Analyse de la formation du résultat :

le tableau des soldes intermédiaires de gestion

1- Principe et hiérarchie des soldes

Pour mieux comprendre la formation du résultat de l'exercice, des résultats partiels peuvent être calculés. La présentation
en liste du compte de résultat présente trois résultats partiels : résultat d'exploitation, financier et exceptionnel. Cette ana-
lyse peut être généralisée par le calcul de résultats ou soldes en cascades : ce sont les soldes intermédiaires de gestion.
Le schéma ci dessous illustre cette approche.

Production Production
Ventes de marchandises Production vendue
stockée immobilisée
Coût d'achat des Marge
Production de l'exercice
marchandises vendues commerciale

Marge
Production de l'exercice
commerciale
Consommations de l'exercice
Valeur ajoutée
en provenance des tiers

Subventions
Valeur ajoutée
d'exploitation
Impôts
Charges de personnel Excédent brut d'exploitation
et taxes

Reprises sur Autres produits

Excédent brut d'exploitation
prov., déprec. d'exploitation
Dotations aux amort. Autres charges
Résultat d'exploitation
aux dépr et aux prov. d'exploitation

Produits financiers Résultat d'exploitation

Résultat courant
Charges financières
avant impôt

Produits exceptionnels

Charges Résultat Résultat courant

exceptionnelles exceptionnel avant impôt
Participation Impôts sur Résultat de
des salariés les bénéfices l'exercice

2- Élaboration du tableau des soldes intermédiaires de gestion (TSIG) du Plan Comp-

table Général (PCG)
Modes de calcul Détail Sommes
Ventes de marchandises (a) + (a)
(a) = Ventes de marchandises + 707
- RRR accordés par l'entreprise sur ventes de marchandises - 7097
- Coût d'achat des marchandises vendues (b) - (b)
(b) = Achats de marchandises + 607
+ Frais accessoires sur achats de marchandises + 6087
- RRR obtenus sur achats de marchandises - 6097
+ Variation de stocks de marchandises + 6037
= Marge commerciale = (a) - (b)
Production vendue (c) + (c)
(c) = Production vendue + 70 (sauf 707)
- RRR accordés par l'entreprise - 709 (sauf 7097)
+ Production stockée ou déstockage de production + 71
+ Production immobilisée + 72
= Production de l'exercice =

Le tableau des soldes intermédiaires de gestion -1-

 Modes de calcul Détail Sommes
Production de l'exercice +
+ Marge commerciale +
- Consommations de l'exercice en provenance de tiers (d) - (d)
(d) = Achats d'approvisionnements + (601 à 606)
- (6091 à 6096)
+ (6081 à 6082)
+ Variation des stocks d'approvisionnements + (6031 + 6032)
+ Autres charges externes + (611 à 618)
+ (621 à 628)
- (619 + 629)
= Valeur ajoutée produite =

Valeur ajoutée produite +

+ Subventions d'exploitation + 74
- Impôts et taxes et versements assimilés - 63
- Charges de personnel - 64
= Excédent brut d'exploitation (ou insuffisance) =

Excédent brut d'exploitation +/-

+ Reprises sur prov, dépréc (et amort) et transferts de charges + 781 + 791
+ Autres produits (e) + (e)
(e) = Autres produits de gestion courante + 75
- Quotes-parts de résultat sur opérations / commun - 755
- Dotations aux amortissements, aux dépréciations et aux prov. - 681
- Autres charges (f) - (f)
(f) = Autres charges de gestion courante + 65
- Quotes-parts de résultat sur opérations commun - 655
= Résultat d'exploitation (bénefice ou perte) =

Résultat d'exploitation (bénefice ou perte) +/-

+ Produits financiers (g) + (g)
(g) = Produits financiers + 76
+ Reprises sur provisions et dépréciations financières + 786
+ Transferts de charges financières + 796
- Charges financières (h) - (h)
(h) = Charges financières + 66
+ Dotations aux amort, aux dépréc et aux prov - Charges financ + 686
+/- Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun + 755 ou - 655
= Résultat courant avant impôts (bénefice ou perte) =

Produits exceptionnels (i) + (i)

(i) = Produits exceptionnels + 77
+ Reprises sur provisions et dépréciations exceptionnelles + 787
+ Transferts de charges exceptionnelles + 797
- Charges exceptionnelles (j) - (j)
(j) = Charges exceptionnelles + 67
+ Dotations aux amort, aux dépréc et aux prov - Charges excep + 687
= Résultat exceptionnel =

Résultat courant avant impôts +

+ Résultat exceptionnel +
- Participation des salariés - 691
- Impôt sur les bénéfices - 695 - 697 + 699
= Résultat de l'exercice (bénefice ou perte) =

+ Produits des cessions des éléments d'actifs + 775

- Valeurs comptables des éléments cédés - 675
= Plus ou moins-values de cessions d'éléments d'actif =

Le PCG propose le tracé donné ci-après. Nous en donnerons une seule illustration dans le cas SOLDATEC.
Peu adapté à une analyse pluriannuelle, nous ne l’utiliserons plus par la suite, lui préférant une présentation verticale
simple.

Le tableau des soldes intermédiaires de gestion -2-


Produits
(Colonne 1)
Ventes de marchandises.................................
Production vendue.......................................
Production stockée.......................................
Production immobilisée................................
Total...................................................
● Production de l'exercice...............................
● Marge commerciale.....................................
Total...................................................
● Valeur ajoutée produite...............................
Subventions d'exploitation............................
Total...................................................
● Excédent brut d'exploitation.........................
Reprises sur charges et transferts
de charges..................................................
Autres produits.............................................
Total....................................................
● Résultat d'exploitation.................................
Quotes-parts de résultats sur opérations
faites en commun........................................
Produits financiers.......................................
Total....................................................
Produits exceptionnels.................................
● Résultat courant avant impôts.....................
● Résultat exceptionnel..................................
Total....................................................
Produits des cessions d'éléments d'actif..........
(a) En déduction des produits dans le compte de résultat.
(b) Pour le calcul de la valeur ajoutée, sont assimilés à des consommations externes, les impôts indirects à caractère spécifique inscrits au compte 635 "Impôts et taxes et versements assimilés"
(c) Soit total général des produits - total général des charges.
Le tableau des soldes intermédiaires de gestion
Tableau des soldes intermédiaires de gestion proposé par le PCG
Charges Soldes intermédiaires
N N-1
(Colonne 2) (Colonne 1 - Colonne 2)
Coût d'achat des marchandises vendues......... ● Marge commerciale....................................
ou Déstockage de production (a)..................
Total.................................................. ● Production de l'exercice..............................
Consommation de l'exercice
en provenance de tiers.................................
● Valeur ajoutée produite...............................
Impôts, taxes et versements assimilés (b)....
Charges de personnel.................................. ● Excédent brut (ou insuffisance brute)
Total.................................................. d'exploitation................................................
● Ou insuffisance brute d'exploitation.............
Dotations aux amortissements,
dépréciations et aux provisions....................
Autres charges.............................................
Total................................................... ● Résultat d'exploitation (bénéfice ou perte)...
● Ou résultat d'exploitation.............................
Quotes-parts de résultats sur opérations
faites en commun........................................
Charges financières..................................... ● Résultat courant avant impôts (bénéfice
Total................................................... ou perte)......................................................
Charges exceptionnelles............................... ● Résultat exceptionnel (bénéfice ou perte)....
● ou Résultat courant avant impôts................
● ou Résultat exceptionnel.............................
Participation des salariés.............................
Impôts sur les bénéfices............................... ● Résultat de l'exercice (bénéfice
Total.................................................... ou perte) (c).................................................
Valeur comptable des éléments cédés............ ● Plus-values et moins-values
sur cessions d'éléments d'actif.....................
-3-
3- Signification des soldes
Marge commerciale (lorsqu'elle existe), valeur ajoutée et excédent brut d'exploitation méritent une attention particulière lors
d'un diagnostic.

Soldes Signification des soldes Précisions

Marge commerciale Indicateur de base des entreprises commerciales.
Concerne les entreprises industrielles et prestataires de Indicateur hétérogène :
services. Expression de l'activité industrielle de l'entre- - production vendue évaluée au prix du
Production de
prise. marché
l'exercice
- production stockée et immobilisée éva-
luées au coût de production
Bon estimateur du poids économique de l'entreprise : la Il s'agit du critère de taille le plus perti-
valeur ajoutée mesure la richesse créée par l'entreprise nent.
Valeur ajoutée
et sa contribution à l'économie du pays. Permet de mesurer le degré d’intégration
verticale de l’entreprise.
Ressource potentielle qu'obtient l'entreprise du seul fait Solde indépendant :
de ses opérations d'exploitation. Il s'agit d'un indicateur - de la politique d'investissement (pas de
de la performance industrielle et commerciale de l'en- dotations aux amortissements dans le
Excédent brut treprise. calcul du solde),
d'exploitation L'EBE permet les comparaisons - de la politique de financement (pas de
(EBE) inter-entreprises, particulièrement au sein du même charges financières dans le calcul du
secteur. solde),
- de la forme juridique (pas d'incidence de
la fiscalité).
Résultat Résultat des opérations correspondant au "métier de
d'exploitation base" de l'entreprise.
Résultat des opérations normales et habituelles de Le rapprochement avec le solde précé-
Résultat courant avant
l'entreprise. dent délivre une information sur l'impor-
impôts
On parle de "résultat reproductible". tance du résultat financier de l'entreprise.
Résultat Résultat des opérations à caractère non répétitif.
exceptionnel
Résultat Base de calcul de la répartition des bénéfices entre les
de l'exercice actionnaires.
Plus ou moins values Précise pour partie la formation du résultat exception- Information complémentaire indépendante
de cession d'éléments nel. des soldes précédents.
d'actif

4- Ratios issus de l'analyse du compte de résultat

Nature du ratio Mode de calcul Observations
Taux de croissance du [CA (N) - CA (N-1)] Taux apparent, à déflater éventuellement
chiffre d'affaires (CA) CA(N-1)
Taux de croissance de [VA (N) - VA (N-1)] Taux apparent, à déflater éventuellement
la valeur ajoutée (VA) VA(N-1)
Taux de marge (*) Marge commerciale Théoriquement appelé taux de marque
commerciale Ventes de marchandises HT
Taux de marge (*) Excédent brut d'exploitation
brute d'exploitation Chiffre d'affaires HT
Charges d'intérêt Variable selon le secteur d'activité
Chiffre d'affaires HT Valeur limite souvent fixée : 4%
Poids de l'endettement
Charges d'intérêt Valeur limite souvent fixée : 50%
Excédent brut d'exploitation
Répartition de la valeur Rémunération des bénéficiaires Voir tableau ci-après
ajoutée Valeur ajoutée
(*) Le rapport entre une marge et un indicateur d’activité (chiffre d’affaires…) mesure la profitabilité de l’entreprise.

Bénéficiaires
Rémunération (numérateur du ratio)
de la valeur ajoutée
Personnel Charges de personnel + participation
Etat Impôts et taxes + impôts bénéfices - subventions d'exploitation
.Prêteurs Charges d'intérêt sur endettement
Associés Dividendes + intérêts des comptes courants
Autofinancement : calcul par différence
Entreprise
Valeur ajoutée - part des autres bénéficiaires

Le tableau des soldes intermédiaires de gestion -4-

5- Postes et soldes corrigés
Afin de privilégier une approche économique de l’entreprise et favoriser les comparaisons dans le temps et entre entreprises
du même secteur d’activité, certains analystes retraitent l’information de base.
Les retraitements usuels sont les suivants (liste non exhaustive) :

Postes concernés Justificatifs Retraitements

Charges de personnel Elément du coût du facteur travail Retirer des charges externes et ajouter aux
extérieur charges de personnel
Participation des Elément du coût du facteur travail Ajouter aux charges de personnel
salariés
Loyers de location- Harmonisation de traitement avec des Les loyers retirés des charges externes sont
financement immobilisations acquises et financées ventilés en dotations aux amortissements et
par emprunt charges d'intérêt (voir précisions ci-dessous)
Subventions Compensent l'insuffisance d'un prix Affectation au poste subventionné :
d'exploitation de vente ou l'excès d'une charge - ajouter à la production de l'exercice si
complément de prix de vente
- déduire de la charge subventionnée
Transferts de charges Le compte 791 n'apparaît qu'au niveau du Le compte 791 vient en diminution de la charge
d'exploitation résultat d'exploitation alors que la charge transférée (exemple : une aide à l'emploi
transférée est élément d'un solde comptabilisée en 791 est retirée des charges de
précédent (valeur ajoutée, EBE) personnel)
Ancienne solution CBBF(*) : considérés Ajouter aux consommations intermédiaires
comme des consommations externes
Autre solution : Rattachement aux charges de personnel :
certains postes sont un élément du coût du taxe sur les salaires (6311), taxe d'apprentissage
Impôts et taxes facteur travail (6312), participation des employeurs à la formation
professionnelle continue (6313), versement de
transport (6331), allocation logement (6332),
participation des employeurs à l'effort de
construction (6334).

(*) Centrale de bilans de la Banque de France

Précisions concernant la location-financement

Par location-financement, on entend crédit-bail et location financière. Ces contrats s’opposent à la location simple dans la
mesure où les loyers versés ne sont pas l’unique contrepartie de la jouissance d’un bien mais intègrent une fraction
de l’amortissement du capital investi par le bailleur.

Le retraitement réalisé par la Centrale de Bilans de la Banque de France est le plus couramment utilisé.
Les investissements financés par location-financement ne figurent pas à l'actif du bilan (non application du principe comp-
table de prédominance de la substance sur l’apparence). Les comparaisons inter-entreprises sont faussées. Il convient
d'analyser les contrats en deux opérations complémentaires : l'acquisition de l'immobilisation et son financement à 100% par
un emprunt.

Les redevances sont retirées des autres charges externes et reclassées en dotations aux amortissements et en charges
financières.

Retraitement des contrats location-financement

Au compte de résultat
D : Dotations aux D = (Valeur d'origine du bien - prix d'achat résiduel)
Montant du loyer : L
amortissements Nombre de loyers
ventilé en
I : Charges d’intérêts I=L-D
Au bilan
A la signature du con- La valeur d'origine du bien portée en immobilisations et en emprunts
trat
Pour chaque loyer D est porté en amortissement de l'immobilisation d'une part et en remboursement
d'emprunt d'autre part

Le tableau des soldes intermédiaires de gestion -5-

EXEMPLE
Un matériel dont la valeur d’acquisition est de 100.000 € fait l’objet au début de l’exercice comptable d’un contrat de crédit-
bail sur 4 ans.
Les redevances annuelles payables d’avance sont de 30 000 €. La valeur de rachat a été fixée à 5 000 € en fin de qua-
trième année. Le matériel est économiquement amortissable sur 8 ans.
Procéder au retraitement de ce contrat selon la méthodologie de la CBBF.
Présenter les bilans retraités correspondant.

Après le premier loyer

Actif Passif
Immobilisation brute 100 000
- Amortissement (a) -23 750 Emprunt (b) 76 250
Immobilisation nette 76 250
(a) (100 000 - 5 000) / 4 (b) Emprunt initial - amortissement
de l'emprunt
Après le quatrième loyer et avant la levée de l’option d’achat
Actif Passif
Immobilisation brute 100 000
- Amortissement -95 000 Emprunt 5 000
Immobilisation nette 5 000
Après la levée de l’option d’achat
Actif Passif
Immobilisation brute 5 000
Trésorerie T - 5 000 Emprunt 0
Porter une appréciation critique de cette méthode.

Cette méthode de retraitement présente l’avantage de la simplicité, puisque le résultat

annuel n’est pas modifié.

Le loyer de crédit-bail (L) a alors une double signification :

¾ logique de charge : L = charge d’intérêt + dotations aux amortissements
¾ logique de trésorerie : L = annuité de remboursement de l’emprunt
= charge d’intérêt + amortissement de l’emprunt

Mais cette simplicité nuit à la cohérence. On enregistre :

¾ un amortissement linéaire sur la durée de vie du contrat et non un amortissement
économique sur la durée de vie de l’immobilisation,
¾ une charge d’intérêt constante alors qu’elle est logiquement dégressive et sans
référence au taux d’intérêt du marché.

Le tableau des soldes intermédiaires de gestion -6-

6- Applications

61- Cas SOLDATEC

1- Réaliser le TSIG, type PCG de l'entreprise SOLDATEC pour l'exercice (N) selon les deux présentations proposées en
cours.
2- A partir des informations complémentaires ci-dessous et des éléments existant dans le compte de résultat, présenter un
tableau des soldes retraités :
• du crédit-bail,
• du personnel extérieur à l’entreprise.
Pour éviter de refaire la totalité du travail, présenter un tableau de passage des soldes du PCG aux soldes retraités en
utilisant le modèle suivant :

Soldes du PCG Retraitements Soldes retraités

Solde XXX : 100 - Retraitement YYY : -20 = 80

Information complémentaire : Un seul contrat de crédit-bail existe dans l'entreprise. Il correspond à un matériel dont la valeur
à neuf est de 60 000 et dont la valeur en fin de contrat est de 6 000. Ce contrat a été signé pour une durée de 5 ans.

62- Cas UBIQUANT

La Société Anonyme UBIQUANT vient d'arrêter les comptes annuels de l'exercice (N) qui se soldent par une perte. Aussi, la
société ne pourra-t-elle distribuer de dividendes à ses actionnaires alors que le dividende versé sur les bénéfices de l'exer-
cice (N-1) s'était élevé à 54 000.
1- Présenter le TSIG de l'exercice (N) avec rappel des soldes de l'exercice précédent après retraitement des subventions
d'exploitation (complément de prix de vente des produits vendus).
2- Étudier la croissance de l'entreprise.
3- Etudier sa profitabilité.
4- Etudier le partage de la valeur ajoutée.

63- Cas CRISTALLINES

Répondre aux questions 11 à 14.

7- Documents annexés au cours

Cas SOLDATEC : compte de résultat

Cas UBIQUANT : compte de résultat

Cas CRISTALLINES

Le tableau des soldes intermédiaires de gestion -7-