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Exercice 1 :
1-
Dans le cas de paiement par numéraire le paiement s’effectue en
espèces.
Par contre dans le cas de paiement en échange d’actions le paiement
s’effectue par la livraison d’actions ou d’obligations.
1
La valeur actuelle nette de l’acquisition est positive ce qui garantit le
bien-fondé de cette fusion.
8 600 000
Alors le nouveau prix unitaire est de = 28.6
300 000
4– Gain de synergie
La cible :
(22 – 20) × 100 000 = 200 000
raider :
1 300 000 – 200 000 = 1 100 000
𝒄𝒐𝒖𝒓 𝒅𝒆 𝒓𝒂𝒊𝒅𝒆𝒓 𝟐𝟓
Rapport d’échange= = = 1.136363636
𝒄𝒐𝒖𝒓𝒔 𝒄𝒊𝒃𝒍𝒆 𝟐𝟐
2
𝟏𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎
Nombre d’action à émettre = = 88 000 actions
𝟏.𝟏𝟑𝟔𝟑𝟔𝟑𝟔𝟑𝟔
Exercice 3 :
1-
2-
3- Paramètres de l’emprunt :
Le nominal de l’emprunt = 72 000 000, prix d’émission = 48 000, prix
de remboursement = 50 000, nombre d’obligation = 1500, prime de
remboursement =2000, taux de l’emprunt = 10%, durée de
l’emprunt= 7 ans
Calcul pour déterminer le taux réel de l’emprunt :
𝑐
Taux réel de l’emprunt : r= avec c = 𝐶 × 𝑖
𝑅
𝐶×𝑖
r=
𝑅
48 000 ×10%
r= = 9.6%
50 000
𝑁×𝑅×𝑟 𝟏 𝟓𝟎𝟎×𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎×𝟎.𝟎𝟗𝟔
𝑎= 𝒂=
1−(1+𝑟)−𝑛 𝟏−(𝟏+𝟎.𝟎𝟗𝟔)−𝟕
3
𝑎 = 15 203 101.15
Calcul pour déterminer l’amortissement de la première année :
8 003 101
= = 160.062023
50 000
4
Recalcule du premier amortissement = 160 × 50 000 = 8 000 000
5
* * * : obligations vivante de la 2 année – obligations amorties de la même année
1340 - 175 = 1165
6
- Nombre d’obligations vivantes pour la 7 année :
N.O.V = {1 ère N.O.V – (N.O.A × 6}
= {1500 – (214 × 6)} = 216
EX3 :
1000 ( 1.055) ^ 3 = 1174.24
1060 ( 1.055) ^ 2 = 1179.8
1191.02 ( 1.055)= 1185,39
1191.02
Le totale est de 4730.45
1.064 −1.05^4
Alores v4= 1000
1.06−1.055
= 4730.4