Université Cadi Ayyad Marrakech Année universitaire : 2018/2019

Centre Universitaire ELKlaa Filière : Sciences Economiques et Gestion

des Sraghnas Semestre : S2

Solution
Examen en Economie Monétaire et Financière II
(Session Normale)
Durée :1h30 mn
Prof : Mourad. FAIZ

Exercice 1
• Selon la TQM
On a : MV=PY=PIB
𝐴𝑙𝑜𝑟𝑠 𝑜𝑛 𝑝𝑒𝑢𝑡 é𝑐𝑟𝑖𝑟𝑒 :
𝑃𝐼𝐵𝑡0 = 𝑀𝑡0 𝑉𝑡0
𝑃𝐼𝐵𝑡1 = 𝑀𝑡1 𝑉𝑡1
• Une diminution de M par 30% implique
𝑀𝑡1 = 0,7 𝑀𝑡0
• Une augmentation de V par 40% implique
𝑉𝑡1 = 1,4𝑉𝑡0
• Le taux de variation du PIB est:
= (((𝑃𝐼𝐵𝑡1 − 𝑃𝐼𝐵𝑡0 )/𝑃𝐼𝐵𝑡0 )) × 100
= 100 × (0,7𝑀𝑡0 × 1,4 𝑉𝑡0 − 𝑀𝑡0 𝑉𝑡0 )/𝑀𝑡0 𝑉𝑡0

= 100 × (𝑀𝑡0 𝑉𝑡0 )(0,98 − 1)/𝑀𝑡0 𝑉𝑡0

= −2%
Alors une diminution de 30% de la masse monétaire
accompagnée d’une augmentation de 40% de la
vitesse de circulation de la monnaie provoquent une
baisse de 2% du PIB
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EXERCICE 2
Les principaux points de divergence entre l’approche de Friedman et
l’approche de Keynes en expliquant la demande d’encaisse monétaire

Exercice3
Considérons un ménage qui a l'intention de dépenser petit à petit
100000 dh au cours d'une année. Si le dépôt d’épargne rapporte i =
10%, avec possibilité de cession d’actifs et qu’une visite à la banque
(placement ou cession) coûte 50dh. Déterminez :
a) le nombre optimal de visites à la banque ?
b) la détention optimale moyenne de monnaie du ménage ?

a) le nombre d’opérations bancaires T se

calcule par la formule suivante:
𝐷×𝑖 100000 × 10% 10000
𝑇=√ =√ =√ = 10
2×𝑐 2 × 50 100

b) la détention optimale moyenne de monnaie

du ménage se calcule par la formule
suivante:
𝐷 100000
𝑀= = = 5000
2𝑇 2 × 10
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Exercice 4 (4pts)
Complétez le tableau suivant :
Type d’économie Economie d’endettement
Critères de distinction
Critère1 : mode de -l'économie d'endettement est un système
financement financier où prédomine la finance
indirecte, sous la forme d'un financement
par le crédit.
-L’endettement auprès des banques
commerciales est la principale source de
financement de l’activité économique.
-Même lorsque les entreprises ont, par leur
dimension, un accès au marché financier,
la faiblesse du taux d'autofinancement
implique le recours complémentaire au
crédit.
Critère2 : modalités de -le marché du crédit se caractérise
fixation des taux d’intérêt principalement par la rigidité des
taux d’intérêt.
-Les banques se refinancent
essentiellement auprès de la
banque centrale, avec un taux de
refinancement (ou un taux de
réescompte) fixé par la banque
centrale.
Critère3 : rôle de la banque La banque centrale est un prêteur de
centrale dernier ressort contraint
En fixant le taux de refinancement, la
banque centrale s’engage par le fait même,
à satisfaire la demande des banques en
monnaie centrale.
Dans un tel cas, la banque centrale ne peut
contrôler la liquidité de la banque qu’à
posteriori.
Dans ce type d’économie, les banques
n’ont pas besoin de détenir des réserves
excédentaires pour accorder des crédits.
Elles accordent des crédits puisqu’elles
savent d’avance qu’elles peuvent se
refinancer auprès de la banque centrale.
Donc, le sens de causalité va de la masse
monétaire à la base monétaire (monnaie de
la BC), l’offre de monnaie est endogène.
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Economie de marchés financiers
les agents économiques se procurent
leurs ressources de financement en
émettant des titres sur des marchés.
La place de l’autofinancement et des
ressources propres est importante.
Ce système privilégie donc la finance
directe.
Le crédit bancaire n’est supposé jouer
qu’un rôle secondaire dans le financement
de l’activité des entreprises
L'activité des marchés permet à
l'offre et à la demande de capitaux
de se rencontrer directement sans
passer par un intermédiaire
financier.
le taux d’intérêt est libre (flexible).
Il varie selon l’offre et la demande
des fonds prêtables:
élevé si demande est supérieur à
l'offre
faible si offre est supérieur à la
demande
Les banques se refinancent sur le
marché monétaire selon un taux
déterminé librement sur ce marché.
les banques se refinancent sur le
marché monétaire,
La banque centrale n’est pas obligée
d’intervenir sur le marché
interbancaire, elle est un prêteur de
dernier recours discrétionnaire (non
contraint).
Elle peut mener une politique
expansionniste (accroitre la masse
monétaire ) ou restrictive(réduction
de la masse monétaire ).
L’offre de monnaie est exogène.
Le sens de causalité dans ce cas va
de la base monétaire à la masse
monétaire.
Elle contrôle la masse monétaire à
travers le contrôle de la base
monétaire, elle exerce donc, un
contrôle à priori.
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Exercice 5 (4pts)
Deux grandes approches théoriques permettant de justifier l’émergence
d’intermédiaires financiers : l’approche par coûts de transaction et
l’approche par risques.
- Expliquez en bref les principaux éléments sur lesquels repose

l’approche par coûts de transaction ?

Par coûts de transaction, on entend les coûts de fonctionnement du système

d’échange. Un coût de transaction est le coût de toute relation économique à
caractère contractuelle. Il existe deux types de coûts :
- Les coûts temporels liés au fonctionnement du marché («
détermination des prix et négociation des contrats »)
- et les coûts liés au comportement des acteurs (« rationalité limitée
et comportements opportunistes »).
La rationalité limitée : les agents ont des capacités cognitives limitées. Lorsque
l'environnement est complexe, ils ne peuvent pas envisager tous les événements possibles
et calculer parfaitement les conséquences de leurs décisions.
L'opportunisme des agents : c'est une conséquence de la rationalité limitée. Comme le
contrat ne peut pas prévoir toutes les alternatives possibles, un agent peut être tenté
d'adopter un comportement opportuniste pour favoriser ses intérêts au détriment de ceux
des autres