Ecole Supérieure en Génie Electrique et Energétique

d’Oran

GESTION DE L’ENTREPRISE III

SUPPORT DE COURS DESTINÉ AUX ÉTUDIANTS DE M1 (S3)
DÉPARTEMENT GÉNIE ELECTRIQUE
DR. MEBARKI.I

Année: 2020/2021
PLAN DU COURS 1. SOURCES DE FINANCEMENT
• 1.1 LES MODES DE FINANCEMENT DU CYCLE D’INVESTISSEMENT:
1.1.1 LE FINANCEMENT PAR AUTOFINANCEMENT
1.1.2 LE FINANCEMENT PAR L’AUGMENTATION DE CAPITAL
1.1.3 LE FINANCEMENT PAR RECOURS À L’EMPRUNT
1.1.4 LE RECOURS AU CRÉDIT-BAIL
• 1.2 LES MODES DE FINANCEMENT DU CYCLE D’EXPLOITATION:
1.2.1 LE FONDS DE ROULEMENT
1.2.2 LE CRÉDIT FOURNISSEURS OU CRÉDIT INTER-ENTREPRISES
1.2.3 MOBILISATION DE CRÉANCES
1.2.4 CONCOURS BANCAIRE
1.2.5 LES CRÉDITS SPÉCIFIQUES
1.2.6 EMISSION DE BILLETS DE TRESORERIE
• 1.3 DISPOSITIFS D’AIDES ET REGIMES D’INCITATION A
L’INVESTISSEMENT EN Algérie
Gestion de l'entreprise III, Dr MEBARKI. I
LE CYCLE D’EXPLOITATION

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• le cycle d’exploitation est au cœur de l'activité de l'entreprise
dont l’aspect fondamental de sa réussite est son financement.
Ainsi, ce dernier génère des Besoins en Fonds de Roulement
répétitifs (BFR) qui doivent être financés par des ressources
stables issues du Fonds de Roulement, (FR). Cependant le (FR) est
souvent insuffisant et l’entreprise doit recourir à des financements
à court terme renouvelables ou temporaires.
• Il nous importe donc de définir le cycle d’exploitation, de recenser
et d’évaluer les éléments à l’origine de ce besoin de financement,
et de traiter les différents modes de financement du cycle
d’exploitation.

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 DÉFINITION

• On désigne par cycle d’exploitation l’ensemble des opérations

successives qui vont de l’acquisition des entrées (matières premières
(MP)), à leurs transformation (en biens et services) et enfin à
l’encaissement des sorties (ventes de produits finis (PF) ou services),
donc c’est un cycle cours (< 1 ans).

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Pour mieux comprendre le cycle d’exploitation on prend
l’exemple d’une entreprise industriel, l’entreprise achète de la
Matière première (MP) (en générale à crédit) donc le
fournisseur lui accord une délai de paiement (D4), c’est ce
qu’on appelle crédit fournisseur, ensuite cette MP va être
stockée pendant une durée (D1) avant de passer à la
production qui va elle-même durée un certain temps appelé
(D2), puis le PF va être stocké à son tours pendant une durée
(D3) ces PF seront par la suite vendus. En général l’entreprise
vend à ces client à crédit et leur accorde un délai de paiement
(D5) donc on a une naissance d’une créance client, à la fin de
ce délai le client paye l’entreprise. Ainsi, l’entreprise encaisse
ses recettes et va régler sa dette et paye son fournisseur à son
tour.
• Ainsi, le cycle d’exploitation est la durée qui sépare l’achat
de la MP et l’encaissement des recettes et qui est égale à =
D1+D2+D3+D5. c’est cette durée qui engendre le BFR et les
besoins de trésorerie.

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La durée du cycle d’exploitation dépond alors:
1. Du temps de stockage de la matières premières;
2. De la longueur de processus de production;
3. Et enfin de la durée du crédit accordé aux clients.
Le besoin issus de l’exploitation dépend alors :
1. De la longueur du cycle d’exploitation qui dépend lui-
même de la durée d’écoulement des stocks, de la durée du
processus de production et de la durée de crédit accordée
aux clients ;
2. De la durée des crédits obtenus des fournisseurs ;
3. De l’évolution d’autres éléments relatifs à l’exploitation :
TVA, salaires, charges sociales…

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LES MODES DE FINANCEMENT DU
CYCLE D’EXPLOITATION

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 Le fonds de roulement

Le crédit fournisseurs ou crédit inter-entreprises

Mobilisation de créances • Escompte d’effets

de commerce
• affacturage
• la facilité de caisse
concours bancaire • découvert bancaire
• crédits relais
• crédit saisonnier
Les crédits • Avance sur marchandise
spécifiques • Avance de marché public
• Avance sur titre

EMISSION DE BILLETS DE TRESORERIE

 1-Le fonds de roulement
• Le FR est une ressources stables et durable que les
actionnaires mettent à la disposition de l’entreprise à long
terme ou bien que l’entreprise dégage elle-même via sont
l’exploitation et qui est destiné à couvrir le besoin de
financement (BFR) qu’exige l’exploitation.
• Plus concrètement, le fonds de roulement représente la
somme dont dispose l’entreprise pour payer ses fournisseurs,
ses employés et l’ensemble de ses charges de fonctionnement,
en attendant d’être rémunérée par ses clients.

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• Il s’agit d’un crédit accordé par le fournisseur aux entreprises clientes
ainsi l'entreprise négocié avec ses fournisseurs le délai de paiement qui
peut être de 30 à 90 jours le crédit est matérialiser par une facture une
traite ou un effet de commerce qui est le plus fréquent). C'est un mode
de financement risqué et coûteux (pour les deux parties). Le risque pour
l’entreprise est la dépendance qui s’installe envers les fournisseurs, et ne
peut plus bénéficier des escomptes de règlement liés au paiement
comptant. Le fournisseur court le risque d’insolvabilité de son client. En
outre, ce mode de financement est avantageux par ses caractéristiques
de rapidité et d’automatisme ainsi que l’absence de formalités (frais de
dossier comme le crédit) et il est adapté aux variation de l’activité de
l’entreprise.

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• Pour se procurer des liquidités l’entreprise qui a accordé des
délais de paiements peut mobiliser ses créances clients sans
attendre leur échéance.

Escompte d’effets de
commerce

affacturage

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• La technique de l'escompte permet à une entreprise d'obtenir des
liquidités rapidement grâce à une bonne gestion de ses créances
clients. L'escompte est une technique qui permet à une entreprise
bénéficiaire d'un effet de commerce de le négocie, avant sa date
d’échéance, auprès d’une banque afin d'obtenir des liquidités
dont le montant correspond à celui de la créance moins les agios
perçus par la banque en contre partie du service rendu. Cette
méthode de financement présente un double intérêt : d'une part,
réduire le stock de créances clients à l'actif du bilan (et donc
réduire le Besoin en Fonds de roulement de l'entreprise), et
d'autre part, permettre à l'entreprise d'augmenter sa Trésorerie
en lui procurant des liquidités immédiatement disponibles, et ce,
pour un coût relativement faible.
• C’est une technique de financement par laquelle une entreprise cède la
propriété de ses créances clients à une société d’affacturage (le
"factor") en échange de liquidités immédiates et donc une trésorerie
allégé. Le factor devient alors le propriétaire des créances cédées et
s’assure du recouvrement de celles-ci et prendra en charge le risque
d’impayé. En échange de ce service, le factor se rémunère en prélevant
sur le montant des créances une commission et des intérêts.
• L'entreprise qui utilise ce mode de financement se libère par la même
de la gestion des comptes clients relatifs aux créances cédées et n'a
plus à se protéger du risque de non-paiement du client puisque c’est le
factor qui est propriétaire de la créance. Mais, d'une part cette
méthode coûte plus chère que le recours à l'escompte, et d'autre part,
elle dépersonnalise la relation entre l'entreprise et ses clients en
déléguant la gestion de ses crédits clients à un tiers.
Dans tous les cas, ces techniques se traduisent par une
conversion des créances clients via l'émission d'un effet de
commerce qui permet d'une part de modifier la structure du
bilan de l'entreprise (ce qui entraîne une diminution du besoin
en fonds de roulement) et d'autre part de fournir à l'entreprise
des liquidités mobilisables immédiatement pour faire face à
des dépenses courantes. D'autres modes de financement du
cycle d'exploitation sont à la disposition des entreprises.

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 • C’est une avance d’argent consentie par la banque
pour financer des déficits de trésorerie. Ils sont
destinés à faire face aux difficultés temporaires de
trésorerie.
la facilité de caisse

découvert bancaire

crédits relais

crédit saisonnier
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• C’est un crédit de très courte durée (quelques jours seulement)
l'entreprise demande l'autorisation auprès de sa banque d'avoir
son compte débiteur pour faire face à des décalages passagers
généralement accorder en fin du mois (pour des règlements par
chèque, en général entre le 25 mois, paiement des salaires et la
fin du mois, date de paiement des clients). Son avantage réside
dans la facilité et la rapidité des procédures d’obtention car il n’y
a pas de contrat écrit ce n’est qu’un accord verbale entre la
banque et l’entreprise dont l’inconvénient est qu’il peut-être
annuler à tout moment par la banque et très coûteux pour
l'entreprise avec des intérêts ou agios élevés et le montant
maximal de la (F.C) est relatifs en moyenne à un mois du chiffre
d’affaire.
• c'est un contrat écrit entre le banquier et l'entreprise dans
la même forme que la (F.C) pour avoir un compte débiteur
mais de plus longue durée de quelques semaines à
quelques mois renouvelable. Il a pour fonction de répondre
à des besoins de trésorerie ( par exemple : profiter de
l’opportunité des prix bas en achetant un stock de
marchandise) et non à un décalage cyclique de trésorerie
tel que la (F.C). L’entreprise peut négocier le contrat du
découvert (le montant maximale et sa durait) autorisé avec
sa banque. Avant d’accorder le découvert bancaire, la
banque étudie la situation financière de l’entreprise cliente
et lui accorde un plafond de découvert généralement sur la
base du chiffre d’affaire annuelle à respecter sous peine
d’être en cessation de paiement.
• C’est un crédit provisoire par la banque dans
l’attente de réalisation d’une opération extérieur à
l’activité de l’entreprise. Par exemple, une entreprise
a besoin d’acheter un équipement dans l’immédiat et
ne peut attendre la durée d’une étude de demande
de crédits et en parallèle elle envisage de cédés des
immeubles dans elle n’a plus usage mais en
attendant de trouver un acheteur elle a besoin de ce
crédit intermédiaire ou relais.

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• C’est un crédit destiné à financer un besoin née d’une activité
saisonnière. certaines activités ont un caractère saisonnier, dans
l’activité de l’entreprise est irrégulière tout au long de l’année,
soit la production se fait au long de l’années et la vente pendant
une courte durée (cas des articles scolaires) ou le cas contraire
où la production se fait dans une courte période et les ventes
s’étale toute l’année donc (secteur agricole, tourisme). Dans ce
cas, les recettes et les dépenses sont répartie d’une façon inégale
tout au long de l’année, cette non concordance entraine un
besoin de financement important et le recours à la banque
devient donc indispensable. La banque doit alors examiner le
plan de financement avec soins et accordés des crédits
appropriés au besoin effectif de la trésorerie de l’entreprise elle
se basse en général sur le chiffre d’affaire moyen annuelle et les
garanties exigés sont des garanties matériels en priorité.
 L’utilisation des concours bancaires accroît la
dépendance de l’entreprise vis-à-vis de ses banques
qui peuvent en outre, à tout moment, interrompre ces
financements. Le coût des concours bancaires est très
élevé car les banques les considèrent comme des
financements risqués.

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Les crédits d’exploitation sont dits spécifiques lorsqu’ils financent
des postes spécifiques. Les crédits d’exploitation spécifiques
peuvent revêtir les formes suivantes :

1. Avance sur
marchandise

2. Avance de
marché public

3. Avance sur titre

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 • C’est une formule de financement des stocks de
marchandises ou de produits (fini ou semi-fini) d’une
1.Avance entreprise, ces stocks sont remis en gage ( une garantie
sur en cas de non remboursement )au créancier (banque ou
marchan tiers). La banque propose une avance de liquidité selon
dise le besoins de trésorerie nés de la constitution de ces
stocks dont le montant est souvent à 75 ou 80% de la
valeur des stock et la durée dépond du délai
découlement des stocks, généralement à cours terme.

• Les marchés publics sont des contrats passés entre

l’Etat, les collectivités publiques, les établissements
publics à caractère administratif et les entrepreneures
2.Avance ou les fournisseurs en vue de l’exécution de travaux ou
de livraison de fournitures ou prestation de services.
marché • L’avance est le versement d’une partie du montant
public d’un marché public au titulaire de ce contrat.
• L’avance facilite l’exécution des marchés public et
assure un égal accès à ces contrats à toutes les
entreprises.
 C’est un prêt d’argent dont le
remboursement est garanti par le
nantissement (l’hypothèque) de titres au
profit du créancier. L’avance sur titres a
pour objet de faire face à des décalages
temporaires ou périodiques de trésorerie.
3.Avance Elle s’opère sous forme d’une avance sur le
compte courant de l’entreprise.
sur titre Son avantage est double:
Pour l’emprunteur (entreprise): elle lui
permet de disposer de fonds sans pour
autant céder ces titres;
Pour le préteur (banque ou tiers): elle lui
permet de se protéger contre le risque
éventuel d’insolvabilité de l’emprunteur.

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Sont des titres négociables à échéance variable (de 10 jours à 7 ans) qui
seront acquis par des financeurs en échange d'une rémunération versée à
l'échéance, Ce procédé permet à une entreprise d'obtenir des fonds sans
avoir à faire recours à sa banque traditionnelle, et de passer directement
par l'essor des marchés financiers et à une titrisation croissante des
modalités de financement mises en place par les entreprises.
• La dérégulation financière et l'essor des marchés de capitaux offrent
de ce point de vue de nouvelles possibilités de financement direct pour
les entreprises qui à cotés des méthodes classiques de financement
(découverts bancaires...) interviennent de plus en plus directement sur le
marché financier sans faire appel à un intermédiaire.

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