Filière : Sciences Économiques et de Gestion « S5 »

Correction de l’examen de Gestion

Financière_Session : normale
Section : « 2 »
Nom : NAFIRI
Prénom : Brahim
Professeur : M. FIKRI
Numéro du Tel : 06 96 31 59 89 Année universitaire : 2023-2024

I. Cochez la bonne réponse

Retraitements nécessaires : pour porter une analyse neutre sur

les flux financiers réels de l’exercice de l’entreprise, on exclut
du TF tous les mouvements qui ne constituent pas des flux, tels
par exemple : écarts de conversion, écarts de réévaluation,
virements de compte à compte…

Les options semblent représenter des étapes générales d'un cycle de projet :
- Étude de faisabilité (étape initiale pour évaluer la viabilité du projet)
- Planification (développer un plan détaillé pour la mise en œuvre)
- Financement et mise en œuvre (obtenir les ressources nécessaires et mettre en
œuvre le plan)
- Évaluation et clôture (évaluer les résultats et clôturer le projet)

Stock moyen de marchandises

TE (Stock) = ----------------------------------------------- x 360
Coût d’achat des marchandises vendues

IP = 1 + VAN/I0  I0 = VAN/(IP – 1)
 I0 = 25 000 / 0,1 = 250 000 dh

Ses éléments constituent des ressources stables sauf le

remboursement des capitaux propres qui constitue un
emploi

II. Exercice 01
Un projet d’investissement de 75 000 DH dont la durée économique est 4 ans, permet d’obtenir successivement les
cash-flows suivants : 20 000 DH, 35 000 DH, 40 000 DH et 30 000 DH. Le taux d’actualisation est de 13%. (Les
valeurs sont arrondir au centième près)
Réponses :
VAN (13%) = - I0 + 20000*(1+t)-1 + 35000*(1+t)-2 + 40000*(1+t)-3 + 30000*(1+t)-4
VAN (13%) = - 75 000 + 20000*(1+13%)-1 + 35000*(1+13%)-2 + 40000*(1+13%)-3 + 30000*(1+13%)-4
VAN (13%) = 16 230,82
IP = 1+16 230,82 / 75000 = 1,22

1 2 3 4
Cash-Flows 20000,00 35000,00 40000,00 30000,00
CF actualisés 17699,12 27410,13 27722,01 18399,56
Cumul des CF act 17699,12 45109,25 72831,26 91230,82
3 année < DRC < 4 année  DRC = 3+ (75000 – 72831,26) / (91230,82 – 72831,26) = 3,11786936
ème ème

Soit 3 ans, 1 mois et 12 jours

Brahim NAFIRI 06 96 31 59 89 brahim.nafiri@gmail.com

VAN (22%) = - 75 000 + 20000*(1+22%)-1 + 35000*(1+22%)-2 + 40000*(1+22%)-3 + 30000*(1+22%)-4
VAN (22%) = 478,87

VAN (22,5%) = - 75 000 + 20000*(1+22,5%)-1 + 35000*(1+22,5%)-2 + 40000*(1+22,5%)-3 + 30000*(1+22,5%)-4

VAN (22,5%) = -267,98

22% < TIR < 22,5%  TIR = 22% + ((0 – 478,87) / (-267,98 – 478,87))*0,5%
TIR = 22,32%

III. Exercice 02

Éléments TE CP Besoin Dégagement

de MP 60 0,20 12
Stocks
de PF 15 0,82 12,3
Clients 12 1,20 14,4
(MP) 20% 30 0,04 1,2
TVA
(Autres charges) 10% 30 0,01 0,42
(MP) 45 0,24 10,8
FRS
(Autres charges) 45 0,15 6,93
TVA Facturée 20% 30 0,20 6
Salaires nets (26) 11 0,26 2,86
Charges sociales (14) 35 0,14 4,9
Totaux 40,32 31,49
BFRE Normatif en Nbre de Jrs = Besoin - Dégagement 8,83
BFRE normatif en DH = 245277,78 2,45%
Salaires net (65%) des charges de personnels = 40*65% = 26
Charges Sociales (35%) des charges de personnels = 40*35% = 14

Brahim NAFIRI 06 96 31 59 89 brahim.nafiri@gmail.com

 TRÈS BONNE CHANCE DANS LE PROCHAIN EXAMEN
CORDIALEMENT

Brahim NAFIRI 06 96 31 59 89 brahim.nafiri@gmail.com

Brahim NAFIRI 06 96 31 59 89 brahim.nafiri@gmail.com