RESUME DU COUR D’ANALYSE FINANCIERE

NOM : MARIAMA APOGEE : 19023355

PRENOM : ABDOU

INTRODUCTION

L’analyse financière est outil de gestion financière ; elle est fondée sur une vision purement
technique basée sur l’analyse et l’interprétation des résultats portant sur la lecture des
documents comptables et financiers. Elle est une étude qui consiste à comprendre le passé,
diagnostiquer le présent et essayer de prévoir l’avenir.

L’analyse financière a comme objectif d’étudier la Rentabilité (rentabilité d’exploitation,

économique et financière) ; la Solvabilité et la Liquidité de l’entreprise.

L’analyse a pour objet donc, d’informer tous les utilisateurs qu’ils soient internes ou externes
à

L’entreprise. Ces utilisateurs sont :

*les gestionnaires de l’entreprise

*les actionnaires et investisseurs

*les préteurs ; les salaries ;

*l’état ;

*les clients et les fournisseurs

CHAPITRE 1 ANLYSE DE LA STRUCTURES ET L’EQUILIBRE FINANCIER

ETAPES DE L’ANALYSE FINANCIERE

Le diagnostic financier est une démarche, qui s’appuie sur l’examen critique de l’information
comptable et financière a des tiers, et qui commence par la collecte des informations,
l’analyse attentive de ces informations, et la mise en œuvre des indicateurs significatifs. IL
existe deux types de diagnostic financier qui sont LE CHECK UP et LE DIAGNOSTIC DE
TYPE CURATIF (ou soignant).
 *le Diagnostic financier :

L’analyse financière a un caractère rétrospectif. Elle porte sur l’évolution passée et les
caractéristiques constatées au moment de l’analyse. Elle se distingue ainsi des travaux de
gestion prévisionnelle orientes vers l’action.

Un bon diagnostic nécessite l’étude des deux dimensions de la situation financière de

l’entreprise à savoir : l’équilibre financier et la mesure de la rentabilité des capitaux investis.

*pour l’analyse de l’équilibre financier, le document central est le bilan. Elle dépend
toutefois, de l’approche financier utilisée et des objectifs vises. Dans ce cas on distingue deux
approches à savoir : l’approche fonctionnelle et financier.

A -APPROCHE FOCTIONNELLE
Cette approche prend en considération les différents cycles de l’entreprise (cycle de
financement, d’investissement, et d’exploitation).

*BILAN FOCTIONNEL
Le bilan fonctionnel étudie le fonctionnement de l’entreprise ; il dégage les grandes masses en
mettant en évidence leurs rôles, fonctions et dimensions économique. Les postes de ce bilan
sont classes selon leur fonction .et on distingue : la fonction financement, la fonction
investissement et la fonction exploitation. Le bilan fonctionnel est un bilan avant répartition, il
prend les montants bruts du bilan comptable.

DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FONCTIONNEL

Tableau de retraitement

Eléments Actif immobilise Actif Trésorerie Capitaux propres Dettes de Passif Trésorerie
circulant actif financements circulant passif

Total du bilan comptable

Total des amortissements et + (valeur brute)

des provisions

Primes de remboursement des - -

obligations

Ecarts de conversion - -
Immobilisation acquise en + (valeur + (annuités déjà + (annuités
crédit-bail d’origine) payes) non payes)

Total du bilan fonctionnel

Forme du bilan fonctionnel condense

Actif Valeurs % Passif Valeurs %

Actif Financement
immobilise permanent

Actifs Passif circulant

circulants hors hors taxe
taxe

Trésorerie actif Trésorerie

passif

Total Total

ANALYSE DU BILAN FOCTIONNEL

Il s’agit d’analyser LE FOND DE ROULEMENT, LE BESOIN EN FOND DE

ROULEMENT ET la trésorerie nette.

LE FOND DE ROULEMENT

IL est la partie de l’actif circulant finance par les ressources stables

Formule de calcul

Dans le haut du bilan Le FR=ressources stables – emplois stables

Dans le bas du bilan le FR= (ACE brut + ACHE brut + TA) – (DE +DHE +TP)
LE BESOIN EN FOND DE ROULEMENT

Il s’agit des dettes de l’entreprise, dans le cas ou ses ressources stables sont insuffisantes.

On a LE B.F.R.E et LE B.F.R.H.E

FORMULE DE CALCULE

*BFRE = actif circulant d’exploitation – passif circulant d’exploitation

*BFRHE=actif circulant hors exploitation – passif circulant hors exploitation

LA TRESORERIE NETTE

TN=TA – TP

Si le FR ¿ BFR, LE FRF couvre la totalité de BFR et permet de dégager des liquidités.

C’est une situation favorable mais l’entreprise doit investir cet excèdent de trésorerie pour
éviter le sous-emploi des capitaux.

Si le FR ¿ BFR, LE FRF ne couvre pas la totalité de BFR.

C’est une situation défavorable pour l’entreprise car elle devra se financer par crédit bancaire.

B-APPROCHE FINANCIER

Cette approche regroupe les postes de l’actif selon leur degré de liquidité et celles du passif
selon leur degré d’exigibilité. Ici les montants sont enregistrés à leur valeur NETTE.

Tableau de reclassement et de retraitement

Totaux comptables VI VE REALI DISPONIB CP DMLT DCT

(stocks) SABLE
 S LES

Immobilisation en non- - -
valeur : actif fictif

Plus-values sur les + (Ou)+ (Ou)+ +

éléments de l’actif

Moins-values sur les - (Ou) - (Ou) - -

éléments de l’actif

Stock outil + -

Stock rossignol - -

Créances de l’actif - +
immobilise moins d’un an

Créances de l’actif + -
immobilise plus d’un an

Ecart de conversion - (Ou) - -

active sans valeur

Ecart de conversion passif + (Ou) - -

TVP facilement ou - +
rapidement cessibles

TVP difficilement + -
cessibles

Effets escomptable ou - +
négociable

Provisions durables pour + NET -100% +IS

risque et charge sans
objet

Provisions momentanées + NET -NET

pour risque et charge sans
objet

Impôts sur les capitaux -IS +IS

propres assimiles

Dettes à long termes dont - +

l’échéance a moins d’un
an

Dettes à court termes dont + -

l’échéance a moins d’un
an

Dividendes ou - +
distribution des bénéfices

Totaux financiers

BILAN FINANCIER CONDENCE

Actif Montant % Passif Montant %

(nette) (nette)

Actif
immobilise

Stocks

Créances et
TVP

Trésorerie
actif

Total

ANALYSE DU BILAN FINANCIER

 Ce qui revient à analyser le FR, LE BFR et le TN

*LE FR financier représente la part des capitaux permanents a plus d’un an affecté au
financement des actifs circulants a moins d’un an.

Méthode de calcul

FR financier=capitaux permanents – actifs immobilise

Ou

FR=actif circulant – passif circulant

Si FR financier ¿ 0 dans ce cas les ressources stables ont financé la totalité des emplois

stables avec un excédent réutilisable en moins d’un an.

Si FR financier ¿ 0 dans ce cas les ressources stables ne parviennent pas à financer la totalité

des emplois stables et l’entreprise a besoin d’être finance par des tiers.

*BFR financier résulte la différence entre les emplois circulant hors trésorerie et les
ressources circulantes hors trésorerie.

Méthode de calcule

BFR fin=emplois circulants hors trésorerie -ressources circulantes hors trésorerie

Si BFR fin ¿ 0, dans ce cas les ressources circulantes n’ont pas pu financer les emplois

circulants. Ce qui nécessite un recourt au FOND DE ROULEMENT et/ou la TRESORERIE.

Si le BFR ¿ 0, alors les ressources circulantes parviennent à financer les emplois circulants.
On distingue 3 facteurs de BFR financier qui sont :

*la nature et le secteur d’activité de l’entreprise

*le niveau d’activité et la taille de l’entreprise

*du système de gestion

TRESORERIE NETTE, elle traduit la liquidité disponible dans l’entreprise.

Méthode de calcule

TN=fonds de roulement financier – besoin de fonds de roulement financier

SITUATION DE L’ENTREPRISE

Si FR¿ fin BFR alors TN¿ 0 ,donc l’entreprise est en

¿
situation d’équilibre

Si FR¿ BFR alors TN¿ 0, donc l’entreprise se retrouve dans une situation de déséquilibre

POLYTIQUE D’EQUILIBRAGE FINANCIER

Il existe 3 polyptiques d’équilibrage financier à savoir

*fonds de roulement =besoin en fonds de roulement maximum

Dans ce cas le risque est relativement fort et la trésorerie est supposé n’être jamais nulle.

*fonds de roulement =besoin en fonds de roulement minimum

Dans ce cas le risque est important et le bouclage du bilan se fait au moyen de trésorerie
négative, l’entreprise se trouve à la merci du banquier qui peut lui retirer sa confiance, vu la
forte exigibilité des fonds prêtés.

*fonds de roulement =besoin en fonds de roulement

C’est la solution théorique préconisée. L’entreprise utilise des crédits de trésorerie et parfois
elle dégage des excédents de trésorerie d’une période a l’autre.

Les moyens d’action pour restaurer l’équilibre financier menacé, sont deux :

*action de haut du bilan visant à augmenter le fonds de roulement

*action de bas de bilan visant à diminuer le besoin en fonds de roulement

CHAPITR 2

ANALYSE DE L’ACTIVITE ET DE LA RENTABILITE

Une entreprise est rentable quand elle crée de la valeur et qu’elle arrive à s’enrichir et enrichir
ses actionnaires. Le CPC permet d’analyser cette rentabilité en distinguant l’activité
d’exploitation ; l’activité financière et l’activité exceptionnelle. L’approche analytique du
CPC permet de construire un schéma, qui va isoler des soldes caractéristiques de l’entreprise
de la gestion appelé ¿ soldes intermédiaires de gestion¿ . Cette construction servira

premièrement à calculer certain nombre de grandeurs permettant d’établir l’état de solde de

gestion et par son biais de calculer la capacite d’autofinancement.

Le CPC permet de dégager divers résultats de l’entreprise, auxquels sont classes au nombre de
six :

*résultat d’exploitation

RE=produits d’exploitation -charges d’exploitation

*résultat financier
 RF=produits financiers – charges financières

*résultat courant

RC = RE – RF

* résultat non courant

RNC = produit non courant – charge non courantes

*résultats avant impôt

RAI = RC + RNC

*résultat net

RN = RAI – impôt sur le résultat

1-ANALYSE DU CPC

A-les charges

Elles sont les sommes versées ou à verser, elles sont classes en quatre grandes rubriques dans
la classe 6 du plan comptable marocain à savoir :

61-charges d’exploitation
63-charges financières
65- charges non courantes
67-impot sur les résultats

B- les produits
Ils sont les sommes à recevoir ou reçues, ils sont classés en trois grandes rubriques dans la classe 7
du plan comptable marocain à savoir :

71-produits d’exploitation
73-produits financiers
75 -produits non courants

TECHNIQUE D’ANALYSE DE LA RENTABILITE : ESG

Les principaux instruments d’analyse du CPC sont le tableau de formation des résultats à
travers le calcul des soldes de gestion, et le tableau de la capacité d’autofinancement et de
l’autofinancement
A-tableau de formation des résultats
Ce tableau concerne le calcul de neuf soldes de gestion à savoir :

1- La marge brute sur ventes en l’état

La marge brute sur ventes en l’état = ventes de marchandises – achats revendus de marchandises

2-La production de l’exercice

La production de l’exercice = ventes de biens et services produits +/- variations de stocks de
produits + immobilisations produites par l’entreprise pour elle même

3-Valeur ajoutée

Valeur ajoutée = marge brute + production de l’exercice – consommations de l’exercice

4-excedent brut d’exploitation

Excèdent ou insuffisance brute d’exploitation = valeur ajoutée + subventions d’exploitation –

impôt et taxes – charges de personnel
 5- résultat d’exploitation

Résultat d’exploitation =excédent brute d’exploitation + reprises d’exploitation – dotation d

exploitions +autres produits d’exploitation – autres charges d’exploitation

6- résultat financier

Résultats financier = produits financiers – charges financières

7-resultat courant
Résultat courant = résultat d’exploitation +/- résultat financier

8-resultat non courant

Résultat non courant = produits non courants – charges non courantes

9- résultat net de l’exercice

Résultat net de l’exercice = résultat courant +/- résultat non courant – impôt sur les résultats

B- capacite d’autofinancement
C’est une ressource interne dégagée par l’exploitation (après encaissement et décaissement),
autrement dit c’est une ressource propre annuelle générée par l’activité.
Cette capacite servira à trois choses.

*rembourser les dettes de l’entreprise

*rémunérer les actionnaires sous forme de dividendes
*le reste servira à l’investissement
On a deux méthodes de calcul de la capacite d’autofinancement qui sont :
 Méthode additive : Méthode comptable

 Méthode soustractive : Méthode financière

Méthode additive

Résultat net de l’exercice Exercice Précèdent

+ Dotation d’exploitation
+ Dotations financières
+ Dotations non courantes

- Reprises d’exploitation
- Reprise financière
- Reprise non courantes

- Produits de cession des immobilisations

+ VNA des immobilisations cédée ou retirées

= Capacite d’autofinancement

Méthode soustractive

Excèdent brut d’exploitation Exercice Précèdent

+ Autres produits d’exploitation
+ Reprises d’exploitation transfert de charge
- Autres charges d’exploitation
- Dotation d’exploitation

+ Produits financiers
- Charges financiers
+ Produits non courants
- Charge non courantes
- Impôt sur le résultat
= Capacite d’autofinancement
 C- L AUTUFINANCEMENT
Il constitue le surplus monétaire généré par l’entreprise et conserve durablement pour assurer le
financement de ses activités.

Autofinancement = capacite d’autofinancement – dividendes distribués au cours de

l’exercice.

RETRAITEMENT DU CPC

SGC
Vente de marchandises
- Achats revendus de marchandise
= Marge brute sur vente en l’état
Ventes de biens et services produits
+ Variation des stocks de produits
+ Immobilisations produites par l’entreprise elle même
= Production de l’exercice
- Achats consommes de matières et fournitures
- Autres charges externes
+ Loyer de crédit-bail
+ Frais de personnel intermédiaire
+ Escompte obtenus-escompte accordes
= Valeur ajoutée
+ Subvention d’exploitation
- Frais de personnel permanant et intermédiaire
- Impôt et taxes
= Excèdent brute d’exploitation
+ Autres produits d’exploitation
- Autres charges d’exploitation
+ Reprise d’exploitation
- Dotation d’exploitation
= Résultat d’exploitation
Produits financiers
- Escomptes obtenus
- Charges financières
+ Escomptes accordés
- Charges financières de crédit-bail
= Résultat financier
Résultat courant (résultat d’exploitation +/-résultat financier)
 +/- Résultat non courant
- Impôt sur les résultats
= Résultat net de l’exercice

ANALYSE FINANCIERE PAR RATIOS

Le ratio est un rapport entre deux grandeurs. Il permet d’établir les liens entre les
grandeurs situes dans des tableaux différant, d’étudier l’évolution dans le temps de ces
grandeurs et de procéder a des comparaisons avec des données sectorielles ou d’autres
entreprises.
Les ratios servent à montrer une évolution, comparer la situation de l’entreprise à d’autres
entreprises, établir des tableaux de bord de l’entreprise et à confirmer un jugement sur
une affaire, d’une façon synthétique et résumée.
Les catégories de ratios sont :
 Les ratios de structures financière
 Les ratios de rentabilité (rentabilité d’exploitation, rentabilité économique et
rentabilité des capitaux investis)
 Les ratios de productivité
 Les ratios de rendement
 Les ratios d’exploitation
 Les ratios de gestion financière