Théorie de marché

EFFICIENCE DES MARCHÉS

FINANCIERS

Préparée par : Chokri hayfa

Encadré par : Mr Elmelki anas

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 Plan
• Plan :
• introduction général
• Historique de la théorie
• Définition de la théorie financière
• Les types de la théorie d’efficience
de marché fin
• Les limites de la théorie
• Conclusion
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 Introduction général
• L'hypothèse de l'efficience du marché est une
théorie fondamentale sur laquelle se base la théorie
financière.

• La théorie de l'efficience suppose que les cours

doivent refléter à tout instant l'information
disponible sur le marché, l'efficience est donc basée
sur la nature de l'information et le comportement
des investisseurs vis-à-vis de cette dernière.

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 Historique de la théorie
• L’« efficience du marché financier » est une
expression utilisée pour la première fois
par l’économiste Eugene FAMA dans un article
publié en 1970 et intitulé Efficient Capital
Markets : a Review of Theory and Empirical
Works .

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 Définition
• La théorie des marchés efficients définit
l'efficience d'un marché par son aptitude à
réaliser ses fonctions. Un marché est donc
efficient si les prix dans celui-ci constituent
des signaux fables pour ses acteurs pour
prendre leurs décisions (d'achat, de vente, ou
de maintient).

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 Les types d’efficience de marché
• L’efficience allocationnelle indique que le
marché est capable d’orienter les fonds vers
les emplois les plus productifs.
• l’égalité de taux de rendement de rendement
marginale.
• le marche va sélectionner les investissements
les plus favorable au dynamisme de
l’économie

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• L'efficience est dite opérationnelle si les
intermédiaires financiers (banques, OPCVM ou
sociétés de bourse...) mettent en relation les
offreurs et les demandeurs des capitaux dans le
marche pour faire leur transaction avec le cout le
plus faible Les intermédiaires financiers tirent
juste une rémunération contre cette service
• L’efficience Informationnelle : Un marché est
jugé efficient quand le prix des actifs prend en
compte, à chaque instant, toute l’information
pertinente disponible concernant la vie de
l’entreprise.
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 Les limites de la théorie d’efficience de
marché
• phénomène de mimétisme : le fait qu’un agent suit les
décisions d’autres agents pour prendre ses propres
décisions.
• Le price momentum:est présent lorsque la performance
(positive ou négative) des derniers mois a tendance à
continuer pour les mois suivants.
• La surréaction : est caractérisée par un excès d’optimisme,
des investisseurs sur les perspectives d’une société, se
traduisant par des achats de titres qui augmentent jusqu’à
ce qu’ils se rendent compte que leur optimisme était non
fondé, donc ils vendent
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• la sous-réaction: Les investisseurs réagissent
mais avec une intensité insuffisante par
rapport à l’événement, entraînant un
ajustement progressif dans les mois qui
suivent.

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 Conclusion
• En guise de conclusion on peut dire que le sujet
de l’efficience des marchés financiers est l’objet
de beaucoup de discussion entre les théoriciens
et elle est perçue de façon différente de sorte
que chacun il l’explique selon sa propre
conception. L’efficience de marché financiers
est caractéristique des pays développé et plus
on s’écarte de développement plus on se
rencontre au marchés financiers inefficients.
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