Partie I : Analyse Financire

Chapitre 3 : Lanalyse de la structure financire et de lquilibre financier lanalyse fonctionnelle

bilan fonctionnel indicateurs de gestion

le fond de roulement
dfinitions principes de calcul

lanalyse financire du bilan

bilan financier fonds de roulement financier

Lanalyse fonctionnelle (1)

Dfinition (1.1): lanalyse de la structure financire et de lquilibre financier daprs lapproche fonctionnelle consiste tudier les besoins de financement daprs les fonctions de lentreprise et les cycles qui en dcoulent.

Grandguillot, B. & Grandguillot, F. (2006) Lessentiel de lanalyse financire, 5me dition , Gualino diteur.

Lanalyse fonctionnelle (1)

Dfinition (1.2):
Functional analysis Mthode danalyse financire qui consiste classer les diffrentes oprations de lentreprise selon les fonctions auxquelles elles se rapportent et tudier lincidence de ces oprations sur la trsorerie. Peyrard, J. & Peyrard, M. (2001) Dictionnaire de Finance, 2me dition , Vuibert.

Lanalyse fonctionnelle (2)

Bilan fonctionnel (2.1): il est class selon les fonctions: dinvestissement de financement dexploitation il reprsente une image de la structure financire un moment donn, en valuant les besoins financiers et les ressources associes apprciant lquilibre financier entre ressources et besoins de financement

Lanalyse fonctionnelle (2)

Bilan fonctionnel (2.2): il comporte 4 grandes masses: les ressources stables les emplois stables lactif circulant les dettes circulantes Les emplois stables et lactif circulant sont valus en valeur brute.

Lanalyse fonctionnelle (2)

Bilan fonctionnel (2.3): il est tabli partir du bilan comptable, mais certaines corrections doivent tre apportes: le reclassement des postes selon leur fonction lintgration dlments hors bilan llimination de certains postes du bilan comptable (ex: capital souscrit)

Lanalyse fonctionnelle (3)

Indicateurs (3.1): Fonds de roulement net global (FRNG): le FRNG reprsente la part des ressources durables consacre financer des emplois circulants. Il constitue une marge de scurit financire pour lentreprise. FRNG = ressources durables emplois stables FRNG = (actif circulant + actif de trsorerie) (passif circulant + passif de trsorerie)

Lanalyse fonctionnelle (3)

Indicateurs (3.2): Besoins en fonds de roulement (BFR):
a) Besoins en fonds de roulement dexploitation (BFRE)
Le BFRE est la partie des besoins de financement du cycle dexploitation qui nest pas financ par les dettes dexploitation BFRE = actif circulant dexploitation dettes dexploitation

b) Besoins en fonds de roulement hors exploitation (BFRHE)

Le BFRHE est la partie des besoins de financement circulants, non lis directement au CA, qui nest pas financ par les dettes circulantes hors exploitation BFRHE = actif circulant hors exploitation passif circulant hors exploitation

BFR et activits de lentreprise :

BFR +
temps

Achats .. Production/Stockage. Ventes

temps

Dcaissements

Encaissements

Besoin de fonds
Franois Turc

BFR et activits de lentreprise :

BFR temps

Achats .. Production/Stockage. Ventes

temps

Dcaissements Encaissements
Franois Turc

Ressource (besoin -)

Lanalyse fonctionnelle (3)

Indicateurs (3.3): Trsorerie nette: elle est la rsultante du fonds de roulement net global et du besoin en fonds de roulement. Trsorerie nette = Fonds de roulement net besoin en fonds de roulement Trsorerie nette = Actif de trsorerie Passif de trsorerie

Lanalyse fonctionnelle (3)

Indicateurs (3.4): ratios dactivit -Rotation des stocks ([stock moyen de marchandises/cot dachat des marchandises vendues] * 360j) - Dure moyenne du crdit clients ([crances clients+en cours descompte/CA TTC] * 360j) - volution du FRNG ([fonds de roulement net global/CA HT] * 360j) ratios de structure - Financement des emplois stables (ressources stables/emplois stables) - Autonomie financire (ressources propres/endettement) - Couverture de lactif circulant par le FRNG (FRNG/actif circulant)

Le fonds de roulement normatif (1)

Dfinition (1.1): les entreprises ont besoin de prvoir le niveau moyen du besoin en fonds de roulement dexploitation pour un CA donn, afin de dterminer le fonds de roulement ncessaire un bon quilibre financier. la dtermination du fonds de roulement normatif permet dviter les problmes de trsorerie et de matriser les composantes du cycle dexploitation. le fonds de roulement normatif est exprim en nombre de jours de CA HT (prvisions avec rgles de gestion).

Grandguillot, B. & Grandguillot, F. (2006) Lessentiel de lanalyse financire, 5me dition , Gualino diteur.

Le fonds de roulement net (1)

Dfinition (1.2):
Net working capital Marge de scurit de lentreprise. Il est gal la diffrence entre les actifs circulants et les dettes court terme. Le fonds de roulement net global est gal la diffrence entre les ressources stables et les emplois stables (rel). Peyrard, J. & Peyrard, M. (2001) Dictionnaire de Finance, 2me dition , Vuibert.

Le fonds de roulement (2)

Calcul par le haut du bilan (2.1)
IMMOS CAPITAUX PERMANENTS
FONDS DE ROULEMENT

Bas du bilan
Franois Turc

Le fonds de roulement (2)

Calcul par le bas du bilan (2.2)
Haut du bilan

Actif circulant

Dettes court terme Besoin en fonds de Roulement (ou ressource)

Franois Turc

Le fonds de roulement (3)

Complment (3.1):

FR =

BFR +

Trsorerie

FR = capitaux permanents - actif immobilis BFR = actif ralisable - dettes CT Trsorerie = disponibilits (+) ou dcouverts bancaires (-)

Le fonds de roulement (3)

Complment (3.2): FR = BFR + Trsorerie 1re partie : Fonds de Roulement positif 2me partie : Fonds de Roulement ngatif BFR et trsorerie

BFR et trsorerie

un

+ lautre +

un

+ lautre -

pas les deux

pas les deux

Lanalyse financire du bilan (1)

Dfinition (1.1): lanalyse financire du bilan permet dapprcier la solvabilit de lentreprise, cest--dire sa capacit payer ses dettes en utilisant la liquidit de ses actifs, dans loptique dune liquidation.

Grandguillot, B. & Grandguillot, F. (2006) Lessentiel de lanalyse financire, 5me dition , Gualino diteur.

Lanalyse financire du bilan (1)

Dfinition (1.2):
Financial analysis Mthode dvaluation financire qui consiste interprter et analyser les diffrentes informations du bilan. Elle permet de faire des prvisions de gestion. Peyrard, J. & Peyrard, M. (2001) Dictionnaire de Finance, 2me dition , Vuibert.

Lanalyse financire du bilan (2)

Bilan financier (2.1):
Il est class selon le degr de liquidit de lactif et le degr dexigibilit du passif, et permet dvaluer le patrimoine de lentreprise un moment donn. Il comporte 4 grandes masses: actif rel net plus dun an actif rel net moins dun an passif plus dun an passif moins dun an

Lanalyse financire du bilan (2)

Bilan financier (2.2):
Bilan retrait pour tre plus utile lanalyse financire. Les modifications apportes au bilan comptable portent sur llimination des nonvaleurs, le reclassement des dettes en fonction de leur dure, la rintgration des effets escompts non chus.

Lanalyse financire du bilan (2)

Bilan financier (2.3):
Il est tabli partir du bilan comptable aprs rpartition du rsultat, mais des corrections peuvent tre apportes: le reclassement des postes du bilan comptable selon leur degr de liquidit ou dexigibilit lintgration des lments hors bilan llimination de postes du bilan comptable composant lactif fictif

Lanalyse financire du bilan (3)

Fonds de roulement financier (3.1):
Le bilan financier permet dvaluer le fonds de roulement financier. Cest un indicateur de solvabilit et de risque de cessation de paiement. Il indique le mode de financement des actifs plus dun an et le degr de couverture des dettes moins de un an. Il reprsente une marge de scurit financire. FRF = Actif moins dun an passif moins dun an FRF = Actif plus dun an passif plus dun an

Lanalyse financire du bilan (3)

Ratios (3.2): ratios de liquidit
liquidit gnrale (actif rel moins dun an/passif rel moins dun an) liquidit restreinte ([crances moins dun an + disponibilits]/passif moins dun an) liquidit immdiate (disponibilits/passif moins dun an)

ratios dendettement
autonomie financire (capitaux propres/total passif) endettement terme (capitaux propres/dettes plus dun an)

ratios de solvabilit
solvabilit gnrale (actif rel net/total des dettes)