I- Les annuités

Un commerçant verse annuellement une somme constante de 100 000 dh à la banque dans le but de
constituer un capital le 30/6/08. Le premier versement est effectué le 30/6/05 La date du dernier
versement est le 30/6/08. Le taux d'intérêts est de 9 % l'an.

100 000 100 000 100 000 100 000

I--------------------I--------------------I--------------------I-------------------->

30/06/05 30/06/06 30/06/07 30/06/08

- Les 100 000 dh sont versés à des intervalles de temps réguliers (versements annuels). Ces sommes
constituent donc des annuités

- Les annuités sont des sommes versées à des intervalles réguliers appelés périodes.

- La durée de la période peut être quelconque (l'année, le semestre, le trimestre, le mois....).

- Quelle que soit la période, on parle d'annuités. Cependant, il est préférable d'utiliser le terme
"annuité" pour les versements annuels et les termes «semestrialités », «trimestrialités » et «mensualités
dans les autres cas.

- Lorsque les versements sont différents les annuités sont dites variables alors que les annuités sont
dites constantes lorsque les versements sont identiques.

Objet

Les annuités constantes ont généralement pour but:

- Soit de constituer un capital (annuités de capitalisation).

- Soit de rembourser une dette ou un emprunt (annuités de remboursement ou d'amortissement).

Remarque:

On fait généralement distinction entre les annuités de fin de période et les annuités de début de
période.
1- Valeur acquise par une suite d'annuités constantes:

A- Annuités constantes de fin de période :

Pour une suite d'annuités de fin de période, la valeur acquise se calcule immédiatement après le dernier
versement.

Exemple:

Reprenons l'exemple précèdent et calculons la valeur acquise immédiatement après le dernier

versement.

A = 100.00 (1, 09)³ + 100.000 (1,09)² + 100,000.(1,0.9)¹+100.000

A = 457.312,90

La méthode précédente nécessite beaucoup de calcul surtout lorsque le nombre d'annuités est élevé.

En fait la table financière N° 3 permet de calculer la valeur acquise d'une suite d'annuités constantes de
fin de période, c'est à dire, immédiatement après le dernier versement.

avec :

a le montant de l'annuité constante

i le taux d'intérêts correspondant à la période retenue

n le nombre d'annuités constantes

A la valeur acquise immédiatement après le dernier versement.

Reprenons l'exemple précédent :

B- Annuités constantes de début de période :

Pour une suite d'annuités de début de période, la valeur acquise se calcule une période après le dernier
versement.

Exemple:

Reprenons l'exemple précèdent et calculons la valeur acquise le 30/6/09.

100 000 100 000 100 000 100 000 A?

I--------------------I--------------------I--------------------I--------------------I------>

30/06/05 30/06/06 30/06/07 30/06/08 30/06/09

Donc la valeur acquise par une suite d'annuités de début de période, c'est à dire une période aprés le
dernier versement, est donnée par la formule suivante:

2- Valeur actuelle d'une suite d'annuités constantes:

A- Annuités constantes de fin de période :

Pour une suite d'annuités de fin de période, la valeur actuelle se calcule une période avant le premier
versement

Exemple:

Un commerçant doit une dette constituée de 4 annuités de 50 000 dh chacune. La première annuité est
due le 31/12/07. Il désire régler cette dette par un versement unique le 01/01/07 calculé par application
d'un taux annuel d'intérêt de 9%

Calculer le montant de ce versement unique.

Vo ? 50 000 50 000 50 000 50 000

 I--------------------I--------------------I--------------------I--------------------I------>

01/01/07 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10

La table financière N° 4 permet de calculer la valeur actuelle d'une suite d'annuités constantes de fin de
période, c'est à dire, une période avant le premier versement.

B- Annuités constantes de début de période:

Pour une suite d'annuités de début de période, la valeur actuelle se calcule le jour du premier
versement.

Exemple:

Reprenons l'exemple précédent et supposans que le commerçant désire payer cette dette par un
versement unique le 31/12/07

Calculer le montant à verser à cette date.

Donc la valeur actuelle d'une suite d'annuités de début de période, c'est à dire le jour du premier
versement, se calcule par application de la formule suivante:

II- Les emprunts indivis

1-Définition:

L'emprunt indivis on ordinaire est un emprunt réalisé auprès d'un seul prêteur (Banque, établissement
de crédit ou autre...) Ce type de crédit peut être souscrit:

Par un particulier : crédit à la consommation, crédit pour l'acquisition d'un logement...etc.

Par une entreprise.

2-Modalités de remboursement:

L'emprunt indivis peut être remboursé en une seule fois comme il peut être remboursé par un certain
nombre d'annuités. Lorsque l'emprunt est remboursé par des annuités, chacune comporte deux parties:

- L'intéret qui est obtenu par application du taux d'intérêt de l'emprunt au capital restant dû.

- L'amortissement qui constitue le remboursement d'une partie du capital emprunté

Annuité = Intérêt + Amortissement

La modalité la plus pratiquée est le remboursement par un certain nombre d'annuités constantes.
Cependant, l'emprunt indivis peut être aussi remboursé par des amortissements constants.

A-Les emprunts remboursables par annuités constantes:

Une entreprise emprunte 200 000 dh auprès d'une banque et s'engage à verser 5 annuités constantes.
La première annuité est payable une année après la conclusion du contrat. Le taux d'intérêts est de 10%
l'an

Travail à faire :

1) Calculer l'annuité constante de remboursement.

2) Dresser le tableau d'amortissement de cet emprunt.

Solution:

1-Calcul de l'annuité constante de remboursement a :

200 000 a a a a a

I--------------------I--------------------I--------------------I--------------------I--------------------I-------------------->

L'emprunt constitue la valeur actuelle des annuités qulle rembourse :

2-Tableau d'amortissement:

Période ou Capital restant Intérêt Amortissement Annuité Capital restant

échéance début de fin de période
période

1 200 000 20 000 32 759,4 52 759,4 167 240,6

2 167 240,6 16 724,06 36 035,34 52 759,4 131 205,26

3 131 205,26 13 120,52 39 638,88 52 759,4 91 566,38

4 91 566,38 9 156,63 43 602,77 52 759,4 47 963,61

5 47 963,61 4 796,36 47 963,61 52 759,4 ____

Nb : lorsque l'emprunt est remboursable par des annuités constantes, l'amortissement forme une suite
géométrique de raison (1+i) sela signifie que l'amortissement quelconque est égal à l'amortissement
précédent fois (1+i)

Premier amortissement :
Amortissement quelconque en fonction du premier amortissement :

B-les emprunts remboursable par amortissements constants :

Période ou Capital restant Intérêt Amortissement Annuité Capital restant

échéance début de fin de période
période

1 200 000 20 000 40 000 60 000 160 000

2 160 000 16 000 40 000 56 000 120 000

3 120 000 12 000 40 000 52 000 80 000

4 80 000 8 000 40 000 48 000 40 000

5 40 000 4 000 40 000 44 000 ____

NB : lorsque l'emprunt est remboursable par des amortissements constants, les annuités forme une
suite arithmétique de raison : - Voi / n