Les INSTRUMENTS DE LA

FINANCE ISLAMIQUE
 LE CONTRAT MURABAHA
Application: Financement Murabaha

La société ABC veut acquérir un camion pour assurer la livraison de ses

marchandises à ses clients.
Deux possibilités sont offertes sur le marché:
➢Contracter un emprunt auprès d’une banque conventionnelle avec un taux
d’intérêt annuel de 9% ( le taux mensuel = taux annuel/12)
➢Signer un contrat Murabaha avec une banque islamique selon les conditions
suivantes:

▪Coût d’achat du camion : 44 969,451 DT

▪Marge de sécurité « Hamich Aljedia » : 11 225,374 DT
▪Frais du dossier (frais de rédaction des contrats) : 171,100 DT (n’entre pas
dans le calcul de profit et seront payés sur toute la période de
remboursement de financement Murabaha)
▪Profit : 7898,878 DT

En cas ou l’entreprise opte pour le financement Murabaha, le paiement de la

dette due se fait sur période de 59 mois avec 58 mensualités constantes, alors
que la dernière mensualité s’élève à 709,223DT.
T.A.F
1. Calculer la base de calcul du profit et le montant de la dette dû à
la société ABC si elle opte pour le financement Murabaha.
2. Calculer le montant de la mensualité constante dans ce cas.
3. Présenter la première, la deuxième et la dernière lignes du
tableau de remboursement de financement Murabaha.

Période Principal au Profit Amortissement Amortissement Mensualité

début de frais du dossier
période
1

59

4. Calculer le coût de financement Murabaha

5. Quel est le mode de financement le plus approprié pour
l’entreprise ABC
 Correction de l’application
1. Base de calcul du profit:
Coût total: 44 969,451
-marge
- de sécurité : 11 225,374
= 33744,077 DT
Montant de la dette dû à la société ABC si elle opte pour le
financement Murabaha:
= base de calcul du profit + frais du dossier+ Profit
= 33 744,077+171,100+7898,878
= 41 814,055 DT
2.Montant de la mensualité constante
Valeur globale des mensualités constantes (58 mensualités)
= montant de la dette – dernière mensualité
=41 814,055- 709,223= 41 104,832 DT
Montant de la mensualité constante =
41 104,832/58 = 708,704 DT
La valeur actuelle d’une suite d’annuité évaluée à l’origine de la série (date 0) est égale à la somme des valeurs ac

3.la première, la deuxième et la dernière lignes du tableau de

remboursement de financement Murabaha.
Amortissement frais dossier = 171,1/59 = 2,900 DT
Valeur de la mensualité après déduction de frais du dossier
1ere à 58 mensualités =708,704-2,9= 705,804 dt

Dernière mensualité (59) =709,223-2,9=706,323 dt

NB. Pour établir le tableau de remboursement de financement Murabaha, il
faut calculer le taux de profit mensuel pratiqué par la banque
Rappel
La valeur actuelle d’une suite de versement constant de fin de période évaluée
à l’origine de la série (date 0) est égale à la somme des valeurs actuelles de
chaque versement. Il s’agit alors de la valeur équivalente, aujourd’hui, d’un
montant ‘C’ qui sera versé à une date t. Elle sera notée V0.
V0 = C( 1+p)-1 + C( 1+p)-2 + … + C( 1+p)-t
= C ( 1+p )-1 [ 1 + ( 1+p)-1 +… + ( 1+p)-(t-1)]
= C ( 1+p )-1 [1× (1- (1+p)-t) / 1 – (1+p)-1]
D’où V0 = C[1 – (1+p)-t] / p]
Avec c: montant de chaque versement.
n : nombre de versements
p : taux du profit par période.
V0 : valeur actuelle des versements

En appliquant cette formule dans notre cas :

1 − (1+ p)
−58

+ 706.323(1+ p)
−59
33744.077 = 705.804 
p
 Méthode d’interpolation linéaire
0,8%--------------------------33 091,414
P%--------------------------33744,077
0,6%--------------------------34982,624

p % − 0.8% 33744.077 − 33091.414

=
0.6% − 0.8% 34982.624 − 33091.414
33744.077 − 33091.414
P= x(−0,002) + 0,008
34982.624 − 33091.414
= 0,731%
Taux de profit mensuel = 0.731 %
Par conséquent: le taux de profit annuel =0.731%*12=8.77%
 Pé Principal au Profit Amortissem Profit + amt Amortisseme Mensualité
rio début de ent nt frais du
de période dossier
1 33744,077 33744,077* 705,804- 705,804 2,900 708,704
0.731% 246,669=
=246,669 459,135
2 33744,077- 243,313 462,191 705,804 2,900 708,704
459,135
=33284,942

5 701,197 701,197* 701,197 706,323 2,900 709,223

9 0.731%=
5,126
ou
706,323-
701,197

Denier versement 706,323= A59+ P 706,323 = A59+ A59 *0.731% =

A59 (1+0.731%) =706,323 A 59 = 706,323/1.00731 = 701,197 DT
 4. Coût de financement Murabaha

On utilise la formule de valeur actuelle d’une série de versement en prenant

en considération les frais du dossier

1−(1+𝑃)−58 709,2
33744,077 = 708,704× +
𝑃 (1+𝑃
 Méthode d’interpolation linéaire

0,9%--------------------------33117,015
P%--------------------------33744,077
0,7%--------------------------34758,760

𝑃 − 0,9% 33744,077 − 33117,015

=( )
0,9% − 0,7% 33117,015 − 34758,760

33744,077−33117,015
P= (33117,015−34758,760) × 0,002 + 0,009 = 0,0082361

Taux de profit mensuel = 0.824 %

Par conséquent: le taux de profit annuel =0.824%*12=9,88%

4. Quel est le mode de financement le plus approprié pour l’entreprise ABC

Coût de financement Murabaha = 9,88%
Coût de l’emprunt = 9%
Coût financement Murabaha > Coût emprunt : l’emprunt moins cher que le financement Murabaha