Date de dpt : 15.06.2006 Niveau : BAC + 5 La gestion des risques bancaires
1 INTRODUCTION.................................................................................................................................................. 2 CHAPITRE I : LE SECTEUR BANCAIRE FRANAIS ET L`HARMONISATION INTERNATIONALE DE LA REGLEMENTATION BANCAIRE ...................................................................................................... 4 I. LE SECTEUR BANCAIRE FRANAIS : LA BANQUE, INTERMEDIAIRE FINANCIER ET ETABLISSEMENT DE CREDIT ................................................................................................................................................................ 4 A. Finance directe et indirecte ................................................................................................................. 4 1. La finance directe................................................................................................................................. 4 2. La finance indirecte ............................................................................................................................. 5 B. La banque, etablissement de credit ...................................................................................................... 6 II. LA REGLEMENTATION BANCAIRE............................................................................................................... 6 A. Le risque svstemique et la surveillance du secteur bancaire ............................................................... 7 1. Definition du risque svstemique........................................................................................................... 7 2. La necessite de surveiller le secteur bancaire...................................................................................... 8 B. La reglementation prudentielle............................................................................................................ 9 1. Le dispositif actuel ............................................................................................................................. 10 2. La reforme.......................................................................................................................................... 10 CHAPITRE II : LE DIAGNOSTIC DES RISQUES DANS LA BANQUE................................................... 14 I. LE RISQUE DE CONTREPARTIE ........................................................................................................................ 14 II. LE RISQUE DE LIQUIDITE............................................................................................................................... 15 III. LES RISQUES DE MARCHE ............................................................................................................................ 16 IV. LE RISQUE D`INSOLVABILITE....................................................................................................................... 16 CHAPITRE III : LA GESTION DU RISQUE DE CONTREPARTIE.......................................................... 18 I. EVALUATION DU RISQUE PAR L`APPROCHE TRADITIONNELLE ........................................................................ 18 II. LA CAISSE D`EPARGNE DES ALPES ET LES NOUVELLES REFORMES DE BALE II............................................. 19 III. LES CONSEQUENCES DES NOUVELLES DISPOSITIONS DE BALE II ................................................................. 22 A. Un nouvel atout de developpement pour les marches les moins risques................................................. 22 B. Les effets des nouvelles dispositions de Bale II sur la Caisse dEpargne des Alpes............................... 23 C. Les consequences dune prise en compte du risque sur la rentabilite des banques........................... 24 CHAPITRE IV : LE RISQUE DE TAUX D`INTERET ................................................................................. 26 I. DOMAINE ET DEMARCHE DE LA GAP ...................................................................................................... 28 A. Domaine de la GAP ........................................................................................................................... 28 B. La demarche de la gestion des actifs et passifs.................................................................................. 29 1. IdentiIication et mesure des risques ............................................................................................................... 30 2. Les previsions de taux d`intert et de change................................................................................................. 30 3. Les simulations .............................................................................................................................................. 30 4. Les decisions.................................................................................................................................................. 30 II. L`EVALUATION DU RISQUE DE TAUX D`INTERET...................................................................................... 31 A. La mesure du risque de taux par les impasses ................................................................................... 31 1. La maniIestation du risque de taux ................................................................................................................ 31 2. Les impasses de taux...................................................................................................................................... 32 B. Evaluation en valeur de marche ........................................................................................................ 33 1. Duration et mesure du risque de taux ................................................................................................................... 34 2. Value at Risk et mesure des risques de marche ................................................................................................... 36 III. LA COUVERTURE DU RISQUE DE TAUX ................................................................................................ 38 CONCLUSION.................................................................................................................................................... 39 ANNEXES......................................................................................................ERREUR ! SIGNET NON DEFINI. BIBLIOGRAPHIE............................................................................................................................................... 46 WEBOGRAPHIE................................................................................................................................................ 46
2 INTRODUCTION
La mondiaIisalion des echanges, Ies emergences de nouveIIes zones economiques a forle croissance, Ia course a Ia laiIIe des enlrerises muIlinalionaIes recIamenl des banques des rises de risques donl Ia nalure, Ia laiIIe el Ia comIexile differenl rofondemenl des raliques cIassiques du melier de banquier. Ainsi, Ia geslion des risques dans Ies banques a forlemenl augmenle au cours des dernieres annees. La geslion des risques couvre lous Ies oinls suscelibIes de oser robIeme dans une enlrerise. II s'agil, our ceux qui fonl de Ia geslion des risques Ieur melier, de savoir si un debileur eul lre dans I'incaacile de rembourser I'argenl emrunle ou si un marche risque de s'effondrer. La geslion des risques esl egaIemenl aeIee geslion de I'exosilion aux risques. IIIe esl definil seIon I'InlernalionaI IinanciaI Risk Inslule comme I'aIicalion de I'anaIyse financiere el de divers inslrumenls financiers au conlrIe el a Ia reduclion des lyes de risques seIeclionnes . Toul au Iong de ce memoire, nous anaIyserons Ia geslion des risques au sein d'une banque, du diagnoslic a Ia slralegie. CeIa nous menera a reondre aux queslions suivanles : QueIIes sonl Ies risques auxqueIs doil faire face une banque ` QueIIes sonl Ies slralegies mises en ouvre our y faire face` In d'aulres lermes, queIs sonl Ies inslrumenls qui Ieurs ermellenl de se couvrir conlre Ies risques idenlifies ` Il enfin, ces inslrumenls ermellenl-iIs I'inhibilion de ces risques ` Les banques aarliennenl a un secleur regIemenle el Ia slabiIile de ces elabIissemenls esl indisensabIe au bon fonclionnemenl de I'economie nalionaIe. C'esl ourquoi dans un remier lems nous resenlerons Ie secleur
3 bancaire franais el sa regIemenlalion. Nous viendrons ensuile a resenler Ies differenls risques auxqueIs une banque eul lre confronlee. Il enfin, dans Ies deux derniers chailres nous mellrons I'accenl sur Ies deux rinciaux risques qui fonl I'ob|el d'une geslion arlicuIiere : Ie risque de conlrearlie el Ies risques de marche.
4 (nvic 1 (nvic 1 (nvic 1 (nvic 1 : c .c.cv vn.vic {vn,vi. : c .c.cv vn.vic {vn,vi. : c .c.cv vn.vic {vn,vi. : c .c.cv vn.vic {vn,vi. c c c c nvnoni.vion nvnoni.vion nvnoni.vion nvnoni.vion incnvionvc vc v ccncnvion vn.vic incnvionvc vc v ccncnvion vn.vic incnvionvc vc v ccncnvion vn.vic incnvionvc vc v ccncnvion vn.vic
I, Le secteur buncuire frunuis : Iu bunque intermdiuire finuncier et tubIissement de crdit
A. A. A. A. Finance direcre er indirecre Finance direcre er indirecre Finance direcre er indirecre Finance direcre er indirecre
Celle dislinclion fondamenlaIe renvoie aux modes de financemenl d'une economie, c'esl-a-dire I'aIIocalion des ressources financieres a des emIois muIliIes. IIIe s'auie sur Ies deux rocessus de financemenl d'une economie. Les agenls a besoin de financemenl s'adressenl aux agenls a caacile de financemenl seIon deux modaIiles : 1. Lu flnunce dlrecte
La finance direcle esl egaIemenl aeIee finance desinlermediee ou economie de marches de cailaux car Ies agenls a besoin el caacile de financemenl enlrenl direclemenl en reIalion en se resenlanl sur des marches de cailaux. Les agenls a besoin de financemenl emellenl des lilres (aclions, obIigalions, Tilres de Creance NegociabIe) qui sonl souscrils ar Ies agenls a caacile de financemenl. Les deux arlies concIuenl un conlral de rl/emrunl sur Ie marche des cailaux dans IequeI eIIes s'accordenl sur Ie monlanl, Ia dale de remboursemenl el un laux d'inlerl. II y a donc un face a face des rleurs el emrunleurs sur Ie marche des cailaux qui assurenl I'aIIocalion des ressources financieres au financemenl des ro|els d'inveslissemenl.
5 2. Lu flnunce lndlrecte
Incore aeIee finance inlermediee car un inlermediaire financier s'inlercaIenl enlre Ies agenls a caacile de financemenl el Ies agenls a besoin de financemenl. Cel inlermediaire emrunle aux agenls a caacile de financemenl Ieur eargne. II va ensuile rler Ies cailaux ainsi coIIecles aux agenls a besoin de financemenl en Ieur roosanl des conlrals de credil. L'aIIocalion des ressources financieres lransile ar des inlermediaires financiers, d'ou I'aeIIalion d'economie d'endellemenl, Ies ro|els d'inveslissemenl elanl finances ar des credils bancaires. Le assage de I'economie d'endellemenl a I'economie de marches des cailaux esl a souIigner. Dans un conlexle de mondiaIisalion, iI a des consequences sur Ies condilions de fonclionnemenl des banques. In effel, I'inlernalionaIisalion des oeralions el I'inlerdeendance des marches revlenl our Ies banques deux dimensions. Iremieremenl, I'Iuroe bancaire el financiere devienl une reaIile avec Ie rocessus de convergence des syslemes bancaires el financiers. Ce rocessus esl encore Ius vrai our Ies marches que our Ies banques , iI esl acceIere ar I'Iuro fiduciaire qui, en surimanl Ie risque de change au sein des Ilals de I'Iurosysleme rend Ius urgenle Ia reaIisalion de I'Iuroe financiere. L'inlermedialion lradilionneIIe de biIan avec Ia coIIecle de dels aures de Ia cIienleIe el Ieur lransformalion en credils diminue dans I'aclivile bancaire car Ies rleurs el emrunleurs se resenlenl sur Ies marches de cailaux our Ies oeralions de Iacemenl el de financemenl.
6 B. B. B. B. La Lanque, eraLlissemen La Lanque, eraLlissemen La Lanque, eraLlissemen La Lanque, eraLlissemenr de credir r de credir r de credir r de credir
Celle aroche mel I'accenl sur Ia banque en lanl qu'inslilulion donl Ie slalul el Ies oeralions reIevenl d'une IegisIalion secifique, a savoir Ia Ioi du 24 }anvier 1984 reIalive a I'aclivile el au conlrIe des elabIissemenls de credil. Celle Ioi, aeIee Ioi bancaire a ele modifie a de nombreuses rerises el inlegre au Code monelaire el financier en 2000. IIIe definil un elabIissemenl de credil comme un elabIissemenl habiIile a effecluer des oeralions de banque ainsi que des oeralions connexes a Ieur aclivile. Iar oeralions de banque on enlend : Ia recelion de fonds du ubIic, Ia dislribulion de credil el Ia mise a disosilion el Ia geslion de moyens de aiemenl.
II, Lu rgIementution buncuire CoIIecle des dels, dislribulion de credils el mise a disosilion de moyens de aiemenls sonl Ies lrois calegories d'oeralions donl Ies banques onl Ie monooIe. IIIes sonl si essenlieIIes a I'economie que mme dans Ies regimes Ies Ius Iiberaux, un conlrIe des banques exisle. Les exemIes crises economiques amIifiees ar des crises bancaires ou financieres sonl nombreux : Ia crise de 1929 ou Ius recemmenl Ies difficuIles economiques renconlrees ar I'Argenline en 2002. Ainsi Ia regIemenlalion bancaire lrouve son fondemenl essenlieI : assurer Ia slabiIile du secleur bancaire ar Ia revenlion du risque syslemique.
7 A. A. A. A. Le ri Le ri Le ri Le risque sysremique er la sque sysremique er la sque sysremique er la sque sysremique er la surveillance du secreur Lancaire surveillance du secreur Lancaire surveillance du secreur Lancaire surveillance du secreur Lancaire
1. Deflnltlon du rlsque sstemlque Toul sysleme financier comrend lrois comosanles : Des marches des cailaux sur IequeI se reaIise Ie rocessus de finance direcle Un secleur bancaire qui assure Ie rocessus de finance indirecle Des syslemes de regIemenls qui ermellenl aux agenls economiques d'effecluer Ieurs aiemenls dans Ies meiIIeures condilions. Le risque syslemique esl issu d'une discordance enlre Ies comorlemenls des inlervenanls des differenls sous-syslemes el Ies mecanismes de reguIalion qui rovoque un desequiIibre generaI el de grande amIeur. La manifeslalion de ce risque esl Ia crise syslemique. Le desequiIibre iniliaI de I'un des sous-syslemes se roage a I'ensembIe du sysleme financier ar Ie |eu des reaclions en chaine. Iuis Ie desequiIibre s'elend a Ia shere economique el dans Ia mesure ou Ies banques fonl arlies des lrois sous- syslemes, eIIes sonl au cour du risque syslemique. Des rises de risques excessives ar Ies elabIissemenls de credil euvenl conduire a une crise de Iiquidile uis a une recession economique comme c'elail Ie cas de Ia crise asialique de 1997-1998 1 . In effel, une con|onclure economique soulenue couIee a un secleur bancaire lres concurrenlieI eul induire une baisse de Ia ercelion du risque syslemique ar Ies banques. La dislribulion du credil se deveIoe raidemenl au rix d'un risque de conlrearlie de Ius en Ius eIeve el du surendellemenl des emrunleurs. Celle dislribulion faciIe du credil esl favorabIe au deveIoemenl de buIIes
1 Une representation schematique de la crise est donnee en annexe 1.
8 secuIalives dans I'immobiIier ou sur Ie marche des aclions. Des Iors, loul evenemenl exogene au secleur bancaire rovoque une rise de conscience ar Ies banques du risque syslemique. Soil eIIes conlraclenl Ieurs offres de credil, soil eIIes augmenlenl Ies rimes de risques en ma|oranl Ies laux des credils. Dans I'un ou I'aulre cas, ceIa ourrail engendrer I'ecIalemenl des buIIes secuIalives , Ies debileurs des banques deviennenl insoIvabIes el enlrainenl dans Ieur chule Ies banques insuffisammenl cailaIisees. L'ecIalemenl d'une buIIe secuIalive, I'accroissemenl du nombre de defaiIIances d'enlrerises, Ies difficuIles auxqueIIes sonl confronlees cerlains elabIissemenls de credil euvenl causer une erle de confiance des cIienls des banques. CeIa ourrail rovoquer une ruee vers Ies guichels : Ies deosanls se resenlenl lous en mme lems our relirer Ieurs avoirs. Une anique bancaire s'ensuil el s'elend ar conlagion aux banques saines.
2. Lu necesslte de surtelIIer Ie secteur bunculre Iar surveiIIance on enlend, Ia fixalion des rescrilions adequales, Ia verificalion de Ieur aIicalion el Ia suervision du comorlemenl des elabIissemenls de credil. Avec I'emergence des marches financiers, des crises de Iiquidiles se sonl roduiles sur ces marches mellanl en eriI Ia slabiIile du secleur bancaire. Le rleur en dernier ressorl, c'esl-a-dire Ie Ionds Monelaire InlernalionaI, vienl uniquemenl en aide aux banques confronlees a une crise de Iiquidile el non a ceIIes donl Ia quaIile des aclifs esl delerioree. L'inlervenlion du IMI relabIil aIors I'equiIibre el evile Ia roagalion de Ia crise.
9 Les ouvoirs ubIics sonl inveslis de Ia mission d'assurer Ia slabiIile du sysleme bancaire soil en Ie conlrIanl direclemenl ar des rises de arlicialion ma|orilaire ou ar des nalionaIisalions, soil en favorisanl I'exislence d'elabIissemenl de credil de grande laiIIe moins fragiIes que ceux de laiIIe Ius modesle. La dimension favorise Ia division des risques el Ia disersion des dels minore Ie risque de Iiquidile. De Ius, Ia laiIIe rassure Ie deosanl ersuade que Ies ouvoirs ubIics ne ermellronl as Ia faiIIile d'une banque de grande laiIIe. Consideranl qu'iI esl referabIe de revenir Ies crises bancaires, Ia regIemenlalion aarail comme Ie mode rinciaI de surveiIIance des banques. Celle regIemenlalion a un domaine d'aIicalion de Ius en Ius Iarge. IIIe resenle a Ia fois un caraclere revenlif el curalif avec Ie lrailemenl reserve aux banques en difficuIles.
B. B. B. B. L LL La reglemenrarion prudenrielle a reglemenrarion prudenrielle a reglemenrarion prudenrielle a reglemenrarion prudenrielle Les lravaux du comile de Ie sonl rinciaIemenl orienles vers Ia revenlion des crises bancaires. Le deveIoemenl des marches el Ia gIobaIisalion des acliviles financieres conferenl au risque syslemique une dimension inlernalionaIe. Le Comile de Ie a donc mis I'accenl sur Ia necessaire cooeralion enlre auloriles monelaires des ays d'origine el d'accueiI afin d'exercer un conlrIe efficace sur Ies groues bancaires inlernalionaux. Les elabIissemenls de credil sonl lenus de resecler des normes de geslion deslinees a garanlir Ieur Iiquidile el Ieur soIvabiIile a I'egard des deosanls (.) ainsi que I'equiIibre de Ieur slruclure financiere. Le resecl de ces normes conduil a caIcuIer de nombreux ralios donl Ie ralio de soIvabiIile
10 nomme ralio Cooke. Ce ralio a ele inslilue en 1998 ar Ie comile de Ie el desline aux banques a aclivile inlernalionaIe. II fail aclueIIemenl I'ob|el d'une reforme. 1. Le dlsposltlf uctueI Le risque de credil esl encadre ar un ralio nomme ralio Cooke qui mel en reIalion : Au numeraleur, Ies fonds rores Au denominaleur, I'ensembIe des eIemenls d'aclif el de hors biIan affecles d'un coefficienl de onderalion. Ces coefficienls varienl de 0 a 100% avec : 0% our Ies creances sur Ies Ilals membres de I'OCDI , 20% our Ies creances sur Ies banques el Ies coIIecliviles IocaIes d'Ilals membres de I'OCDI , 50% our Ies creances a garanlies hyolhecaires (rls a I'immobiIier) el 100% our loules Ies aulres creances (credils a Ia consommalion el rls aux enlrerises) Ce ralio doil lre suerieur ou egaI a 8%.
2. Lu reforme Le comile de Ie a elabIil une regIemenlalion our Ies banques en maliere d'evaIualion el de mailrise des risques. L'idee defendue ar Ie second comile esl Ia necessile our chaque elabIissemenl de credil de disoser de fonds rores suffisanls our mailriser au mieux Ies risques qu'iI suorle. Le ralio MacDonough deviendra Ie successeur officieI du ralio. II conslilue Ie iIier 1 des lrois iIiers de Ie II :
La nouveIIe regIemenlalion imose aux banques de delenir un minimum de cailaux rores our couvrir Ies risques de credil, oeralionneIs el de marche. Les cailaux rores de Ia banque seronl affecles a Ia couverlure du risque de credil a hauleur de 85%, des risques oeralionneIs our 10% el des risques de marche our 5%. La norme Ie II modifie egaIemenl Ies melhodes d'evaIualion des risques.
Les risques euvenl lre evaIues seIon une upproche stundurd. CeIIe-ci reose sur des crileres exlernes. II s'agil de onderalions delerminees ar Ies reguIaleurs, d'evenlueIIes nolalions donnees ar Ies agences de raling el ar Ia anque de Irance. Le risque de credil el Ie risque oeralionneI euvenl lre mesures seIon celle aroche. In ce qui concerne Ie risque de credil, on considere Ie laux de defaul el Ie laux de erle evaIues ar Ie reguIaleur. Il our Ie risque oeralionneI, on se base sur Ie resecl des regIes de geslion el de conlrIe de risques. Les banques euvenl egaIemenl oler our des upproches busees sur des sstemes lnternes de notutlon our evaIuer Ies risques. Iour Ie risque oeralionneI, celle melhode reose sur Ie resecl slricl de crileres quaIilalif el quanlilalif. L'evaIualion du risque de credil esl quanl a eIIe basee sur |cpiicn jcn!aiicn el |cpiicn atanccc . L'elabIissemenl bancaire se serl de ses rores caIcuIs de robabiIile de defaul des conlrearlies auxqueIIes iI rle
Ralio MacDonough Ionds Iiopies iegIenenlaiies _ 8
Risques pondeies
12 dans I'olion fondalion , dans ceIIe dile avancee , eIIe uliIise des caIcuIs inlernes our I'ensembIe des aramelres a evaIuer. Si I'aroche slandardisee de mesure des risques esl sans doule aeIee a s'aIiquer encore dans des banques, Ies elabIissemenls bancaires onl desormais Ia ossibiIile d'evaIuer eux-mmes Ieurs risques a arlir des modeIes inlernes. L'ob|eclif de I'evaIualion inlerne des risques elanl de rendre Ies elabIissemenls resonsabIes du caIcuI du niveau de risques el des besoins en fonds rores qui en decouIenl. II esl imorlanl de noler que Ius on lend vers des aroches de nolalion comIexes moins Ies exigences en fonds rores sonl imorlanles. Le choix de melhodes de nolalion de quaIile confere aux banques une Ius grande aulonomie. Le comile de Ie II ne se resume as au seuI ralio MacDonough. II definil deux aulres iIiers de Ia regIemenlalion rudenlieIIe qui s'imoseronl aux elabIissemenls de credil.
Pi|icr 2, un prcccssus !c surtci||ancc pru!cniic||c II ermellra de verifier I'adequalion des fonds rores de chaque elabIissemenl el Ies rocedures d'evaIualion inlernes. Les banques devronl se doler de rocedures inlernes el fiabIes de conlrIe des risques, de maniere a verifier Ia comalibiIile sur un horizon de moyen lerme, de Ieurs fonds rores avec Ies niveaux de risques qu'eIIes se sonl fixees. De mme, eIIes doivenl ouvoir a|usler Ies fonds rores en fonclion de Ieur aclivile el de Ieur rofiI gIobaI de risque. Dans Ie mme lems, Ies auloriles de conlrIe examineronl Ies mecanismes inlernes de caIcuI des besoins en fonds rores.
13 Pi|icr 3, unc !iscip|inc !c narcnc In ralique, iI s'agil de lransferer au marche (inveslisseurs, agences de nolalion,.) une arlie des resonsabiIiles de conlrIe bancaire , Ie marche ouvanl se reveIer un |uge aussi erlinenl que Ie reguIaleur. Celle aroche necessile de Ia arl des banques, une informalion fiabIe sur Ies fonds rores delenus, Ieur aclivile, Ies risques suorles,. La ubIicalion reguIiere d'informalions de Ia arl des banques sur ces domaines ermellra aux differenls acleurs du marche d'evaIuer Ia caacile de Ia banque a demeurer soIvabIe en eriode de crise el delerminera Ies condilions auxqueIIes ceIIe-ci ourra oblenir ses cailaux.
14 (nvic 11 (nvic 11 (nvic 11 (nvic 11 : c vivno.i. vc. i.qvc. vvn. v vnqvc : c vivno.i. vc. i.qvc. vvn. v vnqvc : c vivno.i. vc. i.qvc. vvn. v vnqvc : c vivno.i. vc. i.qvc. vvn. v vnqvc
I, Le risque de contrepurtieZ II s'agil d'un risque inherenl a I'aclivile d'inlermedialion lradilionneIIe el qui corresond a Ia defaiIIance de Ia conlrearlie sur IaqueIIe esl delenu une creance. La banque subil aIors une erle en cailaI suerieur au gain qu'eIIe aurail u eserer sur celle mme conlrearlie non defaiIIanle. Chaque banque resenle un rofiI de risque differenl qui deend de ses acliviles el de Ia nalure des engagemenls. Iar exemIe, une banque de delaiI ne suorle as Ie mme risque qu'une banque d'inveslissemenl. De mme qu'une banque a aclivile inlernalionaIe el une banque a aclivile domeslique ne resenlenl as Ie mme rofiI de risque. Ce rofiI deend egaIemenl de Ia nalure des engagemenls : seIon Ie lye de credil accorde, Ia mobiIisalion de creances esl moins risquee que Ies credils de lresorerie , seIon Ia duree des credils accordes, ceux a courls lerme elanl consideres comme moins risques que Ies ceux a moyen/Iong lerme , seIon Ies garanlies donl sonl assorlis Ies credils. L'evaIualion de I'exosilion de Ia banque au risque esl faile au moyen de ralios uliIises dans Ia rofession : Ie laux de creances douleuses, egaI au raorl enlre Ies creances douleuses brules el Ies creances lolaIes brules ,
2 La notion de risque de contrepartie est reprise de Iaon plus detaillee dans le chapitre 3
15 Ie laux de rovisionnemenl des creances douleuses, egaI au raorl enlre Ies rovisions our creances el Ies creances douleuses brules , Ia charge du risque egaI au raorl enlre Ies dolalions annueIIes ma|orees des erles sur creances irrecouvrabIes el Ies creances douleuses. Si Ie numeraleur de ce ralio esl raorle au IN 3 , iI mesure aIors Ie col du risque de conlrearlie. Les banques communiquenl de faon Ius quaIilalive sur Ies ouliIs qu'eIIes mellenl en ouvre our mesurer Ie risque de conlrearlie, our Ie conlrIer el our Ie gerer ar une aIIocalion adequale des fonds rores, ar des lechniques comme Ia lilrisalion ou Ies derives de credil. De Ius, I'enlree en vigueur du ralio de soIvabiIile ermellra une homogeneisalion des syslemes de mesure du risque de conlrearlie.
II, Le risque de Iiquidit II s'agil egaIemenl d'un risque inherenl a I'aclivile d'inlermedialion lradilionneIIe uisque Ie lerme des emIois esl lou|ours Ius Iong que ceIui des ressources. Une banque incaabIe de faire face a une demande massive el imrevue de relrails de fonds emananl de sa cIienleIe ou d'aulres elabIissemenls de credil esl dile i||qui!c. II esl imossibIe de mesurer avec recision I'exosilion a ce risque car Ies biIans bancaires ne decomosenl as Ies aclifs el assifs ar echeance. De ce fail, Ies anaIysles financiers orlenl Ieur allenlion sur Ies oinls suivanls : Ies emIois el ressources sonl anaIyses seIon Ieur Iiquidile el exigibiIile reeIIe. Ainsi, Ies dels a vue sonl souvenl Ius slabIes
3 Produit Net Bnacaire
16 que Ies dels a lerme el Ies dels inlerbancaires sonl Ius voIaliIs que ceux de Ia cIienleIe. Ia quaIile de Ia signalure leIIe qu'areciee ar Ies marches de cailaux c'esl-a-dire son alilude a honorer ses echeances. La quaIile de Ia signalure deend de Iusieurs facleurs donl Ies Ius imorlanls sonl son aclionnarial, son raling, el Ia ercelion que Ies marches onl des risques auxqueIs eIIe esl exosee.
III, Les risques de murch Ce sonl des risques issus d'une evoIulion defavorabIe du rix d'un aclif negocie sur un marche. On dislingue lrois calegories de risque de marche corresondanl aux aclifs habilueIIemenl delenus ar une banque 4 : Ic risquc !c iaux issu de I'evoIulion a Ia hausse ou a Ia baisse des laux d'inlerl allaches a une creance ou une delle. Ic risquc !c cnangc resuIle d'une evoIulion defavorabIe du cours d'une devise dans IaqueIIe Ia banque delienl des creances el delles. Ic risquc !c pcsiiicn sur aclions Iie a I'evoIulion defavorabIe du cours des aclions figuranl dans Ie orlefeuiIIe-lilres d'une banque.
IV, Le risque d'insoIvubiIit II concerne Ia survie de Ia firme bancaire el esl Ia consequence de manifeslalion d'un ou Iusieurs des risques ci-dessus qu'une banque n'a as u revenir. L'insoIvabiIile d'une banque debule en generaI ar une crise de Iiquidile car des que Ies marches commencenl a se defier d'un elabIissemenl
4 La notion de risque de marche est reprise de Iaon plus detaillee dans le chapitre 4.
17 sur Ia base d'informalions verifiees ou as sur des erles eIevees, ceIui-ci ne eul Ius se refinancer. L'anaIyse de ce risque reose sur Iusieurs facleurs : Ia sc|i!iic jinancicrc !c |a |anquc, deend du monlanl des fonds rores qui consliluenl une securile en cas de risques evoIuanl de faon adverse. Ia qua|iic !c |aciicnnariai : une grande imorlance esl accordee a Ia silualion financiere des aclionnaires el aux incilalions que Ies auloriles de luleIIe ourraienl uliIiser our Ies obIiger a faire Ieur devoir. Ia p|acc !c |cia||isscncni !c crc!ii !ans |c sqsicnc jinancicr : iI esl evidenl que Ie risque d'insoIvabiIile resenle ar des banques de grande laiIIe esl moindre que ceIui des elabIissemenls de elile laiIIe. II ressorl que si I'anaIyse ermel de delerminer Ie rofiI de risque d'une banque el reerer Ies evenemenls qui Ies concreliseronl, iI esl Ius difficiIe de diagnosliquer avec recision Ies erles evenlueIIes que Ies banques suorleronl a I'occasion d'evenemenls comme en 2002 Ia faiIIile d'une enlrerise (Ie cas Inron) ou d'un Ilal (I'Argenline). D'ou I'imorlance du sysleme de conlrIe des risques el du niveau des fonds rores qui consliluenl Ies meiIIeurs remarls conlre I'insoIvabiIile. In generaI, Ies risques reeIIemenl encourus ar Ies banques sonl Ies risques de conlrearlie el de marche. C'esl ourquoi, loul au Iong de ce memoire nous ne mellrons I'accenl que sur ces deux risques.
18 (nvic 111 (nvic 111 (nvic 111 (nvic 111 : v c.ion vv i.qvc vc .oncvic : v c.ion vv i.qvc vc .oncvic : v c.ion vv i.qvc vc .oncvic : v c.ion vv i.qvc vc .oncvic
Toul au Iong de ce chailre, nous lrailerons de Ia geslion du risque des enlrerises. I, EvuIuution du risque pur I'upproche truditionneIIe IIIe reose sur Ie diagnoslic financier de I'enlrerise. CeIa asse ar : Ia cc||ccic !injcrnaiicns sur I'emrunleur ne se Iimile as seuIemenl aux comles annueIs, eIIe incIul egaIemenl Ia connaissance des marches el roduils sur IesqueIs Ie cIienl oere el Ia comrehension de Ia slralegie qu'iI deveIoe. Iana|qsc !c |a siiuaiicn jinancicrc !c |cnprunicur , Ie banquier elanl creancier, I'anaIyse du risque esl basee sur Ia soIvabiIile de I'emrunleur c'esl- a-dire sa caacile a rembourser ses delles exigibIes avec ses aclifs. Toulefois, celle anaIyse differe seIon que Ia demande de credil concerne I'exIoilalion ou I'inveslissemenl. S'iI s'agil d'un besoin de lresorerie a courl lerme, Ie banquier verifiera Ia soIvabiIile de I'enlrerise dans Ies mois a venir. L'anaIyse financiere se concenlre aIors sur Ia Iiquidile, Ia quaIile des aclifs el I'echeancier recelles - deenses. S'iI s'agil d'un besoin de financemenl issu du cycIe d'exIoilalion, I'anaIyse orlera sur Ies erseclives de deveIoemenl. In d'aulres lermes, iI faudra savoir si I'aclivile engendree ar I'inveslissemenl degagera une marge suffisanle our ermellre Ie remboursemenl des credils el Ie mainlien de I'equiIibre financier.
19 II, Lu Cuisse d'Epurgne des AIpes et Ies nouveIIes rformes de Ie II Conformemenl aux disosilions inlroduiles ar Ie comile de Ie II, Ie Groue Caisse d'Iargne (GCI) a I'obIigalion de roceder a I'evaIualion des risques qu'iI suorle el de ce fail de delenir des reserves en fonds rores necessaires our Ies couvrir. La Caisse NalionaIe des Caisses d'Iargne (CNCI) a mis en Iace une melhode d'evaIualion des risques qui Iui esl rore. Ainsi, a Ia melhode d'evaIualion dile slandard , Ie GCI a refere une melhode de nolalion inlerne dile lnternuI Rutlng Bused (IR) |ugee Ius efficace. La manifeslalion du risque de conlrearlie esl Ia resuIlanle des aramelres suivanls : Ia prc|a|i|iic !c !cjaui (ID) qui esl Ia robabiIile qu'une conlrearlie soil defaiIIanle dans un horizon lemoreI d'un an en generaI , Icxpcsiiicn cn cas !c !cjaui (IAD) qui reresenle Ie monlanl des risques sur une conlrearlie au momenl de Ia defaiIIance , Ia pcric cn cas !c !cjaui (LGD) qui lienl comle du laux de recouvremenl de Ia creance el de garanlies qui Iui sonl allachees. D'ou une erle allendue (IL) qui se caIcuIe ainsi : EL = PD EAD LGD Celle melhode (IR) consisle a caIcuIer our chaque cIienl une nole qui synlhelise Ie risque qu'iI fail suorler a Ia Caisse d'Iargne. Le groue a deveIoe des syslemes de nolalion des cIienls au niveau de chaque lye de marche (arlicuIiers, rofessionneI, enlrerises). L'ob|eclif de ces rogicieIs esl d'eslimer Ia robabiIile de defaul de Ia conlrearlie el Ia erle en cas de defaul. II revienl au charge d'affaire de saisir un cerlains nombres de donnees recises el exhauslives sur Ie cIienl.
20 2OO4 2OO5 VarIab!c dc rcntabI!It ct dc structurc Inpoilance du Chiffie d'Affaiie LvoIulion noyenne annueIIe du C.A Sliucluie el evoIulion des SIC Aulofinnacenenl nel ( des Ioyeis) RenlaliIile expIoillaion ( du C.A) Ioids des annuiles Iocalives dans Ies Ioyeis Lncouis cienaces douleuses el iiiecouvialIes Maige liule Iocalive ( des Ioyeis) VarIab!c dc structurc fInancIrc Inpoilance de I'aclif lolaI Inpoilance des fonds piopies sui Ie passif lolaI Inpoilance des delles financiies sui Ie passif lolaI Inpoilance el evoIulion du fond deiouIenenl Inpoilance des disponiliIiles el VMI sui Ie C.A
A arlir de ces informalions, Ie rogicieI dedie au marches des enlrerises el rofessionneIs mel en avanl Iusieurs noles qui lraduisenl ces caraclerisliques. Six noles (donl qualre eIemenlaires el deux comosiles) sonl allribuees el eIIes vonl de 0 a 9 el de X a Z. De 0 a 5 IavorabIe 6 ou 7 AccelabIe 8 Incerlain 9 Tres incerlain X Douleux Z Douleux comromis
21
Lu note de comportement bunculre lraduil Ie fonclionnemenl des comles, Ies engagemenls (soIde moyen, fIux,.) el Ies incidenls associes a une conlrearlie. Lu note flnunclere resuIle des donnees financieres des biIans el annexes, de I'inlerrogalion de fichiers anque De Irance (IIIN enlrerises el dirigeanls) el des colalions exlernes (COIACI). Lu note quuIltutlte rend en comle Ies donnees rores a I'enlrerise (dale de crealion, code NAI,.) el I'equiIibre financier du ro|el. A arlir de ces lrois noles, on oblienl Iu note dentlte. IIIe rend comle de Ia robabiIile de defaul du cIienl. Lu note dossler lraduil Ies engagemenls (lyes d'engagemenls, garanlies reues,.) incIuses dans Ie dossier el evaIue Ia erle en cas de defaul sur Ie dossier. Lu note u Ioctrol conslilue Ia nole finaIe el resuIle de Ia combinaison des deux recedenles. IIIe servira nolammenl a caIcuIer Ie col du risque el Ie monlanl des fonds rores requis. Conpoilenenl lancaiie Nole financiie Nole quaIilalive
Nole Lnlile TiluIaiie Nole dossiei
Nole a Ioclioi
22 Cel ouliI lenle d'evaIuer de maniere recise Ie risque Iie a chaque cIienl. II a un doubIe inlerl : Celle evaIualion des risques ermellra a Ia Caisse d'Iargne de definir une larificalion adalee our chaque cIienl el our chaque roduil. Le risque sera desormais ris en comle dans Ia facluralion roosee au cIienl. De Ius, eIIe ermellra a Ia Caisse de consliluer des reserves en fonds rores suffisanles our assurer une couverlure olimaIe de I'ensembIe des risques.
III, Les consquences des nouveIIes dispositions de Ie II A. A. A. A. Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques Un nouvel arour de developpemenr pour les marches les moins risques
Les nouveIIes exigences de Ie II ermellenl aux banques de roceder a une evaIualion des risques sur Ia base de melhodes inlernes. Ces aroches sonl Ius recises el conformes a Ia reaIile. Le risque esl desormais mieux evaIue. Iour Ies cIienls eu risques, ces melhodes inlernes de nolalion ermellenl de mellre en avanl un risque Ius faibIe que ceIui qui elail evaIue via une melhode slandard Iors des remieres direclives du comile de Ie. De Ius, Ies melhodes d'evaIualion sonl sohisliquees, comIeles el fiabIes. Ce qui exIique Ia baisse des onderalions des risques. Dans Ia regIemenlalion Cooke, un credil elail ondere a 100% queIque soil Ia silualion de I'enlrerise. SeuIes Ies adminislralions cenlraIes el ays de I'OCDI beneficiaienl d'une onderalion moindre. Avec Ie II, Ia onderalion reose sur une arecialion Ius fine du risque. IIIe va lre fonclion des caraclerisliques de I'emrunleur, de Ia nole qui Iui esl allribuee el de Ia slruclure du credil (monlanl, lye, sreles,.).
23 Le labIeau suivanl mel en avanl Ies onderalions aIiquees en fonclion de Ia quaIile de I'emrunleur : Nole AAA a AA- A+ a A- + a - + a - Ln dessous de - Ias de nole
Ces nouveIIes melhodes d'evaIualion des risques vonl ermellre au GCI d'olimiser I'aIIocalion des fonds rores en ne mellanl en reserves que ce qui esl necessaire.
B. B. B. B. Les effers des nouvelles disposirions de Les effers des nouvelles disposirions de Les effers des nouvelles disposirions de Les effers des nouvelles disposirions de Ble II sur la Caisse d'Epargne des Ble II sur la Caisse d'Epargne des Ble II sur la Caisse d'Epargne des Ble II sur la Caisse d'Epargne des Alpes Alpes Alpes Alpes
Les nouveIIes disosilions de Ie II aaraissenl reIalivemenl conlraignanles. La Caisse d'Iargne des AIes a ole our une evaIualion inlerne des risques (melhode IR). CeIa a necessile Ia mise en Iace de rocedures el d'ouliIs informaliques recis el erformanls afin de gerer au mieux Ies risques. De Ius, Ies coIIaboraleurs nolammenl Ies Charges d'Affaires, doivenl roceder a I'anaIyse de nombreuses donnees lanl quaIilalives que quanlilalives. Ainsi, au-deIa du disosilif informalique, iI y a un rocessus de formalion des Charges d'Affaires a I'uliIisalion des nouveaux ouliIs.
24 Les changemenls occasionnes ar Ie II sonl nombreux. Oulre ceux ciles dans Ie aragrahe recedenl, Ies nouveIIes disosilions aaraissenl comme une oorlunile d'arofondir sa connaissance des cIienls. In effel, our aIimenler Ies differenls aIicalifs mis a disosilion du reseau, iI esl desormais necessaire d'elabIir un queslionnemenl Ie Ius comIel el recis ossibIe. CeIa va des informalions Ies Ius basiques (slalul |uridique, code NAI, .) aux Ius imorlanles (Iiasse fiscaIe, labIeau de fIux de lresorerie revisionneI,.). Un queslionnaire quaIilalif esl egaIemenl mis en Iace, iI ermel de reondre a des queslions leIIes que : Ia IocaIisalion rofessionneIIe, I'exerience rofessionneIIe du dirigeanl,. II ressorl de celle melhode d'evaIualion inlerne de Ia rigueur el de Ia recision.
C. C. C. C. Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Les consequences d'une prise en compre du risque sur la renraLilire des Lanques Lanques Lanques Lanques
La reduclion des cailaux rores requis esl un oinl osilif our Ies banques d'aulanl Ius qu'eIIe conduil a I'ameIioralion de Ieur renlabiIile. On nole ROI (Relurn On Iquily) Ie coefficienl de renlabiIile des fonds rores :
II aarail cIairemenl qu'une baisse des cailaux rores enlraine une augmenlalion de Ia renlabiIile de Ia banque. enefice Nel ROL = Capilaux piopies
25 In oulre, cel indicaleur ne rend as comle du niveau de risque assume ar Ies elabIissemenls bancaires. Or Ia regIemenlalion de Ie II insisle sur Ia necessile de rendre en comle Ie risque dans Ia geslion quolidienne des banques. C'esl ourquoi iI esl convienl de considerer des ouliIs leIs que Ie Risk Ad|usled Relurn On CailaI (RAROC) our evaIuer Ia renlabiIile. In effel, ce ralio a our ambilion de onderer Ie rendemenl de chaque oeralion ar Ie risque qui Iui corresond el de Iui affecler des fonds rores a due concurrence. II vise donc deux ob|eclifs , i| icnic !cia||ir unc ncsurc unijcrnc !c |a pcrjcrnancc el cjjrc un cuii| jia||c pcur |a||ccaiicn !cs jcn!s prcprcs. In d'aulres lermes, Ie RAROC exrime Ie rendemenl des fonds rores economiques.
Ia nargc |ruic corresond a Ia marge degagee ar Ia Caisse d'Iargne sur Ie credil qu'eIIe oclroie a son cIienl. IIIe s'oblienl en faisanl Ia difference enlre Ie laux du cIienl el Ie laux de refinancemenl de Ia Caisse. Ia princ !c risquc esl evaIuee a arlir de I'eslimalion du laux de erle, de Ia robabiIile de defaul du cIienl el de I'exosilion en cas de defaul. Ic capiia| cccncniquc esl defini comme des fonds rores necessaires our couvrir Ies erles maximaIes.
Maige liule - Iiine de iisque RAROC
CapilaI Lcononique
26 (nvic (nvic (nvic (nvic 1( 1( 1( 1( : : : : c i.qvc vc vv_ vinc c i.qvc vc vv_ vinc c i.qvc vc vv_ vinc c i.qvc vc vv_ vinc
II eul lre defini comme Ie risque encouru en cas de varialion des laux d'inlerl du fail de I'ensembIe des oeralions de biIan el de hors-biIan, a I'excelion Ie cas echeanl des oeralion soumises aux risques de marche 5 . II exisle lrois sources rinciaIes de risque de laux d'inlerl dans un orlefeuiIIe bancaire : Le decaIage de voIume el d'echeance enlre Ies ressources a laux fixe el Ies emIois a laux fixe ainsi que Ie decaIage des dales de revision des laux aIiques our Ies eIemenls du biIan a laux variabIe (celle lechnique se nomme Rericing). Iar exemIe Ie risque se manifesle Iorsqu'une banque refinancanl un rl a Iong lerme a laux fixe ar un emrunl a laux variabIe fail face a une hausse brulaIe des laux. Le risque esl d'aulanl Ius eIeve que Ia roorlion d'aclifs a laux fixe esl imorlanle dans Ie biIan de Ia banque. Le decaIage qui eul exisler dans I'adossemenl des emIois el ressources a laux variabIe indexes sur des laux de marche differenls ou sur Ie mme laux, mais avec une dale de rericing differenle(ar exemIe Iuribor 3 mois conlre Iuribor 6 mois). Le risque se maleriaIise ar exemIe Iorsqu'un elabIissemenl de credil refinance un rl a laux variabIe (Iuribor + marge 1) ar des ressources remunerees a laux variabIe (Libor + marge 2). In suosanl ensuile un adossemenl en Iiquidile arfail, cel elabIissemenl reoil a chaque eriode un monlanl equivaIenl a Ia somme des marges (marge 1+ marge 2) au lilre de I'ensembIe
5 Revue de la stabilite Iinanciere, N 6, Juin 2005
27 indeendammenl de I'evoIulion des laux de marche. In revanche, I'elabIissemenl esl exose aux evoIulions du differenlieI de laux (Iuribor Libor). Le differenlieI enlre Ies deux laux eul changer de faon inallendue. L'exislence d'olions au sein de cerlains eIemenls de I'aclif, du assif ou hors-biIan. Une olion donne droil mais as I'obIigalion, d'acheler ou de vendre un inslrumenl ou un conlral financier. Une olion eul lre un inslrumenl financier a arl enliere (olion sur marche organise ou de gre a gre) ou lre incororee dans d'aulres inslrumenls. Iar exemIe, Iorsqu'un cIienl a Ia facuIle de rembourser ar anlicialion son rl, iI delienl une olion de remboursenl anlicie. La maleriaIisalion du risque de laux dans Ie comle de resuIlal inlervienl ar Ie biais de marge d'inlerl sur Ies oeralions bancaires. Une geslion efficace el rudenle de ce risque esl un facleur essenlieI de Ia quaIile de Ia geslion inlerne el de Ia soIidile des banques el de Ia slabiIile du sysleme bancaire. Au|ourd'hui, I'environnemenl de Ia geslion de ce risque evoIue raidemenl el |uslifie une allenlion accrue de Ia arl des suerviseurs bancaires : Toul d'abord, ares une Iongue eriode de laux slabiIises a des niveaux bas, un relournemenl de celle silualion serail suscelibIe de modifier Ies equiIibres exislanls el d'avoir un imacl sur I'exosilion des banques au risque de laux , Iar aiIIeurs, Ie cadre regIemenlaire evoIue (Ioi aulorisanl Ia remuneralion des dels a vue, laux d'eargne regIemenle) ,
28 Infin, Ies nouveIIes normes comlabIes IAS 6 euvenl avoir un imacl sur Ia Geslion Aclif Iassif (GAI) ou Assels LiabiIilies Managemenl (ALM) en angIais
I, Domuine et dmurche de Iu SAP L'ob|eclif rinciaI des oIiliques de geslion de risque de laux conduiles ar Ies grands groues bancaires franais esl de reduire Ieur exosilion au risque de laux d'inlerl. La GAI designe I'adalalion du rocessus de geslion de orlefeuiIIe ermellanl de faire face a diverses conlrainles Iiees aux engagemenls figuranl au assif du biIan d'un inveslisseur inslilulionneI (engagemenl a ayer des relrailes, des colisalions d'assurances,..). IIIe consisle a olimiser Ie couIe renlabiIile risque.
A. A. A. A. Domaine de Domaine de Domaine de Domaine de la GAF la GAF la GAF la GAF Cenlree sur Ia comosilion du biIan el du hors biIan qui enregislrenl Ies oeralions de banque ayanl une incidence sur Ia silualion aclive el assive, Ia GAI recouvre Iusieurs lches. IIIe a our mission de veiIIer aux equiIibres biIanlieIs en assuranl Ia cohesion enlre Ies grandes masses du biIan. La slralegie de deveIoemenl commande Ia nalure des emIoies el ressources, Ia oIilique d'inveslissemenl delermine Ie monlanl des immobiIisalions, Ies ralios rudenlieIs conlraignenl Ia slruclure du biIan en imosanl des fonds rores minimum el Ie mainlien de Ia Iiquidile.
6 International Accounting Standards
29 IIIe ermel egaIemenl d'assurer que Ies risques assumes sonl conformes aux references de Ia banque en Ia maliere, iI devienl indisensabIe de Ies evaIuer en se dolanl d'inslrumenls de mesure adales aux oeralions accomIies ar Ia banque. La GAI conlribue a cel egard a I'olimisalion du couIe renlabiIile - risque en rocedanl a des simuIalions de silualions adverses ermellanl de lesler Ia fragiIile de Ia banque ar Ia comaraison des fonds rores el de erles eslimees. Infin, Ia GAI s'efforce de reaIiser celle slruclure de biIan el de Ia mainlenir conforme aux exigences de Ia banque en geranl Ies risques el en Ieur affeclanl suffisammenl de fonds rores, loul en reservanl Ia renlabiIile lanl des aclifs que des fonds rores.
B. B. B. B. La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La demarche de la gesrion des acrifs er passifs La GAI rocede d'une demarche revisionneIIe que nous mellrons en evidence dans Ia figure ci-ares :
Idenlificalion des iisques Hypolhse de suivenance SinuIalions Ieiles eslinees Aveision poui Ie iisque Ionclion duliIile Decisions
30 1. ldentlflcutlon et mesure des rlsques Les osilions de Iiquidile, laux el change fournissenl une mesure de I'exosilion de Ia banque aux differenls risques. Celle mesure s'aIique a un horizon lemoreI delermine en synchronisalion avec Ia geslion budgelaire. 2. Les pretlslons de tuux dlntert et de chunge Differenles hyolheses sur Ies evoIulions fulures des laux d'inlerls el de change sonl effecluees. Ces hyolheses euvenl refIeler des evoIulions lres defavorabIes afin de lesler Ia fragiIile de Ia banque. 3. Les slmuIutlons Les osilions el Ies rix elanl delermines, on caIcuIe Ia marge d'inlerl revisionneIIe seIon Ies differenles hyolheses envisagees. Dans Ie cas du scenario Ie Ius adverse, Ie monlanl eslime des erles esl comare aux fonds rores de Ia banque. 4. Les declslons AIors que Ies lrois recedenles elaes revlenl un caraclere un eu mecanique, Ie choix de Ia bonne slralegie fera loule Ia difference car iI s'agil de choisir armi Ies differenles simuIalions non seuIemenl Ia Ius reaIisle mais aussi ceIIe qui engendrera Ia renlabiIile Ia Ius eIevee our un niveau de risque donne el ceIIe qui esl Ie Ius en adequalion avec Ies olions slralegiques de Ia banque.
31 II, L'vuIuution du risque de tuu d'intrt A. A. A. A. La mesure du risque La mesure du risque La mesure du risque La mesure du risque de raux par les impasses de raux par les impasses de raux par les impasses de raux par les impasses Le risque de laux esl ceIui ou une varialion des laux d'inlerl a un effel adverse sur Ia silualion alrimoniaIe el Ie resuIlal de Ia banque. II rovienl de Ia resence dans Ie biIan bancaire d'eIemenls de monlanls el de condilions de remuneralion differenles enlre laux fixe el laux variabIe ou enlre des laux variabIes a indexalions non idenliques. 1. Lu munlfestutlon du rlsque de tuux Le risque de laux se manifesle ar un effel rix, Ia Iiaison inverse enlre Ies laux d'inlerl el Ies eIemenls a laux fixe du biIan, el un effel - revenu en raison des nouveIIes condilions de remuneralion des eIemenls du biIan a laux variabIe. Ce qui exIique des rofiIs de risque de laux differenls. On dislingue deux osilions de laux corresondanl a deux rofiIs differenls :
Aclifs Iassifs Aclifs Iassifs
Pnsitinn cnurtc Pnsitinn !nnguc
SensilIes aux vaiialions de laux
SensilIes aux vaiialions de laux
SensilIes aux vaiialions de laux
SensilIes aux vaiialions de laux
32 Cerlains aclifs bancaires sonl Ius sensibIes que d'aulres aux modificalions de laux d'inlerls el ceIa en fonclion de Ia dale a IaqueIIe Ie laux qui Ieur esl allache se modifie. Les aclifs sonl aIors cIasses en fonclion de Ia dale a IaqueIIe de nouveIIes condilions de remuneralion seronl delerminees. On dil qu'une banque esl en pnsitinn cnurtc Iorsqu'eIIe delienl, our une echeance donnee, moins d'aclifs que de assifs sensibIes aux varialions de laux. Celle osilion esl : !cjatcra||c en cas de hausse de laux d'inlerl , jatcra||c en cas de baisse de laux d'inlerl Iar conlre, eIIe esl en pnsitinn !nnguc Iorsqu'eIIe delienl, our une echeance donnee, Ius d'aclifs que de assifs sensibIes aux varialions de laux. Celle osilion esl : !cjatcra||c en cas de baisse des laux d'inlerl , jatcra||c en cas de hausse des laux d'inlerl.
2. Les lmpusses de tuux Le rofiI d'echeances esl un labIeau qui cIasse Ies aclifs el Ies assifs seIon Ia dale a IaqueIIe Ies condilions de remuneralion sonl modifiees. II exisle aulanl de cIasses d'echeances que de dales de revision de laux. Les aclifs sans sliuIalion de laux comme Ies dels a vue sonl soil excIus du rofiI d'echeances si on considere que Ieurs mouvemenls sonl insensibIes a Ia varialion des laux ou au conlraire ris en comle dans Ie cas inverse. Les fonds rores euvenl lre anaIyses comme des assifs a laux fixe seIon Ie laux requis ar Ies aclionnaires.
33 Iour une cIasse d'echeance donnee, on caIcuIe ar difference enlre Ies assifs el aclifs, une imasse qui mel en evidence Ies defauls de concordance des echeances. Le rofiI d'echeance ermel egaIemenl de caIcuIer : un raiic !c scnsi|i|iic aux tariaiicns !c iaux qui our une echeance donne esl egaI a :
Un ralio egaI a 1 indique our I'echeance en queslion un arfail adossemenl des aclifs el assifs. Au conlraire s'iI esl inferieur a 1, ceIa corresond a une osilion courle el Iorsqu'iI esl suerieur, ceIa lraduil une osilion Iongue. Ic cci !unc tariaiicn a!tcrsc !cs iaux sur Ia marge d'inlerl el de ce fail revoir une varialion differenle our Ia remuneralion des aclifs el assifs.
B. B. B. B. Evaluarion en valeur de marche Evaluarion en valeur de marche Evaluarion en valeur de marche Evaluarion en valeur de marche Le rinciaI inconvenienl du caIcuI des imasses esl qu'iI esl cenlre sur Ia sensibiIile des marges d'inlerl aux modificalions de laux el qu'iI ne lienl as comle des varialions de vaIeur des aclifs el assifs bancaires induiles ar des modificalions de laux. L'aroche economique inlroduil Ia sensibiIile des aclifs el assifs bancaire en uliIisanl Ie concel de duralion. IIIe inlroduil egaIemenl I'incerlilude dans I'evaIualion des risques avec Ie concel de VaR (VaIue al Risk).
Aciifs scnsillcs au variaiions dc iau
Passifs scnsillcs au variaiions dc iau
34 1. Durutlon et mesure du rlsque de tuux La duralion fournil une mesure de Ia malurile reeIIe d'un aclif financier car eIIe lienl comle des dales el monlanls d'encaissemenl des fIux (ar exemIe Ies inlerls) avanl Ie remboursemenl du rinciaI. La duralion ermel egaIemenl d'evaIuer Ia sensibiIile de Ia vaIeur d'un aclif financier aux varialions de laux d'inlerl. IIIe esl donc bien adalee a Ia mesure du risque de laux. La duralion (D) corresond a Ia vaIeur aclueIIe, onderee ar Ia duree, de lous Ies fIux engendres ar un aclif financier ou encore a Ia malurile moyenne de lous Ies fIux, onderes ar Ieur vaIeur aclueIIe, engendres ar cel aclif.
Avec n aIIanl de 1 a N : duree de vie en annee In : vaIeur du fIux financier a I'annee n i : laux d'inlerl
La sensibiIile de Ia vaIeur de marche d'un aclif financier, I0, a Ia varialion du laux d'inlerl esl une fonclion de Ia duralion el Ie signe moins refIele Ia Iiaison inverse laux rix de I'aclif.
nFn _ (1i) n D Fn _ (1i) n
35 IxemIe : CaIcuI de Ia duralion el de Ia sensibiIile d'un credil d'un monlanl de 1000 C au laux d'inlerl de 8% remboursabIe in fine dans 5 ans.
n I VaIeui aclueIIe de I au laux de 8 VaIeui aclueIIe de I pondeiee pai n 1 8O 74,O7 74,O7 2 8O 68,59 137,17 3 8O 63,51 19O,52 4 8O 58,8O 235,21 5 1O8O 735,O3 3 675,15 1 OOO,OO 4 312,13
La duralion esl egaIe 4312,13 / 1000 4,31 annees, ce qui signifie que comle lenu des inlerls erus, Ia banque recuere sa mise de fonds au boul de 4,31 annees au Iieu des 5 annees indiquees. La sensibiIile dans Ie cas d'une augmenlalion du laux d'inlerl de 8% a 8,5% equivaudra a ceci : - 4,31 (0,005 / 1,08) -1,99 % La vaIeur de marche du credil diminue de 1,99% el asse a 980,10 C
La duralion elanl addilive, on caIcuIe Ia duralion de I'aclif d'un biIan de banque en addilionnanl Ia duralion des differenls aclifs onderes ar Ieur imorlance reseclive dans Ie lolaI de I'aclif el de Ia mme maniere Ia duralion du assif. On en ressorl I'ecarl de duralion du biIan bancaire.
Ecart dc duratinn = ED = (DA X DP)
DA, duralion de I'aclif , DI, duralion du assif ,
36 \, coefficienl reresenlalif de Ia arl des assifs sensibIes au risque de laux dans Ie biIan. Trois cas de figure euvenl aIors lre dislingues dans Ie lolaI du biIan :
Silualion en cas de : Hausse de laux aisse de laux Icarl de duralion > 0 Icarl de duralion < 0 Icarl de duralion 0 DefavorabIe IavorabIe neulre IavorabIe DefavorabIe neulre
La baisse de laux esl une silualion favorabIe our Ia banque a ecarl de duralion osilif car I'aclif s'arecie d'avanlage que Ie assif el inversemenl en cas de hausse de laux , La hausse de laux esl une silualion favorabIe our Ia banque a ecarl de duralion negalif car I'aclif se derecie moins que Ie assif , Un ecarl de duralion egaI a 0 neulraIise Ie risque de laux uisque Ia vaIeur des aclifs el assifs evoIue dans Ies mmes roorlions. Celle egaIile esl aeIee innunisaiicn conlre Ie risque de laux. Comme our Ies imasses, des mises a |our reguIieres sonl necessaires car loule varialion dans Ia slruclure des laux modifie Ia duralion
2. VuIue ut Rlsk et mesure des rlsques de murche La melhodoIogie de Ia VaR a ele deveIoee ar Ia banque }I Morgan sous Ie nom de Riskmelrics au debul des annees qualre-vingl dix. IIIe a ele mise au oinl dans un remier lems our mesurer I'exosilion aux risques de marche du orlefeuiIIe de negocialion d'une banque. La regIemenlalion
37 bancaire I'a ensuile relenue our Ia surveiIIance de ces risques. De ce fail, Ia VaR esl uliIisee our Ia geslion des risques dans Ies elabIissemenls de credil el egaIemenl our delerminer Ie niveau de fonds rores caabIe de couvrir Ies risques de marche. IIIe aorle une reonse a Ia queslion de savoir Ies erles maximaIes que suorlera Ia banque si Ie rix des aclifs comosanl Ie orlefeuiIIe de negocialion baisse. C'esl un quanliIe d'une dislribulion de rofils el de erles dans un lems donne. Iour un horizon donne, ar exemIe 10 |ours, (cel horizon devrail corresondre au Ias de lems necessaire our vendre Ies lilres) , Dans un inlervaIIe de confiance donne, en generaI enlre 90% el 99% , On eslime Ies erles maximaIes sur Ie orlefeuiIIe Ainsi, si Ia VaR d'un orlefeuiIIe esl eslimee a 50 miIIions d'euros, a horizon de 10 |ours el avec un inlervaIIe de confiance de 99%, ceIa signifie que d'ici 10 |ours, Ie liluIaire du orlefeuiIIe ne erdra as Ius de 50 miIIions d'euros dans 99% des cas. A I'inverse, dans 1% des cas, Ia erle eul lre suerieure a 50 miIIions d'euros. Iour mellre en ouvre celle melhode, Ia banque doil : Disoser de series hisloriques suffisammenl Iongues sur Ie rix des aclifs comosanl Ie orlefeuiIIe ainsi que sur Ies laux conslales sur Ies marches. Donnees indisensabIes our evaIuer Ia voIaliIile d'un aclif ou sa sensibiIile , Iroceder a un reerage des osilions qui comosenl Ie orlefeuiIIe our mellre en evidence Ies variabIes de marche auxqueIIes Ies aclifs sonl sensibIes , Iour eslimer Ies rix el laux fulurs du marche, s'auyer sur des hyolheses concernanl Ia dislribulion de robabiIile de ces aramelres : Ia
38 dislribulion suil une Ioi, soil eIIe reroduil des mouvemenls asses conslales, soil eIIe reroduil des nombres au hasard.
III, Lu couverture du risque de tuu Iour gerer Ie risque de laux, Ies risk managers s'efforcenl d'ameIiorer I'immunisalion de Ia banque en fonclion de Ieurs revisions d'evoIulion des laux d'inlerl ou bien iIs couvrenl Ies osilions de laux sur Ies marches derives. On dislingue Ia macro couverlure de Ia micro couverlure : La remiere vise a comenser Ia osilion de laux gIobaIe d'une banque mesuree ar son ecarl de duralion grce a une rise de osilion inverse sur Ie marche Il Ia deuxieme esl effecluee oeralion ar oeralion. La roleclion du risque esl conslruile en revoyanl our chaque eIemenl du biIan une couverlure adalee.
39 ConcIusion
A arlir de fin 2006 el aclueIIemenl our Ies banques qui onl de|a mis en Iace Ies nouveIIes disosilions Ie II, Ia oIilique d'oclroi de credil sera revue dans Ie cadre d'une meiIIeure aIIocalion des fonds rores. IIIes ourronl affecler a chaque nouveIIe demande de credil une nolalion individuaIisee, suivanl Ie monlanl du rl el egaIemenl en fonclion des aramelres leIs que Ia robabiIile de defaul ou Ia erle en cas de defaul rore a chaque ro|el ou a chaque enlrerise. La nole ainsi conslruile esera Ius ou moins Iourd dans Ie caIcuI du ralio MacDonough el incilera Ies banques a Ius ou moins de rudence. On asse aIors d'une aroche forfailaire avec Ie ralio Cooke a une aroche differenciee. Ce sonl Ies risques reeIs qui sonl ris en comle au cas ar cas ar Ies elabIissemenls de credil. Cerlaines enlrerises ourronl faire vaIoir Ieur soIidile financiere our acceder dans de meiIIeures condilions aux credils bancaires landis que d'aulres seronl au conlraire enaIisees. II en ressorl Ia necessile our Ies enlrerises de mieux se faire connailre aures de Ieurs banquiers en Ieur fournissanl Ies documenls Ies Ius lransarenls ossibIe. La reIalion Iianl I'enlrerise el sa banque esl au cour du disosilif Ie II. Des informalions inadequales ou un manque de lransarence ourraienl se reerculer negalivemenl sur Ia nolalion du credil. Ie II a suscile de rofondes modificalions lanl au niveau des aIicalifs inlernes qu'au niveau organisalionneI. On remarque aIors : |a rcjcnic !cs Sqsicncs !|njcrnaiicn qui ermel a ce |our une meiIIeure geslion du risque du fail des noles allribuees el de I'archivage des informalions sur Ies cIienls ,
40 un circuii !ccisicnnairc qui a ctc|uc, c'esl-a-dire qu'a ce |our iI exisle une searalion nelle enlre Ia direclion commerciaIe el Ia direclion chargee de Ia geslion des risques. Ces changemenls devraienl ermellre aux banques d'aboulir a : un assainissemenl de Ieur orlefeuiIIe , une meiIIeure aIIocalion de Ieurs fonds rores , une moduIalion de Ia larificalion des credils en fonclion de Ia nole Ie II. Les laux aIiques sur des rls consenlis aux condilions du marche euvenl lre revus a Ia baisse en fonclion de Ia nole Ie II oblenue. Neanmoins, indeendammenl de son deslinalaire, loul concours suIemenlaire accroil Ie risque de conlrearlie lolaI de Ia banque el necessile une aroche gIobaIe qui conslilue un asecl de Ia oIilique de credil. Celle oIilique se lraduil ar une muluaIisalion des risques el/ou Ia rise de garanlies ersonneIIes. Iour ce qui esl du risque de laux d'inlerl, une geslion deficienle de ceIui-ci eul susciler des robIemes de mme nalure que Ie risque de conlrearlie. II fail arlie des risques ma|eurs inherenls a I'aclivile bancaire. In effel, une rise excessive de ce risque ou maI conlrIee ou encore une mauvaise anlicialion des changemenls de I'environnemenl euvenl consliluer une menace our I'equiIibre financier des elabIissemenls de credil. Le rIe d'inlermediaire financier des elabIissemenls de credil Ies exose au risque de laux, en finananl des aclifs de Iong lerme avec des dels ou d'aulres formes de financemenl a courl lerme. L'ob|eclif rinciaI des oIiliques de geslion de risque des grands groues bancaires franais esl de reduire Ieur exosilion au risque de laux d'inlerl. C'esl I'un des ob|eclifs de Ia
41 Geslion Aclif Iassif. Le risque de laux n'esl as necessairemenl couverl en sa lolaIile. Une des fonclions de Ia GAI esl |uslemenl de decider s'iI faul ou non el a queIIe roorlion se couvrir conlre Ies imasses de laux. Deux grandes modaIiles sonl mises en ouvre ar Ies elabIissemenls de credil en maliere de slralegie de couverlure : Ia macro couverlure (mise en ouvre ar Ies banques d'inveslissemenl el de financemenl) el Ie micro couverlure adalee aux banques de reseau. De mme, our Ie risque de conlrearlie, Ies banques deIoienl des ouliIs qui Ieur ermellraienl de se couvrir conlre Ia defaiIIance d'une conlrearlie. Il ce ar Ie biais de garanlies rises sur Ies emrunleurs ou ar Ia muluaIisalion des risques.
42
43 Envolee du $ par rapport au Taux dinleil eIeves poui soulenii Ie taux de change Taux de change fixe des nonnaies pai iappoil au $ Risque de change non appaienl Lnliee de capilaux eliangeis Disliilulion excessive de ciedils pai Ies lanques Suichauffe Lcononique Hausse des couis louisieis aisse des expoilalions RaIenlissenenl econonique FuItc dcs CapItaux Deleiioialion de Ia laIance des paienenls Deciochage des nonnaies Ciises lancaiies Kiash louisiei el innoliIiei Aol 1998 : La Russie Aulonne 1998 : Aneiique Laline Aulonne 1998 : Iays deveIoppes Avant 1997 L`Euphorie 1997 La crise 1998 La contagion DevaIualion du RoulIe Moialoiie des delles IaiIIiles lancaiies Kiash louisiei Ciises lancaiies aisse des naiches louisieis L a
c i o i s s a n c e
n o n d i a I e
s e
i a I e n l i l
Anncxc 1 : La ciise asialique
44 Anncxc 2
Schena decisionnaiie
Niveau des encouis Nole Ie II Seconde Iecluie
De O a 7 Unile independanle des chaiges daffaiies ou niveau deIegalaiie ou hieiaichique supeiieui
Niveau 1
8 ou 9 Diieclion des engagenenls (2 ne Iecluie) + conile de ciedil (decision)
De O a 7 Diieclion des engagenenls (2 ne Iecluie)
Niveau 2
8 ou 9
Niveau 3
De O a 7 8 ou 9
Diieclion des engagenenls (2 ne Iecluie) + conile de ciedil (decision)
45 Anncxc 3
|cs diffcrcn|cs ins|anccs dc dccisicn c| dc surtci||ancc dcs risqucs
Lc dIrcctnIrc
Lc cnmIt d'audIt : II se ieunil liinesliieIIenenl. II assuie, poui Ie conple du ConseiI dOiienlalion el de SuiveiIIance, un iepoiling ieguIiei de IevoIulion gIolaIe du iisque el du iespecl des Iiniles.
Lc cnmIt dcs rIsqucs : II se ieunil liinesliieIIenenl ou pIus fiequennenl en cas de lesoin. II esl conpelenl sui IensenlIe des iisques poui : pioposei au Diiecloiie Ia fixalion des Iiniles de iisques el Ia ievision peiiodique du disposilif dexcIusion ou de Iinilalion dinleivenlion sui Ies secleuis daclivile degiades Iappiecialion de Ia peifoinance de Ia naliise du iisque Ia suiveiIIance du iespecl des Iiniles Ia ievision peiiodique des excIusions de financenenls (secleuis, lype de cIienlIe, daclivile)
Lc cnmIt dc crdIt : iI se ieunil une fois pai senaine el slalue sui Ies dossieis de ciedil hois de Ia deIegalion conneiciaIe. La decision ou Iavis de conile esl piis pai Ie piesidenl du conile dans Ie cadie de ses deIegalions.
Lc cnmIt dc prnvIsInns : iI se ieunil liinesliieIIenenl el a poui iIe : Ia decision daiguiIIage sui Ies gios dossieis Ia decision el Iappiecialion du niveau du piovisionnenenl
Lcs cnmIts dc survcI!!ancc dcs rIsqucs : iIs se ieunissenl liinesliieIIenenl el onl poui iIe Ia suiveiIIance : des acliviles de Ia lanque de delaiI des acliviles financiies
46 BibIiographie
Gcs|icn dc |a oanquc, 4 ne edilion, SyIvie de Couisseigues, DUNOD
Op|icns, ccn|ra|s a |crnc c| gcs|icn dcs risqucs . ana|qsc, cta|ua|icn c| s|ra|cgic, 2 ne edilion, eIIaIah MONDHLR, Sinon YVLS
A|M |ccnniqucs pcur |a gcs|icn ac|if-passif, Dupie el LI alsiii, LSKA
Rctuc dc |a s|aoi|i|c financicrc, n6 juin 2OO5
|a gcs|icn dc risqucs financicrs, Thieiiy RONCALLI
Webographie
vvv.canlisle.info vvv.Ialiilune.fi vvv.Iesechos.fi vvv.lanque-fiance.fi Sile inlianel du Cioupe Caisse dLpaigne hllp://enliepiises.lnppaiilas.fi
Licences Creative Commons Quelle est la qualification juridique des documents-type Creative Commons ? Les documents Creative Commons sont des contrats-type qui permettent lauteur de communiquer au public les conditions dutilisation de son uvre. Ce sont des offres ou pollicitations, loffre tant dfinie comme la manifestation de volont () par laquelle une personne propose une ou plusieurs autres (dtermines ou indtermines) la conclusion dun contrat certaines conditions (1). On peut qualifier ces offres de contrats excution successive et de concession de droit dusage. Elles sont fournies titre dinformation gratuitement par Creative Commons et nimpliquent aucun transfert des droits de proprit intellectuelle (2). Elles ne peuvent donc pas tre qualifies de vente ou de cession. La qualification de prt usage ou de commodat adresse les biens qui doivent tre restitus, ce qui na gure de sens dans le cas de biens immatriels. Le louage de chose incorporelle ou licence (location dun meuble incorporel en droit de la proprit intellectuelle) est dfini larticle 1709 du Code Civil comme un contrat par lequel l'une des parties s'oblige faire jouir l'autre d'une chose pendant un certain temps, et moyennant un certain prix que celle-ci s'oblige de lui payer . Le prix payer nentrane ici aucune rmunration, mais les obligations qui psent sur lAcceptant laissent penser que la personne qui offre une uvre sous de telles conditions en retire des avantages. Le respect de la destination et lusage de la chose loue en bon pre de famille fait partie des rgles communes aux baux des maisons et des biens ruraux. La qualification de licence, sous-catgorie de contrats, est traditionnellement rserve la proprit industrielle (licence de brevet ou de marque) et aux logiciels, et nest pas employe en proprit littraire et artistique. Cependant, ce terme est communment utilis pour nommer les Creative Commons licenses, sous l'influence du terme amricain et du concept de "licences libres" : licence GNU GPL, Licence Art Libre... La nouveaut de ce type doffre peut enfin amener la qualification de contrat innomm.
Quelle est la validit des licences Creative Commons au regard du formalisme franais des contrats de droit dauteur ?
Le formalisme des contrats de cession de droits de proprit littraire et artistique (CPI L. 131-3) peut sappliquer aux licences ou autorisations dutilisation (3). Celles-ci doivent dcrire de manire prcise le domaine d'exploitation, soit ltendue, la destination, le lieu et la dure des droits concds. Larticle 3 des licences Creative Commons numre ltendue des droits proposs : la reproduction de luvre seule ou incorpore dans une uvre dite collective, comme une publication priodique, une anthologie ou une encyclopdie , au sens de larticle L. 121.8 du CPI, voire modifie en vue de former certaines uvres dites drives : traductions, les arrangements musicaux, les adaptations thtrales, littraires ou cinmatographiques, les enregistrements sonores, les reproductions par un art ou un procd quelconque, les rsums, la distribution dexemplaires ou denregistrements desdites uvres, au sens du CPI, article L. 122-4, seconde phrase.
La dure (toute la dure lgale de protection de luvre, telle quelle est dfinie aux articles L. 123, L. 132-19, L. 211-4) et ltendue (le monde entier) sont galement identifies. Quant la destination, elle est clairement reprable dans lintention de lauteur de contribuer un fonds commun en autorisant certaines utilisations gratuites de son uvre. La cession des droits de reproduction et de reprsentation titre gratuit est permise larticle L. 122-7 du CPI. On prcisera que les sous-licences sont explicitement interdites dans les documents Creative Commons, tre titulaire dun droit dusage ne confre pas au bnficiaire dune licence Creative Commons le droit de cder ces droits. Le bnficiaire ne pourra distribuer l'oeuvre ou la communiquer au public que sous les mmes conditions sous lesquelles il l'a reue. Le terme bnficiaire et non pas le terme licenci a t retenu pour dsigner dans la traduction franaise la personne qui accepte loffre. Ce choix marque une volont de confirmer cette interdiction et peut ainsi favoriser ainsi le consentement clair de lacceptant. Larticle 3 de la version originale prvoit que Les droits mentionns ci-dessus peuvent tre exercs sur tous les supports, mdias, procds techniques et formats, quils soient connus aujourdhui ou mis au point dans le futur. Larticle L. 131-6 accepte la clause d'une cession qui tend confrer le droit d'exploiter l'oeuvre sous une forme non prvisible ou non prvue la date du contrat. . Elle doit tre expresse , ce qui est le cas dans la version originale des licences. Mais tant donn quelle doit galement stipuler une participation corrlative aux profits d'exploitation , la phrase a t carte de la version franaise, linstar de la solution retenue par les traducteurs allemands conformment larticle 31.4 de la loi allemande sur le droit dauteur de 1965, plus stricte, qui interdit lexploitation sous une forme non prvisible. Si les cessions peuvent tre consenties titre gratuit, larticle L131-3 du CPI prvoit que les adaptations audiovisuelles doivent prvoir une rmunration. Cependant, la jurisprudence (4) a admis la validit dune cession des droits dadaptation audiovisuelle mme si aucune rmunration ntait stipule, la contrepartie tant fournie par la publicit faite louvrage, uvre prexistante. Lintention de lauteur dobtenir une diffusion et une distribution de son oeuvre sous Creative Commons plus large peut tre interprte comme le souhait d'une plus grande notorit grce aux copies et aux diffusions qu'effectueront les Acceptants, sans exiger une exploitation conforme aux rgles spcifiques dun contrat ddition, ni tre li par un contrat d'exclusivit avec un producteur.
Lautorisation dadaptation audiovisuelle ne doit-elle pas figurer dans un contrat crit distinct de celui qui autorise les autres actes ? Daprs larticle L113-4, luvre composite est la proprit de lauteur qui la ralise, sous rserve des droits de lauteur de luvre prexistante . Larticle L131-4 alina 3 stipule que les cessions portant sur les droits dadaptation audiovisuelle doivent faire lobjet dun contrat crit sur un document distinct du contrat relatif ldition proprement dite de luvre imprime . On peut se demander si le choix de loption qui autorise les modifications ne contraindrait pas recourir deux contrats Creative Commons spares, de manire respecter cette disposition qui vise protger lauteur en lui faisant prendre conscience du fait quil sagit de deux actes de cession bien diffrents. La rponse est non car les licences Creative Commons ne sont pas assimilables des contrats ddition au sens de larticle L132-1 du CPI : elles ne prvoient pas dobligation pour le
bnficiaire correspondant la charge pour lditeur dassurer la publication et la diffusion des exemplaires dont la fabrication est autorise.
Quelle est la validit des offres Creative Commons vis--vis du droit gnral des obligations ?
Labsence de signature nest pas le signe dune absence de consentement ou dinformation sur lobjet et la nature de lengagement contractuel. Il est en effet obligatoire daccompagner toute reproduction ou communication de luvre dune copie ou dun lien vers le texte Creative Commons qui la gouverne. Il est prcis dans lobjet du contrat que lexercice sur luvre de tout droit propos dans ladite offre vaut acceptation tacite de celle-ci, limage des licences dutilisation de logiciels qui prennent effet louverture de lemballage du disque dinstallation. On peut infrer de larticle 1985 du Code Civil relatif au mandat que le commencement de lexcution du contrat propos par le destinataire de loffre rvle son acceptation (5). La personne qui propose de contracter, lauteur au sens de larticle 113 du CPI, garantit dans larticle 5a quelle a bien obtenu tous les droits ncessaires sur luvre pour tre en mesure dautoriser lexercice des droits confrs par loffre. Elle sengage ne pas transmettre une uvre constitutive de contrefaon ou datteinte tout autre droit de tiers (autres titulaires de droits ou socits de gestion collective qui auraient pu tre mandates, ou tout autre tiers), et permettre une jouissance paisible ceux qui en accepteront les termes. Cependant, la version originale 2.0 des textes Creative Commons (notre travail de traduction et dadaptation portait jusquen mai 2004 sur la version originale 1.0) prvoit que cette clause de garantie deviendra optionnelle. Une telle exclusion de garantie pourrait tre juge sans valeur en cas de dommage. La responsabilit dlictuelle tant dordre public, elle aura vocation sappliquer par dfaut, mme sans mention explicite : la responsabilit de loffrant est alors dfinie par la lgislation applicable. Enfin, proposer des textes en langue franaise nest pas seulement plus commode pour les utilisateurs franais, mais rpond galement limpratif dutiliser la langue franaise dans le cadre de relations avec des salaris ou des consommateurs (6) dans un contexte professionnel priv ou public.
Les contrats Creative Commons sont-ils compatibles avec le droit moral, norme imprative ?
Droit la paternit
Nest-il pas obligatoire de choisir loption Paternit ? (On notera que loption Paternit devient obligatoire partir de la version 2.0.) On pourrait en effet penser que loption Non Attribution, qui nimposait pas dindiquer la paternit de luvre, ne pouvait pas tre choisie en droit franais car le droit la paternit, prrogative de droit moral, est inalinable. La mme question est souleve par larticle 4.a qui permet lOffrant de demander lAcceptant de retirer de luvre dite Collective ou Drive
toute rfrence au dit Offrant. Effectivement, un contrat qui imposerait lauteur de renoncer dfinitivement son droit au nom, en change dune contrepartie financire ou non, serait nul. La jurisprudence relative aux contrats dits de ngre o lauteur rel crit un ouvrage pour autrui, et sengage renoncer tre identifi comme auteur auprs du public, est stable : lauteur rel pourra toujours se faire reconnatre comme auteur (7). Les documents Creative Commons nimposent pas une renonciation dfinitive, mais permettent une renonciation provisoire et une clarification (8). Lauteur pourra toujours faire reconnatre sa paternit. En revanche, ce droit lanonymat ne doit pas donner lieu de fausses attributions de paternit, notamment dans le cas o lutilisateur-auteur indiquerait un autre nom que le sien, ou sapproprierait indment la paternit dune uvre. Le principe gnral tant la prsomption de titularit au bnfice de celui sous le nom duquel est divulgue luvre, le systme Creative Commons ne permet pas plus que le cas gnral dauthentifier la paternit des uvres. La paternit indique dans une offre Creative Commons reste soumise la bonne foi des utilisateurs.
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Le droit de retrait, lui aussi dordre public, pourra toujours tre exerc, mme si le parcours de luvre rend son application encore plus difficile sur les rseaux. Celui qui propose loffre de mise disposition se rserve tout moment le droit de proposer luvre des conditions diffrentes ou den cesser la diffusion (article 7.b), dans le respect des offres prcdemment consenties. Lauteur qui met fin au contrat Creative Commons devra respecter la bonne foi (9) des personnes qui auront dans lintervalle appliqu le contrat quil proposait.
Droit de divulgation
Le titulaire des droits sur luvre conserve le contrle du moment et des conditions de sa divulgation et de sa communication au public, non pour sassurer de la rservation des droits exclusifs, mais pour rendre luvre libre de certains droits. Certains pourraient se demander si la condition de Partage lIdentique des Conditions Initiales ou ShareAlike ne constitue pas une atteinte au droit de divulgation de la personne qui, ayant accept une uvre sous de telles conditions contractuelles, la modifie en apportant une contribution originale, et acquiert elle-mme le statut dauteur de la nouvelle uvre dite drive. Le nouvel auteur conserve ses prrogatives et dcide du moment de la divulgation de la nouvelle uvre. Il ne lui est pas interdit de la divulguer sous des conditions diffrentes, mais cest la condition dobtenir une autorisation crite de la part de lauteur de luvre prexistante, comme dans le systme juridique classique, hors Creative Commons. Le contrle de lutilisation aprs divulgation en vertu des options Partage des Conditions Initiales lIdentique (Share Alike) et Pas dUtilisation Commerciale (Non Commercial) nest-il pas incompatible avec le principe dpuisement des droits ? Lpuisement du droit de distribution prvu en droit communautaire tablit quune fois loriginal de luvre ou sa copie mise en circulation sur le territoire communautaire avec le consentement du titulaire de ce droit, par exemple aprs la premire vente, il ne peut plus exercer ledit droit. Le titulaire ne peut donc exercer ce droit de proprit intellectuelle quune seule fois, il ne peut pas lexercer nouveau dans un autre Etat-membre. Lpuisement ne concerne que la distribution physique dexemplaires matriels, de supports, lexclusion des services en ligne et des copies licites en dcoulant (Directive 2001/29/CE sur lharmonisation de certains aspects du droit dauteur et des droits voisins dans la socit de linformation, article 4.2 et considrant 29). Le titulaire conserve ses autres droits patrimoniaux. Larticle 2 des contrats Creative Commons stipule bien quils sappliquent sans prjudice du droit applicable, et ne visent donc en aucun cas restreindre ce type de prrogatives. On peut toutefois se demander si le fait de restreindre les conditions dutilisation aprs la premire mise disposition respecte lpuisement. Tout dabord, les options Partage des Conditions Initiales lIdentique (Share Alike) et Pas dUtilisation Commerciale (Non Commercial) ne conduisent pas interdire formellement toute modification qui ne serait pas propose aux mmes conditions ou toute utilisation commerciale, ce qui reviendrait imposer des conditions de distribution. Elles se contentent simplement de rserver les droits non proposs, qui continuent requrir lautorisation du titulaire des droits, linstar du droit dauteur classique. Enfin, on peut rappeler que la notion dpuisement est utilise en droit communautaire des fins de rgulation conomique. Elle est utile dans les situations o un ayant-droit abuse de son monopole pour affecter le commerce et la concurrence en interdisant la commercialisation ou en imposant des restrictions quantitatives limportation ou des mesures deffet quivalent. Les objectifs du Trait de Rome sont de lutter contre le cloisonnement du march intrieur et les abus de position dominante. Sont vises dun ct les entraves la libre circulation des marchandises constitutives dobstacles la commercialisation sur le territoire national de produits rgulirement mis en circulation sur le territoire dun autre Etat membre, et de lautre la facult de contrler les actes ultrieurs de commercialisation et dinterdire les rimportations. Certaines restrictions ont dailleurs t admises par la Cour de Justice des Communauts Europennes ; ainsi, larrt Cinthque (10) valide comme conforme au droit communautaire la loi franaise sur la chronologie des mdias (11) qui impose un dlai entre lexploitation des films en salle et la vente ou la location de supports.
Quelle sera la loi applicable en cas de conflit ? Il ny a pas de clause dterminant la loi applicable et la juridiction comptente dans les contrats Creative Commons. Les rgles de droit international priv prvalent, et, pour choisir la loi applicable, le juge saisi dterminera le lieu dexcution de la prestation caractristique du contrat, ou le lieu du dommage ou du dpt de la plainte. Les contrats Creative Commons prvoient larticle 8c que si un article savre invalide ou inapplicable au regard de la loi en vigueur, cela nentrane pas linapplicabilit ou la nullit des autres dispositions, larticle en question devant tre interprt de manire le rendre valide et applicable. Les clauses abusives sont rputes non crites si le contrat conduit tablir des rapports dsquilibrs entre les droits et obligations entre un professionnel et un consommateur (12). Un raisonnement a fortiori permet de dduire que les offres Creative Commons satisfont ces exigences, ainsi que les exigences de prudence et dinformation. Un auteur peut se retourner contre la personne qui utilise son uvre sans respecter les conditions qui lui sont attaches. Lauteur qui estimerait quil y a eu atteinte ses prrogatives patrimoniales pourrait toujours demander au juge une rvision du contrat. Le bnficiaire du contrat pourrait galement se retourner contre le donneur de contrat qui a transmis une uvre contrefaisante.
Notes 1. Dir. Grard Cornu, Vocabulaire Juridique Association Henri Capitant, PUF Quadrige 4me d. 2003. 2. Voir Christophe Caron, Les licences de logiciels dites libres lpreuve du droit dauteur franais, Dalloz 2003, n 23, p. 1556 et Melanie Clment-Fontaine, La licence GPL, mmoire de DEA, Universit de Montpellier, 1999. http://crao.net/gpl/ Contra en faveur de la qualification de cession, Cyril Rojinsky et Vincent Grynbaum, Les licences libres et le droit franais, Proprits Intellectuelles, juillet 2002/4, p. 28. 3. Cass.1re civ. 23/01/2001, Communication Commerce Electronique avril 2001 & A. et H.- J. Lucas, Trait de la Proprit Littraire et Artistique, Litec, 2me d. 2001, n 482. 4. CA Paris, 1re ch. B, 21-09-1990 : Jurisdata n. 023403, in Lucas, Trait de la Proprit Littraire et Artistique, note 280. 5. Dir. Michel Vivant, Lamy Droit de lInformatique et des rseaux, par. 875. 6. Loi n 94-665 du 4 aot 1994 relative l'emploi de la langue franaise dite loi Toubon. 7. Cour de cassation, Civ.1, 4 avril 1991, affaire Bart, Revue Internationale du Droit d'Auteur, octobre 1991, p. 125 (cassation de larrt dappel ayant admis que lauteur de thmes musicaux renonce, par contrat, tre identifi comme tel auprs du public). 8. Hubert Guillaud, http://lists.ibiblio.org/pipermail/cc-fr/2004-January/000039.html
9. Comportement loyal que requiert notamment lexcution dune obligation (Vocabulaire Capitant, op cit) 10. Arrt de la CJCE du 11 juillet 1985, Cinthque SA et autres contre Fdration nationale des cinmas franais, Aff. jointes 60/84 et 61/84, Rec. 1985 p. 2605. 11. Loi n82-652 du 29/07/1982 sur la communication audiovisuelle, JORF du 20/07/1982, p. 2431, article 89. 12. L132-1 Code de la Consommation