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Analyse financière

Chapitre 1
Objectifs de l’AF
Contrôle interne de la performance;
Etude de crédit;
Evaluation des titres d’investissement;
Montage complexes
Maitrise d’une vision intégrale
AF étudie :1)la création des richesses(VA), la politique
d’investissement, et la politique de financement
Pertinence de l’AF
L’AF se base sur les donnés comptables;
La nécessité de procéder à des retraitements et
reclassements ( titre financiers…)
Élimination des charges passées( non valeurs);
Reclassements des comptes ( AC vers AI ou le
contraire, FP vers PC ou l’inverse…etc);
Place de AF
Analyse financière: appréciation des forces et
faiblesses;
Prise de décision: 1) décision financière à court
terme; 2) décision financière à moyen et long terme,
3) décisions de couverture et maitrise des risques
Contrôle: analyse des écarts, audit financier,
évaluation de la pertinence des systèmes de contrôle
Déterminants de la valeur de l’Ese
Résultats des projets et activités;
Stock de patrimoine accumulé;
Risques systémiques;
Risques non systémiques.
Organisation de la fonction financière de
l’ES
Directeur financier

Plan de
Investissem Recouvrem
finance Trésorerie Contrôle
ents ent
ment
Bilan financier
Le bilan comptable ne traduit pas la situation réelle de
l’Ese, et ne fournit pas la situation économique et
financière, il suit une logique juridique et comptable;
La nécessite de procéder à des remaniements;
Le bilan de liquidité est une représentation du patrimoine
de l’Ese selon une logique de liquidité des différents
comptes bilanciels;
Les catégories qui s’interessent au BL sont: les
actionnaires, les créanciers
Indicateurs de la solidité financière
Par le haut du bilan
Fonds de roulement financier(FRF) = FP – AI
Par le bas du bilan
FRF = AC( inclus la trésorerie active) – PC(inclus
trésorerie passive)
Besoin en fonds de roulement ( BFR)= AC(HT) –
PC(HT)
Trésorerie nette = FRF – BFR
Trésorerie nette = trésorerie active – trésorerie passive
Indicateurs de la solidité financière
Ratio d’ autonomie financière = capitaux propres/
dettes à plus d’un an >= 1
Financement maximum : crédit/ montant
investissement HT <80% et varie selon les banques
Charges d ’interet / chiffres d’affaires <3%

RAF(A) = 800/500= 1,6 rentabilité moyenne = 20%


RAF( B) = 8500/10000= 0,85 rent= 39%
Ratio de gestion
Délai de payement des fournisseurs
(Dettes fournisseurs/achats TTC)* 360 : donne le nombre de jours moyen
pour le règlement des fournisseurs;
200000/450000) *360= 160 jours 150j
On a besoin de 150 jours pour rembourser les fournisseurs
Délai de règlement des clients
(Créances clients/ ventes TTC)*360: donne le nombre moyen de jours pour
le règlement des clients.
800000/2000000)*360= 144j
On donne 144 j aux clients pour nous rembourser.
Délai d’écoulement du stock moyen
(Stock moyen/ cout annuel des achats ou de la production) * 360
50000/200000)360= 90 jours, le délai d’ecoulement ou de sortie de mon
stock est de 90j
Le stock moyen= (SI au début de l’An + SF à la fin de l’An)/2
Ratio de liquidité
Ratio de liquidité générale= AC inclus TA/ Pc
inclus TP doit être égale au moins à 1 et il
diffère selon les secteurs;
250000/180000= 1,38 veut dire que chaque
dirham de PC est couvert par 1,38dh de l’AC
Ratio de liquidité réduite= (AC – stock)/PC .
Ce ratio doit être compris entre 0.7 et 1)
Ratio de liquidité immédiate = TA/PC
Ratio de solvabilité
Ratio de solvabilité générale = actif réel / dettes =
450000/200000= 2,25
appelé aussi ratio d’indépendance financière
 actif réel: sommes des valeurs des actifs pouvant étré
vendus
Actif net = capitaux propres – actifs fictifs
Actifs fictifs : charges portées à l’actif pour étre
réparties sur plusieurs exercices
Ratio de rentabilité
ROE( retrun on equity) = resultat net/fonds propres
ROE = 20% veut dire que investir 100dh dans le capital me
rapporte 20 dh
On prend le resultat net du CPC, le fond propre on le releve du
bilan
ROA(return on asset) = resultat net/total actif
ROA = 10% veut dire que investir 100 dh dans l’actif me
rapprote 10dh, ici la nature , la qualité des actifs de l’entreprise
en terme de machine , de technologie impacte le résultat final,
dans le sens ou une machine très sophistiquée est très bénéfique
pour l’entreprise et booste la profitabilité de l’entreprise.