Année Universitaire 2010-2011

CEC 1ère année

Comptabilité Approfondie

EMPRUNTS OBLIGATAIRES

Présenté par:
ADNAN CHARIBA
Encadré par:
Monsieur BENOTMANE
 INTRODUCTION
Lorsqu’une société anonyme décide de faire appel à de
nouveaux capitaux permanents pour assurer le financement
des ses investissements et qu’elle peut envisager d’accéder
au marché financier, elle a le choix entre une augmentation
de capital et l’émission d’un emprunt obligataire.

Emprunt
Obligataire

Augmentation
de capital
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

PLAN
I- GENERALITES

II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT

III- EMPRUNT OBLIGATAIRE CONVERTIBLE

IV - BONS DE SOUSCRIPTION

• BSO
• OBSO
• OBSA
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
I- GENERALITES
I-1 Aspects juridiques
Seuls l’état, les collectivités publiques, les entreprises publiques et
les sociétés anonymes peuvent émettre des EO.
La décision doit être prise par l’AGO des actionnaires.
Cependant, la société doit répondre aux trois conditions suivantes:
• avoir deux années d’existence au moins,
• avoir un capital social intégralement libéré,
• établir une note d’information prévue par l’article 13 du dahir portant
n° 1 -93-212 du 21/09/1993, si elle fait appel public à l’épargne,
La négociation des obligations peut intervenir en bourse. Pour être côté en
bourse, l’EO doit :
• porter sur un montant minimal de 20 millions de Dhs,
• émaner d’une personne morale ayant certifié ses 3 derniers exercices.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

I- GENERALITES
I-2 Caractéristiques de l’emprunt obligataire
• La durée : C’est la durée de remboursement de
l’emprunt.

• La valeur nominale : Appelée également valeur

faciale, elle ne peut être inférieure à 100 Dhs selon
l’article 292 de la loi sur la SA.

• L’intérêt : le revenu de l’obligation est fixe, il est

calculé en appliquant le taux d’intérêt à la valeur
nominale du titre.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
I- GENERALITES
I-2 Caractéristiques de l’emprunt obligataire
• Le prix d’émission : il représente le prix à verser par le souscripteur au
moment de l’émission et peut être inférieur à la valeur nominale de
l’obligation;
• Le prix de remboursement : il est au minimum égal à la valeur nominale
de l’obligation, mais il peut lui être supérieur. La différence entre le prix
de remboursement et le prix d’émission d’une obligation constitue la
prime de remboursement.

Prime de remboursement = Prix de remboursement – Prix d’émission

 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
I- GENERALITES
I-2 Caractéristiques de l’emprunt obligataire

• Les modalités d’amortissement : le remboursement de l’emprunt

obligataire peut être effectué:

Soit en bloc (in fine) à la fin de la période d’emprunt;

Soit par amortissement constant (par tranches égales), une

fraction égale de l’emprunt étant remboursée périodiquement;

Soit par la méthode de l’annuité constante, une même somme

étant consacrée chaque année au service global de l’emprunt, c’est à
dire au paiement de son intérêt et à son remboursement.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
I-3 Droits et obligations des Obligataires

1° La souscription:
Par la souscription, l’obligataire s’engage à verser à la société la somme
Convenue à une date prévue.
L’engagement est généralement matérialisé par un bulletin de souscription.
2° Les droits des obligataires :
Les obligataires ont à l’encontre de la société émettrice :
- Le droit à la délivrance d’un titre négociable,
- Le droit au paiement de l’intérêt,
- Le droit au remboursement de leurs titres.

Pour défendre leurs droits, les obligataires sont réunis en une « masse
des obligataires » dotée de la personnalité morale qui les regroupe en
assemblée.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
I-4 Dispositions fiscales

D’après l’instruction générale de 1987 relative à l’IS :

« La perte subie par la société qui émet des obligations à un
prix inférieur à leur valeur de remboursement ne peut
être rapportée au résultat fiscal de l’exercice d’émission.
Le montant des primes de remboursement ne peut être
déduit des résultats qu’au fur et à mesure du paiement
des ces primes et dans la limite du nombre d’obligations
remboursées au cours de chaque exercice.
Quant aux frais d’émission des obligations ils sont
déductibles à titre de frais d’établissement.
Pour les intérêts des obligations sont déductibles du
résultat fiscal des sociétés qui ont émis l’emprunt ».
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
I-5 Dispositions fiscales

D’après l’article 4 du CGI, les revenus de placement à

revenu fixe sont soumis à l’impôt par voie de retenue à
la source, opérée pour le compte du Trésor, par les
comptables publics, les organismes bancaires et de
crédit, publics et privés, les sociétés et entreprises qui
servent les intérêts et autres produits similaires de
placement.
Les taux de la retenue à la source sont au nombre de
deux :
 20% Déclaratif.
 30% libératoire.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT

II.1 Comptabilisation de l’émission

Exemple
La société X a émis le 1er avril N un emprunt de 10 OOO
obligations de nominal 200 Dhs (prix d’émission : 190
Dhs; taux d’intérêt : 7%) remboursable au pair en cinq
ans, par amortissements constants. Les frais d’émission,
de 1 Dh par titre (plus une TVA de 20%), seront
immobilisés.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.1 Comptabilisation de l’émission

Exemple
01/04/N
34881 Obligataires, compte d’émission 1 900 000
2130 Prime de remboursement des obligations 100 000
(200-190) x 10 000
1410 Emprunt obligataire 2 000 000
Émission d’un EO de 10 000 O de 200 à 190 Dhs

5141 Banque 1 888 000

614 Frais d’émission des obligations 10 000
34552 État, TVA récupérable sur charges 2 000
34881 Obligataires, compte d’émission 1 900 000
Virement de fonds
Cas Particulier de l’émission : Souscriptions
supérieures à l’émission
Exemple :
La société anonyme X a décidé le 15 octobre 2010
d’émettre au taux de 11%, un emprunt de 30 000 000
Dhs en obligations de 5000 Dhs, amortissables par
annuités constantes en 15 ans avec jouissance le 1er
novembre 2010, au pair.
Toute souscription supérieure à 100 obligations l’est à
titre réductible. Lors des souscriptions, il est exigé un
versement représentant 20% des montants des
souscriptions.
Cas Particulier de l’émission :
Souscriptions supérieures à
l’émission
• Les résultats des souscriptions étaient comme
suit :
Tableau de répartition des obligations
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.2 Comptabilisation des opérations de fin d’exercice liées à
l’emprunt

En fin d’exercice, il y a lieu de constater les intérêts courus sur l’emprunt

et d’amortir les frais d’émission et les primes de remboursement. Alors
que les frais d’émission s’amortissent linéairement sur une durée
maximale de 5 ans (sans tenir compte du prorata temporis), les primes de
remboursement s’amortissent sur la durée de l’emprunt soit de manière
linéaire, soit au prorata des intérêts courus.
Exemple
La société X a émis le 1er avril N un emprunt de 10 OOO
obligations de nominal 200 Dhs (prix d’émission : 190 Dhs; taux
d’intérêt : 7%) remboursable au pair en cinq ans, par
amortissements constants. Les frais d’émission, de 1 Dh par titre
(plus une TVA de 20%), seront immobilisés.
Information complémentaire :
La prime de remboursement des obligations est amortie au
prorata des intérêts courus.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

Exemple : Sachant que l’emprunt sera amorti à taux

constant.
Le tableau d’amortissement va se présenter comme suit :
Remboursement
Nombre
d'obligations
Années vivantes Intérêts Nombre Valeur Annuités

400 000
1 10 000 140 000 2 000 540 000

400 000
2 8 000 112 000 2 000 512 000

400 000
3 6 000 84 000 2 000 484 000

400 000
4 4 000 56 000 2 000 456 000

400 000
5 2 000 28 000 2 000 428 000

2 000 000
420 000 10 000
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

Prime de remboursement = Prix de remboursement – Prix d’émission

= (200 – 190) x 10 000 = 100 000 Dhs.
Dotation annuelle :
Prime de remboursement x (Intérêts de l’exercice / ∑Intérêts)

Année Calcul Dotation annuelle

s
1 100 000 x (140 000/ 420 33 333
000)
2 100 000 x (112 000 / 420 26 667
000)
3 100 000 x (84 000 / 420 20 000
000)
100
4 100 000 x (56 000 / 420 13 333
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.2 Comptabilisation des opérations de fin d’exercice liées à l’emprunt

31/12/N

Immobilisation des frais d’émission des emprunts comptabilisés lors de l’émission en compte de
charge.
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.2 Comptabilisation des opérations de fin d’exercice liées à l’emprunt
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.3 Comptabilisation des opérations relatives au service de l’emprunt
Ces opérations concernent :
- Le paiement des intérêts;
- Le remboursement des obligations.
01/01/N+1
4493 Intérêts courus non échus à payer 105 000
6311 Intérêts des emprunts et dettes 105 000

Contre passation de 31/03/N+1

l’écriture de régularisation
6311 Intérêts des emprunts et des dettes 140 000
4485 Obligations coupons à payer 140 000
Intérêts : 2 000 000 x 10%
d°
1410 Emprunt obligataire 400 000
4484 Obligations échues à rembourser 400 000

Amort. constant : 2 000 000 / 5

 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.3 Comptabilisation des opérations relatives au service de l’emprunt
Exemple
La société X a émis le 1er avril N un emprunt de 10 OOO obligations de nominal 200
Dhs (prix d’émission : 190 Dhs; taux d’intérêt : 7%) remboursable au pair en cinq ans,
par amortissements constants. Les frais d’émission, de 1 Dh par titre (plus une TVA de
20%), seront immobilisés.

Informations complémentaires:
1- La prime de remboursement des obligations est amortie au prorata des intérêts
courus.
2- Les paiements, tant des titres que des coupons échus, sont effectués à partir
de 01/04/N+1, au siège de la société, par chèques bancaires.
Lors de l’encaissement des intérêts, par chèques bancaires, certains obligataires
porteurs de 8 000 obligations ont décliné leur identité. Les autres obligataires
n’ont pas décliné leur identité.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.3 Comptabilisation des opérations relatives au service de
l’emprunt

4484 Obligations échues à rembourser 400 000

4485 Obligations coupons à payer 140 000

5141 Banque 509 200

4452 Etat impôt , taxes et assimilés* 30 800

Constatation du paiement
II- COMPTABILISATION DE L’EMPRUNT
II.3 Comptabilisation des opérations relatives au service de l’emprunt

*
Cas Particulier des Remboursements : Rachat en
bourse
• Lorsque le contrat d’émission le prévoit, la société peut amortir les
obligations émises par rachat en bourse. Les obligations rachetées sont
annulées par la société émettrice qui constate, lors de l’amortissement de
l’emprunt, la différence entre le cours boursier de la libération des fonds et le
cours de remboursement.

3497 Obligations rachetées

5141 Banque
Constatation du rachat des obligations

1410 Emprunts obligataires

65881 Malis sur rachats
3497 Obligations rachetées

1410 Emprunt obligataire

75881 Boni sur rachat des obligations
3497 Obligations rachetées
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
III-EMPRUNTS OBLIGATOIRES CONVERTIBLES

III. 1 Conversion d’un E.O en un autre E.O

La société émettrice peut faire figurer dans le contrat d’émission une clause de
remboursement anticipé. Cette clause permet en particulier en cas de baisse des
taux d’intérêt d’emprunter à un taux plus bas. Les obligations du premier
emprunt peuvent soit accepter l’échange, soit demander le remboursement.
Dans ce dernier cas, la société émettrice se devra de trouver de nouveaux
prêteurs.
Exemple
Au 1er avril N+2, après paiement du service de l’emprunt, la société X
décide de
convertir les 6 000 obligations restantes de 200 Dhs émises à 190 Dhs
au taux de
4% : 4 000 obligations acceptent la conversion et 2 000 demandent le
remboursement.
Frais bancaires : 6 000 Dhs hors taxes (TVA 20%).
En supposant que les amortissements de primes de remboursement ont
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
1. Annulation de l’ancien emprunt :

01/04/N+2
1410 Emprunt obligataire 7% 1 200 000
6000 x 200
44881 Obligataires, obligations à rembourser 400 000
2 000 x 200
44882 Obligataires, obligations à échanger 800 000
4000 x 200

2. Remboursement des obligations non échangées :

01/04/N+2
44881 Obligataires, obligations à rembourser 400 000
5141 Banque 400 000
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
3. Émission du nouvel emprunt :
01/04/N+2
34881 Obligataires, compte d’émission
4 000 x 190 760 000
2130 Prime de remboursement des obligations
4 000 x (200 – 190) 40 000
1410 Emprunt obligataire 4% 800 000

4. Échange des obligations : les obligataires ont droit à la prime de remboursement sur
l’emprunt remplacé
01/04/N+2
44882 Obligataires, obligations à échanger 800 000
34881 Obligataires, compte d’émission 760 000
5141 Banque 40 000
4000 x 10
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

01/04/N+2
619 DEA des primes de remboursement des obligations 30 000
2813 Amort des primes de remboursement des obligations 30 000

100 000 x 10% x 3

01/04/N+2
61912 D.E.A des charges à répartir 6 000
28125 Amort des frais d’émission d’emprunt 6 000
10 000 x 20% x 3

N.B : Au 31/12/N+2 , il faut comptabiliser les ICNE, l’amortissement de la

prime de remboursement et l’amortissement des frais d’émission.
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES
III-EMPRUNTS OBLIGATOIRES CONVERTIBLES

III. 2 Emprunts Obligataires convertibles en actions

L’émission des obligations convertibles est comptabilisée de la même
manière qu’une émission d’obligations classiques.
L’opération de conversion n’est qu’une augmentation de capital par
transformation d’une dette en actions.

Exemple
Une société anonyme faisant appel public à l'épargne a émis en début
2004 un E.O convertible en actions de 2 000 Obligations, au taux de
10%, au prix d’émission (identique au nominal) 100 000 DH.
(Remboursable au pair). La durée de l’EO est de 5ans.
Les obligataires pourront à la fin de l’année de 2004 demander la
conversion de leurs obligations contre des actions. ( Rapport de
conversion : 1 obligation contre 400 actions de nominal de 200 DH).
Au 31/12/2004, les porteurs de 1000 obligations demandent la
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

31/12/2004

6311 Intérêts des emprunts et des dettes 1 000 000

4485 Obligations Coupons à payer 1 000 000
Intérêts pour les obligations non converties:
1 000 x 10 000 x 10%
d°

1411 Emprunts convertibles en actions (1000*100 000) 100 000 000

1111 Capital social 80 000 000
1000*400*200
1124 Primes de conversion d’obligations en actions 20 000 000
 EMPRUNTS OBLIGATAIRES

31/12/2008

6311 Intérêts des emprunts et des dettes 1 000 000

4485 Obligations Coupons à payer 1 000 000
Intérêts pour les obligations non converties:
1 000 x 10 000 x 10%
d°

1411 Emprunts convertibles en actions (1000*100 000) 100 000 000

4484 Obligations échus à rembourser 100 000 000

IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

a- BSO

• Les bons de souscription d’obligations sont des

bons autonomes qui permettent à leur porteur
de participer à un emprunt obligataire futur.
 IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

a- BSO

 Dans la comptabilité du souscripteur ces bons sont :

• Lors de leur souscription, enregistrés pour le prix d’acquisition dans le

compte « TVP ».

• Lors de leur exercice, les obligations acquises sont enregistrées pour leur
prix d’acquisition augmenté de la valeur des bons qui se trouvent ainsi virés
à ce compte

• Lors de la péremption des bons, leur sortie du patrimoine donne lieu à la

constatation d’une charge financière.
 IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

a- BSO

 Dans la comptabilité de l’émetteur, ces bons sont

• A la souscription, enregistrés dans le compte 4491 produits

constatés d’avance,

• Lors de l’exercice des bons, les produits constatés d’avance sont

rapportés sur la durée de l’EO

• Lors de la péremption des bons, le montant des bons non exercés

est viré au compte de résultat.
 IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

a- BSO

Exemple

La société E avait émis le 01/07/N-2 2500 BSO au prix de 40Dh, en

vue d’une émission d’un emprunt de 2500 obligation :

• Nominal 500 DH
• Taux de 9%,
• Émises à 480 DH
• Remboursable in fine au bout de 8 ans

La société S avait souscrit 300 de ces bons.

Le 01/07/N la société E effectue l’émission projetée et limite

l’emprunt à 2200 obligations . La société S souscrit à 280 obligations.
a- BSO

Pour la société S 01/07/N-2

35081 BSO 12 000

5141 Banque 12 000

Acquisition BSO 300*40

01/07/N
24811 Obligations 145 600
35081 BSO 11 200
280*40
5141 Banque 134 400

280*480
Acquisition des obligations

6380 Autres charges financières 800

3508 BSO 800
Bons non exercés 20*40
a- BSO
Dans la société E

01/07/N-2
5141 Banque 100 000
4491 Produits constatés d’avance 100 000
Emission et versement 2500 bons à 40

01/07/N
5141 Banque 1 056 000
2130 Prime de remboursement des obligations 44 000
1410 EO (2200*500) 1 100 000

4491 Produits constatés d’avance 12 000

7380 Autres produits financiers 12 000
Bons non exercés 300*40
a- BSO
Au 31/12/N, il sera également nécessaire de constater d’une part les
charges financières de l’emprunt, d’autre part une quote-part des produits
constatés d’avance rapportés au résultat.

31/12/N
6311 Intérêts des emprunts et des dettes 49 500
4493 Intérêts courus à payer 49 500
2200*500*9% *6/12

4491 Produits constatés d’avance 5 500

7380 Autres produits financiers 5 500
2200*40*1/8*6/12
IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

b- OBSO

• Les Obligations à Bons de Souscription

d’Obligations sont des titres composés : ils
comprennent une obligation accompagnée d’un
bon de souscription d’obligation.
IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

b- OBSO

Dans la comptabilité de l’émetteur, ces bons sont

comptabilisés

 A la souscription, dans le compte 4491 produits constatés

d’avance,

 Lors de l’exercice des bons, les produits constatés d’avance

sont rapportés sur la durée de l’EO

 lors de la péremption des bons, le montant des bons non

exercés au compte de résultat.
 b- OBSO
Exemple

La société E a émis le 01/07/N-2 :

 2800 OBSO
 Nominal de 1000 dh
 Taux de 7%
 Emises à 950 dh
 Remboursable à 1050 dh (in fine à 10 ans).

Les bons de souscription permettront aux titulaires de participer a une émission d’

obligations prévue en N :
 Taux de 8% ,
 Prix d’émission et de remboursement 1000 dh
 Remboursable par annuités constantes sur 10 ans,

La société S avait souscrit 800 obligations

L’émission du nouvel emprunt s’est effectuée le 01/07/N ; 20% de ces bons de souscription n’on
pas été présentés et l’émission s’est limitée à 6400 titres,
La société S n’a souscrit qu’à 500 obligations.

• Le taux moyen actuariel des obligations émises en N-2 était de 9%.

b- OBSO
Ecritures comptables de la société E :
 Premier Emprunt :
BSO = 950- (1000*0.07* 1-1.09 –10 +1050*1.09-10) = 57.23
0.09
01/07/N-2
5141 Banque 7 600 000
8000*950
2130 Prime de remboursement des obligations 1 257 840
8000 *( 1050-950+57.23)
1410 EO 8 400 000
8000*1050
4491 Produits constatés d’avance 457 840
8000*57.23
31/12/N-2

6311 Intérêts des emprunts et des dettes 280 000

4493 Intérêts courus à payer 280 000
8000*1000*7%*6/12
d°
6191 Dotations aux amort des primes de remb 62 982
2130 Primes de remboursement 62 892

1257840*1/10*6/12
 b- OBSO
 Second emprunt
01/07/N
5141 Banque 6 400 000
6400*1000
1410 EO 6 400 000

4491 Produits constatés d’avance 91 568

457 840*20%
7380 Autres produits financiers 91 568

Péremption 20% des BSO

31/12/N
6311 Intérêts des emprunts et des dettes 256 000
4493 Intérêts courus à payer 256 000

6 400 000*8% *6/12

4491 Produits constatés d’avance 18 314

7380 Autres produits financiers 18 314

457 840 * 80% *1/10 *6/12

IV - LES BONS DE SOUSCRIPTION

C- OBSA

• Les Obligations à Bons de Souscription d’Actions

sont aussi des titres composés : ils comprennent
une obligation accompagnée d’un bon de
souscription d’action.
 C- OBSA
Exemple
La société E a émis le 01/07/N-2
 8000 OBSA,
 Nominal de 1000 dh,
 Taux de 7%,
 Emises à 950 Dh,
 Remboursables à 1050 dh in fine à 10 ans.

Les bons de souscriptions permettront aux titulaires de participer à une émission

d’actions prévue en juillet N de nominal de 500 Dh et au prix d’émission de 750 dh.
La société S avait souscrit 800 obligations.
L’augmentation de capital s’est effectuée le 01/07/N, 20% des bons de souscription
n’ont pas été présentés et l’émission s’est limitée à 6400 titres.
En ce qui concerne la société S, elle n’a participé qu’à une souscription de 500
actions et a abandonné ses autres droits.
Le taux moyen actuariel des obligations émises en N-2 était de 9%.
 C- OBSA
Ecritures comptables de la société E

01/07/N-2
5141 Banque 7 600 000
8000*950
2130 Prime de remboursement des obligations 800 000
8000 * (1050-950)
1410 EO 8 400 000
8000*1050

6311 Intérêts des emprunts et des dettes 280 000

4493 Intérêts courus à payer 280 000
8000*1000*7/*6/12

Dotations aux amort des primes de remb 40 000

2130 Primes de remboursement 40 000

800 000*1/10*6/12

NOTE :Le 01/07/N une écriture d’augmentation de capital est constatée.

Conclusion
 Bibliographie
• Brahim JAIFI, Gestion et comptabilité des
sociétés.
• Loi 17-95 sur la SA.
• CGI 2010.
• A. Fechtali Comptabilité de la société anonyme.
MERCI POUR VOTRE ATTENTION