Exercice I:

Calcul de la valeur du compte stock : Délai moyen du crédit fournisseurs = 90 j = × 360

avec achat = 1535680 DT et par la suite SF = SI + achat – coût d'achat
SF = 479702 + 1535680 – 1635024 = 380358 DT

3040182
Calcul de la valeur du compte client = × 40 = 337798 DT.

Calcul de la liquidité et équivalent de liquidité = 867048 + 2825 = 869873 DT

Actifs circulants 380358 +337798 +83114 + 23277

Ratio de liquidité générale = 4 = =
383920+Dette
d’où dette à moins d’un an = 36860 DT

Fonds de roulement = AC-PC= C.permanent – ANC = 1270815 en déduit alors que Résultat reporté = 927609 DT

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Exercice II:
Calcul du capita :
é é ,
Ratio de rentabilité des capitaux propres = = 0,15  capital = 432500

BFRHE = -6791,5 = Placements et autres actifs financiers - Dettes à moins d’un an = 11638,5 - Dettes à moins
d’un an
 dettes à moins d’un an = 18430

é é
Délai fournisseur= 40 = × 360 = × 360
û
 40 =  SF = 190179DT

Enfin somme de passif = 1212532,5 et par déduction Autres actifs non courants = 10000

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CA critique = = =  = 88333,33 DT.
,
,
CLE= = = = = 1,56
,

l'augmentation relative de la quantité de vente est égale = 45%

Par la suite BAII2 = BAII1 × (1+1,56 × 45%) = 50000 × 1,702 = 85100DT

CLF= = = =2

L'augmentation relative de la quantité de vente est égale = 92,3%

CLC = CLE × CLF = 3,12

Par la suite BPA2 = BPA1 × (1+3,12 × 92,3%) = 3,5 × 3,87976 = 13,579DT

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 N
BPA 19,25
Nombre d'action 5000
Donc Bénéfice net 96250
é é 137500
BAI=
CFF 38500
BAII = BAI+ CFF 176000
MCVG = CLC × BAI 220000
Donc CFE = MCVG – BAII = 44000

Q* = 1875 = = = =  Q = 5000u

Q pour réaliser un BAII de 200000 DT = = 6875u

∆
2) = = 50%

CLC = 1,6 donc BPA2 = 19.25 × (1+1,6 × 50%) = 34,65 D/a  BSW
 1 2 3 4 5
EBE 160000 160000 180000 180000 180000
Charges
-29250 -29250 -29250 -29250 -29250
financières
Dotation -90000 -90000 -90000 -90000 -90000
REX 40750 40750 60750 60750 60750
REX (1-t) 28525 28525 42525 42525 42525
Dotation 90000 90000 90000 90000 90000
Cash-Flow 118525 118525 132525 132525 132525

1) Première alternative :
VAN = -450000 + + + + + = 23992,09887 DT
, , , , ,
2) Première alternative :
VAN = -450000 + + + + + = 8034,23992 DT
, , , , ,
Donc la première alternative sera choisie

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