Note d’Information Risma

PARTIE I. ATTESTATIONS ET COORDONNEES 
   

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

I. Le Directoire 

I.1. Identité 

Dénomination ou raison sociale   Risma 
Représentant légal   Amine Echcherki 
Fonction   Président du Directoire 
Adresse   97, bd Massira El Khadra, 20100  Casablanca 
Numéro de téléphone   +212 520 40 10 10 
Numéro de fax   +212 520 40 10 11 
Adresse électronique   amine.echcherki@Risma.com 

I.2. Attestation 

Objet : Emission d’Obligations Remboursables en Actions de Risma  
Le  Président  du  Directoire  de  Risma  atteste  que,  à  sa  connaissance,  les  données  de  la  présente  Note 
d’Information  dont  il  assume  la  responsabilité,  sont  conformes  à  la  réalité.  Elles  comprennent  toutes  les 
informations nécessaires aux investisseurs potentiels pour fonder leur jugement sur le patrimoine, l'activité, la 
situation  financière,  les  résultats  et  les  perspectives  de  Risma,  ainsi  que  sur  les  droits  rattachés  aux  titres 
proposés. Elles ne comportent pas d'omissions de nature à en altérer la portée. 
Par  ailleurs,  le  Président  du  Directoire  s’engage  à  respecter  l’échéance  de  remboursement  des  Obligations 
Remboursables en Actions selon les modalités décrites dans la présente Note d’Information. 
 
Casablanca, le 31/07/2014 

 
  Amine Echcherki 
  Président du Directoire 

   

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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II. Les commissaires aux comptes 

II.1. Identité 

Dénomination ou raison sociale  Ernst & Young  Deloitte Audit 

Représentant légal  Bachir Tazi  Ahmed BENABDELKHALEK 
Fonction  Associé  Associé 
37, Bd Abdellatif Benkaddour ‐ 
Adresse  288, Boulevard Zerktouni ‐ Casablanca 
Casablanca 
Numéro de téléphone  +212 (0) 5 22 95 79 00  +212 (0) 5 22 22 40 25 
Numéro de fax  +212 (0) 5 22 39 02 26  +212 (0) 5 22 22 40 78 
Adresse électronique  n.amar@saaidi‐associes.ma   abenabdelkhalek@deloitte.co.ma 
er
1  exercice soumis au contrôle  2002  1999 
Date de renouvellement du mandat  AGO statuant sur l’exercice 2013  AGO statuant sur l’exercice 2013 

Date d’expiration du mandat actuel  AGO statuant sur l’exercice 2016  AGO statuant sur l’exercice 2016 

II.2. Attestation des commissaires aux comptes relative aux comptes consolidés pour les exercices clos 
aux 31 décembre 2011, 2012 et 2013 

Nous avons procédé à la vérification des informations comptables et financières consolidées contenues dans la 
présente note d’information en effectuant les diligences nécessaires et compte tenu des dispositions légales et 
réglementaires  en  vigueur  au  Maroc.  Nos  diligences  ont  consisté  à  nous  assurer  de  la  concordance  desdites 
informations avec les états de synthèse consolidés audités par nos soins.  
Sur  la  base  des  diligences  ci‐dessus,  nous  n'avons  pas  d'observation  à  formuler  sur  la  concordance  des 
informations  comptables  et  financières  consolidées,  données  dans  la  présente  note  d'information,  avec  les 
états  de  synthèse  consolidés  du  groupe  RISMA  tels  qu’audités  par  nos  soins  pour  les  exercices  clos  au  31 
décembre 2011, 2012 et 2013. 
 
Casablanca, le 22/07/2014 
 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 
   

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

II.2.1. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes annuels consolidés au 31 décembre 
2011  

Nous  avons  effectué  l’audit  des  états  financiers  consolidés  ci‐joints,  de  la  Société  Risma  SA  et  de  ses  filiales 
(Groupe Risma) comprenant l’état de la situation financière au 31 décembre 2011, le compte de résultat et le 
compte  de  résultat  global,  l’état  de  variation  des  capitaux  propres  et  le  tableau  des  flux  de  trésorerie  pour 
l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres 
notes  explicatives.  Ces  états  financiers  font  ressortir  un  montant  des  capitaux  propres  consolidés  de  KMAD 
1 281 765, dont un bénéfice net consolidé de KMAD 14 765. 
Responsabilité de la Direction 
La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, 
conformément aux Normes  Internationales d’Information Financière (IFRS). Cette responsabilité comprend la 
conception,  la  mise  en  place  et  le  suivi  d’un  contrôle  interne  relatif  à  l’établissement  et  la  présentation  des 
états  financiers  consolidés  ne  comportant  pas  d’anomalie  significative,  que  celles‐ci  résultent  de  fraudes  ou 
d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. 
Responsabilité des Auditeurs 
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. 
Nous  avons  effectué  notre  audit  selon  les  Normes  de  la  Profession  applicables  au  Maroc.  Ces  normes 
requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir 
une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalie significative. 
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les 
montants  et  les  informations  fournis  dans  les  états  financiers  consolidés.  Le  choix  des  procédures  relève  du 
jugement  fournis  dans  les  états  financiers  consolidés.  Le  choix  des  procédures  relève  du  jugement  de 
l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des anomalies 
significatives,  que  celles‐ci  résultent  de  fraudes  ou  d’erreurs.  En  procédant  à  ces  évaluations  du  risque, 
l’auditeur  prend  en  compte  le  contrôle  interne  en  vigueur  dans  l’entité  relatif  à  l’établissement  et  la 
présentation  des  états  financiers  consolidés  afin  de  définir  des  procédures  d’audit  appropriées  en  la 
circonstance,  et  non  dans  le  but  d’exprimer  une  opinion  sur  l’efficacité  de  celui‐ci.  Un  audit  comporte 
également  l’appréciation  du  caractère  approprié  des  méthodes  comptables  retenues  et  le  caractère 
raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation 
de l’ensemble des états financiers consolidés. 
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. 
Opinion sur les états de synthèse 
A notre avis, les états de synthèse consolidés cités au premier paragraphe ci‐dessus donnent, dans tous leurs 
aspects  significatifs,  une  image  fidèle  de  la  situation  financière  de  l’ensemble  constitué  par  les  entités 
comprises dans la consolidation au 31 décembre 2011, ainsi que de la performance financière et des flux de 
trésorerie  pour  l’exercice  clos  à  cette  date,  conformément  aux  Normes  Internationales  d’Information 
Financière (IFRS). 
Sans  remettre  en  cause  l’opinion  exprimée  ci‐dessus,  nous  attirons  votre  attention  sur  le  fait  que,  comme 
indiqué dans la note 35 des annexes consolidés, l’entité Fastotel S.A. a reçu, en date du 13 mars 2012, un avis 
de vérification de l’administration fiscale portant sur la taxe sur la valeur ajoutée, l’impôt sur le résultat ainsi 
que l’impôt sur les revenus relatifs aux exercices 2008 à 2010. 
 
Casablanca, le 14 mars 2012 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

II.2.2. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes annuels consolidés au 31 décembre 
2012 

Nous  avons  effectué  l’audit  des  états  financiers  consolidés  ci‐joints,  de  la  Société  Risma  SA  et  de  ses  filiales 
(Groupe Risma) comprenant l’état de la situation financière au 31 décembre 2012, le compte de résultat et le 
compte  de  résultat  global,  l’état  de  variation  des  capitaux  propres  et  le  tableau  des  flux  de  trésorerie  pour 
l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres 
notes  explicatives.  Ces  états  financiers  font  ressortir  un  montant  des  capitaux  propres  consolidés  de  KMAD 
1 088 857, dont une perte nette consolidée part du groupe KMAD ‐199 048. 
Responsabilité de la Direction 
La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, 
conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS). Cette responsabilité comprend la 
conception,  la  mise  en  place  et  le  suivi  d’un  contrôle  interne  relatif  à  l’établissement  et  la  présentation  des 
états  financiers  consolidés  ne  comportant  pas  d’anomalie  significative,  que  celles‐ci  résultent  de  fraudes  ou 
d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. 
Responsabilité des Auditeurs 
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. 
Nous  avons  effectué  notre  audit  selon  les  Normes  de  la  Profession  applicables  au  Maroc.  Ces  normes 
requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir 
une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalie significative. 
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les 
montants  et  les  informations  fournis  dans  les  états  financiers  consolidés.  Le  choix  des  procédures  relève  du 
jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des 
anomalies significatives, que celles‐ci résultent de fraudes ou d’erreurs.  
En  procédant  à  ces  évaluations  du  risque,  l’auditeur  prend  en  compte  le  contrôle  interne  en  vigueur  dans 
l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir des procédures 
d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui‐ci.  
Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le 
caractère  raisonnable  des  estimations  comptables  faites  par  la  direction,  de  même  que  l’appréciation  de  la 
présentation de l’ensemble des états financiers consolidés. 
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. 
Opinion sur les états de synthèse 
A notre avis, les états de synthèse consolidés cités au premier paragraphe ci‐dessus donnent, dans tous leurs 
aspects  significatifs,  une  image  fidèle  de  la  situation  financière  de  l’ensemble  constitué  par  les  entités 
comprises dans la consolidation au 31 décembre 2012, ainsi que de la performance financière et des flux de 
trésorerie  pour  l’exercice  clos  à  cette  date,  conformément  aux  Normes  Internationales  d’Information 
Financière (IFRS). 
 
Casablanca, le 23 mai 2013 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 
 
 

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

II.2.3. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes annuels consolidés au 31 décembre 
2013 

Nous  avons  effectué  l’audit  des  états  financiers  consolidés  ci‐joints,  de  la  Société  Risma  SA  et  de  ses  filiales 
(Groupe Risma) comprenant l’état de la situation financière au 31 décembre 2013, le compte de résultat et le 
compte  de  résultat  global,  l’état  de  variation  des  capitaux  propres  et  le  tableau  des  flux  de  trésorerie  pour 
l’exercice clos à cette date, et des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres 
notes  explicatives.  Ces  états  financiers  font  ressortir  un  montant  des  capitaux  propres  consolidés  de  KMAD 
1 056 062, dont une perte nette consolidée part du groupe KMAD 46 368. 
Responsabilité de la Direction 
La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers consolidés, 
conformément aux Normes Internationales d’Information Financière (IFRS). Cette responsabilité comprend la 
conception,  la  mise  en  place  et  le  suivi  d’un  contrôle  interne  relatif  à  l’établissement  et  la  présentation  des 
états  financiers  consolidés  ne  comportant  pas  d’anomalie  significative,  que  celles‐ci  résultent  de  fraudes  ou 
d’erreurs, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances. 
Responsabilité des Auditeurs 
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers consolidés sur la base de notre audit. 
Nous  avons  effectué  notre  audit  selon  les  Normes  de  la  Profession  applicables  au  Maroc.  Ces  normes 
requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir 
une assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalie significative. 
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les 
montants  et  les  informations  fournis  dans  les  états  financiers  consolidés.  Le  choix  des  procédures  relève  du 
jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états financiers consolidés contiennent des 
anomalies significatives, que celles‐ci résultent de fraudes ou d’erreurs.  
En  procédant  à  ces  évaluations  du  risque,  l’auditeur  prend  en  compte  le  contrôle  interne  en  vigueur  dans 
l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir des procédures 
d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui‐ci.  
Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le 
caractère  raisonnable  des  estimations  comptables  faites  par  la  direction,  de  même  que  l’appréciation  de  la 
présentation de l’ensemble des états financiers consolidés. 
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. 
Opinion sur les états de synthèse 
A notre avis, les états de synthèse consolidés cités au premier paragraphe ci‐dessus donnent, dans tous leurs 
aspects  significatifs,  une  image  fidèle  de  la  situation  financière  de  l’ensemble  constitué  par  les  entités 
comprises dans la consolidation au 31 décembre 2013, ainsi que de la performance financière et des flux de 
trésorerie  pour  l’exercice  clos  à  cette  date,  conformément  aux  Normes  Internationales  d’Information 
Financière (IFRS). 
 
Casablanca, le 12 mai 2014 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 
   

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

II.3. Attestation des commissaires aux comptes relative aux comptes sociaux pour les exercices clos aux 
31 décembre 2011, 2012 et 2013 

Nous  avons  procédé  à  la  vérification  des  informations  comptables  et  financières  contenues  dans  la  présente 
note  d’information  en  effectuant  les  diligences  nécessaires  et  compte  tenu  des  dispositions  légales  et 
réglementaires  en  vigueur  au  Maroc.  Nos  diligences  ont  consisté  à  nous  assurer  de  la  concordance  desdites 
informations avec les états de synthèse audités par nos soins.  
Sur  la  base  des  diligences  ci‐dessus,  nous  n'avons  pas  d'observation  à  formuler  sur  la  concordance  des 
informations  comptables  et  financières,  données  dans  la  présente  note  d'information,  avec  les  états  de 
synthèse  sociaux  annuels  de  RISMA  SA  tels  qu’audités  par  nos  soins  pour  les  exercices  clos  au  31  décembre 
2011, 2012 et 2013. 
 
Casablanca, le 22/07/2014 
 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 
 

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
16
Note d’Information Risma

II.3.1. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes annuels sociaux au 31 décembre 
2011 

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 28 juin 2011, nous avons 
effectué  l’audit  des  états  de  synthèse  ci‐joint  de  la  Société  Risma  SA,  comprenant  le  bilan,  le  compte  de 
produits  et  charges,  l’état  des  soldes  de  gestion,  le  tableau  de  financement  et  l’état  des  informations 
complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2011. Ces états de synthèse qui font ressortir 
un  montant  de  capitaux  propres  et  assimilés  de  MAD  1 161 544 955,68  dont  un  bénéfice  net  de  
MAD 7 498 605,66. 
Responsabilité de la Direction 
La  Direction  est  responsable  de  l’établissement  et  de  la  présentation  sincère  de  ces  états  de  synthèse, 
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise 
en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne 
comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au 
regard des circonstances. 
Responsabilité des Auditeurs 
Notre  responsabilité  est  d’exprimer  une  opinion  sur  ces  états  de  synthèse  sur  la  base  de  notre  audit.  Nous 
avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de 
nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable 
que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalie significative. 
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les 
montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de 
l’auditeur,  de  même  que  l’évaluation  du  risque  que  les  états  de  synthèse  contiennent  des  anomalies 
significatives.  En  procédant  à  ces  évaluations  du  risque,  l’auditeur  prend  en  compte  le  contrôle  interne  en 
vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir 
des  procédures  d’audit  appropriées  en  la  circonstance,  et  non  dans  le  but  d’exprimer  une  opinion  sur 
l’efficacité de celui‐ci.  
Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le 
caractère  raisonnable  des  estimations  comptables  faites  par  la  direction,  de  même  que  l’appréciation  de  la 
présentation de l’ensemble des états de synthèse. 
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. 
Opinion sur les états de synthèse 
Nous  certifions  que  les  états  de  synthèse  cités  au  premier  paragraphe  ci‐dessus  sont  réguliers  et  sincères  et 
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé 
ainsi  que  de  la  situation  financière  et  du  patrimoine  de  la  Société  Risma  S.A.  au  31  décembre  2011 
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. 
Vérification et informations spécifiques 
Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés 
notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux 
actionnaires avec les états de synthèse de la Société. 
 
Casablanca, le 14 mars 2012 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 

   

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

II.3.2. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes annuels sociaux au 31 décembre 
2012  

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 28 juin 2011, nous avons 
effectué  l’audit  des  états  de  synthèse  ci‐joint  de  la  Société  Risma  SA,  comprenant  le  bilan,  le  compte  de 
produits  et  charges,  l’état  des  soldes  de  gestion,  le  tableau  de  financement  et  l’état  des  informations 
complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2012. Ces états de synthèse qui font ressortir 
un  montant  de  capitaux  propres  et  assimilés  de  MAD  904 406 946,70  compte  tenu  d’une  perte  nette  de  
MAD ‐317 630 648,98. 
Responsabilité de la Direction 
La  Direction  est  responsable  de  l’établissement  et  de  la  présentation  sincère  de  ces  états  de  synthèse, 
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise 
en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne 
comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au 
regard des circonstances. 
Responsabilité des Auditeurs 
Notre  responsabilité  est  d’exprimer  une  opinion  sur  ces  états  de  synthèse  sur  la  base  de  notre  audit.  Nous 
avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de 
nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable 
que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalie significative. 
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les 
montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de 
l’auditeur,  de  même  que  l’évaluation  du  risque  que  les  états  de  synthèse  contiennent  des  anomalies 
significatives.  En  procédant  à  ces  évaluations  du  risque,  l’auditeur  prend  en  compte  le  contrôle  interne  en 
vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états financiers consolidés afin de définir 
des  procédures  d’audit  appropriées  en  la  circonstance,  et  non  dans  le  but  d’exprimer  une  opinion  sur 
l’efficacité de celui‐ci.  
Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le 
caractère  raisonnable  des  estimations  comptables  faites  par  la  direction,  de  même  que  l’appréciation  de  la 
présentation de l’ensemble des états de synthèse. 
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. 
Opinion sur les états de synthèse 
Nous  certifions  que  les  états  de  synthèse  cités  au  premier  paragraphe  ci‐dessus  sont  réguliers  et  sincères  et 
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé 
ainsi  que  de  la  situation  financière  et  du  patrimoine  de  la  Société  Risma  S.A.  au  31  décembre  2012 
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. 
Vérification et informations spécifiques 
Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés 
notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux 
actionnaires avec les états de synthèse de la Société. 
 
Casablanca, le 23 mai 2013 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 
 

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

II.3.3. Rapport général des commissaires aux comptes sur les comptes annuels sociaux au 31 décembre 
2013  

Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 28 juin 2011, nous avons 
effectué  l’audit  des  états  de  synthèse  ci‐joint  de  la  Société  Risma  SA,  comprenant  le  bilan,  le  compte  de 
produits  et  charges,  l’état  des  soldes  de  gestion,  le  tableau  de  financement  et  l’état  des  informations 
complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2013. Ces états de synthèse qui font ressortir 
un  montant  de  capitaux  propres  et  assimilés  de  MAD  859 672 791,42  compte  tenu  d’une  perte  nette  de  
MAD ‐60 336 075,28. 
Responsabilité de la Direction 
La  Direction  est  responsable  de  l’établissement  et  de  la  présentation  sincère  de  ces  états  de  synthèse, 
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise 
en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne 
comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au 
regard des circonstances. 
Responsabilité des Auditeurs 
Notre  responsabilité  est  d’exprimer  une  opinion  sur  ces  états  de  synthèse  sur  la  base  de  notre  audit.  Nous 
avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de 
nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable 
que les états financiers consolidés ne comportent pas d’anomalie significative. 
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les 
montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de 
l’auditeur,  de  même  que  l’évaluation  du  risque  que  les  états  de  synthèse  contiennent  des  anomalies 
significatives.  En  procédant  à  ces  évaluations  du  risque,  l’auditeur  prend  en  compte  le  contrôle  interne  en 
vigueur  dans  l’entité  relatif  à  l’établissement  et  la  présentation  des  états  de  synthèse  afin  de  définir  des 
procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de 
celui‐ci.  Un  audit  comporte  également  l’appréciation  du  caractère  approprié  des  méthodes  comptables 
retenues  et  le  caractère  raisonnable  des  estimations  comptables  faites  par  la  direction,  de  même  que 
l’appréciation de la présentation de l’ensemble des états de synthèse. 
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. 
Opinion sur les états de synthèse 
Nous  certifions  que  les  états  de  synthèse  cités  au  premier  paragraphe  ci‐dessus  sont  réguliers  et  sincères  et 
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé 
ainsi  que  de  la  situation  financière  et  du  patrimoine  de  la  Société  Risma  S.A.  au  31  décembre  2013 
conformément au référentiel comptable admis au Maroc. 
Vérification et informations spécifiques 
Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés 
notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux 
actionnaires avec les états de synthèse de la Société. 
 
Casablanca, le 12 mai 2014 
 
Bachir Tazi                  Ahmed Benabdelkhalek 
Associé                                    Associé 
ERNST & YOUNG                              DELOITTE AUDIT 

   

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Note d’Information Risma

III. L’organisme conseil 

III.1. Identité 

Dénomination ou raison sociale   BMCE Capital Conseil 
Représentant légal  Mehdi Jalil Drafate 
Fonction  Président du Directoire 
Adresse  63, Boulevard Moulay Youssef ‐ Casablanca ‐ Maroc 
Numéro de téléphone  Tél : +212 5 22 42 91 00 
Numéro de fax  Fax : +212 5 22 43 00 21 
Adresse électronique  mj.drafate@bmcek.co.ma 

III.2. Attestation  

La présente note d’information a été préparée par nos soins et sous notre responsabilité. Nous attestons avoir 
effectué les diligences nécessaires pour nous assurer de la sincérité des informations qu'elle contient. 
Ces  diligences  ont  notamment  concerné  l’analyse  de  l’environnement  économique  et  financier  de  RISMA  à 
travers : 
▪ Les commentaires, analyses et statistiques fournis par la Direction Générale de Risma, notamment lors des 
due diligences effectuées auprès de la Société selon les standards de la profession ; 
▪ Les liasses comptables de Risma et ses filiales pour les exercices clos aux 31 décembre 2011, 2012 et 2013 ; 
▪ Les procès‐verbaux des Directoires, des Conseils de Surveillance, des Assemblées Générales Ordinaires, des 
Assemblées  Générales  Extraordinaires  et  Mixtes  et  rapports  de  gestion  pour  les  exercices  clos  aux  31 
décembre 2011, 2012 et 2013 jusqu’à la date de visa ; 
▪ Les projections établies par les organes de direction et d’administration de la Société ; 
▪ Les rapports des Commissaires Aux Comptes relatifs aux comptes sociaux et consolidés pour les exercices 
clos aux 31 décembre 2011, 2012 et 2013; 
▪ Les rapports spéciaux des Commissaires Aux Comptes relatifs aux conventions réglementées des exercices 
clos aux 31 décembre 2011, 2012 et 2013 ;  
▪ Les études et données recueillies auprès du Ministère du tourisme. 
Nous attestons avoir mis en œuvre toutes les mesures nécessaires pour garantir l’objectivité de notre analyse 
et la qualité de la mission pour laquelle nous avons été mandatés. 
 
Casablanca, le 25/07/2014 
 
BMCE Capital Conseil 
Mehdi Jalil Drafate 
Président du Directoire

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

IV. Le conseil juridique 

IV.1. Identité 

Dénomination ou raison sociale   Naciri & Associés with Allen & Overy  
Représentants légaux  Hicham Naciri 
Fonctions   Associé Gérant 
Anfaplace, centre d’affaires Immeuble A, 2ème étage ‐ Boulevard 
Adresse  
de la Corniche ‐ Casablanca 
Numéro de téléphone   Tél : +212 5 20 47 80 00 
Numéro de fax   Fax : +212 5 20 47 81 00 
Adresse électronique   hicham.naciri@AllenOvery.com  

IV.2. Attestation 

L'opération  d’émission  des  obligations  remboursables  en  actions  (« ORA »),  objet  de  la  présente  Note 
d’Information, est conforme aux dispositions statutaires de Risma et à la législation marocaine en matière de 
droit des sociétés. 
Bien que l'émission des ORA ne soit pas prévue explicitement par les dispositions de la loi n°17‐95 relative aux 
sociétés  anonymes,  les  conditions  et  modalités  d’émission  des  ORA  ont  été  conçues,  dans  la  mesure  du 
possible, sur la base des dispositions de la loi n° 17‐95 relative aux sociétés anonymes, régissant les obligations, 
d’une  part,  et  les  obligations  convertibles  en  actions,  notamment  au  titre  des  mesures  de  protection  des 
porteurs d’ORA, d’autre part. 
Cette attestation est délivrée pour servir et valoir ce que de droit. 
 
Casablanca, le 31/07/2014 
 
Me Hicham Naciri 
Associé ‐ Avocat aux Barreaux de Casablanca et de Paris 
 
   

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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Note d’Information Risma

V. Le responsable de la communication financière 

Pour toute information et communication financière, prière de contacter la personne ci‐après : 

V.1. Identité 

Représentant de la communication  Sofia Benhamida 
Fonction   Membre du Directoire en charge des Finances 
Adresse   97, bd Massira El Khadra, 20100  Casablanca 
Numéro de téléphone   +212 520 40 10 10 
Numéro de fax   +212 520 40 10 11 
Adresse électronique   sofia.benhamida@Risma.com 

Emission d’Obligations Remboursables en Actions 
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