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Analyse Financier s4 PDF
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Elments du cours
INTRODUCTION
ANALYSE DE LEXPLOITATION
TUDE DU BILAN
global : .....................................................................................................................................................14
VI- Trsorerie et quilibre financier : ................................................................................................14
1- Besoin de financement global positif (besoin de financement) :.................................................14
a- Scnario 1 : FRF > 0 ; BFG > 0 ; TN > 0 : ........................................................................14
b- Scnario 2 : FRF > 0 ; BFG > 0 ; TN < 0 : ........................................................................14
c- Scnario 3 : FRF < 0 ; BFG > 0 ; TN < 0 : ........................................................................15
2- Besoin de financement global ngatif (besoin de financement) :................................................15
a- Scnario 1 : FRF > 0 ; BFG < 0 ; TN > 0 : ........................................................................15
INTRODUCTION
1- Dfinition de la comptabilit :
La comptabilit fournis des documents de base normaliss aux dirigeants sur ltat de
lentreprise, elle doit apporter aux diffrents services de lentreprise les donnes ncessaires au
pilotage de ses activits (chiffrage des budgets, calcul des rsultats, calcul des cots des
produits ou dinvestissement etc.).
La comptabilit est une technique dorganisation de linformation financire permettant de saisir,
classer et enregistrer les donnes de base chiffres, ainsi de fournir aprs traitement appropri
un ensemble dinformations conforment au besoin des utilisateurs.
2- Rgles comptables :
La comptabilit doit tablir trois documents de synthse : le bilan, le compte des produits et
charges (compte de rsultats) et les annexes.
Lentreprise doit prsenter une image fidle du patrimoine et des rsultats de lentreprise, elle
doit obir des rgles de prsentation des documents et respecter la nomenclature des
comptes (comptes de situation, compte de gestion, compte de rsultat, compte de capitaux
etc).
3- Bilan :
Actif Passif
Actif immobilis Capitaux propres
Actif circulant Dettes
Trsorerie Rsultat
Le bilan peut tre dbiteur ou crditeur en fonction des pertes ou des profits enregistrs.
Lentreprise procde la comparaison de deux valeurs : les valeurs produites sur le march et
les valeurs utilises pour faire face cette production. La comparaison entre les produits et les
charges permet de dgager un rsultat.
Le compte de rsultat permet de faire une analyse par nature des produits et des charges de
lentreprise, il mesure la variation du patrimoine et permet de comprendre les raisons de cette
variation.
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Charges Produits
Charges dexploitation Produits dexploitation
Charges financires Produits financiers
Charges non courantes Produits non courants.
5- Annexes :
2- Production de lexercice :
4- Marge brute :
5- Valeur ajoute :
7- Rsultat dexploitation :
Remarque :
* Cycle dexploitation est un cycle qui engendre : achat, production et vente. Cest un cycle
court et qui peut concerner des matires premires ou de la marchandise. Ce cycle concerne
spcialement les oprations courantes de lentreprise.
* Cycle dinvestissement dsigne toutes les oprations relatives lacquisition ou la cration
des moyens de production. Cest un cycle long dont la dure dpend de lactivit de lentreprise.
* Cycle de financement correspond aux oprations de financement du cycle dinvestissement et
le cycle dexploitation.
En vue de porter une analyse de lexploitation, vous disposez des comptes de produits et
charges de trois entreprises Alliance, Discovery, New vision appartenant au mme secteur
dactivit (secteur commercial).
Sachant que ces trois entreprises ralisent le mme chiffre daffaire et dgagent la mme
rentabilit nette, on vous demande dexpliquer la formation de leur rsultat en utilisant le
tableau des soldes intermdiaires de gestion.
A travers lanalyse et le commentaire de ce tableau, on souhaite apprcier :
- La politique de stockage ;
- La politique de marge commerciale ;
- La gestion du personnel ;
- Les investissements et leur renouvellement ;
- La politique financire ;
- Limportance des lments non courants.
Les calculs se feront la fois en valeur absolue et en valeur relative (ratio).
- Lentreprise Alliance dispose dune bonne politique de stockage dans la mesure o elle affiche
le plus faible cot dachat de marchandises vendues (30,49%). Une bonne politique de
stockage se traduit par un bon coulement du stock initial, car il est irrationnel davoir un stock
gel qui ne fait que gnrer des frais et des cots supplmentaires.
- La politique de marge commerciale : une bonne politique de stockage permet lentreprise de
dgager la plus forte moyenne en terme de marge. Cela se vrifie notamment pour lentreprise
Alliance qui affiche un taux de marge de 69,51%.
- La valeur ajout : lentreprise Alliance affiche un meilleur rendement avec une participation de
55,95% au produit intrieur brut national (PIBnational), et cela nest quun rsultat de la politique
de marge commerciale c'est--dire la politique de stockage.
- La gestion du personnel : lentreprise Discovery se dmarque en affichant le plus faible taux
des charges du personnel (19,29%), et lentreprise Alliance affiche un taux de 42,11%, ce qui
pourrait expliquer le choix de la direction en privilgiant linvestissement dans le capital humain
et un taux dencadrement plus important que les autres entreprises.
- Excdent brut dexploitation : lentreprise Discovery se dmarque en affichant le plus fort taux
dexcdent brut dexploitation. Ceci a t rendu possible par une bonne matrise de lvolution
de la masse salariale. Mais lentreprise New vision a pass un mauvais cycle dexploitation.
- Les investissements et le renouvellement : cela peut tre examiner travers le poste
amortissement mais aussi travers le degr dinvestissement dans le capital matriel. Donc
lentreprise Discovery privilgie linvestissement et le renouvellement (elle joue sur une
technologie assez dveloppe), cest le capital matriel.
- La politique financire : lentreprise New vision affiche un rsultat financier trs intressant par
rapport aux autres entreprises. Ceci peut sexplique par le recourt de placement dans les
marchs financiers.
- Limportance des lments non courants : pour se rattraper face aux erreurs commises lors
des deux cycles prcdents, lentreprise New vision a profit du poids des produits non
courants pour se rattraper. Cest une solution provisoire sur laquelle lentreprise ne doit pas
toujours compter.
1- Dfinition :
Une ressource de financement gnre par lactivit de lentreprise pendant lexercice, avant
toute affectation du rsultat net . Dfinition du plan comptable marocain.
2- Mode de calcul :
a- Mthode additive :
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1- Le crdit bail :
2- Charges de personnel :
3- Charges de sous-traitance :
4- Subvention dexploitation :
Remarque :
5- Cas pratique n 2 :
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Vous disposez dun extrait de la balance par soldes des comptes de la socit SOREMAP.
* Valeur ajoute ;
* Excdent Brut dExploitation.
3- Calculer la capacit dautofinancement selon la mthode du plan comptable marocain
(mthode additive) et partir le lexcdent brut dexploitation (mthode soustractive).
4- Prsenter la rpartition de la valeur ajoute et des autres revenus rpartis entre les
diffrentes parties prenantes de lentreprise.
Correction du cas n 2 :
Le bilan permet de visualiser un moment donn ltat des emplois et des ressources de
lentreprise, c'est--dire ce quelle dtient et ce quelle doit.
Il se prsente comme suit :
1- Dfinition :
Montant des ressources qui, aprs financement de lactif immobilis, demeure disponible pour
couvrir les besoins de financement du cycle dexploitation de lentreprise au besoin de
financement global.
2- Mthode de calcul :
Fond de roulement fonctionnel = Actif circulant (et la trsorerie) Passif circulant (et la
trsorerie).
Pour apprcier lquilibre financier ou la solvabilit de lentreprise.
Besoin de financement :
Ressources de financement :
Illustration : Bilan :
FRF = 200
BFG = 150
TN = 50
Actif immobilis 1.000 Financement permanent 1.200
Actif circulant (HT) 700 Passif circulant (HT) 550
Trsorerie active 100 Trsorerie passive 50
1.800 1.800
Illustration : Bilan :
FRF = 200
BFG = 250
TN = -50
Actif immobilis 1.000 Financement permanent 1.200
Actif circulant (HT) 750 Passif circulant (HT) 500
Trsorerie active 50 Trsorerie passive 100
1.800 1.800
Illustration : Bilan :
FRF = -200
BFG = 40
TN = -240
Actif immobilis 1.200 Financement permanent 1.000
Actif circulant (HT) 740 Passif circulant (HT) 700
Trsorerie active 60 Trsorerie passive 300
2.000 2.000
Illustration : Bilan :
2.200 2.200
Illustration : Bilan :
FRF = -100
BFG = -420
TN = 320
Actif immobilis 1.100 Financement permanent 1.000
Actif circulant (HT) 800 Passif circulant (HT) 1.220
Trsorerie active 400 Trsorerie passive 80
2.300 2.300
Illustration : Bilan :
FRF = -100
BFG = -80
TN = -20
Actif immobilis 1.100 Financement permanent 1.000
Actif circulant (HT) 900 Passif circulant (HT) 980
Trsorerie active 100 Trsorerie passive 120
2.100 2.100
Analyse :
- Une approche statique qui ne permet pas dapprhender les politiques dinvestissement et de
financement passs de lentreprise.
- Une approche rductrice de la fonction de trsorerie.
b- Correction de lactif :
Reclassements de lactif :
Stock outil :
Reclassements du passif :
Crdit-bail :
Soit un bien acquis en crdit-bail par la socit MECANO depuis deux ans aux conditions
suivantes :
- Valeur dorigine : 1.000.000 dirhams.
- Dure de contrat : 5 ans dont 3 restent courir.
- Systme damortissement : linaire.
- Valeur rsiduelle en fin du contrat : 20.000 dirhams.
- Redevance annuelle : 280.000 dirhams.
Solution : Retraitements :