paiement en fin de mois = payé en fonction de la
date de facture + 15 jours.

Lorsque les clients et les fournisseurs sont réglés en plusieurs versements, on applique le
pourcentage au nombre de jours, exemple : 50% ont été réglé au comptant, 20% à 30 jours
date d’émission facture, le solde à 60 jours fin de mois (quel que soit le nombre de jours on
attend la fin de mois par exemple une facture émise le 5 sera payé le 30 du mois, dans le
cadre d’un solde à 30 jours fin du mois).

calcul
0+ (0,20*30j)+0,30*(60+15)= 6 j + 22,5
j=28,5 j
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1.3) TVA

Tout dépend du régime (quels sont les différents régimes ?). En régime réel simplifié,
règlement d’acompte et solde à la fin de l’exo civile les acomptes sont payés les 15 du mois
(entre le 15 et le 24). La date de paiement est indiquée sur la déclaration envoyé par le
service d’impôt des entreprises. La date n’est pas la même en fonction du type de société,
du numéro d’identification…

1.4) Salaires et charges

Payés entre le 25 et le 30, dans la fonction publique c’est vers le 27 du mois, le 05, le 07 pour
d’autres.

Application 1 & 2 (voir feuille)

13/09/2023

Si les salaires sont réglés à la fin du mois le temps d’écoulement = ???payé le 30, le temps
d’écoulement salaire c’est 15 ; ….. ????

2) Calcul du coefficient de pondération ou de structure

On s’aperçoit que le temps d’écoulement des postes ne se fait pas de façon homogène. Pour
bien faire avec les différents postes il faudrait une cohérence entre les deux parties
concernés (par exemple le client et le fournisseur). Il va falloir donner à ses temps
d’écoulement une expression commune afin de comparer ce qui est comparable, on a
décidé de ramener tous les temps d’écoulement à la même unité de temps qui est le CA.
Pour cela on a créé la colonne du coefficient de pondération, qui mesure le poste par
rapport au CA (de façon générale la formule = poste/ CA HT). Lorsque tous les TE (temps
d’écoulement) sont homogènes on multipliera pour chaque ligne le temps d’écoulement par
le coefficient de structure (3ème colonne) s’il s’agit d’un poste de bilan à l’actif le résultat
apparaitra à la dernière colonne.

Page 11 : application

3) Les apports et limites de l’approche normative

Apports

Bon… pour les stratégies, c’est un excellent outil prévisionnel. En effet à partir d’une
projection d’un chiffre HT en N+1, on peut en déduire le BFRE et effectuer le nécessaire pour
augmenter le FR en ressources supplémentaires. C’est un outil de comparaison pour les
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entreprises qui ont le même secteur d’activité. Il permet d’indiquer l’aptitude de l’entreprise
à générer de la trésorerie au fur et à mesure de sa croissance.

Limites

- C’est un modèle simplificateur : un modèle c’est un schéma simplifié d’une réalité

complexe. Il est implicitement entendu que les durées moyennes et le CA sont
régulièrement repartis sur l’année. Il est difficilement applicable aux entreprises
saisonnières.
- On n’introduit pas le BFR HE, on fait comme s’il n’existait pas, or il peut exister un
besoin HE conjoncturelle. Exemple une entreprise qui veut faire des besoins
d’acquisition à crédit.
- Les charges sont toutes considérées comme étant proportionnelles au CA, or qu’en
entreprise ce n’est pas que les coûts variables, pour cette raison on a rajouter des
charges fixes

NB : SI LA COLONNE RESSOURCES-CRÉDIT EST > COLONNE D’EMPLOI, on se retrouve avec un

BFR normative négative, ce qui est un bon signe car tout ce qui est en dessous de 0 va en
trésorerie.

4) Méthode BFR normative avec prise en compte des charges fixes (page 12)

Il suffit de ventiler chaque poste étudier précédemment en intégrant deux colonnes

supplémentaires faisant ainsi apparaitre la partie fixe et la partie variable. La partie variable,
rien n’est modifiée, la partie fixe quant à elle sera uniquement en valeur, on va tout valoriser
en euros.

(Manque un cours)

04/10/2023

Échelle d’intérêt

Les intérêts perçus par les banques sont déclarés comme pour l’escompte… mais à la
différence de l’escompte, ils sont payés ou perçus après l’opération c à d à la fin de
l’opération, ils sont donc post- compté in fine. Pour le calcul des jours on compte en mode
calendaire, pour le calcul des agios on passe en mode financier parce que ça facilite la
banque.

Page 16 : calcul des découverts à partir de l’échelle d’intérêt

La méthode se calcule en embourgeoise = échelle des nombres
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Sans oublier les deux documents d’abord les intérêts qu’on va avoir et l’échelle d’agios.
Cette échelle de valeur récapitule les positions de compte (1 ère colonne) en date de valeur
qui permet aux banquiers de calculer les agios. Elle est établie à la fin de chaque trimestre,
elle commence le dernier jour du trimestre précédent et se termine l’avant dernier jour du
trimestre en cours (on va devoir en faire une avec 3 banques)

Exemple (cf. polycopié), la dernière du 31-mar-N les totaux ne sont pas renseignés, on fait le
total uniquement à la colonne 2 mouvement débit et 3 mouvements

- Colonne 1 : date de valeur seule date considérée par la banque

- Colonne 2&3 : mouvement en capitaux, mouvements journaliers cumulés débiteurs
(2ème colonne) ou créditeurs (3ème colonne) donné par la banque
- Colonne 4 : solde débit er crédits (solde journaliers, soldes à valeur cumules
débiteurs ou créditeurs)
- Colonne 6 : nombre de jours par lequel le solde est inchangé, exemple le 14 janvier
j’étais à découvert de 23…. Pendant 2 jours on doit nous même rentrer les jours
Exemple calculer le nombre jours pour le 15 mars
Date de valeur (donné par la banque) en dessous (17- ???)
- Colonne 7 & 8 : nombres débiteurs et nombres créditeurs ; pour nous la plus
importante c’est la 7 il s’agit du débiteur qui reste inchangés (pour trouver les
montant voir polycopié
NB : il ne faut pas voir le signe moins dans le tableau
Calcul intérêt débiteurs voir fiches 9 (page 17)
Certaines banques ne font pas apparaitre les deux derniers chiffres de la colonne débiteur.
C’est le cas de la banque populaire et des BNP, d’autres banques mettent le montant général
sans les centimes. Pour simplifier certains organismes présentent la colonne 2 et 3, les
mouvements débiteurs en faisant les + et les –

Calculer le ticket d’agios

Facture comprenant le montant des intérêts débiteurs et de la CPEFD, la commission des

mouvements des comptes et autres commissions
- Les préfixes : copie de cheque, échelle d’intérêt,
- La TVA

1) La commission de mouvement dite de compte s’applique au total de créditeurs

débiteurs des intérêts. Total soumis – total exonéré= total soumis à commission de
mouvement de compte auquel on applique le pourcentage négocié (0,020-0,025%)
2) Le taux d’intérêt réel : s’effectue à partir de l’échelle d’intérêt après valoir
communiqué l’intégralité des frais sur le ticket d’agios. Le taux réel trouvé (tx réel)
est la solution de l’équation agios HT/N *365 (page 17)
Dans la mesure pour le découvert il n’y a pas comme pour l’escompte à recalculer des jours
à l’encaissement. Le taux de revient et le taux réel sont identiques
Application
N=1072000, total agios HT : 428.55

Calculer le taux réel

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428,55/1072000*365

Application 6

3&4
TEG

C’est un terme qui donne lieu à bcp de confusion car parfois donné comme taux réel du
crédit. De façon général le TEG, c’est plus un comparateur entre banque plutôt qu’un taux
réel. Il faut distinguer les TEG, en matière de consommation, du TEG, portant sur le
découvert ou l’escompte. De façon général, pour les consommateurs, il permet de comparer
les conditions d’emprunts des établissements de crédits, il comprend les intérêts, tous les
frais, toute les contributions et les rémunérations des actionnaires s’il y en a. A titre indicatif.
Pour le calcul du découvert, le taux inclut uniquement, l’intérêt + la CPFD. Cela profite à la
banque et diminue son taux. Normalement on peut rajouter la commission de dépassement
de découvert.
Page 17

Section 3 : analyse du taux de placement du prêteur : méthode

équivalente
Taux actuariel = taux équivalent
1.1 La capitalisation des intérêts

Elle va permettre à la banque, au prêteur … ??? des intérêts, des intérêts replacés. On
appelle cela les intérêts de composition qui augmentent le taux servi au prêteur. Pour les
calculer on passe par la formule des intérêts simples aux intérêts composées. Lorsque la
banque prête de l’argent, elle annonce son taux nominal, lorsqu’elle reçoit de l’argent. Elle
annonce le taux actuariel, ce taux intègre le phénomène de composition des intérêts et il est
donc nécessairement plus élevé. La formule pour l’escompte (voir page 19).

Appli 3 fiche 12, page 21

Pour répondre à la question, la banque prête x somme en début de période et récupère x
jours (90 jours après une autre somme, en incluant selon le taux (commission etc.)
Pour faire le calcul on doit vérifier et confirmer que le taux correspond bien à celui de la
banque.

Titre …Cash management et diagnostic de trésorerie

Cash pooling : c’est une technique de gestion de trésorerie. Seuls les groupes d’entreprises,
peuvent faire du cash pooling. In groupe c’est un ensemble de société, juridiquement
autonome, à l’intérieur duquel une société mère exerce le contrôle sur l’ensemble des
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autres sociétés intégrés au groupe, des filiales dites entre elles « des sœurs ». on les appelle
également sociétés participantes.

Pour faire du cash pooling il faut des échelles. L’objectif principale ici est d’optimiser les
soldes débiteurs en les minimisant afin de diminuer les charges financières agios débiteurs.
Mais également l’optimisation des charges financières grâce au principe… ??? on part du
principe que les filiales excédentaires qui ont un BFR négatifs vont devoir financer celles qui
sont déficitaires.
IL EXISTE UNE INCIDENCE ACTIVE DU GROUPE