CHAPITRE 2

EVALUATION, GESTION ET CONTROLE DU BESOIN EN

FONDS DE ROULEMENT NORMATIF

2.1 GENERALITES

Les besoins d’investissement des entreprises sont de deux ordres :

- les machines, usines, véhicules et reprise de participations nécessaires à la
production et à la distribution des produits ;
- la constitution d’actifs d’exploitation de l’entreprise.

Les besoins d’exploitation ont généralement un caractère permanent même s’ils

correspondent à des actifs circulants. En effet, les produits stockés ou les créances des
clients changeront régulièrement, mais ils seront remplacés par d’autres et le besoin de
financement associé aux stocks et aux crédits clients est toujours présent.

Les besoins du cycle d’exploitation proviennent donc essentiellement des fonds immobilisés
dans le financement des stocks et clients ainsi que certains postes secondaires (avances
fournisseurs, Etat impôts et taxes etc.). Au contraire, l’exploitation fournit à l’entreprise des
ressources automatiques telles que les crédits fournisseurs et divers autres créanciers
d’exploitation, du fait des décalages entre la comptabilisation et le règlement effectif d’une
charge (Etat impôts et taxes, personnel, avances clients, etc.)

L’étude du temps nécessaire aux créances clients pour se transformer en liquidité permet de
savoir comment l’entreprise arrive à financer les besoins du cycle d’exploitation. Le cycle
d’exploitation (achat-production-vente) est le nombre de jours d’investissement dans les
valeurs réalisables (créances) et les valeurs d’exploitation (stocks). Le cycle d’exploitation
est mesuré par la somme de la période de recouvrement des créances et du nombre de
jours de séjour des stocks dans le magasin.

La plupart des entreprises sont en mesure de financer partiellement l’investissement dans le

cycle d’exploitation, payer les fournisseurs et les frais de personnel à crédit sans avoir à
supporter le moindre coût. Ce crédit commercial sans coût apparent est une source de
financement spontanée. La différence entre le cycle d’exploitation et le cycle de financement
spontané est égale au cycle de conversion des actifs et des passifs en liquidité ou besoin en
fonds de roulement.
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 2

Le cycle de conversion en liquidité peut être perçu comme étant le nombre de jours de
ressources permanentes nécessaires au financement du cycle d’exploitation.

La méthode de calcul du besoin en fonds de roulement normatif fait référence au volume des
ventes. Cette méthode consiste à exprimer le besoin en fonds de roulement en fonction du
chiffre d’affaires hors taxes (CAHT).

Elle permet de prévoir notamment les effets de l’évolution du chiffre d’affaires, du lancement
d’un nouveau produit, d’un changement de politique de stockage ou de politique
commerciale sur le montant du besoin en fonds de roulement d’exploitation. La méthode du
besoin en fonds de roulement normatif est utilisée également pour évaluer la partie
permanente du besoin en fonds de roulement d’exploitation et prévoir son financement. Elle
est encore appelée méthode dynamique ; car elle complète la méthode de détermination du
besoin en fonds de roulement d’exploitation à partir du bilan fonctionnel dite méthode
statique, assise sur des données historiques.

La résultante des décalages temporels qui existe entre les flux physiques et les flux
financiers mesurée en terme de délai de détention des stocks, délai de recouvrement clients
et délai de règlement fournisseurs permet de déterminer la durée du cycle de transformation
des éléments constitutifs du cycle d’exploitation en liquidité, c’est aussi la valeur temporelle
du besoin en fonds de roulement ou tout simplement le fonds de roulement normatif. On a :

Valeur temporelle du besoin en fonds de roulement = délai moyen de recouvrement des

créances clients + délai moyen de détention des stocks – délai de règlement des dettes
d’exploitation = durée du cycle d’exploitation – délai de règlement des dettes d’exploitation.

Suivant la même logique, le terme Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation (BFRE)

désigne le solde, pour respecter la pratique communément admise, des besoins et
ressource du cycle d’exploitation.

BFRE = Stocks + Clients – Fournisseurs

Plus généralement, ces trois postes du BFRE évoluent parallèlement au chiffre d’affaires.
Ainsi, une inflation de 20% entraînera une hausse des prix de vente et des coûts de 20%
donc, à quantité égale, une augmentation de 20% des postes clients, stocks et fournisseurs.

Cette proportionnalité peut être contrôlée à partir du ratio (rapport) BFRE/CAHT.

Si ce ratio est égal à 25%, cela signifie que le quart du CAHT (3 mois de vente) est gelé
sous forme de stocks de créances non financés par les fournisseurs.
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 3

De façon générale, la détermination du besoin en fonds de roulement d’exploitation en

nombre de jours du CAHT, ou besoin en fonds de roulement normatif, exige la
décomposition de chaque poste en Temps d’Ecoulement (TE) et Coefficient de Structure
(CS) encore appelé Ratio de Structure (RS) ou Coefficient de Proportionnalité.

TE = x 360j CS =

2.2 LES DIFFERENTES ETAPES OU PRINCIPES DE CALCUL DU BFR

NORMATIF

Rappelons les composantes du besoin en fonds de roulement d’exploitation

Emplois (Besoins) Ressources

 Stocks  Dettes fournisseurs d’exploitation

- Marchandises  Dettes fournisseurs de services
- Matières premières
- Produits finis  TVA collectée
- Encours  Dettes sociales
 Créances clients - Personnel
- Organismes sociaux
 TVA récupérable ou déductible
 Autres créances d’exploitation BFRE

La détermination du BFRE normatif nécessite plusieurs étapes :

1- la détermination pour chaque poste comparatif, les éléments variables

(proportionnels au chiffre d’affaires hors taxes, les créances clients par exemple) et
les éléments fixes (non proportionnels au chiffre d’affaires hors taxes, les dettes
sociales par exemple) ;

2- le calcul pour chaque élément, le temps d’écoulement prévisionnel (TE) ou la durée

de rotation ;
3- la détermination d’un coefficient de structure :
- pour un franc de chiffre d’affaires hors taxes pour les éléments variables ;
- ou pour un jour de chiffre d’affaires hors taxes lorsque l’élément est fixe.
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 4

4- l’évaluation pour chaque poste du BFRE :

- en nombre de jours du chiffre d’affaires hors taxes pour les éléments variables ;
- en un montant pour les éléments fixes :

Temps d’Ecoulement x Coefficient de structure

5- le calcul du BFRE
- en nombre de jours de chiffre d’affaires hors taxes pour les éléments variables ;
- en montant pour les éléments fixes :

BFRE normatif = Emplois (besoins) – Ressources

 Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 5

Tableau 1.17 : Tableau synthétique des formules de temps d’écoulement (TE)

et des coefficients de structure (CS) des principaux postes du BFRE normatif

POSTES TEMPS D’ECOULEMENT (TE) COEFFICIENT DE STRUCTURE (CS)

Besoins (Emplois)
Stocks de
marchan- x360j
dises
Stocks de
matières x360j
premières
Stocks de
x36
produits
finis 0j
Stocks
x 360j
d’encours
Crédits
360j
clients
TVA
récupérable
ou
déductible
Ressources
Crédits
x 360j
fournisseurs
Fournis-
seurs de x 360j
services
Personnel x 360j
Organismes
sociaux
(charges x 360j
salariales et
sociales
TVA
collectée ou x 360j
facturée

Remarques

- Le nombre de jour d’activités peut être inférieur à 360 jours ; par exemple si
l’entreprise ferme un mois pour congé, le nombre de jours d’activité est de 330 jours ;

- Les coefficients de structure relatifs aux éléments fixes s’obtiennent de la façon

suivante :
Charges fixes annuelles concernées / 360j
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 6

- Pour le calcul des coefficients de structure, le dénominateur est toujours le montant

du chiffre d’affaires hors taxes lorsqu’il s’agit d’éléments variables et toujours le
nombre de jours d’activités lorsqu’il s’agit d’éléments fixes.

- Le temps d’écoulement (TE) des ncours est la durée du cycle d’exploitation ou de

fabrication de l’entreprise.

- On admet dans le calcul du coefficient de structure des encours que ces derniers
renferment les matières premières en totalité et la moitié des frais de production
(main-d’œuvre et les charges indirectes) lorsque leur degré d’achèvement n’est pas
précis.

- Le coefficient de structure des stocks de produits finis est calculé sans les frais de
vente et administratifs dans les coûts de stocks des produits finis ainsi que les
dotations aux amortissements qui d’ailleurs ne sont pas des dépenses et sans
incidence sur le besoin de financement.

- Il peut arriver que les règlements (client et fournisseur) soient fractionnés ; il faut
calculer une moyenne.

Voici quelques exemples :

 Les clients règlent à 45 jours : TE = 45j

 Les clients règlent à 45 jours fin de mois : TE = 30/2 + 45 = 60j

 Les clients règlent 45 jours fin de mois le 15 du mois suivant : TE = 30/2 +45+15 =75j

 Paiement en fin de mois : TE = 30/2 + 0 = 15j

 Paiement 40% à 40 jours et le reste à 60 jours : TE = (40% x 40j) + (60% x 60j) = 52j

 Paiement 10% au comptant, 60% à 30 jours fin de mois et le reste à 70 jours :

 TE = (10% x 0j) + [60% x (30/2 + 30)j] + [30% x 70j] = 48j

ou

 TE = [ ]j x 60% + (30% x 70j) + (10% x 0j) = 48j

 Paiement des salaires le 27 du mois même :

- Le 1er du mois considéré : TE1 = 27j (27j de retard)
- Le 30ème jour du mois considéré : TE2 = - 3j (3j d’avance)
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 7

 TE = (27j – 3j) / 2 = 12j ou

 TE = 30/2 + (27 - 30) = 12j

Les 12 jours représentent le délai entre le 15 du mois et le 27 du même mois.

 Paiement 10% au comptant, 80% à 30 jours fin du mois et le reste à 60 jours fin du mois,
le 10 du mois suivant :

 TE = (10% x 0j) + [80% x (30/2 + 30)j] + [10% x (30 + 60 + 10)]j = 45j

 Paiement de la TVA le 10 du mois suivant :

 TE = 30/2 + 10 = 25 jours

 TE = = 25j

 La TVA est payée le 10 du mois : TE = 30/2 + 10 = 25j

 Le cycle de production est de 40 jours :

 Charges de personnel = Salaires nets + Charges sociales = Salaires bruts +
Cotisation patronale

 Charges sociales = Charges sociales salariales + Charges sociales patronales

 Salaires bruts = Salaires nets + Charges sociales salariales

2.4 PRESENTATION DES CALCULS

Il est vivement recommandé de présenter les éléments de calcul du besoin en fonds de

roulement normatif dans un tableau récapitulatif.
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 8

A. Tableau de calcul du BFRE normatif (Cas où tous les éléments sont variables)

Eléments jours de CAHT

Eléments TE CS
Emplois Ressources

Emplois
Stocks X X X
Clients X X X
TVA récupérable X X X

Ressources
Fournisseurs X X X
Personnel X X X
Organismes sociaux X X X
TVA collectée X X X

Total E R
BFRE normatif E-R

Eléments en nombre de jours de CAHT = TE x CS

Application 1 :

On extrait des documents comptables de votre entreprise, les informations relatives à

l’année 2002 :

 Stock de matières premières au 31/12/02 : 90.000

 Stock de produits finis ai 31/12/02 : 240.000
 Variation de stock de matières premières : 45.000
 Variation de stock de produits finis (Sf - Si) : 30.000
 Achats de matières premières : 687.000
 Charges de personnel : 900.000
 Les charges sociales patronales et les charges sociales salariales représentent
respectivement 30% et 15% des salaires bruts.

 Services extérieurs : 180.000

 CAHT (dont 30% à l’exportation) : 3.750.000
 Les clients étrangers règlent à 60 jours tandis que les clients nationaux règlent
10% au comptant, 60% à 60 jours fin du mois et le reste à 90 jours.

 Coût de production des produits finis vendus : 2.160.000

Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 9

 Les fournisseurs de matières premières sont réglés à 30 jours fin du mois.

 Les salaires sont payés le 20 de chaque mois, les charges sociales le 10 du mois
suivant.
 Les fournisseurs de services sont réglés à 20 jours.
 La TVA est au taux de 18% pour les ventes et les achats de matières premières,
12% pour les charges ; elle est payée le 15 du mois suivant.
 Les encours sont estimés à 360.000 et le cycle d’exploitation dure 20 jours.

Travail à faire : Calculer le fonds de roulement normatif.

Solution :

Les calculs annexes

 Matières premières

Sf = 90.000 ;
Si – Sf = 45.000  Si = 45.000 + Sf = 45.000 + 90.000 = 135.000
SM = (Si + Sf) / 2 = (135.000 + 90.000) / 2 = 112.500

Sf = Si + Achats – Sorties  Sorties = Si + Achats – Sf

Sorties = 135.000 + 687.000 – 90.000 = 732.000

TE = (SM x 360) / Sorties = (112.500 x 360) / 732.000 = 55,32 = 56 jours

CS = Sorties / CAHT = 732.000 / 3.750.000 = 0,1952.

 Produits finis

Sf = 240.000 ;
Sf – Si = 30.000  Si = Sf - 30.000 = 240.000 - 30.000 = 210.000
SM = (Si + Sf) / 2 = (210.000 + 240.000) / 2 = 225.000

TE = (SM x 360) / Sorties = (225.000 x 360) / 2.160.000 = 37,5 = 38 jours

CS = Sorties / CAHT = 2.160.000 / 3.750.000 0,576

 Clients

Clients étrangers : TE = 60 jours CS = (0,3 x 3.750.000) / 3.750.000 = 0,3

Clients béninois  : TE = [0,1 x 0 + 0,6 x (30/2 + 60) + 0,3 x 90] x 0,7 = 50,4 = 51 jours
CS = [0,7 x (3.750.000 x 1,18) / 3.750.000 = 0,826.

 TVA récupérable

TE = (30/2 + 15) = 30 jours

CS = = 0,0387

 Fournisseurs de matières premières

Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 10

TE = 30/2 + 30 = 45 jours
CS = (687.000 x 1,18) / 3.750.000 = 0,2162

 Fournisseurs de services

TE = 20 jours
CS = (180.000 x 1,12) / 3.750.000 = 0,0538

 TVA facturée

TE = 30/2 + 15 = 30 jours
CS = (0,7 x 3.750.000) x 0,18 / 3.750.000 = 0,126

 Charges de personnel

CP = SN + CS ; or CS = 0,45 x SB
SB = SN + CSS  SB = SN + 0,15 SB
SN = SB – 0,15 SB = 0,85 SB
CP = 0,85 SB + 0,45 SB = 1,3 SB
D’où SB = CP/1,3 = 900.000 / 1,3 = 692.308
SN = 0,85 x 692.308 = 588.461

TE = 30/2 + (20 – 30) = 5 jours

CS = 588.461 / 3.750.000 = 0,1509

Charges Sociales = 0,45 x SB = 0,45 x 692.308 = 311.539

TE = 30/2 + 10 = 25 jours
CS = 311.539 / 3.750.000 = 0,0830

 Encours

TE = 20 jours
CS = 360.000 / 3.750.000 = 0,096
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 11

 Tableau de calcul

Postes en jours du CAHT

Postes TE CS
Emplois Ressources

Emplois
Stocks de marchandises - - -
Stocks de matières premières 56 0,1952 10,932
Stocks de produits finis 38 0,576 21,888
Encours 20 0,096 1,92

Clients
Clients étrangers 60 0,3 18

Clients béninois 51 0,826 42,126

TVA récupérable 30 0,0387 1,161

Ressources
Fournisseurs de matières premières 45 0,2162 9,729
Fournisseurs de services 20 0,0538 1,076
Personnel 05 0,1569 0,7845
Charges sociales 25 0,0830 2,075
TVA facturée 30 0,126 96,0262 3,78

BFRN 78,5812 jours du CAHT

TR Normatif = 78,5812 jours du CAHT

En valeur = (3.750.000 x 78,5812) / 360 = 818.554,2  818.554

B. Présentation des résultats du BFRE normatif avec décomposition en partie

variable et en partie fixe

Comme énoncé dans les principes de calcul, tous les postes du BFRE ne varient pas
proportionnellement au CAHT. Ainsi, certains postes peuvent avoir une composante fixe
(non proportionnelle au CAHT) et une composante variable (proportionnelle au CAHT).

Pour procéder à cette décomposition, il faudrait savoir que :

- Le TE du poste reste inchangé ;
- La partie fixe qui correspond au TE est égale au rapport :
Montant annuel fixe du poste x TE / 360
- La partie variable se calcule normalement. Les résultats se présentent comme suit :
 Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 12

Partie variable Partie fixe

Postes TE
CS E R CS E R

Emplois
Stocks
Clients
TVA récupérable

Ressources
Fournisseurs
Personnel
Dettes sociales
TVA Collectée

Total X1 X2 Y1 Y2

BFRE Normatif (X1 – X2) + (Y1 – Y2)

Application 2 :

L’entreprise PICARD vous communique les renseignements ci-dessous :

Annexe 1

Achats de matières premières : 53.250

Stock initial : 2.250
Stock final : 3.000
Charges de production : 120.000
Production vendue : 375.000
Stock initial de produits : 15.000
Stock final de produits : 25.000
Charges fixes globales
- Salaires nets : 62.000
- Charges sociales : 44.640

Annexe 2

Durée du crédit clients TTC : 60 jours

Durée du crédit fournisseurs TTC : 40 jours
Taux de TVA unique : 18%
 Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 13

La TVA est payée le 20 de chaque mois.

La TVA déductible concerne les achats de matières premières et 30% des charges de
production.

Les salaires nets sont payés le dernier jour du mois ; les charges sociales, le 13 du mois
suivant.

Le nombre de jours d’activité s’élève à 3060 jours.

Travail à faire :
1. Calculer le besoin en fonds de roulement normatif en jours de chiffre d’affaires hors taxes
et en valeur, en distinguant les éléments variables et les éléments fixes.

2. Estimer en francs le besoin en fonds de roulement supplémentaire si le chiffre d’affaires

augmente de 30%.

Résolution
1. Besoin en fonds de roulement d’exploitation normatif

Coefficients de
Besoin (Emplois) Besoins (Ressources)
structure
Eléments TE
Pour 1F Montant
Nbre de jrs Valeur Nbre de jrs Valeur
de CAHT par jour
Stocks de matières 18 0,14 18 x 0,14
premières (1) (7) = 2,52

Stocks de produits 44 0,43 44 x 0,43

finis (2) (8) = 18,92
1,18 60 x 1,18
Clients 60
(9) = 70,8
35 x
35 0,04284
TVA déductible 0,04984
(3) (10)
= 1,4994
0,28084 40 x 0,28084
Fournisseurs 40
(11) = 11,2336
35 0,18 35 x 0,18
TVA collectée
(4) (12) = 6,3
15 x
15 172,22
Personnel 172,22
(5) (13)
= 2.583,30
28 x
28 124,00
Organismes sociaux 124,00
(6) (14)
= 3.472,00
93,7394 17,5336 6.055,30

BFRE Normatif = (93,7394 j – 17,5336 j) – 6.055,30 = 76,21 j CAHT – 6.055,30

Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 14

(1) = 2.625 x 360 / 52.500 = 18

(2) x 360 = 44

(3) 15 + 20 = 35
(4) 15 + 20 = 35
(5) 30/2 = 15
(6) 15 + 13 = 28
(7) 52.500 / 375.000 = 0,14
(8) 162.500 / 375.000 = 0,43
(9) (375.000 x 1,18) / 375.000 = 1,18
(10) [53.250 + (120.000 x 30%)] / 375.000 x 0,18 = 0,04284
(11) [(53.250 + 120.000 x 30%) / 375.000] x 0,18 = 0,28084
(12) (375.000 x 0,18) / 375.000 = 0,18
(13) 62.000 / 360 = 172,22
(14) 44.640 / 360 = 124

Le montant du besoin en fonds de roulement est de :

[(375.000 x 76,21) / 360] – 6.055,30 = 73.325,74

2. Estimation en francs du nouveau besoin en fonds de roulement normatif

- Nouveau chiffre d’affaires : 375.000 x 1,30 = 487.500

- Besoin en fonds de roulement d’exploitation normatif par un CAHT de 487.500 F :

(487.500 x 76,21 / 360) – 6.055,30 = 97.145,74.

C ) Le fond de roulement Normatif probabilisable

1- Hypothèse des durées d’écoulement aléatoires
Les durées d’écoulement sont des variables aléatoires .Formons l’hypothèse
que ces variables aléatoires soient des variables normales indépendantes.
a –Espérance mathématique

Rappelons que, X et Y étant deux variables aléatoires, nous avons les

relations suivantes :
E (X+Y)=E(X ) + E(Y)
E(X –Y)=E(X) –E(Y)
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 15

E(αX)=αE(X) α étant une constante

Désignons par Xi, la durée d’écoulement du poste d’actif i du fond de
roulement normatif et par Xj la durée d’écoulement du poste du passif j du fond de
roulement normatif ; par αi et αj ; les coefficients des structures des postes i et j du
fond de roulement normatif
L’espérance mathématique du fond de roulement normatif est égale :
E(FRN)=∑ αiE(Xi)-∑αjE(Xj)

b- Ecart type
La détermination de l’écart type du fond de roulement normatif permet de faire
une estimation par intervalle de confiance. Rappelons que X et Y étant deux
variables indépendantes, nous avons les relations :
V (X+Y)=V(X)+V(Y)
V(X-Y)=V(X)-V(Y)
V(αX)=α²V(X)
La variance du fonds de roulement normatif est égale :
V(FRN)=∑αi²V(Xi)+∑αj²V(Xj)
L’écart type du fonds De roulement normatif est égal :

σ(FRN)
b -Couverture du fonds de roulement normatif
Il est souhaitable que les fonds de roulement normatif soit financé par le fond
de roulement .On peut déterminer pour un montant de fonds de roulement normatif
donné :
- la probabilité pour que la trésorerie soit négatif, le montant du fonds de roulement
étant fixe ;
- le montant du fonds de roulement nécessaire pour financer le fond de roulement
normatif, la probabilité pour que la trésorerie soit négative étant fixée.

F -Incidence d’une variation de prix

F-1 -Principe
1- Incidence d’une modification du prix de vente unitaire et des couts
Si le prix de vente unitaire et les couts varient dans la même proportion (à la
hausse comme à la baisse) ,les coefficients de structure restent inchangés car
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 16

numérateur et dénominateur sont affectés par la même variation. En conséquence le

fond de roulement normatif est inchangé.
2- Incidence d’une modification du prix de vent unitaire
Dans ce cas, le fonds de roulement normatif est modifié. Rappelons qu’un

.
Une variation du prix modifie le dénominateur. Le coefficient de structure est modifié
en conséquence.
On obtient les nouvelles valeurs des postes du fonds de roulement normatif
(FRNN+1) de la manière suivante :

FRNN+1 = (((FRNN – Poste client + poste TVA facturée) x )+Poste client-Poste

TVA facturée) jours du CAHT+Partie fixe :
(Avec p l’indice du prix de vente)
NB :
Les postes TVA collectée ou collectée ou facturée et créances clients ne sont pas
affectés par la modification du prix de vente unitaire car le coefficient de structure de
ces postes n’est pas lié à un cout.
La partie fixe du fonds de roulement normatif est échangé puisqu’indépendante du
prix de vente.
3- Incidence d’une modification du prix de vente unitaire et des couts.
Si le prix de vente unitaire et les couts varient dans des proportions différentes,
les nouvelles valeurs des postes du fonds de roulement normatif (FRNN+1)
s’obtiennent de la manière suivante :

FRNN+1= (((FRNN-Poste client+poste TVA facturée)x )+Poste clients-poste TVA

facturée) jours du CAHT+(Partie fixe x k)
(Avec K l’indice des couts et p l’indice du prix de vente)
En conclusion, le financement du BFE absorbe des ressources couteuses
(capitaux, emprunts, concours bancaire).Il est de l’intérêt de l’entreprise de réduire le
plus possible le montant du BFE.
Le tableau de calcul du BFE montre les éléments sur lesquels on peut
agir pour obtenir cette réduction.
Faute de pouvoir modifier la structure des couts (et les coefficients de structure) ni
l’échéance des dettes fiscales et sociales, l’effort porte sur les durées d’écoulement
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 17

des stocks, des créances clients et des dettes fournisseurs.

L’action consiste à :
- Réduire la durée d’écoulement des stocks ou même supprimer le stockage par une
politique dite de juste à temps ;
- Réduire la durée d’écoulement des créances clients en limitant la durée du crédit
en développant les ventes au comptant, en veillant à la relance des clients
retardataires ;
- augmenter au contraire la durée d’écoulement des dettes fournisseurs en
contraignant les fournisseurs à accepter de longs délais avant d’être payés

2.5 CONCLUSION

Le besoin en fonds de roulement d’exploitation correspond à l’investissement nécessaire

dans le cycle d’exploitation, du fait des décalages dans le temps entre les recettes et les
dépenses d’exploitation. Selon les secteurs industriels, la taille de l’entreprise et sa politique
commerciale, les besoins diffèrent fondamentalement. Le financement du BFRE absorbe
fréquemment des ressources coûteuses (concours bancaires, emprunts) qui peuvent obérer
la compétitivité de l’exploitation. Et l’une des difficultés majeures des PME est le financement
de leurs besoins en fonds de roulement.

Il est de l’intérêt de l’entreprise de réduire le plus possible le montant du BFE. Les différents
tableaux de son calcul montrent les éléments sur lesquels on peut agir pour parvenir à cette
fin.

Faute de pouvoir modifier la structure des coûts (notamment les coefficients de structure),
même l’échéance des dettes fiscales et sociales, l’effort porte sur les durées d’écoulement
des stocks, des créances clients et dettes fournisseurs.

L’action consistera à :

- réduire la durée d’écoulement des stocks ou même supprimer le stockage par une
politique dite de juste à temps. Il s’agit d’agir sur le montant et la vitesse de rotation des
stocks, afin de les ramener à leur niveau minimal.

- Réduire la durée crédit clients en développant les vantes au comptant, en veillant à la

relance des clients retardataires.

Il convient d’évaluer l’incidence d’une telle politique sur la rentabilité de l’entreprise. L’octroi
d’une ristourne diminue la rentabilité du montant accordé. En contre partie, l’entreprise réduit
Chapitre 2. Evaluation, gestion et contrôle du besoin en fonds de roulement normatif Page 18

le montant de ses besoins d’exploitation et donc économise le coût de crédit de trésorerie

qui lui servirait à financer ce besoin. Les deux coûts doivent être comparés. Soit :

n = durée du crédit économisé grâce au paiement au comptant ;

v = montant de la facture faisant l’objet du crédit ;
i  = taux d’intérêt du financement de la trésorerie ;
r = montant en pourcentage de la remise accordée pour paiement au comptant ;
TVA = Taxe sur la valeur ajoutée.

- Le crédit coûte  : (v x n x i) / 360 (1)

- La remise pour paiement au comptant coûte  : (v x r) / (1 + TVA) (2)

Les deux solutions s’égalent lorsque l’on a :

(v x n x i) / 360 = (v x r) / (1 + TVA)  r = n x i (1 + TVA) / 360

Exemple : Les conditions habituelles de credit de l’entreprise XYZ sont de 60 jours. Elle
utilise différents crédits de trésorerie pour financer ses besoins d’exploitation dont le coût le
plus élevé est de 15%. Elle accorde une remise de 5% pour paiement au comptant.

On voit que le coût effectif du crédit client est de 60 jours à 15% d’agios, soit : 60 x 15
(1,18)/360 = 2,95%.

Ainsi la remise accordée coûte près de deux fois plus chère que le financement du crédit.
Les conditions du crédit sont manifestement à revoir sauf si l’entreprise a de gros problèmes
de financement. L’arbitrage financier entre un coût de financement d’un besoin d’exploitation
et un coût direct devant le réduire est une décision fréquente.

- Enfin négocier si c’est possible, une durée longue de règlement des fournisseurs

L’action peut consister aussi pour l’entreprise à renforcer ses capitaux permanents par une
augmentation du capital, des emprunts à long terme ou une diminution de ses
investissement à long terme ; ce qui améliorera ainsi son fonds de roulement.

Devant l’instabilité économique actuelle, il est très important d’évaluer, de contrôler et

d’effectuer une gestion prévisionnelle de l’investissement en besoin d’exploitation.