ANALYSE & DIAGNOSTIC FINANCIER

Professeur : Lotfi BENAZZOU

 SYLLABUS
I. Introduction à l’analyse & au diagnostic financier

A. Définition de l’analyse financière

B. Les objectifs de l’analyse financière

C. Utilisateurs de l’analyse financière

D. Les métiers de l'analyse financière

E. Démarche de l’analyse financière

II. Analyse de la rentabilité de l’entreprise

A. Le compte des produits et charges

B. Etat des soldes de gestion (ESG)

C. Exercices d’application
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III- Analyse de l’équilibre financier
A. Le bilan fonctionnel
B. La relation de l’équilibre financier
C. Le passage du bilan fonctionnel au bilan financier
D. La méthode des ratios
E. Exercices d’application

IV- Analyse des emplois et des ressources

A. Définition et utilité du tableau de financement
B. La présentation du tableau de financement
C. La synthèse des masses du bilan
D. Le tableau des emplois et ressources (T.E.R)
E. Exercices d’application

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CH III. Analyse de la solvabilité
de l’entreprise

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 La solvabilité représente l’aptitude de l’entreprise à faire face à ses échéances. Dans le
cas contraire, les engagements pris auprès des créanciers de la société ne peuvent être
honorés, il y a alors cessation de paiement.
L’analyse de la solvabilité de l’entreprise peut être menée, en fonction des
préférences des analystes financiers, soit à partir d'un bilan comptable fonctionnel
(approche fonctionnelle) ou à partir d'un bilan financier (approche financière).
 Une optique fonctionnelle considère l’entreprise comme un portefeuille global des
ressources mises à la disposition de l’entreprise et des emplois qui ont été faits.
Le classements des différents postes du bilan est alors effectué selon leurs
fonctions qui correspondent aux trois cycles : investissements, financement et
exploitation. C’est l’optique privilégiée par le plan comptable marocain.
 Une optique financière considère les risques de l’entreprise liés à l’endettement et
au manque de liquidités et pouvant conduire à la cessation de paiement. C’est
l’optique qui classe les éléments d’actifs du bilan par ordre de liquidité croissante
et les postes du passif par ordre d’exigibilité croissante.
Il faut signaler que les logiques de chaque approche ne sont pas exclusives l’une de
l’autre mais sont plus tôt complémentaires.

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 A- Le bilan fonctionnel du PCM
1 – Définition du bilan
C'est l’état de synthèse traduisant en termes comptables d'emplois
(à l’actif) et de ressources (au passif) la situation patrimoniale et
financière de l’entreprise à une date donnée qui en général, la date
de fin d’exercice :
- Le passif du bilan décrit l’origine des ressources ou origines de
financement (en capitaux propres et capitaux d'emprunts ou dettes)
à la disposition de l’entreprise à la date considérée ;
- L’actif du bilan décrit les emplois économiques qui sont faits, à la
même date, de ces capitaux (emplois en biens, en titres, en
créances...).
Par conséquent, le passif du bilan doit être égal à son actif, ce qui
veut dire que le bilan doit être équilibré
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 1 – Définition (suite)

Le bilan est établi à partir des "Comptes de situation" arrêtés à la fin de

l’exercice, après les écritures d'inventaires telles que corrections de valeur
par amortissements et provisions, régularisations...

Il reprend, au passif, le résultat net de l’exercice, bénéficiaire ou

déficitaire, déterminé dans le compte de produits et charges.

Le CGNC retient la règle d'intangibilité du bilan" selon laquelle le bilan

d'ouverture d'un exercice est le bilan de clôture de l’exercice précédent ; les
soldes des comptes du bilan de clôture d'un exercice sont systématiquement
repris à l’ouverture de l’exercice suivant, sans qu'aucune correction ni
modification puisse être apportée à ces soldes.

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 2- Structure du bilan du PCM
La présentation du bilan est faite en "tableau" actif - passif selon le modèle suivant :
Exercice clos le:
Actif EXERCICE N Exercice N-1
BRUT Amortissements & Net
Provisions

CLASSE 2 : COMPTES D'ACTIF

IMMOBILISE

Total I
CLASSE 3 : COMPTES D'ACTIF
CIRCULANT (HORS TRESORERIE)

Total II

CLASSE 5 : COMPTES DE
TRESORERIE
Total III

TOTAL GENERAL I+II+III

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2- Structure du bilan (suite)
Exercice clos le:
Passif EXERCICE N Exercice N-1
CLASSE 1 : COMPTES DE
FINANCEMENT PERMANENT

Total I

CLASSE 4 : COMPTES DU PASSIF

CIRCULANT (HORS TRESORERIE)

Total II

CLASSE 5 : COMPTES DE
TRESORERIE

Total III
TOTAL GENERAL I+II+III

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 Dans la pratique, on utilise le modèle schématique suivant :

Actif Passif
CLASSE 2 : COMPTES D'ACTIF IMMOBILISE CLASSE 1 : Comptes de financement
permanent

CLASSE 3 : COMPTES D'ACTIF CIRCULANT CLASSE 4 : COMPTES DU PASSIF CIRCULANT

(HORS TRESORERIE) (HORS TRESORERIE)

CLASSE 5 : COMPTES DE TRESORERIE CLASSE 5 : COMPTES DE TRESORERIE

TOTAL GENERAL I+II+III TOTAL GENERAL I+II+III

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 3 - les classes du bilan
Classe 1: Comptes de Financement Permanent
Cette masse regroupe l’ensemble des fonds, propres et étrangers, mis à la
disposition de l’entreprise pour une durée supérieure à 12 mois. Elle regroupe six
rubriques différentes.

Classe 4: Comptes de Passif Circulant (hors trésorerie)

Elle représente le montant des fonds d’origine interne (provisions) ou externes
(dettes) mis à la disposition de l’entreprise pour une durée inferieure à 12 mois. En
outre, elle comporte les dettes liées au cycle d’exploitation et ce quelque soit leur
délai d’exigibilité (délai de remboursement). Cette masse se décompose en trois
rubriques.

Classe 5: Comptes de Trésorerie (Partie Passif du bilan)

Regroupe l’ensemble des soldes bancaires créditeurs au bilan, remboursables
dans des délais contractuellement définis à court terme.

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3 - Les classes du bilan (suite)
Classe 2 : comptes d’Actif immobilisé
Cette masse regroupe tous les biens et valeurs destinés à rester durablement
(plus qu’un an) dans l’entreprise à l’exclusion de ceux faisant partie du cycle
d’exploitation tels que les stocks, les clients, etc. Elle regroupe sept rubriques
différentes

Classe 3: comptes d’Actif circulant (hors trésorerie)

Cette masse représente l’ensemble des biens et valeurs liés à l’activité
d’exploitation tels que les stocks, les créances d’exploitation quelque soit leur délai
de recouvrement, les TVP, etc. Cette classe comporte 5 rubriques différentes.

Classe 5: comptes de Trésorerie (Partie Actif du bilan)

Elle traduit les mouvements de valeurs en espèces, chèques ou virements ainsi
que les opérations avec les banques présentant des soldes débiteurs chez
l’entreprise. Cette mase contient deux rubriques.

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 4 -Illustration

Exercice 1
Au 31/12/2011, les masses du bilan de l’entreprise HOUARI
présentent les montants suivants en dh :
 Financement permanent : 1 000 000 dh
Actif immobilisé : 700 000 dh
Actif circulant (Hors trésorerie): 500 000 dh
 Passif circulant (Hors trésorerie): 300 000 dh
Trésorerie- Actif : 100 000 dh
Travail à faire: Etablir le bilan de l’entreprise HOUARI au
31/12/2011.

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 Exercice 2
Des documents comptables de Ese "ELBACHIR", nous avons extrait le 31/12 /2011 les
soldes suivants :
 1117 Capital personnel : 280 000 dh
 1191 Résultat net de l'exercice : 61 000 dh
 1481 Emprunts auprès des établissements de crédit : 260 000 dh
 4411 Dettes envers les Fournisseurs : 155 000 dh
 4452 Etat Impôts, taxes et assimilés : 25 000 dh
 2321 Bâtiments : 300 000 dh
 2340 Matériel de transport : 200 000 dh
 2351 Mobilier de bureau : 50 000 dh
 2352 Matériel de bureau : 15 000 dh
 2355 Matériel informatique : 45 000 dh
 3421Clients : 65 000 dh
 5141 Dépôt à la banque : 100 000 dh
 5161 Espèce en caisse : 6 000 dh
TAF : Etablir le bilan de Ese "ELBACHIR au 31/12/2011

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 5. Du bilan comptable au bilan fonctionnel
Un bilan est dit fonctionnel lorsque les éléments actifs et passifs sont classés non
pas selon leur échéances mais plus tôt d’après leur fonctions (financement,
investissement et exploitation) en d’autres termes selon le cycle de fonctionnement
de l'entreprise.
Son objectif est d'expliquer la génération de la trésorerie de l'entreprise à partir
de l'ensemble de ses fonctions opérationnelles et à travers ses emplois et ses
ressources.
La présentation fonctionnelle retenue par les auteurs du PCM permet de
dégager les grandes masses du bilan en répondant aux deux questions suivantes:
D’où vient l’argent? (de ressources stables ? de la trésorerie- Passif?)
Financement
Ou va l’argent?(pour financer des emplois stables? Pour financer des actifs
d’exploitation?) investissement et exploitation.

Le bilan retenu par les auteurs du PCM est par nature fonctionnel

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 Bilan fonctionnel
Actif Passif

Cycle de financement
Cycle d’investissement

Actif immobilisé Financement

permanent

Actif circulant HT
Cycle d’exploitation

Passif circulant HT

Trésorerie - Actif
Trésorerie - Passif

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 Etabli dans une optique de continuité d’exploitation et selon une
approche fonctionnelle, le bilan du PCM ne nécessite pratiquement
aucun reclassement lorsqu’on adopte cette approche pour le diagnostic.
Cependant, pour certains auteurs il convient, pour des fins d’analyse
et de diagnostic financiers, de retraiter et de reclasser certains postes du
bilan pour obtenir un véritable bilan fonctionnel à partir du bilan
comptable du PCM.
Les principaux retraitements à effectuer selon l’approche
fonctionnelle se présentent comme suit:

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 Actif
Actif immobilisé (brut)
(+) les immobilisations en crédit bail (valeur brut)
(-) Écart de conversion / actif
(-) Écart de conversion / Passif
(-) Les actifs fictifs
Passif
Financement permanent
(+) amortissements et provisions de l’actif total
(+) Amortissements des immobilisations en crédit bail
(+) partie non amortie des immobilisations en crédit bail (VNC)
(-) Écart de conversion / actif
(-) Écart de conversion / Passif
(-) Les actifs fictifs
NB
Le bilan fonctionnel est établi avant répartition des résultats et en
valeurs brutes

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Exercice
Le bilan de la société TEXMAR se présente comme suit au 31/12/2011 (en
kdh) :
Actif Brut Amort / prov Net Passif Montant
INV : prime 780 180 600 Capitaux propres 12 000
de remb des
obligations
Immo incorp 3 150 450 2 700 Dettes de financement 4 800
Immo corpo 3 735 135 3 600 Provision pour risques 1 500
Immo finan 1 200 1 200 Dettes circulantes 3 630
Stocks 9 300 300 9 000 Crédit d’escompte 1 770
Créances de 6 420 120 6 300
Ac. circulant
Banques T.Gle 300 300
et chèques
postaux
Total Actif 24 885 1 185 23 700 Total Passif 23 700

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Travail à faire
Établir le bilan fonctionnel sachant que la société TEX MAR
a acquis le 1/1/2010 par crédit bail un matériel de transport
avec les conditions suivantes :
Valeur d’origine (HT) : 120 000 dh
Durée du contrat : 4 ans
Valeur résiduelle au terme du contrat : 24 000 dh

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 B- La relation de l’équilibre financier
Le découpage fonctionnel du bilan du PCM permet de calculer
aisément des agrégats très significatifs sur le plan de la gestion et qui
permet de caractériser l'équilibre financier de l'entreprise, à savoir : le
fonds de roulement fonctionnel, le besoin de financement global et la
trésorerie nette.

1- Principes
Pour financer son activité habituelle et son développement, l’entreprise doit
respecter certains principes de base d’équilibre financier. L’analyse de la
solvabilité a pour but de vérifier que ces principes de bon financement sont
respectés et d’identifier, s’il y a lieu, l’origine des déséquilibres.
L’équilibre financier d’une entreprise est apprécié par l’étude de la relation
entre le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie
nette

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1.1 Règle d’orthodoxie financière n° 1 (équilibre fin minimum)
Les emplois stables (immobilisations essentiellement) doivent être financés (en
montant et en durée) avec des ressources stables (capitaux propres et dettes
financières stables), ces dernières étant accordées de façon irréversible sur une
durée significative.
L’excédent des ressources stables sur les emplois stables représente un
matelas de sécurité appelé Fonds de roulement Fonctionnel (en abrégé F R).
C'est un solde qui traduit la cohérence du financement structurel de
l’entreprise.
Le surplus de ressources stables disponibles après le financement des
actifs immobilisés et actifs sans valeurs peut contribuer à couvrir les besoins
de financement liés à l'exploitation.

FR Fonctionnel : financement permanent (Ressources stables) – Actif immobilisé

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 Le FR doit être en principe positif, lorsqu’il est négatif cela veut dire que
l’entreprise ne finance pas la totalité de ces emplois stables avec des
ressources stables; ce qui constitue un déséquilibre.
Observation
Le FR se calcule à partir du bilan avant répartition; le résultat de l ’exercice
est donc inclus dans les capitaux propres.
Le FR , partie des capitaux permanents consacrée au financement de l'actif
circulant, constitue une garantie de liquidité de l ’entreprise. Plus il est
important, plus grande est cette garantie donc, plus le FR est élevé, plus
grande est la marge de sécurité financière de l ’entreprise.
Le FR est modifié ponctuellement par les opérations affectant les
immobilisations, celles concernant le capital et enfin par les emprunts.

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 Capitaux permanents
Ressources Stables
Actifs sans valeurs Ressources propres

Actifs Immobilisés
Dettes de financements

FR

Actifs circulants H T Passis circulants H T

Trésorerie - Actif
Trésorerie - Passif

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 Le fonds de roulement fonctionnel constitue, dans une optique de continuité de
l'exploitation, un indicateur de vulnérabilité ou au contraire d'autonomie plus au
moins grande de l'entreprise vis à vis des prêteurs à court terme (fournisseurs et
banquiers)
Il est en effet souhaitable que les besoins de financements structurels d'une
entreprise (investissements) soient couverts par des réserves ayant le même
caractère de stabilité, on minimise ainsi le risque d'atteinte à la survie de l'entreprise
par remise en cause de ses financements à court terme.
En principe le FRF doit être positif
Ainsi pour une entreprise industrielle le FRF devrait atteindre au moins 10 % du
chiffre d'affaires annuel et 20 % de l'actif circulant.
Cependant dans certains secteurs d'activités tel que la grande distribution , on peut
admettre un FRF négatif, ceci dans la mesure où :
❖ Les stocks sont nuls ou tournent vite ;
❖ Le volume des achats est important;
❖ Les fournisseurs accordent des délais de paiement relativement longs.

L.BENAZZOU 25
 Le cycle d’exploitation engendre un besoin de financement lié à la couverture de
l’approvisionnement, du stockage et des crédits client.
Ces différentes dépenses sont partiellement couvertes par des ressources de
financement fournies par les dettes d’exploitation (crédit fournisseur, dettes fiscales
et sociales. . .).
La partie de ce besoin de financement non couverte par les dettes d’exploitation est
appelée besoin de financement global (BFG) ou Besoin en Fonds de
Roulement (BFR) .
Exemple de cycle d’exploitation :

L.BENAZZOU 26
 Le besoin en fond de roulement résulte donc des décalages temporels entre les
décaissements et les encaissements liés à l’activité de l’entreprise

BFR (BFG) : Actifs circulants H.T – Passifs circulant H.T

Le besoin en fonds de roulement peut être appelé également « Ressource en fonds de

roulement" lorsqu'il est négatif.
Dans certaines activités, le BFR est négatif, ce qui signifie que l'activité génère un
flux positif de trésorerie.
C'est notamment le cas pour les enseignes de la grande distribution ; en effet, elles
payent leurs fournisseurs après la livraison (souvent 90 jours), alors que les clients
paient au comptant.
Cependant, dans la majorité des entreprises, le BFR est positif, ce qui signifie que
l'entreprise doit lever des fonds pour combler le flux négatif généré par le cycle
d'exploitation.
Le besoin en fonds de roulement, à une date donnée, est la différence entre les besoins
liés au cycle d'exploitation et les ressources liées au cycle d'exploitation.

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 Le FR varie sur l’effet d’opérations telles que
➢Augmentation de capitaux;
➢Augmentation de dettes financières,
➢Remboursement de dettes financières,
➢ Acquisition d ’immobilisations

Le BFR varie sur l ’effet d ’opérations telles que :

➢ Achat au comptant
➢ Vente au comptant et à crédit
➢ Règlement des clients et règlements aux fournisseurs

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1.2 Règle d’orthodoxie financière n°2
Le besoin en fonds de roulement doit être financé par le fonds de roulement, dans le
cas contraire, la trésorerie devient négative,

Trésorerie nette : FR – BFR : Trésorerie Actif – Trésorerie Passif

La trésorerie est le montant des disponibilités à vue ou facilement

mobilisables possédées par l'entreprise, de manière à couvrir les dettes
qui arrivent à échéance. La variation de trésorerie dépend de :
❖ la variation du FR qui est liée à la stratégie d'investissement et de
financement de l'entreprise ;
❖la variation du BFR, qui est liée aux conditions de l'exploitation.
Son montant est variable tout au long de l'exercice, mais une entreprise
doit conserver dans son actif un montant de liquidité suffisant afin de :
❖prévenir les aléas (retard sur les encaissements, par exemple) ;
❖saisir les opportunités d'investissement intéressantes.

L.BENAZZOU 29
1.3 les différentes situations possibles de trésorerie
La trésorerie mesure le degré d’ajustement du fonds de roulement au besoin en
fonds de roulement. Elle peut être négative ou positive. Quand l’entreprise a une
trésorerie négative, ce n’est pas bon car il y a un risque de cession de paiement et
donc de faillite (agios trop importants).
1ère situation : l’entreprise dispose d’un fonds de roulement positif et supérieur à
son besoin en fonds de roulement. La trésorerie nette est positive. C’est une
situation satisfaisante à condition que la trésorerie soit correctement utilisée,
c’est-à-dire placée dans des conditions de rémunération correctes.
2ème situation : le fonds de roulement est positif mais inférieur au besoin en fonds
de roulement. La trésorerie est donc négative. L’équilibre financier de
l’entreprise repose sur des concours bancaires courants. Cela coûte donc cher en
agios et prouve une dépendance financière.
3ème situation : l’entreprise dispose d’un besoin en fonds de roulement positif
mais de plus, un fonds de roulement négatif. La trésorerie est négative. Cette
situation est la preuve de graves difficultés financières.

L.BENAZZOU 30
 4ème situation : l’entreprise a un fonds de roulement négatif mais
inférieur en valeur absolue à un besoin en fonds de roulement négatif.
La trésorerie sera positif et va générer des produits financiers (cas de
la Grande Distribution).
 5ème situation : l’entreprise a un fonds de roulement négatif, et
supérieur en valeur absolue au besoin en fonds de roulement négatif.
La trésorerie est négative. Son équilibre financier est réalisé grâce à
des concours bancaires courants.
 6ème situation : l’entreprise dispose d’un fonds de roulement positif
mais elle a un besoin en fonds de roulement négatif. En d’autres
termes, les opérations courantes lui procurent des ressources (crédit
fournisseur > crédit clients). On a une trésorerie positive. C’est une
situation favorable pour l’entreprise qui réalise des produits
financiers, ce qui améliore sa rentabilité.
 7ème situation : l’entreprise dispose d’un fonds de roulement positif
égal au besoin en fonds de roulement, la tresorerie est donc nulle.
C’est la situation d’optimum. Le financement du BFR est juste
couvert par des ressources satbles.
L.BENAZZOU 31
 2. Illustration
Application 1
Vous disposez des bilans fonctionnels résumés avant affectation du
résultat de la société XYZ pour les exercices 2009, 2010 et 2011.
Bilans (en milliers de dirhams) 2009, 2010 et 2011
Actif 2009 2010 2011 Passif 2009 2010 2011

Actif 900 790 800 Financement 1020 1630 1700

immobilisé permanent

Actif 950 1245 1660 Passif 750 590 977

circulant circulant
(hors (hors
trésorerie) trésorerie)

Trésorerie 200 235 Trésorerie - 80 15 18

- actif passif

Total 1850 2235 2695 Total 1850 2235 2695

L.BENAZZOU 32
TF
a) Présenter en valeur absolue (V.A.) et en valeur relative (V.R.) les
grandes masses du bilan et analyser leur évolution .
b) Calculer le fonds de roulement fonctionnel (F.R.F.), le besoin de
financement global (B.F.G) et la trésorerie nette .
c) Interpréter l’évolution de la situation de la société XYZ .

L.BENAZZOU 33
Application 2

En vous disposant du bilan de la société Magma au 31/12/N

avant répartition du résultat :
1 - Établissez le bilan condensé en valeur et en pourcentage.
2- Calculez le fonds de roulement fonctionnel, le BFG et la trésorerie
nette.

L.BENAZZOU 34
Actif Montants Passif Montants
Actif immobilisé Financement permanent
Immo en non valeur Capitaux propres
Frais préliminaires 30 000 Capital social 560 000
Immo corporelles Réserves 20 000
Terrains 180 000 Résultat 32 000
Matériel de transport 162 000 Dettes de financement
ITMO 100 000 Autres dettes de financement 40 000
Ecart de conversion 10 000
Actif circulant Passif circulant
Stocks de Mses 120 000 Frs et comptes rattachés 40 000
Clients et comptes rattachés 100 000 Créditeurs divers 24 000
Trésorerie Actif Trésorerie Passif
Banque 20 000 Crédit de trésorerie 6 000
Total actif 722 000 Total Passif 722 000
L.BENAZZOU 35
 C. le passage du bilan comptable au bilan financier
Le bilan financier également appelé bilan liquidité est à la base de l’analyse
financière d’une entreprise, il permet en reclassant les postes du bilan selon leur
liquidité à l’actif et selon leur exigibilité au passif, de :
 porter un jugement sur la solvabilité de l’entreprise étudiée.
 faire apparaître le patrimoine réel de l’entreprise et d’évaluer le risque de non
liquidité de celle-ci. ( la liquidité représente la capacité de l’entreprise à faire face
à ses dettes à moins d’un an à l’aide de son actif circulant à moins d’un an).
 traduire la réalité financière de l’entreprise.
La poursuite de ces objectifs explique les corrections (retraitements) qui doivent
être apportées au bilan fonctionnel (comptable) pour obtenir le bilan financier.
Toujours établi après répartition du résultat, le bilan financier est utilisé en
complément du bilan fonctionnel.

L.BENAZZOU 36
 1- Les principaux retraitements selon l’approche financière
L’ACTIF
1- Actif immobilisé
A retrancher de la valeur nette de l’AI
❖ Les actifs fictifs: frais préliminaires, charges à répartir sur
plusieurs exercices,primes de remboursement des obligations)
❖ Ecart de conversion actif sur éléments durables ( si aucune
provision n’ a été constituée)
❖ Les immobilisations financières à – d’un an ( prêts à moins d’un
an)
❖ Les moins values sur immobilisations

A ajouter de la valeur nette de l’AI :

❖ Plus values /immo
❖ stock outil: c’est le Stock minimum nécessaire constitué pour Faire face aux besoins
d ’exploitation et d’éviter le risque de rupture de stocks. Destiné à rester en permanence dans
l ’entreprise, il perd son caractère de liquidité)
❖ actifs circulants à + d’un an (créances à + d’un an )

L.BENAZZOU 37
2.Actif circulant (HT)
A retrancher de la valeur nette de AC
❖stock outil
❖Ecart de conversion actif sur éléments circulants ( si
aucune provision n’ a été constituée)
❖TVP facilement cessibles ( à assimiler à la trésorerie - Actif )
❖Moins values sur éléments circulants
❖Actif circulants à plus d’un an (créances à plus d’un an)
A ajouter
❖Les immobilisations financières à moins d’un an ( prêts
à moins d’un an)
❖Plus values sur élément circulant

3.Trésorerie actif
A ajouter
❖TVP facilement cessibles
L.BENAZZOU 38
PASSIF

1. Capitaux propres
A ajouter
❖ Ecart de conversion sur passif (éléments durables et circulants)
❖ Provision sans objet nette d’impôt latent
❖ Plus - values /immo
A retrancher
❖ Actifs fictifs (immobilisations en non valeurs)
❖ Ecart de conversion/actif « éléments durables et circulants)
❖ Dividendes
❖ Les moins values sur immobilisations

2. Dettes à long et moyen terme

A ajouter
❖ Dettes du passif circulant HT à plus d’un an
A retrancher des dettes de financement
❖ Dettes de financement à moins d’un an
❖ Ecart de conversion /passif ( éléments durables)

L.BENAZZOU 39
PASSIF

3.Dettes à courts terme

A ajouter au passif circulant HT
❖ Dividendes
❖ Impôt latent
❖ Dettes de financement à moins d’un an

A retrancher du passif circulant HT

❖ Dettes du passif circulant à plus d’un an
❖ Ecart de conversion / passif (éléments circulants)
❖ Les obligations cautionnées :matérialisent le crédit des droits de douane accordé
par l ’administration des douanes à l ’entreprise.

4.Trésorerie Passif
A ajouter
❖ Les obligations cautionnées

L.BENAZZOU 40
2. Illustration
Exercice 1
La SA ACHOROK vous communique son bilan au 31/12/2011 et des
informations complémentaires.
Il vous est demandé de :
1. Présenter le bilan financier
2. Calculer les paramètres de l’équilibre financier (FR, BFR, TN)
3. Commenter les résultats obtenus

Informations complémentaires
 Les terrains peuvent être vendus à 200% de leur valeur nette
 Le matériel de transport est estimé à 405 000 dh
 Les ITMO ont une valeur réelle de 270 000 dh
 Les TVP sont facilement cessibles
 Le stock outil est évalué à 20% du total des stocks de Mses
 Une partie (10%) des autres dettes de financement est payée dans 8 mois
 Le résultat de l’exercice sera distribué à hauteur de 40%, le reste est mis en
réserves
 La provision pour risque est sans objet (taux de IS est de 30%)
 L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision
L.BENAZZOU 41
 bilan au 31/12/2011
Actif Montant net Passif Montant net
Actif immobilisé 1 440 000 Financement permanent 1 956 000

Immo en non valeur Capitaux propres

Frais préliminaires 90 000 Capital social 1 680 000
Immo corporelles Réserves 60 000
Terrains 540 000 Résultat 96 000
ITMO 300 000 Dettes de financement
Matériel de transport 480 000 Autres dettes de financement 84 000
Ecart de conversion -actif 30 000 Provisions pour risques 36 000
Actif Circulant 660 000 Passif circulant 186 000
Stocks de Mses 360 000 Frs et comptes rattachés 120 000
Clients et comptes rattachés 276 000 Créditeurs divers 66 000
(1)

TVP 24 000
Trésorerie -Actif 60 000 Trésorerie -Passif 18 000
Banque 60 000 Crédit de trésorerie 18 000
Total Actif 2 160 000 Total Passif 2 160 000
L.BENAZZOU 42
 Exercice2
La SARL AMJAD, spécialisée dans la production d’appareils électriques,
vous fournit son bilan comptable avec des informations complémentaires
et vous demande d’effectuer une analyse financière.
Bilan de la SARL AMJAD au 31/12/2011
Actif Brut Amt / prov Net Passif Montant net
Actif immobilisé Financement
permanent
Immo en non valeur Capitaux propres
Frais préliminaires 96 000 72 000 24 000 Capital social 600 000
Immo Incorporelles Réserves légales 55 500
Fonds commercial 600 000 600 000 Réserves diverses 249 000
Immo corporelles Résultat de l’exercice 270 000
Terrains 360 000 360 000 Dettes de fin
Constructions 750 000 420 000 330 000 Autres dettes de fin 1 260 000
ITMO 1 500 000 990 000 510 000 Provisions pour 15 000
risques
Autres immo 420 000 270 000 150 000 Provisions pour 42 000
corporelle L.BENAZZOU
charges 43
Actif Brut Amt / prov Net Passif Montant net
Actif immobilisé Financement
permanent
Immo financière
Titres de part 36 000 36 000
Actif Circulant Passif circulant
Stocks Frs et comptes 310 500
rattachés
Matières premières 225 000 225 000 Autres créanciers 180 000
Produits finis 240 000 240 000
Créances
Clients et comptes 270 000 270 000
rattachés
Autres débiteurs 84 000 84 000
TVP
Tires 96 000 24 000 72 000
Trésorerie -Actif Trésorerie -Passif
Banque 60 000 60 000
Caisse 21 000 21 000
Total Actif L.BENAZZOU
4 758 000 1 776 000 2 982 000 Total Passif 2 982 000 44
Renseignements complémentaires
Le fonds commercial est estimé à 1 500 000 dh
Le terrain est estimé à 900 000 dh
Le matériel industriel est estimé à 450 000
Le stock de sécurité est évalué à 75 000 dh pour les matières premières
et 45 000 dh pour les produits finis
Les valeurs mobilières de placement sont rapidement négociables
La provision pour risque est sans objet
Le résultat sera distribué pour moitié et mis en réserves pour l’autre
moitié.
TF

1. Etablir le bilan financier condensé au 31/12/2011 (4 éléments à,

l’actif et 4 éléments au passif )
2. Calculer le fonds de roulement et commenter
3. Calculer le besoin en fonds de roulement et commenter
4. Calculer la trésorerie nette et commenter
L.BENAZZOU 45
Exercice 3
La société S3M est une société anonyme de fabrication et
de distribution de mobiliers en bois. Son capital est fixé é à
2 700 000 dh. Installé depuis 2000 à Casablanca, S3M est confrontée à de
sérieuses difficultés financières et à des incidents avec ses banquiers.
Les dirigeants de S3M font appel à votre concours pour procéder à un
diagnostic financier. Pour cela il vous communique les bilans des
exercices N et N-1 ainsi que des informations complémentaires.

L.BENAZZOU 46
 Bilan en N et N-1 en kdh
Actif Brut Amt / prov Net (N) Net (N-1)
Actif immobilisé 17 106 5 304 11 802 14 484
Immo en non valeur
Frais préliminaires 936 234 702 819
Primes de Rem ob 450 450 585
Immo Incorp
Immo en R & D 1 800 360 1 440 1 620
Immo corporelles
Terrains 900 900 900
Constructions 4 500 1 800 2 700 3 600
ITMO 7 200 2 700 4 500 5 850
Mob, mat bureau 900 180 720 810
Immo financière
Autres créances financières 360 30 330 210
Ecart de conversion Actif
Augmentation des dettes de Fin 60 60 90
L.BENAZZOU 47
 Bilan en N et N-1 en kdh
Actif Brut Amt / prov Net (N) Net (N-1)
Actif Circulant 11 334 690 10 644 11 850
Stocks
Matières premières 4 524 300 4 224 4 800
Produits finis 1 500 90 1 410 2 100
Créances
Clients et comptes rattachés 4 080 270 3 810 3 600
Autres débiteurs 630 30 600 450
TVP
Tires 600 600 900
Trésorerie -Actif 900 900 1 500
Banque 900 900 1 500
Total Actif 29 340 5 994 23 346 27 834

L.BENAZZOU 48
Passif Net (N) Net (N-1)
Financement permanent 16 476 19 209
Capitaux propres
Capital social 2 700 2 700
Réserves légales 720 900
Autres réserves 1 107 810
RAN 369 360
Résultat net en instance affectation 360 729
Capitaux propres et assimilés
Subvention d’investissement 1 980 2 100
Dettes de financement
Emprunt obligataire 6 000 8 700
Autres dettes de financement 1 500 1 350
Provisions durables pour R & C
Provisions pour Charges 1 710 1 500
Ecart de conversion Passif
Augmentation des créances 30 60
immobilisées L.BENAZZOU 49
 Passif Net (N) Net (N-1)
Passif circulant 6 570 7 935
Dettes du passif circulant
Frs et comptes rattachés 6 150 7 200
Etat - créditeur 300 510
Autres créanciers 120 225
Trésorerie -Passif 300 690
Crédit d’escompte 240 360
Crédit de trésorerie 60 330
Total Passif 23 346 27 834

Informations complémentaires concernant l’exercice N

❖ Le fonds commercial est estimé à 1 500 000 dh
❖ Les recherches engagées par l’entreprise peuvent être estimées à 80% de leur valeur nette
❖ La valeur vénale des terrains est de 250% de leur prix d’achat
❖ Les constructions sont estimées à 120% de leur valeur nette
❖ Les stocks outils s’élèvent à 750 000 dh
❖ Les stocks ressignols : 150 000 dh
L.BENAZZOU 50
❖ Les TVP sont facilement cessibles, mais leur valeur d’échange n’est que de 90% de leur
prix d’achat.
❖ Le résultat de l’exercice N sera réparti comme suit :
➢ 60 000 pour la réserve légale
➢ 90 000 affecté aux réserves facultatives
➢ Le reste est distribué aux actionnaires
❖ Les créances immobilisées à moins d’un an 60 000 dh (immo fin)
❖ Les créances sur les clients à plus d’un an 180 000 dh
❖ Les dettes financières à moins d’un an 300 000dh
❖ La provision pour charge est sans objet, elle comporte un impôt latent au taux de 30%
❖ Immobilisations en crédit bail :
▪ Matériel industriel : Valeur contractuelle 300 000 dh, durée du contrat 5 ans, la valeur
résiduelle est nulle, date du conclusion du contrat 1/1/N-1
▪ Matériel de transport : valeur à l’état neuf 150 000 dh, durée du contrat 4 ans, valeur
résiduelle 30 000 dh, date du conclusion du contrat 1/1/N.
❖ L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision.
TAF
1- Présenter le bilan financier de l’exercice N
2- Dégager le FR financier, le BFR et la TN
3- Présenter le bilan fonctionnel de l’exercice N
L.BENAZZOU
4- Dégager le FR fonctionnel, le BFG et la TN 51
 Exercice 4
Soit le bilan de la SA METAL du Maroc au 31/12/2011 avant répartition
du résultat

Actif Montant net Passif Montant net

Actif immobilisé 5 949 000 Financement 6 960 000
permanent
Immo en non valeur Capitaux propres
Frais préliminaires 150 000 Capital social 6 000 000
Immo corporelles Réserves 180 000
Terrains 900 000 Résultat de l’exercice 90 000
ITMO 489 000 Dettes de financement
Matériel de transport 930 000 Autres dettes de fin 600 000
Immo financière Provisions pour
risques et charges
Titres de participation 3 360 000 Provisions pour charges 90 000
Ecart de conversion / 120 000
actif
L.BENAZZOU 52
Actif Montant net Passif Montant net
Actif Circulant 1 455 000 Passif circulant 615 000
Stocks Frs et comptes 519 000
rattachés
Marchandises 1 200 000 Créditeurs divers 96 000
Créances
Clients et comptes 255 000
rattachés
Trésorerie -Actif 195 000 Trésorerie -Passif 24 000
Banque 195 000 Crédit de trésorerie 24 000
Total Actif 7 599 000 Total Passif 7 599 000

L.BENAZZOU 53
Informations complémentaires
La valeur vénale des terrains est estimée à 1 140 000 dh
Le stock de sécurité est évalué à 150 000 dh
Le stock rossignol est de 19 500 dh
La provision pour charges est sans objet
L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision
Le résultat sera distribué pour moitie et mis en réserves pour
l’autre moitié.
TAF
1. Etablir le bilan financier
2. Calculer le FR financier, BFR, TN

L.BENAZZOU 54