SOMMAIRE

P.3 La conférence en quelques mots

P.4 LES 3 VALEURS RECOMMANDÉES PAR

LOÏC POUR LE MOIS D’AVRIL 2024
1. Nicolas Correa

2. KU Holdings

3. DLSI

P.6 Le Sentiment de marché

P.7 Parlez comme un « pro »

P.7 Les pépites du mois dernier

P.7 Questions/Réponses de nos abonnés

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 L’essentiel des conseils de Loïc Abadie
pour le mois d’avril 2024
LA CONFÉRENCE EN
QUELQUES MOTS :
Les mois se suivent et se ressemblent :
les économies occidentales poursuivent
leur rebond alors que les craintes de
récession continuent de s’éloigner. Pour
Loïc, aucune récession n’interviendra
dans les 6 mois à venir.
C’est l’opportunité de se placer sur les
sociétés à l’activité cyclique : certaines
pépites proposent des décotes
importantes malgré une bonne
croissance à moyen terme.
Et ces sociétés profitent pleinement d’un
contexte économique favorable pour le
moment.
Pour cause, après avoir atteint des
points bas en 2023, les indicateurs
économiques témoignent désormais
d’un net rebond de l’activité.
Aux Etats-Unis, l’ISM manufacturier
passe au-dessus des 50 points, signal
d’une expansion économique franche.
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Une première depuis plus d’un an et
demi.
La courbe des taux américains reste
toujours loin d’indiquer une récession
à court terme alors que la liquidité est
satisfaisante pour soutenir des marchés
proches de leurs points hauts.
En Europe, la situation est similaire,
l’ensemble des indicateurs économiques
s’améliorent au fil des publications ces
derniers mois.
Le ZEW qui mesure le sentiment
économique en Allemagne indique un
réel retour de l’optimisme des acteurs
économiques.
Enfin, l’économie chinoise a, semble-t-
elle, aussi atteint un point pour rebondir
dans les mois à venir. Un point positif pour
les valeurs à la bourse de Hong-Kong.
Malgré cette avalanche de bonnes
nouvelles économiques, la hausse des
principaux indices semble tout de même
s’essouffler.
La force des économies pourrait LES 3 VALEURS
retarder l’arrivée de la baisse des taux RECOMMANDÉES PAR LOÏC
tant attendue par les investisseurs. POUR LE MOIS D’AVRIL
2024
Dans ce contexte, Loïc mise sur les
entreprises qui profiteront le plus
du rebond économique : celles dont 1. Nicolas Correa
l’activité est cyclique et proposant une
Code ISIN : ES0166300212
importante décote.
Ticker : NEA
Éligible au PEA
Dans le même temps, avec la baisse
Prix d’achat optimal : Viser les 6,40 € avec
des taux qui tarde à arriver, Loïc ne
un ordre à cours limité OBLIGATOIRE
recommande plus de se placer sur les
Objectif de vente : 7,50 €
obligations.
Objectif de détention : Conserver
jusqu’à fin 2024 pour le moment
Enfin, pour placer temporairement ses
liquidités :
Nicolas Correa est une société espagnole
Il existe deux possibilités que Loïc
spécialisée dans les fraiseuses et autres
apprécie pour bénéficier de rendements
machines à outil.
intéressants :
• Hors PEA pour un placement libellé • PER : 7,6x
en dollar : SG MONETAIRE DOLLAR • Croissance 5 ans : 9 % par an en
- E (C) (ISIN : FR0010320440) moyenne
• En PEA avec un placement libellé • VE/CA : 0,6x
en euro : AMUNDI SERENITE PEA
• Rendement sur dividende de 4,1 %
(ISIN : FR0011408350)

L’avis de Loïc :
Nicolas Correa est une pépite qui
est particulièrement bien placée pour
profiter du rebond industriel en Europe.

Malgré un contexte défavorable l’année

passée, elle a su prouver sa résilience
en affichant une forte croissance de
son chiffre d’affaires (+11 % en 2023)
et de son bénéfice (+17 %).

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Désormais, l’activité profite d’une très
bonne visibilité avec un carnet de
commandes plein pour 2024 et une
année 2025 qui affiche déjà de solides
garanties.
Pourtant, la décote se creuse encore,
le cours de l’action ne reflète pas la
progression de ses finances. Le moment
est opportun pour se placer.
Elle possède tous les atouts pour
performer : aucun endettement net,
caractéristiques défensives et croissance
soutenue de l’activité.
« Il est possible d’entrer au bas du canal
actuel à 6,40 € avec un ordre à cours limité
obligatoire. La configuration graphique
confirme la très bonne position de
Nicolas Correa, on peut viser les +20 %
de plus-value par la suite. »
2. KU Holdings
Code ISIN : JP3277300004
Ticker : 9856
Prix d’achat optimal : Au cours actuel
de 1160 JPY avec un ordre à cours limité
Objectif de vente : 1600 JPY
Objectif de détention : Conserver 1 an
KU Holdings est une société japonaise
qui se concentre sur des activités de
concessions automobiles.
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• Actionnariat familial
• Croissance du chiffre d’affaires de
+11,5 % par an sur 10 ans
• Rendement sur dividende de 5 %
• PER : 7,4x
• VE/Chiffre d’affaires : 0,29x - une
valorisation très attractive
L’avis de Loïc :
KU Holdings est une société japonaise
qui bénéficie d’une excellente gestion.
Avec son actionnariat familial, la création
de valeur est importante pour les
actionnaires. Et les résultats le prouvent:
en 10 ans le chiffre d’affaires a poursuivi
une forte croissance de +11,5 % par an
en moyenne.
Ses ratios financiers très attractifs sont
caractéristiques d’une valeur largement
décotée. Et ce malgré la croissance
affichée par le groupe.
En bonus, les actionnaires perçoivent
un intéressant dividende de 5 %.
« Il est possible d’entrer au cours actuel de
1160 JPY. On peut aisément s’attendre à
+40 % de performance compte tenu de
la forte décote. »
3. DLSI
Code ISIN : FR0010404368
Ticker : ALDLS
Éligible au PEA
Prix d’achat optimal : Au cours actuel
de 14,10 € avec un ordre à cours limité
Objectif de vente : Viser les 17 €
Objectif de détention : Conserver
jusqu’à fin 2024 pour le moment
DLSI est une société française spécialisée
dans le travail intérimaire avec près de
70 agences réparties entre la France, le
Luxembourg, la Suisse et l’Allemagne.
• Actionnariat familial à plus de 60 %
• Décote de 39 % sur les capitaux
propres
• VE / EBITDA : 5x
• PER : 9,1x
L’avis de Loïc :
DLSI est une “ deep value ” pure et dure.
Avec une activité en croissance (+4 %
comparé à 2022) et un endettement net
inexistant, DLSI possède actuellement
de solides fondamentaux.
Pourtant, ses ratios de valorisation - au
plus bas depuis 15 ans - ne reflètent pas
cette bonne performance. C’est le signe
d’une forte décote.
Véritable filet de sécurité, la trésorerie
nette de dette financière couvre près de
55 % de la capitalisation boursière.
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« Le cours actuel de 14,10 € est un
excellent point d’entrée, proche d’une
zone de support. Au vu de la décote
et de la croissance des bénéfices, on
peut viser +20 % d’ici fin 2024 sur
cette valeur. »
LE SENTIMENT DE MARCHÉ
Le mois de mars a été marqué par de
nouveaux records sur les principaux
indices boursiers (Nasdaq, CAC 40, S&P
500…) : tous évoluent proches de leurs
plus hauts historiques actuellement.
Pourtant, les indicateurs de sentiment
sont contrastés. Le VIX (Volatility Index)
et l’EPCR 5J sont dans des zones
neutres actuellement.
A l’inverse, le ratio entre vendeurs et
acheteurs (bull/bear ratio) signale lui un
excès d’optimisme.
Et depuis quelques séances, la hausse
du Nasdaq - indice des valeurs
technologiques aux Etats-Unis - semble
s’essouffler pour la première fois
depuis début novembre 2023.
Dans ce contexte, il est probable que
nous assistions à une correction dans
les semaines à venir sur le secteur
technologique et les principaux
indices boursiers.
PARLEZ COMME UN
« PRO »
Nous revenons chaque mois sur un ou
deux termes techniques utilisés par Loïc
pour faire ses analyses sur les marchés.
Ce mois-ci, le « Private Equity »
Le private equity, ou capital-
investissement en français, implique
des investissements directs dans des
entreprises non cotées en bourse, visant
à financer leur croissance, restructuration,
ou acquisition.
Cela représente une opportunité pour les
entreprises d’obtenir des financements
tout en offrant aux investisseurs un
potentiel de rendement plus élevé que
celui des actions d’entreprises cotées
en bourse.
Les sociétés d’investissement en private
equity prennent souvent un rôle actif
dans la gestion des entreprises.
Leur but étant de maximiser la valeur de
la société rachetée avant de trouver une
stratégie pour récupérer des plus-values,
telle qu’une vente ou une introduction
en bourse.
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LES PÉPITES DU MOIS
DERNIER
Loïc revient sur les pépites de la
conférence du mois dernier et il
poursuit sur son bon début d’année.
• Xinhua Winshare Publishing, le
spécialiste chinois des manuels
scolaires, affiche une performance
de +9,28 %.
• Dream International, la société
spécialisée dans la fabrication
de jouets, performe très bien
en progressant de +12,75 %.
Loïc conserve.
• H&R Gmbh, le spécialiste
allemand des produits dérivés de
pétrole, affiche une performance
de -4,02 %.
• Uzin Utz, la société allemande
spécialisée dans le traitement des
sols progresse de +5,06 %.
QUESTIONS/RÉPONSES DE
NOS ABONNÉS :
Comme à son habitude, Loïc a pris cette
fois encore le temps de répondre à vos
questions, afin de lever les doutes qui
vous resteraient ou vous empêcheraient
de tirer le meilleur de vos investisse-
ments. Voici donc ses réponses et ses
conseils qui vous permettront de toujo-
urs être au clair lorsque vous achetez les
pépites qu’il recommande.
— Que veut dire “ se placer
sur IDI pour profiter du
private equity ” ?
IDI est une société française spécialisée
dans l’investissement de sociétés non-
cotées en bourse (nommé private equity
en anglais).
— Burelle SA se rattrape, que se
passe-t-il ?
Graphiquement le contexte semble
opportun, Loïc est d’avis de conserver.
— IDI, à quel prix faut-il renforcer ?
Loïc est d’avis d’acheter des actions IDI
à intervalles réguliers pour lisser son
prix d’achat.
— Les rsi sont haut sur ces
indices dans tous les cas
en ce moment donc risque
de correction ?
Oui, il est possible de voir une correction
à court terme après une hausse très forte
voire quasi-exponentielle.
— Sur quel marché acheter
l’action Nicolas Correa ?
Il faut se placer sur la bourse de Madrid.
— Avec un potentiel recul de
l’électrique n’est-ce pas risqué
d’investir sur des valeurs
dans l’automobile ?
Pour des spécialistes des concessions
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automobiles comme KU Holdings,
l’impact ne sera pas majeur puisque
l’activité est diversifiée bien au-delà du
segment électrique (via des véhicules
thermiques et hybrides par exemple).
— Sur les 3 valeurs proposées,
si Loïc devait investir sur une
seule, ce serait laquelle ?
En PEA, Loïc privilégierait Nicolas
Correa et hors PEA, Loïc se placerait sur
KU Holdings.
— Que penser d’Akwel en
ce moment ?
C’est un équipementier automobile
qui reste très bien placé sur le marché,
Loïc conserve son avis positif. Toujours
achetable au cours actuel.
— Que pense Loïc de la société
minière Solomon Gold sur la
bourse de Toronto ?
Loïc n’investit pas sur des sociétés
exploratrices (qui n’exploitent pas
déjà un gisement) pour le moment.
Il préfère acheter des sociétés en
pleine exploitation.
— Concernant les sociétés
minières d’or : Shanta Gold,
Agnico, Calibre Mining, Pan
African... laquelle choisir s’il
n’y en a qu’une?
Loïc préfère Calibre Mining Corp (ISIN :
CA13000C2058).
— Que se passe-t-il sur SMCP ?
Les dirigeants ont acheté des quantités
importantes d’actions SMCP. Un signal
positif pour un retournement haussier
de l’action bien que l’endettement reste
toujours important.
— Peut-on conserver Instone
Real Estate Group ?
Oui au cours actuel, l’action est
toujours à conserver, les ratios sont
toujours attractifs.
— Que faire d’Health Italia ?
Elle a baissé significativement, mais la
tendance graphique n’est pas remise en
cause pour le moment, on peut conserver
le titre selon Loïc.
— Pourquoi Rubis a-t-elle bondi ?
Le groupe Bolloré a décidé de rentrer au
capital de Rubis, ce qui a fait bondir le
cours de l’action en Bourse. Loïc revendra
entre 37 € et 39 €. Il est tard pour acheter
au cours actuel.
— Loïc est-il toujours confiant sur
OPG Power ?
Oui, il garde un avis positif sur la valeur et
son potentiel haussier.
— Homeland Interactive a baissé
fortement aujourd’hui ?
La publication des résultats est bonne,
mais les investisseurs ont été déçus
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d’un versement de dividendes moins
important que prévu. Cela ne remet pas
en cause les perspectives de croissance
selon Loïc.
— Que faire avec Petrotal ?
Il est possible de conserver avec des
dividendes réguliers qui tombent avec
un cours qui se maintient.
— ALD Automotive, doit-on
conserver ?
Les coûts de fusion pèsent toujours sur les
résultats de la société, les années futures
devraient être largement meilleures grâce
à des synergies suite à la fusion. Loïc
garde sur le long terme. Le cours actuel
représente même un cours d’achat.
— Altamir, l’un des spécialistes
du private equity recommandé
peut-on se replacer sur la
valeur ?
La création de valeur est importante sur
le long terme mais sur le segment du
private equity Loïc préfère la société IDI
(ISIN : FR0000051393).
— Quand est-ce que le dividende
de Total Gabon sera-t-il
distribué ?
Il devrait se faire à la suite de l’assemblée
générale d’ici quelques semaines. La
date exacte n’est pas encore connue.
— Qui de Gulf Keystone
Petroleum ?
Les négociations sont extrêmement
lentes, mais il faut rester patient et miser
petit sur cette ligne toujours risquée.

— Trilogiq, doit-on conserver ?

Il n’y a pas eu de publications
fondamentales de faites, mais le PDG
reste très optimiste pour la suite, Loïc
garde sa ligne dans son portefeuille.

— Pour Serge Ferrari, doit-on

toujours attendre ?
La recommandation de Loïc reste
la même : attendons une nouvelle
tendance pour que l’action entame un
retournement à la hausse.

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