Qualité Informationnelle Des Agrégats Comptables Et Décisions Financières Des Pme Africaines Non Cotées: Cas Du Cameroun

QUALITÉ INFORMATIONNELLE DES AGRÉGATS COMPTABLES ET
DÉCISIONS FINANCIÈRES DES PME AFRICAINES NON COTÉES : CAS DU

CAMEROUN
Kadouamaï Souleymanou, Jean-Luc Djekaye, Lubica Hikkerova
Association de Recherches et Publications en Management | « Gestion 2000 »

© Association de Recherches et Publications en Management | Téléchargé le 05/02/2022 sur www.cairn.info (IP: 196.127.90.226)
2016/4 Volume 33 | pages 143 à 158
ISSN 0773-0543
DOI 10.3917/g2000.333.0143
Article disponible en ligne à l'adresse :
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https://www.cairn.info/revue-gestion-2000-2016-4-page-143.htm
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Kadouamai SOULEYMANOU
Maitre de Conférences
ISS-Université de Maroua, Cameroun
Membre du LAREGO
Jean Luc DJEKAYE

Doctorant
FSEG-Université de Ngaoundéré –
Cameroun
Lubica HIKKEROVA
Professeur
IPAG Business School, Paris, France
Qualité informationnelle des

agrégats comptables et
décisions financières des PME
africaines non cotées:
cas du Cameroun
P our les PME, la littérature financière a démontré que les données comptables
utilisées par les dirigeants, et la complexité des systèmes les élaborant dépen-
dent du contexte structurel (la taille en particulier), des caractéristiques individuel-
les des dirigeants et des dimensions culturelles du pays (Bonache et al., 2015).
Mais, elle ne s’est pas réellement intéressée à ce qui détermine l’appropriation
des chiffres comptables par les dirigeants des PME pour les décisions financières.
Cet article vise à enrichir cette littérature en identifiant les agrégats comptables
pertinents pour les décisions financières des PME camerounaises non cotées. Notre
étude empirique fondée sur un échantillon de 78 PME camerounaises non cotées
offre un éclairage sur la perception de la pertinence des chiffres et les décisions
financières prises par les dirigeants de ces entreprises. Nous avons ainsi identifié
des agrégats comptables dont la qualité informationnelle détermine les décisions
de financement de ces dirigeants. Dans une première section, cet article fait un
état des lieux de l’utilisation d’informations comptables dans les PME non cotées
africaines. La deuxième section quant à elle, présente la méthodologie adoptée et
statistiques descriptives. Les résultats obtenus sont présentés et discutés dans une
troisième section dans le but d’apprécier la pertinence des agrégats comptables
identifiés et leurs impacts dans la prise de décision.
143
Gestion 2000 4 juillet - août 2016
Utilisation d’informations lisation de l’information comptable.

Tandis que d’autres études sur les
comptables dans les
systèmes et les pratiques comptables,
PME africaines basées sur une approche contin-
gente, ont porté sur des éléments as-
La littérature existante sur l’analyse de sez variés tels que le niveau de com-
la pertinence des chiffres comptables plexité des systèmes comptables de
est dans la grande majorité anglo- la PME (Chapellier, 1994), le degré
saxonne et francophone, et centrée d’utilisation de l’information comp-
sur les entreprises cotées (Amadieu table par les dirigeants dans le cadre
et Dumontier, 2001 ; Desmuliers et du système de décision financière de
Levasseur, 2001 ; Janin, 2002 ; Mar- la PME (Lacombe-Saboly, 1994), ou
tinez, 2004 ; Saadi, 2007 ; Boulerne encore le niveau d’intégration des
et Sahut, 2010; Sefsaf, 2012). nouvelles normes dans les pratiques
comptables des PME (Bac-Charry,
Elle porte presque exclusivement sur 1994, Ngongang et Souleymanou,
les grandes entreprises faisant ainsi 2008).
des PME un champ de recherche
Tous ces travaux, en analysant les pra-
très peu exploré. Par ailleurs, elle
tiques comptables, ont insisté notam-
a démontré que les données comp-
ment sur la défaillance des PME à pro-
tables utilisées par les dirigeants, et
duire des informations comptables à
la complexité des systèmes les élabo-
des fins de prise de décision.
rant dépendent du contexte structurel
(la taille en particulier), des caracté- Mais, ils ne se sont pas intéressés à
ristiques individuelles des dirigeants ce qui détermine l’appropriation des
et des dimensions culturelles du pays chiffres comptables par les dirigeants
(Bonache et al., 2015). des PME pour les décisions finan-
cières.
Certains travaux se sont intéressés
à la production et à l’utilisation des En fait, chercher à savoir si les déci-
informations comptables dans les sions financières prises dans le
PME (Lavigne, 2002 ; Mc Mahon, contexte d’une entreprise à capital
2001 ; Ngongang, 2005 ; Main- fermé (non cotée) sont aussi perti-
got et Zeghal (2006) ; Ngongang, nentes que si elles étaient prises dans
2007 ; Affes et Chabchoub, 2007; le contexte d’une entreprise cotée en
Ngongang et Souleymanou, 2008) et bourse (ouverte) est d’une importance
ont montré que les PME souffrent tra- capitale, dans la mesure où, les PME
ditionnellement d’une carence dans en Afrique subsaharienne ressemblent
la production et la fréquence d’uti- plus en général à une boîte noire fer-
144
Qualité informationnelle des agrégats comptables et décisions financières des PME africaines non cotées:
cas du Cameroun
mée1, et ne sont pas soumises à des au plus 31,1% aboutissent à une

contraintes de communication finan- comptabilité formelle au sens du droit
cière. Cette notion de boite noire est comptable OHADA, qui est le droit en
aussi liée à la manière dont on définit vigueur (Ngantchou, 2011).
la PME africaine. Il est difficile de don- Une meilleure connaissance de cette
ner une définition standard et exacte minorité de PME qui tient au moins
de la notion de PME tant elle fait ré- une comptabilité, permettrait de mieux
férence à des cas d’entreprises très comprendre l’intérêt manifesté par
différents. Par référence à l’article 11 leurs dirigeants dans la production
de l’Acte Uniforme OHADA, la taille et la diffusion de l’information comp-
de l’entreprise est appréciée selon des table, d’une part, et l’impact des don-
critères relatifs au chiffre d’affaires de nées comptables sur leurs difficultés
l’exercice. Toutefois, si le chiffre d’af- de financement, d’autre part (Lefilleur,
faires ne dépasse pas 100 000 000 2008 ; Wamba, 2001). En particulier,
(cent millions) de francs CFA, l’entre- l’intérêt que les dirigeants des PME
prise doit utiliser le «système allégé» portent à l’encontre des chiffres comp-
de comptabilité. tables dépend en partie de la catégo-
rie morale de leur culture comptable
Au Cameroun par exemple, elles re- (Bonache et al., 2015).
présentent près de 98% des 93 969
entreprises recensées lors du dernier C’est pourquoi, au-delà du caractère
recensement général des entreprises obligatoire ou fiscal de la comptabi-
(INS2, 2010). Parmi les entreprises lité financière, l’objet de cet article est
qui tiennent une comptabilité écrite, d’analyser la pertinence des agrégats
comptables perçue par les dirigeants
1 Il s’agit ici de la fermeture du capi-
des entreprises PME non cotées dans
tal. La plupart des PME africaines le contexte camerounais, et leur rôle
sont à caractère familial (voir la Voix dans les décisions de financement et
d’Afrique 2010, « Quelle vie pour
d’investissement. Sont donc exclues de
les PME en Afrique subsaharienne
? », Société, mars, n° 86). La famille notre analyse les filiales, succursales
en contexte africain est beaucoup ou divisions d’entreprises plus impor-
plus perçue comme les personnes qui tantes. De cette problématique découle
appartiennent à une même tribu, à la question suivante : quels sont les
une même ethnie ou dans une moindre agrégats dont le contenu informatif
mesure à une même religion. Ce suscite l’intérêt des dirigeants des PME
regroupement est plus observé dans non cotées au point d’en apprécier la
des organismes à but lucratif, dans
qualité dans un contexte de décisions
les centres éducatifs ou des centres de
santé privé. financières ? Autrement dit, le contenu
2 Institut National des Statistiques. informatif des agrégats comptables
145
les plus sollicités assure-t-il la qualité décision. Mais, ces études n’analysent
escomptée dans l’analyse et la prise pas spécifiquement l’utilité (ce qui inté-
de décision financières ? Par ailleurs, resse) des chiffres comptables pour le
comme les PME d’Afrique subsaha- dirigeant. Pourtant comme le souligne
rienne en général se financent princi- Stolowy et Breton (2003), le manageur
palement par emprunt compte tenu du partirait du bilan, du compte de résul-
faible développement de leurs marchés tat, du TAFIRE et de l’état annexé pour
boursiers, l’identification des indica- prendre sa décision. À partir de ces
teurs permettant d’apprécier la qualité documents de référence, une démarche
informationnelle de leurs états finan- d’analyse peut être mise en œuvre en
ciers du point de vue de l’emprunteur s’appuyant sur les agrégats d’analyse
est un enjeu majeur. financière : valeur ajoutée, excédent
brut d’exploitation, résultat net, résultat
Dans ce contexte, la littérature finan- d’exploitation, Excédent de Trésorerie
cière s’est intéressée à l’utilité, l’impor- d’Exploitation, marge commerciale,
tance, la disponibilité des données fond de roulement. En contexte d’entre-
comptables dans le processus déci- prises non cotées, ces agrégats permet-
sionnel pour finalement conclure que traient à leurs dirigeants de porter un ju-
ce qui est important, c’est l’utilisation gement sur la rentabilité, la profitabilité
(Feudjo et Tchankam, 2013). En parti- et la solvabilité (Souleymanou, 2010).
culier, Chapellier et Mohammed (2010)
montrent, pour les PME syriennes, que D’autres études (Ashbaugh et Olsson,
56,6 % des dirigeants utilisent les don- 2002) ont porté sur la comparaison du
nées comptables de manière moyenne. contenu informatif des chiffres comp-
Ce constat n’est pas loin de celui de tables sous des référentiels comptables
Bigou-Lare (2001) concernant les entre- différents (IAS/IFRS et US-GAAP), et
prises togolaises et de Baïdari (2005) notamment sur leur incidence sur les
sur les entreprises sénégalaises. Il en marchés boursiers. En marge de cette
est de même pour Ngongang (2007) orientation boursière, du point de vue
dans le contexte des PME tchadiennes. de l’investisseur, il est important de
Certaines études ont également mon- mentionner que les agrégats comp-
tré l’insatisfaction des dirigeants vis-à- tables véhiculent également des infor-
vis de l’information comptable qu’ils mations pertinentes du point de vue des
reçoivent pour leurs prises de décision dirigeants des entreprises non cotées
(Burns et al., 1993 ; Kast, 2002). Ces (Souleymanou, 2010). Ainsi, la préfé-
chercheurs se sont intéressés à la capa- rence des agrégats par le manageur
cité de l’information comptable à aider est déterminée par l’encrage de l’in-
les managers à apporter des solutions formation qu’ils divulguent à la réalité
adéquates aux problèmes de prise de économique (Penglaou, 1929), par la
146
cas du Cameroun
fiabilité, la comparabilité, l’intelligibilité nistrée auprès de 78 dirigeants de

et la complétude des informations divul- PME camerounaises. Afin de minimi-
guées (ONECCA, 2002 ; Paillusseau, ser les biais, nous avons sélectionné
2004 ; Alhousseini Mouloul, 2008). Un un échantillon aléatoire de PME dans
indicateur n’est donc pertinent pour un les deux principales villes de Douala,
dirigeant que lorsque l’agrégat ayant et Yaoundé. Pour mesurer les variables
permis de le déterminer est aussi perti- de notre modèle, nous avons utilisé
nent de par son contenu informatif. Les des échelles multi-items pour accroître
logiques de prise de décision des diri- la validité et la fiabilité des mesures
geants de PME et les implications ma- (Peter, 1979).
nagériales qui en découlent sont donc
variables selon le contenu informatif Les items qui ont permis de mesurer
de ces agrégats et les situations (Laar- l’importance des agrégats comptables
raf et al., 2015). C’est pourquoi nous et des ratios découlent essentiellement
cherchons à analyse dans le cadre de des travaux de Souleymanou (2010)
cette étude la pertinence des agrégats et Tchankam et al. (2016) sur les entre-
comptables et leur impact sur la prise prises africaines en général et came-
de décision pour les dirigeants de PME rounaises en particulier. Ici également
camerounaises. une échelle de Likert à 3 points a
servi d’outil de mesure. Les agrégats
retenus sont : le chiffre d’affaires, la
Cadre méthodologique marge commerciale, la valeur ajoutée,
l’excédent brut d’exploitation, le résul-
et statistiques tat d’exploitation, le résultat financier,
descriptives et le résultat net. Pour les indicateurs
de mesure de performance nous avons
Après la présentation de notre échan- sélectionné: le niveau de contribution
tillon, nos variables et de nos échelles à la création de la richesse (VA/
de mesure, nous ferons une analyse de Chiffre d’Affaires), le degré d’intégra-
données préliminaire afin d’appréhen- tion dans le secteur d’activité (VA/
der la pertinence des agrégats comp- Production de l’exercice), le niveau
tables retenus. de performance économique (EBE/
Production de l’exercice ; VA/Marge
commerciale) et le niveau de profita-
Échantillon et échelles de
bilité (EBE/Chiffre d’Affaires). Pour ce
mesures
qui est des indicateurs de mesure de la
rentabilité nous avons retenu: la renta-
Notre étude empirique est fondée sur bilité économique (EBE/Capital investi
une enquête par questionnaire admi- ou RE/Capital investi), et la rentabilité
147
financière (RFin/EBE ; RNet/capitaux Nous cherchons ensuite à identifier les

propres). Pour les indicateurs de me- facteurs expliquant la production et l’uti-
sure de solvabilité et de liquidité nous lisation de chiffres comptables dans les
avons choisi: le fond de roulement, PME pour leurs décisions de finance-
la liquidité générale (Actif circulant/ ment. Les items retenus pour mesurer les
Dettes à court terme), la liquidité im- différents impacts sur ces décisions sont
médiate (Disponibilités/Dettes à court tirés des travaux de Zekri (2005) sur
terme), l’excédent de trésorerie d’ex- une échelle de Likert à 3 points. L’appré-
ploitation et la trésorerie nette. Tous ciation de la pertinence des agrégats
les agrégats déterminés par les états est évaluée à partir des 3 points ; « pas
financiers du système OHADA sont important, important très important », et
mis en évidence dans l’analyse, et on celle des décisions de financement par
cherche à discriminer ceux qui sont les « rarement, souvent, toujours ».
plus informatifs pour les dirigeants.
Caractérisation des agrégats
Pour Souleymanou (2010) les ratios ne comptables
sont significatifs que de par le contenu
informatif ou informationnel des agré-
gats ayant permis de les calculer. Au- Les statistiques descriptives de nos va-
trement dit, les agrégats pris en compte riables montrent une faiblesse dans la
par un décideur pour calculer un ratio production de l’information comptable
significatif véhicule un message précis même pour les PME où l’analyse des
qui l’intéresse. Les choix qu’il opère ne agrégats comptables revêt un intérêt
sont donc pas neutres. C’est pourquoi, particulier pour les dirigeants. Globa-
pour chacun des agrégats, nous avons lement, tous les indicateurs retenus ont
proposé deux indicateurs susceptibles une importance plus au moins grande
de véhiculer des informations au déci- pour les dirigeants des PME. Ils s’inté-
deur. Les deux propositions retenues ressent aux différents soldes intermé-
pour chaque agrégat sont également diaires de gestion pour apprécier la
inspirées des pré-tests de notre ques- situation de leur entreprise. Le chiffre
tionnaire. Quelques améliorations ont d’affaires, la marge commerciale, la
été apportées grâce aux études de valeur ajoutée, le résultat d’exploita-
Martinez (2004), Escafre et Sefsaf tion et le résultat net (exception positif
(2011) et Salameh (2013). L’objectif et faible) ont des coefficients d’asy-
est d’amener le dirigeant (répondant) métrie négatifs, mais malgré cela on
à indiquer l’information qui l’intéresse constate une préférence pour des va-
dans l’appréciation de la situation de leurs élevées. Contrairement aux autres
son entreprise lors de la lecture de ses agrégats comptables, l’excédent brut
états financiers. d’exploitation et le résultat financiers
148
cas du Cameroun
témoignent (skewness positif et proche Un ratio comptable étant un coefficient

de zéro) d’une préférence des répon- ou un pourcentage généralement cal-
dants pour les chiffres faibles dans le culé entre deux masses fonctionnelles
sens de la modalité « pas important ». du bilan ou du compte de résultat
(Sadi, 2009), ainsi trois rubriques d’in-
Suite à ces constats et en se référent dicateurs comptables ont été propo-
à la moyenne, nous pouvons classer sées : les indicateurs de performance,
les agrégats par ordre d’importance : de rentabilité, ainsi que de solvabilité
la marge commerciale, la valeur ajou- et de liquidité. Atteindre un certain
tée, le chiffre d’affaires, l’excédent niveau de performance implique pour
brut d’exploitation, le résultat d’ex- une entreprise un suivi régulier de ra-
ploitation, le résultat net et le résultat tios relatifs cette performance afin de
financier. Ce classement conforte les permettre au manageur de l’optimiser
résultats de Souleymanou (2010). (Feudjo, 2006). Les résultats liés aux
L’étude de cet auteur portant sur la indicateurs de mesure de performance
pertinence de l’information comptable sont combinés dans le tableau n°1 sui-
(OCAM/OHADA) avait permis d’éla- vant.
borer l’ordre suivant de pertinence des
agrégats comptable: la marge com- En observant simplement le pourcen-
merciale, la valeur ajoutée, l’excédent tage ou les effectifs affectés à chaque
brut d’exploitation et l’excédent de indicateur par nos répondants, il est
trésorerie d’exploitation. Pour affiner possible d’élaborer par ordre d’impor-
l’appropriation des états financiers par tance le classement suivant : le degré
les responsables des PME, nous avons d’intégration dans le secteur d’activité
intégrés quelques ratios comptables. (VA/Production de l’exercice), le ni-
Ils permettent d’apprécier le niveau veau de contribution à la création de
de maîtrise et de connaissance de ces la richesse (VA/Chiffre d’Affaires), la
outils d’aide à la décision. profitabilité (EBE/Chiffre d’Affaires),
Tableau 1 : Indicateurs de mesure de la performance
Classement
Indicateurs de mesure
1er 2e 3e 4e
Création de richesse 9,00% 55,10% 14,10% 21,80%
Intégration secteur 61,50% 5,10% 12,80% 20,50%
Performance éco. 17,90% 6,40% 30,80% 44,90%
Profitabilité 7,70% 11,50% 55,10% 25,60%
149
et enfin la performance économique que la qualité informationnelle de la

(EBE/Production de l’exercice ; VA/ rentabilité économique (RE/Capital
Marge commerciale). Ainsi, pour ana- investi ou EBE/Capital investi) paraît
lyser la performance de leur entreprise plus fiable aux dirigeants des PME que
les dirigeants des PME privilégient le la rentabilité financière (RFin/EBE ;
degré de contribution de l’activité à la RNet/capitaux propres) qui est citée
création de richesse (VA/Chiffre d’Af- en dernier.
faires). On remarque que tout comme
la performance économique, la renta- Enfin, les indicateurs de solvabilité et
bilité est difficile à appréhender pour de liquidité jouent également un rôle
les dirigeants de PME. Toutefois, les non négligeable dans les décisions
résultats relatifs aux indicateurs de financières des dirigeants comme
mesure de rentabilité dans le tableau l’atteste le tableau n°3. Il montre que
n°2 montrent une prédominance de la les dirigeants prêtent une attention par-
vision économique sur la vision pure- ticulière à l’endroit du ratio de liqui-
ment financière. Ce tableau confirme dité immédiate (disponibilités/dettes à
Tableau 2 : Indicateurs de mesure de rentabilité
Classement
Indicateurs de mesure
1er 2e 3e
74,40% 7,70% 11,50%

Rentabilité économique
19,20% 56,40% 9,00%
Rentabilité financière 15,40% 3,80% 53,80%
Tableau 3 : Indicateurs de mesure de solvabilité et de liquidité
Classement
Indicateurs mesure
1er 2e 3e 4e 5e
Fonds de Roulement 17,90% 10,30% 11,50% 55,10% 5,10%
Liquidité Générale 19,20% 60,30% 9,00% 6,40% 5,10%
Liquidité Immédiate 62,80% 9,00% 16,70% 6,40% 5,10%
ETE 17,90% 9,00% 14,10% 6,40% 52,60%
Trésorerie Nette 19,20% 10,30% 59,00% 6,40% 5,10%
150
cas du Cameroun
court terme), suivi du ratio de liquidité tion d’un magasin ou d’un entrepôt, la
générale (actif circulant/dettes à court recherche d’un financement par crédit
terme) et de la trésorerie nette. En ce bail, la recherche d’un emprunt ban-
qui concerne l’excédent de trésorerie caire et la décision de négocier un cré-
d’exploitation (ETE), déterminé dans dit fournisseur.
le TAFIRE, on remarque que les diri-
geants des PME ne s’y réfèrent que très Tout d’abord, pour analyser les effets
peu. Des entretiens informels avec des du contenu informatif des agrégats
dirigeants, nous permettent d’avancer comptables sur la prise de décision
l’hypothèse que cette faible utilisation dans les PME, nous avons mené une
provient d’une mauvaise compréhen- analyse en composante principale
sion de cet agrégat. (ACP) sur les items de la prise de déci-
sion financière qui a permis d’aboutir
aux résultats d’une régression multiple.
Contenu informatif des
L’ACP sur les items des agrégats cal-
agrégats comptables et
culés fait ressortir 2 composantes
prise de décision l’expliquant à 68,15%. Puis, les résul-
tats de la régression linéaire multiple
Le contenu informatif des agrégats ren- nous montrent une corrélation entre
voie à plusieurs justificatifs. Il est étroi- l’importance des agrégats comptables
tement lié aux notions de communica- et la prise de décision d’investisse-
tion, d’information, de connaissance ment et de financement dans les PME.
et de signification. Il désigne donc le En effet, le coefficient de corrélation
message à communiquer ou à véhicu- entre ces deux variables est très élevé
ler par l’agrégat (Reix, 2002). (R=0,835), ce qui signifie une forte cor-
rélation entre les agrégats comptables
À partir de nos résultats, on remarque et la prise de décision financière. Les
que le niveau de recours à l’analyse coefficients de détermination sont éle-
des états financiers, pour la prise de vés et très significatifs (R² = 0,696 et
décisions financières, n’est pas tou- R² ajusté=0,688), ce qui signifie que
jours identique pour toutes les déci- 69,6 % de la variation de la prise de
sions. Lorsqu’on prend la moyenne, on décision financière est expliquée par
constate que les dirigeants ont davan- l’importance accordée aux agrégats
tage recours aux états financiers pour comptables.
les décisions suivantes : la décision
d’achat d’une machine ou d’un équi- En approfondissant notre analyse, on
pement, l’ouverture d’un nouvel éta- peut même modéliser cette relation.
blissement supplémentaire, la construc- L’analyse des coefficients standardisés
151
montre que les trois agrégats comp- Prob (Y) = 1

/Prise de décision finan-
tables (VA, RE, RN) contribuent à 42,6 cière
% à l’explication de la variation de la = exp (2,420 + 0,715 CA
prise de décision, contre 70,3 % pour + 0,608 MC + 1,363 VA +
la seconde composante incluent CA, et 0,551 EBE - 0,625 RE - 0,990
EBE. Ainsi, une variation d’une unité RF + 0,787 RN - 1,168 FR +
de la prise de décision est expliquée 0,059 BFR + 0,467 ETE) /
par une variation de 0,426 des trois (1+exp (2,420 + 0,715 CA
agrégats comptables (VA, RE, RN) et + 0,608 MC + 1,363 VA +
par une variation de 0,696 des agré- 0,551 EBE - 0,625 RE - 0,990
gats : CA, et EBE. Le signe positif de RF + 0,787 RN - 1,168 FR +
ces coefficients indique une relation al- 0,059 BFR + 0,467 ETE)).
lant dans le même sens pour l’ensemble
de ces variables. Nous pouvons donc La valeur du R² de Cox et Snell (0,236)
formaliser cette relation de la manière dénote un pouvoir explicatif satisfai-
suivante : sant de l’ordre de 23,6 % de la proba-
bilité de comparaison. On remarque
Y = – 0,033 + 0,426 par ailleurs que les coefficients asso-
(Agrégats 1: VA, RE, RN) ciés au chiffre d’affaires, la marge
+ 0,703 (Agrégats 2: CA, EBE) commerciale, la valeur ajoutée, le
résultat net, le fond de roulement et le
besoin en fond de roulement sont sta-
Dans un second, nous cherchons à tistiquement significatifs et positifs avec
mieux appréhender l’impact du chiffre un coefficient de Wald respectivement
véhiculé par les agrégats comptables de 3,650 ; 3,852 ; 3,941 ; 4,895 ;
sur la décision financière dans les 3,809 et 5,480. Ainsi, le contenu
PME, en recourant une régression lo- informatif des agrégats comptables ex-
gistique binaire. plique de manière significative la prise
de décision financière. De ce point de
Le modèle de régression prédit 62,8% vue, plus les agrégats comptables vé-
de réponses correctes, ce qui conforte hiculent des informations pertinentes,
son pouvoir explicatif. plus les dirigeants ont tendance à
accorder une place importante aux
données comptables comme source
À partir des tableaux ci-dessus, le mo-
d’information capitale pour leur prise
dèle estimé de la régression logistique
de décision d’investissement et de fi-
binaire s’écrit :
nancement. On peut donc en conclure
que le contenu informatif des agrégats
détermine les décisions financières des
152
Tableau 4 : Récapitulatif du contenu informatif des agrégats et prise de décision
Variables dans l’équation
Contenu informatif véhiculé par Signe Valeur

B E.S. Wald Sig. Exp(B)
les agrégats comptables prévu estimée
Chiffre d’Affaires (CA) + ,715 ,557 3,650 0,715 0,036 ,489
Marge Commerciale (MC) + ,608 ,159 3,852 0,608 0,041 1,837
Valeur Ajoutée (VA) + 1,363 ,686 3,941 1,363 0,002 3,907
Excédent Brut d’Exploitation (EBE) + ,551 ,566 ,945 0,551 0,331 1,734
Résultat d’Exploitation (RE) + -,625 ,593 1,111 -0,625 0,292 ,535
Résultat Financier (RF) + -,990 ,731 1,835 -0,990 0,176 ,371
Etape 1a Résultat Net (RN) + ,787 ,320 4,895 0,787 0,058 ,556
Fonds de Roulement (FR) + -1,168 ,598 3,809 -1,168 0,051 ,311
Besoin en Fonds de Roulement (BFR) + ,059 ,063 5,480 0,059 0,048 ,632
Excédent de Trésorerie d’Exploitation (ETE) + ,467 ,554 ,712 0,467 0,399 1,595
Constante + 2,420 1,938 1,560 2,420 ,212 11,244
-2log-vraisemblance 34,260
R-deux de Cox & Snell 0,236
R-deux de Nagelkerke 0,496
153
X2 pour l’ajustement du modèle (p=0,041) 11,409
N 78
a. Variable(s) entrées à l’étape 1 : CA, MC, VA, EBE, RE, RF, RN, FR, BFR, ETE.
cas du Cameroun
Tableau 5 : Classement de la prédiction de recours à la prise de décision financière
Tableau de classement a
Prévu
Observé Prise de décision financière Pourcentage

Faible recours Fort recours correct
Prise de déci- Faible recours 30 12 71,4
Etape 1 sion financière Fort recours 17 19 52,8

Pourcentage global 62,8
a. La valeur de césure est ,500
dirigeants des PME camerounaises. La contexte des PME non cotées camerou-
base d’information s’étend des agré- naises.
gats financiers aux non-financiers.
Said et al., (2003) ajoutent d’ailleurs Comme nous pouvons le constater
que les entreprises qui utilisent des sys- dans cette figure, les dirigeants de
tèmes de mesure de leur performance, PME s’intéressent plus à la richesse
à partir de données non financières, créée, notamment si leur PME est bien
affichent une performance boursière intégrée dans son secteur d’activité. Ils
supérieure aux autres, confirmant s’intéressent moyennement au rende-
ainsi que des mesures non financières ment, donc à la performance écono-
peuvent révéler un contenu informatif mique, à la trésorerie dégagée, donc
approprié pour la gestion de la perfor- à la liquidité générée. Ils ne s’inté-
mance. ressent pas trop à la rentabilité (écono-
mique ou financière) du moment où ces
Dans le cadre d’étude de la capacité indicateurs d’appréciation sont moins
prédictive des chiffres comptables, cet significatifs dans le contexte d’entre-
article apprécie la conception théo- prises non cotées en bourse, contraire-
rique et l’évaluation empirique des ment au contexte de celles cotées.
agrégats, de leur contenu informatif
et de leurs indicateurs comptables en Finalement, nous constatons que les
matière de production et d’utilisation agrégats déterminés par les états fi-
de l’information. La figure suivante ré- nanciers véhiculent des informations
sume l’analyse des lectures que les diri- selon le contexte, l’adéquation aux
geants font des états financiers dans le réalités économiques et sociales des
cadre des décisions financières dans le entreprises, et surtout à la mesure et
154
approprié pour la gestion de la performance.
Dans le cadre d’étude de la capacité prédictive des chiffres comptables, cet article apprécie la
conception théorique et l’évaluation empirique des agrégats, de leur contenu informatif et de
leurs indicateurs comptables
Qualité en des
informationnelle matière
agrégatsde production
comptables et d’utilisation
et décisions deafricaines
financières des PME l’information.
non cotées: La
figure suivante résume l’analyse des lectures que les dirigeants font des étatscas du Cameroun
financiers dans
le cadre des décisions financières dans le contexte des PME non cotées camerounaises.
Figure Figure
1 : Qualité
1 : Qualitéinformationnelle d’agrégats
informationnelle d’agrégats comptables
comptables dans
dans les PME non les PME non
cotées
cotées
Importanc Agrégats Contenu informatif Indicateurs comptables S
e comptables P o
e R l
v
MC - Profitabilité r - Degré profitabilité e a - L.G
Elevée d’exploitation
n
VA - Richesse créée
f - Intégration dans b - L.I
secteur i
o t l
r - a i
Performance
Moyenn EB -
b t - F.R
E
Rendemen
-
m économique
- Profitabilité é
t Trésorerie i -
e dégagée a L E.T.E
ET
n l i
- T.N
E q
c i u
RE - Rentabilité
t - Rentabilité économiquei
Faible
économique e
RN -
financière
Rentabilité
é -financière
Rentabilité d
i
RF - Ressources
t
financières
é
Source : les auteurs
Source : les auteurs
Comme nous pouvons

à l’orientation le constater
qui les dans Cet
déterminent. cette figure,
surles
ladirigeants de PME
richesse créée, s’intéressent
notamment plus à
si leur
la article
richessefait
créée, notamment si leur PME
donc ressortir le fait que est bien
PME est bien intégrée dans son secteur Ils
intégrée dans son secteur d’activité.
les chiffres comptables sont pertinents d’activité. De même, les résultats rela-
selon le contexte de leur production et 9 tifs aux indicateurs de mesure de ren-
de leur utilisation. tabilité montrent une prédominance de
la vision économique sur la vision pure-
ment financière. Ainsi, seul le contenu
Conclusion informatif de ces agrégats détermine
leurs décisions de financement et d’in-
Cette recherche a mis en évidence les vestissement. Toutefois, des entretiens
paramètres permettant d’apprécier les informels avec des dirigeants ayant
agrégats comptables utilisés par les répondu à l’enquête, nous ont permis
dirigeants de PME à des fins de déci- de comprendre que certains agrégats
sion d’investissement et de financement sont peu utilisés comme l’excédent de
dans le contexte camerounais. En ana- trésorerie d’exploitation (ETE), déter-
lysant les déterminants de la pertinence miné dans le TAFIRE, car ils sont mal
de l’information comptable produite à compris, d’une part, et que la base
des fins de décision financière, nous d’information pour leurs décisions
avons montré que les agrégats comp- financières s’étend aux agrégats non-
tables issus les états financiers qui véhi- financiers. Ce constat va dans le sens
culent des informations adéquates pour des résultats de Said et al. (2003), qui
les décideurs portent principalement ont montré que les entreprises qui uti-
155
lisent des systèmes de mesure de leur Bibliographie

performance à partir de données non
financières affichent une performance Affes, H. et Chabchoub, A. (2007). « Le système
boursière supérieure aux autres. Les d’information comptable : les déterminants de
ses caractéristiques et son impact sur la perfor-
mesures non financières révèleraient
mance financière des PME en Tunisie », La Revue
donc un contenu informatif approprié des Sciences de Gestion- Direction et Gestion,
pour la gestion de la performance. février, n°224-225, pp.59-68.
Dans la même perspective, Salameh Alhousseini Mouloul, (2008). Comprendre l’Or-
(2013) retient que l’utilité des agrégats ganisation pour l’Harmonisation en Afrique du
réside dans la production d’un contenu Droit des Affaires (OHADA), 2ème édition, 56 p.
informationnel ainsi que de la capa- Amadieu, P. et Dumontier, P. (2001). « Les
cité du preneur de décision à l’utiliser. chiffres comptables et la valeur des entreprises
Dans les PME des pays africains, il faut », in Faire de la recherche en comptabilité finan-
cière, in Dumontier, P. et Teller, R. (coord.),Vuibert
également prendre en compte l’immix- Fnege.
tion parentale et la culture familiale
Ashbaught, H. et Olssen, P. (2002). “An ex-
dans l’entreprise pour s’assurer que les
ploratory study of the valuation of properties of
préférences décisionnelles sont prises cross-listed firms, IAS and U.S-GAAP earning
sur la base de la profitabilité perçue, and book values”, Accounting review, n°77,
pp.107-127.
de la richesse créée, et de la perfor-
mance afin d’assurer la pérennité de Bac-Charry, B. (1994). « Le système d’innova-
l’entreprise. tion et de diffusion des normes comptables et
les changements dans les pratiques comptables
des PME: étude exploratoire auprès de 76 entre-
En résumé, nos résultats confortent prises de la région Midi-pyrénées », Thèse en
l’idée selon laquelle la qualité infor- sciences de gestion, Université de Poitiers.
mationnelle d’un agrégat comptable Baïdari, B. (2005). « Les entreprises sénéga-

est appréciée selon le contexte de sa laises utilisent-elles les données comptables
production et de son utilisation. Toute- qu’elles produisent ? », Revue Africaine de ges-
tion, n°2, mai. pp.1-25.
fois, la conclusion générale à laquelle
aboutit cet article reste tributaire de Bonache, A., Chappelier, P., Ben Hamadi, Z., et
Mohammed, A. (2015). « Les déterminants de
l’approche méthodologique ayant
la complexité des systèmes d’information comp-
consisté à comparer la pertinence des tables des dirigeants de PMe : contingences
chiffres comptables et non à calculer la culturelles et endogénéité », Management Inter-
national, spring2015, vol. 19 n°3, pp. 148-
complémentarité ou l’indépendance, à 168.
estimer les écarts de leur pertinence.
Sans doute, l’orientation de l’appré- Boulerne, S., Sahut, J. (2010). “Les normes IFRS
ont-elles amélioré le contenu des actifs incorpo-
ciation vers cette dernière approche rels?”, Comptabilité Contrôle Audit, Tome 16,
est nécessaire au renforcement de la vol. 1, April.
conclusion mise en évidence.
156
cas du Cameroun
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France, mai, 24 p.
158

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QUALITÉ INFORMATIONNELLE DES AGRÉGATS COMPTABLES ET

DÉCISIONS FINANCIÈRES DES PME AFRICAINES NON COTÉES : CAS DU

Kadouamaï Souleymanou, Jean-Luc Djekaye, Lubica Hikkerova

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Jean Luc DJEKAYE

Qualité informationnelle des

Utilisation d’informations lisation de l’information comptable.

mée1, et ne sont pas soumises à des au plus 31,1% aboutissent à une

fiabilité, la comparabilité, l’intelligibilité nistrée auprès de 78 dirigeants de

financière (RFin/EBE ; RNet/capitaux Nous cherchons ensuite à identifier les

témoignent (skewness positif et proche Un ratio comptable étant un coefficient

Tableau 1 : Indicateurs de mesure de la performance

Création de richesse 9,00% 55,10% 14,10% 21,80%

Intégration secteur 61,50% 5,10% 12,80% 20,50%

Performance éco. 17,90% 6,40% 30,80% 44,90%

Profitabilité 7,70% 11,50% 55,10% 25,60%

et enfin la performance économique que la qualité informationnelle de la

Tableau 2 : Indicateurs de mesure de rentabilité

74,40% 7,70% 11,50%

Rentabilité financière 15,40% 3,80% 53,80%

Tableau 3 : Indicateurs de mesure de solvabilité et de liquidité

Fonds de Roulement 17,90% 10,30% 11,50% 55,10% 5,10%

Liquidité Générale 19,20% 60,30% 9,00% 6,40% 5,10%

Liquidité Immédiate 62,80% 9,00% 16,70% 6,40% 5,10%

ETE 17,90% 9,00% 14,10% 6,40% 52,60%

Trésorerie Nette 19,20% 10,30% 59,00% 6,40% 5,10%

montre que les trois agrégats comp- Prob (Y) = 1

Tableau 4 : Récapitulatif du contenu informatif des agrégats et prise de décision

Variables dans l’équation

Contenu informatif véhiculé par Signe Valeur

Chiffre d’Affaires (CA) + ,715 ,557 3,650 0,715 0,036 ,489

Marge Commerciale (MC) + ,608 ,159 3,852 0,608 0,041 1,837

Valeur Ajoutée (VA) + 1,363 ,686 3,941 1,363 0,002 3,907

Résultat d’Exploitation (RE) + -,625 ,593 1,111 -0,625 0,292 ,535

Résultat Financier (RF) + -,990 ,731 1,835 -0,990 0,176 ,371

Fonds de Roulement (FR) + -1,168 ,598 3,809 -1,168 0,051 ,311

Constante + 2,420 1,938 1,560 2,420 ,212 11,244

R-deux de Cox & Snell 0,236

R-deux de Nagelkerke 0,496

Tableau 5 : Classement de la prédiction de recours à la prise de décision financière

Observé Prise de décision financière Pourcentage

Prise de déci- Faible recours 30 12 71,4

Etape 1 sion financière Fort recours 17 19 52,8

a. La valeur de césure est ,500

Comme nous pouvons

lisent des systèmes de mesure de leur Bibliographie

mationnelle d’un agrégat comptable Baïdari, B. (2005). « Les entreprises sénéga-

Bigou-Lare, N. (2001). « Le SYSCOA et la perti- Janin, R. (2002). « Les contenus informationnels

Desmuliers, G. et Levasseur, M. (2001). « Infor- Lefilleur, J. (2008). « Comment améliorer l’accès

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