Chapitre III

Acteurs et modalités de création monétaire
La dynamique du diviseur et du multiplicateur de crédit

Les limites de la création monétaire des banques
Économie monétaire et financière

Chapitre III: Les modalités de la création de la
monnaie
Filière: Sciences Économiques et Gestion
Semestre 3
Professeur: BADDI HICHAM
Année universitaire: 2020/2021

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Plan
1 Acteurs et modalités de création monétaire

Définition de la création monétaire
La création de la monnaie centrale
La création monétaire par les banques de second rang
2 La dynamique du diviseur et du multiplicateur de crédit
3 Les limites de la création monétaire des banques
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Acteurs et modalités de création monétaire Définition de la création monétaire
La dynamique du diviseur et du multiplicateur de crédit La création de la monnaie centrale
Les limites de la création monétaire des banques La création monétaire par les banques de second rang
1.1 Définition de la création monétaire
A- Qui crée la monnaie ?
Il s’agit de savoir qui a l’initiative de la création monétaire.
La création de monnaie est assurée par les banques commerciales

et la banque centrale.
Étant donné que les dépôts représentent la principale composante

de la masse monétaire, les opérations des banques sont la principale
source de création de la monnaie.
Les banques créent 90% de la monnaie en circulation.
La banque centrale émet 10% de la masse monétaire sous forme de

pièces et billets.
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A- Qui crée la monnaie ?
Les banques ont le monopole de la création de monnaie scriptu-
rale tandis que la monnaie fiduciaire est émise par la banque cen-
trale. Cette monnaie centrale représente près de 10% du total des
encaisses des agents non financiers (entreprises, ménages, admi-
nistrations), principalement sous la forme de billets (Dominique
Plihon).
La monnaie est créée par les banques, lors d’une demande satisfaite
de crédit bancaire par des agents non bancaire (André Chaı̂neau).
La monnaie est pour la plus grande part créée sur une initiative des
agents économiques, lorsqu’ils recourent à l’emprunt pour financer
leurs activités. Quand une banque commerciale accorde un crédit
à un particulier ou à une entreprise par exemple, le montant du
crédit octroyé est inscrit sur le compte en banque du client : la
monnaie a été créée. On dit que les crédits font les dépôts.
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B- Qu’est ce que la création monétaire ?
Créer de la monnaie signifie mettre à la disposition des agents

économiques un nouveau pouvoir d’achat. Il s’agit pour les insti-
tutions créatrices de la monnaie de transformer des créances en
moyens de paiements directement utilisables sur le marché des
biens et des services. Quantitativement, cette opération se ma-
nifeste par l’augmentation de la masse monétaire.
Le remboursement de l’emprunt par les agents économiques en-

traı̂ne une destruction de la monnaie.
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1.2 La création de la monnaie centrale
La banque centrale émet ce qu’on appelle la monnaie centrale (ou

monnaie de base) avec ses deux principales composantes :
La monnaie fiduciaire en circulation dans l’économie, à laquelle

il faut ajouter les dépôts des agents non bancaires auprès de la
banque centrale.
Les disponibilités des banques sous forme de monnaie fiduciaire en

caisse ou sous forme de comptes courants créditeurs auprès de la
Banque Centrale.
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Bilan simplifié d’une banque centrale :

Actif Passif
Réserve de change Monnaie en circulation
Créances sur les banques commerciales Comptes des banques :
réserve obligatoire
+ réserve excédentaire
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Au passif du bilan de la banque centrale s’observe la monnaie

centrale qui comporte la monnaie en circulation et les comptes
créditeurs des banques.
La monnaie en circulation qui est constituée des billets en circula-

tion détenus par le public.
Les comptes créditeurs des banques se composent des réserves obli-

gatoires et des réserves excédentaires.
Les réserves obligatoires imposées aux banques sous forme d’une

fraction des exigibilités à conserver sur le compte de la banque
ouvert à la la banque centrale.
Les réserves excédentaires constituées du reste des réserves.
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Pour créer la monnaie centrale, la banque centrale acquiert des créances :
A- Sur les banques
Les banques commerciales ont besoin de monnaie centrale pour les
raisons suivantes :
- Satisfaire les retraits de leurs clients ;

- Effectuer des règlements à d’autres institutions ;
- Reconstituer leurs réserves en monnaie centrale.
Pour satisfaire ce besoin, elles doivent donc obtenir de la monnaie
centrale auprès de la banque centrale.
Elles lui vendent alors certains titres de leurs portefeuille (devises,
titres publics, titres privés).
La banque centrale fait l’acquisition de ces titres et crédite leurs
comptes auprès d’elle.
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Exemple 1 :
Un exportateur marocain en recevant 1000 Euro veut les convertir en di-
rhams, sachant que le cours de change du Dirham est 1EUR = 11 MAD.
Passer les écritures comptables chez l’exportateur et chez sa banque.
Déduire l’offre monétaire additionnelle qui résulte de cette opération.
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Exemple 1 :
Les écritures comptables correspondantes :

Exportateur
Avoir en devise :
− 1000 Euro
Avoir en dirhams :
+ 11000 (MAD)
Banque
Devise :+ 1000 Euro DAV de
l’exportateur : +
11000 (MAD)
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Exemple 1 :

Banque
Devise :− 1000 Euro
CC à la BC : + 11000
(MAD)
Banque centrale
Devise : + 1000 Euro CC de la banque :
+ 11000 (MAD)
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Exemple 2 :
Afin de satisfaire ses besoins en monnaie centrale, une banque commer-
ciale a demandé à la banque centrale un refinancement de 100.
Passer les écritures comptables chez la banque centrale et la banque
commerciale et déduire l’offre monétaire additionnelle.
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Exemple 2 :
Banque centrale
Créance sur la Compte de la
banque :+ 100 banque : :+ 100
Banque commerciale
CCBC : + 100 Dette de la BC : +
100
Remarque : La monnaie scripturale créée par la BC à ce niveau reste

une monnaie interbancaire (créée par un agent bancaire au profit d’un
autre) qui n’influence pas le volume de la masse monétaire.
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Exemple 2 :
Supposons maintenant que ce montant de 100 a été transformé
en monnaie fiduciaire. Passer les écritures comptables afférentes à
cette opération et commenter la nouvelle situation.
Banque centrale
Compte de la
banque : −100
MF : + 100
Banque commerciale
CBC : − 100
MF : + 100
Bien que la monnaie ait changé de nature, l’offre monétaire reste

inchangée car les encaisses des banques viennent en déduction de
la monnaie fiduciaire mise en circulation par la banque centrale.
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Exemple 2 :
Supposons maintenant que ce montant de 100 a été mis à la dis-
position d’un client de la banque. Passer les écritures comptables
et commenter les résultats.
Banque commerciale
Caisse : + 100 Compte client :
−100
Client
Compte auprès de la
banque : − 100
Caisse : + 100
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B- Sur le Trésor
Le Trésor peut rencontrer deux types de difficultés :
- Des difficultés conjoncturelles dues à un décalage entre les recettes

et les dépenses publiques ;
- Des difficultés structurelles lorsqu’il s’agit d’un déficit budgétaire.
La Banque centrale, interdite en règle générale de lui accorder des

financement peut l’aider à surmonter ses difficultés en lui accordant
une facilités de caisse strictement encadrée par les statuts de BAM.
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B- Sur le Trésor
Pour satisfaire alors ses besoins de financement, le Trésor émet

des bons de trésor que les banques commerciales achètent pour se
procurer des instruments de trésorerie.
Ces titres seront rachetés par la banque centrale qui émettra alors
de la monnaie centrale.
Il faut rappeler que la banque centrale n’achète jamais directement

ces titres au Trésor.
En général, face aux difficultés, le Trésor est considéré comme un

agent non financier, car il a besoin de la monnaie pour y faire face.
On parle donc de la création de monnaie pour le Trésor.
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1.3 La création monétaire par les banques de second

rang
Les banques commerciales créent de la monnaie scripturale dans

trois cas :
- En constatant des créances sur agents non bancaires : sous forme

de crédits ou en achetant des titres autres qu’actions émis par ces
agents ;
- En échangeant des devises contre la monnaie nationale ;
- En finançant le Trésor public.
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rang
Cas d’une seule banque :
On suppose qu’il existe une seule banque et une seule monnaie

constituée par les avoirs en compte courant de cette banque.
L’octroi des crédits par cette banque engendre une augmentation

de la masse monétaire.
Exemple 1 :
Une banque accorde à une entreprise un crédit de 100 directement versé
sur son compte.
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rang

Banque
Crédit :+ 100 DAV : + 100
Entreprise
Avoir à la banque : + Dette de la
100 Banque : + 100
À travers cette opération, la masse monétaire a augmenté de 100

puisque les créances de l’entreprise sur la banque ont augmenté de
100.
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rang
On suppose qu’il existe une seule banque et plusieurs monnaies.
Exemple 2 :
Un exportateur apporte à sa banque des devises (Euro) pour une valeur
de 100000 (MAD).
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rang

Exportateur
Avoir en devise :
− 100000
Avoir en dirhams :
+ 100000
Banque
Devise :+ 100000 DAV : + 100000
La masse monétaire a augmenté car le compte de l’exportateur est

crédité de 100000 (MAD).
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rang
Cas de deux banques et une banque centrale :
On suppose que le système bancaire se limite à deux banques et une

banque centrale.
Exemple 3 :
On suppose qu’une banque a accordé un crédit de 10000(MAD) à un
agent économique A et que ce dernier a décidé de convertir ses avoirs
en billets pour un montant de 4000(MAD).
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rang
Banque
Crédit : + 10000 DAV : + 10000
Compte à la BC : − 4000 DAV : − 4000
Agent économique
Avoir à la banque : + 10000 Dette : + 10000
Avoir à la banque : − 4000
Billets : + 4000
Banque centrale
Billets : + 4000
Compte de la banque : −
4000
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rang
Exemple 4 :
Supposons que les bilans de la banque A et B se présentent comme
suit :
Banque A
Crédit : + 1000 DAV : + 1000
Banque A
Crédit : + 500 DAV : + 500
La masse monétaire, consolidation des dépôts, est égale à M= 1000

+ 500= 1500
Contrepartie exclusive : crédits à l’économie.

Les parts de marché de A et de B (soit respectivement 2/3 et 1/3).
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rang
Tracer le bilan de la banque A lorsqu’elle accorde un crédit de 300
à un client X. Passer aussi les écritures chez le client. Déduire la
création monétaire nette ainsi que la masse monétaire globale
Banque A
Crédit : + 1000 DAV : + 1000
Créances sur X : + 300 DAV : + 300
Client X
Il y a création nette de la monnaie scripturale pour 300 au profit

de son client X.
La masse monétaire s’élève à 1800 : M = 1500+300.
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rang
Supposons maintenant que le client X a, par la suite, remis un

chèque de 150 à sa banque. Quelles sont les écritures à passer à
l’occasion de cette opération de remboursement ? Commenter les
implications de cette opération sur la masse monétaire.
Banque A
Crédit : + 1000 DAV : + 1000
Créances sur X : + 300 DAV : + 300
−150 −150
Client X
−150 −150
Ce remboursement a entraı̂né une baisse de la quantité de monnaie 28/56


rang
Supposons, cette fois-ci, que le client X n’avait pas remis ce chèque

à la banque mais l’a utilisé pour payer son fournisseur Y. Commen-
ter les implications de cette opération sur la masse monétaire dans
les deux cas suivants :
- Le client Y détient son compte à la banque A.
- Le client Y détient son compte à la banque B.
Si le client Y détient son compte à la banque A, le montant global

des dépôts auprès de cette banque reste inchangé.
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rang
Si, au contraire, ce fournisseur a un compte auprès d’une autre
banque B ; il va remettre le chèque à celle-ci qui crédite son compte
en transformant la monnaie scripturale créée par A en sa propre
monnaie ;
A la suite du Système Interbancaire Marocain de

Télécompensation, les deux banques régularisent leurs situa-
tions comptables.
Une fuite de 150 est intervenue hors du réseau de la banque A.
Le transfert de cette somme de la banque A à la banque B ne

signifie pas une nouvelle création monétaire mais un changement
de propriétaire d’une telle somme.
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rang
Le compte du client X est donc débité de 150 et celui de Y est

crédité de la même somme ;
Le compte courant de la banque B, au niveau de la banque centrale

est crédité de 150, alors que celui de la banque A est débité du
même montant.
Si son compte créditeur enregistre une somme inférieure à 150, la

banque A sera obligée de se refinancer sur le marché monétaire
pour alimenter son compte.
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rang
Banque A
Crédit : + 1000 DAV : + 1000
Créances sur X : + 300 DAV de X : + 300
Compte à la BC −150 −150
Banque B
Crédit : + 500 DAV : + 500
Compte à la BC +150 DAV de Y : + 150
Banque centrale
Compte de la Banque A :
−150
Compte de la Banque B :
+150
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rang
A la suite de ces opérations, la masse monétaire s’élève toujours à

M=1800
De façon générale, la MS créée par une banque présente quatre

situations possibles :
- Elle reste dans la même banque (transfert de compte à compte) ;
- Elle est transférée dans une ou plusieurs banques ;
- Elle est transférée en dehors du circuit bancaire (Trésor public ) ;
- Elle est transformée en monnaie fiduciaire pour répondre aux be-

soins de liquidité des clients.
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2. La dynamique du diviseur et du multiplicateur de

crédit
Les deux mécanismes de multiplicateur et de diviseur de crédit
portent sur la relation qui existe entre la création monétaire par
les banques de second rang et la création monétaire de la banque
centrale.
Ces deux mécanismes permettent de savoir qui des banques com-

merciales ou de la banque centrale jouent un rôle déterminant dans
la création monétaire ?
Est-ce que le processus de création monétaire est déterminé par

les interventions des autorités monétaires ou au contraire ce sont
les banques de second rang qui créent la monnaie et cherchent ex-
post à constituer les réserves qui leur permettront de faire face aux
fuites ?
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crédit
Si la monnaie banque centrale constitue un préalable à la création

de monnaie scripturale on dit que l’offre de monnaie est exogène,
contrôlée par les autorités monétaires.
Si les banques font des crédits et qu’elles cherchent après à se

refinancer, alors l’offre de monnaie est dite endogène, induite par
les banques commerciales.
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crédit
2.1 Le diviseur de crédit

Le principe du diviseur repose sur l’hypothèse que c’est la monnaie
créée par les banques commerciales (M) qui déclenche le recours à
la Monnaie Banque Centrale (MBC).
Il convient de remarquer à cet égard qu’à chaque fois que les

banques accordent de nouveaux crédits, elles créent la monnaie.
La création monétaire dans ce dernier cas est liée au fait que les
crédits font les dépôts.
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crédit

Les banques commerciales sont exposées à deux principaux types
de fuites hors de leurs réseaux, qui réduisent leur marge de ma-
noeuvre sur leurs ressources, à savoir :
- Les réserves obligatoires : il s’agit d’une monnaie banque centrale

non incluse dans la MM.
- Les fuites de liquidité en MF (retrait des billets) : conversion de la

monnaie scripturale en monnaie fiduciaire crée exclusivement par
la banque centrale.
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crédit

Pour faire face à ces fuites, les banques se trouvent contraintes de
se tourner vers la Banque centrale pour se refinancer.
Les agents non bancaires chercheront à convertir une partie de

cette monnaie en billets B = b × M , b mesurant leur préférence
B
pour les billets, il se calcule comme suit : b = M est le coefficient
de préférence du public pour les billets. C’est une variable exogène
sur laquelle la Banque centrale n’a pas de prise directe.
Ces agents conservent l’autre partie (non convertie en billets) sous

forme de dépôts D = (1 − b) M sur lesquels les banques consti-
tuent des réserves R = g × D.
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crédit

Les banques devront assurer par conséquent un volume de
préfinancement égal à : RF = bM + g(1 − b)M qui correspond à
la monnaie banque centrale.
Avec g le taux de réserves obligatoires sur les dépôts
On conclut que la création monétaire par les banques entraine

automatiquement un besoin de refinancement de celles-ci et oblige
la banque centrale à créer la monnaie.
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crédit

Le diviseur de crédit, noté d, mesure le besoin global de mon-
naie centrale (billets + réserves) apparaissant dans le compte des
banques suite à l’octroi d’un crédit supplémentaire.
Le diviseur de crédit est défini comme suit : d = b + g(1 − b)
Remarque :
d augmente avec le taux de la réserve obligatoire g. La banque
centrale peut donc influencer d en jouant sur g.
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crédit
Exemple :
On suppose que le système bancaire est composé de banques de second
rang et d’une Banque centrale dont les bilans respectifs se présentent
ainsi :
Bilan consolidé des banques commerciales
Réserve : 75 Refint : 145
Créances sur l’économie : DAV : 1500
1570
Banque centrale
Or et devises : 100 Billets : 200
Créances sur le trésor : 30 Réserves : 75
Refint : 145
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crédit
Exemple :
Si on suppose que le taux de réserves obligatoires est de 5
1- Calculer les réserves obligatoires et les réserves excédentaires.

Commenter les résultats.
2- Calculer le diviseur du crédit. Commenter le résultat obtenu.
3- Déterminer la monnaie centrale nécessaire pour que les banques

puissent donner de nouveaux crédits de l’ordre de 340.
4- Passer les écritures comptables nécessaires et déduire la masse

monétaire globale.
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crédit
Exemple :
1- La réserve obligatoire est égale à : 0.05 × 1500 = 75.
Le montant des réserves satisfait tout juste la contrainte des réserve
obligatoire, donc pas de réserves excédentaires.
2- Le diviseur de crédit est : d = b + g(1 − b)
B 200 200
on a : b = M = 1500+200 = 1700 = 0.11764
Donc : d = 0.11764 + 0.05 × (1 − 0.11764) = 0.161758
Pour chaque dirham accordé sous forme de crédit les banques
doivent disposer d’au moins 0.161758 sous forme de monnaie cen-
trale. Faute de quoi elles doivent baisser leurs crédits prévus.
3- Si les banques commerciales accordent de nouveaux crédits d’un
montant de 340. Elles auront alors besoin de 340 × 0.161758 = 55
monnaie centrale supplémentaire, dont :
- 40 pour faire face à des retraits en billets ;
- 15 pour faire face à la contrainte des réserves obligatoires.
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crédit
Exemple :
4- Si la Banque centrale accepte d’accorder un tel refinancement
supplémentaire équivalent, les bilans précédents se présentent
comme suit :
Bilan consolidé des banques commerciales
Réserve : 75 + 15 Refint : 145 + 55
Créances sur l’économie : DAV : 1500 + 300
1570 + 340
Banque centrale
Or et devises : 100 Billets : 200 + 40
Créances sur le trésor : 30 Réserves : 75 + 15
Refint : 145 + 55
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crédit
Il souligne que la quantité de Monnaie Banque Centrale dépend

du volume des crédits que les banques ont pris l’initiative d’offrir
à leurs clients. Cette hypothèse conduit ainsi à une conception de
la monnaie endogène.
La demande de refinancement à l’initiative des banques permet

d’intégrer les taux d’intérêt dans la fonction d’offre de monnaie.
Si la banque centrale souhaite brider les crédits, elle peut aug-

menter le taux d’intérêt appliqué aux banques, qui à leur tour,
devraient répercuter cette hausse sur leurs clients.
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crédit
2.1 Le multiplicateur de crédit
Le principe du multiplicateur repose sur l’hypothèse que c’est la

monnaie banque centrale qui permet aux banques commerciales de
créer leur propre monnaie.
La monnaie créée par les banques est une fonction de leur détention
de réserves excédentaires.
Par conséquent, le pouvoir de création monétaire par les banques

dépend de leur excédent de monnaie centrale.
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crédit
Ainsi,
M BC = bM + g(1 − b)M
M BC = M (b + g(1 − b))
∆M BC = ∆M (b + g(1 − b))
∆M BC
∆M = (b+ g(1−b))
1
∆M = b+ g(1−b) × ∆M BC
∆M = k × ∆M BC
∆M BC : mesure les réserves excédentaires des banques.
k : le multiplicateur de crédit.
La masse monétaire (M) est un multiple de la monnaie Banque
Centrale. L’offre de monnaie est exogène du fait qu’elle peut être
contrôlée par les autorités monétaires en agissant sur le niveau des
réserves des banques.
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crédit

Soient les hypothèses suivantes :
- La réserve excédentaire initiale : 100
- Le taux de réserves obligatoires : g = 10%
- Le taux de fuite en billets : b = 50%
Les crédits sont distribués à hauteur des réserves excédentaires.
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crédit
Vagues Réserves Crédits Fuites sous Dépôts Réserves

de crédit excédentaires nouveau forme en retour obligatoires
Re=D−Ro Re de billets D=Re−B Ro=g×D
B=b×Re
1 100 100 50 50 5
2 45 45 22.5 22.5 2.25
3 20.25 20.25 10.125 10.125 1.0125
4 9.1125 9.1125 4.5563 4.5563 0.4556
n - - - - -
Total 0 181.81 90.91 90.91 9.09
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crédit
1ère vague de crédits : sur 100 de nouveaux crédits, 50 sont

transformés en billets, et 50 vont faire l’objet d’un nouveau dépôt,
5 de ces dépôts vont constituer des réserves obligatoires.
2ème vague de crédits : Les réserves excédentaires des banques

ne sont plus que 45 pour la seconde vague de crédit :
(100 − 0.5 × 100) − (100 − 0.5 × 100) × 0.1
Cette expression peut s’écrire sous la forme :
[100 × [(1 − 0.5) − (1 − 0.5) × 0.1] = 100 × [(1 − 0.5) (1 − 0.1)]
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crédit
3ème vague de crédits : Les réserves à ce niveau peuvent être

exprimées comme suit : (45 − 0.5 × 45) − (45 − 0.5 × 45) × 0.1
= 45 × [(1 − 0.5) − (1 − 0.5) × 0.1]
= 45 × (1 − 0.5) (1 − 0.1)
En remplaçant 45 par sa valeur dans (1) on obtient :

= 100 [(1 − 0.5) (1 − 0.1)] [(1 − 0.5) (1 − 0.1)]
2 2
= 100(1 − 0.5) (1 − 0.1)
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crédit
On peut faire le même raisonnement pour les autres vagues de

crédits. Le montant total de crédit sera donc :
T C = 100 + 45 + 22.5 + . . . .....
2 2
T C = 100 +100[(1−0.5)(1−0.1)] + 100[(1−0.5) (1 − 0.1) ]+ · · ·+
n n
100[(1 − 0.5) (1 − 0.1) ]
h
2 2
T C = 100 1 + (1 − 0.5)(1 − 0.1) + (1 − 0.5) (1 − 0.1) + · · · +
n n
(1 − 0.5) (1 − 0.1) ]
h
2 2
T C = Re 1 + (1 − b)(1 − g) + (1 − b) (1 − g) + · · · +
n n
(1 − b) (1 − g) ]
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crédit
Le terme entre crochets est une suite géométrique de premier terme

1 et de raison (1 − b)(1 − g), lorsque n → +∞ la somme de cette
suite est :
1 1 1
1−(1−b)(1−g) = g+b−bg = b+g(1−b)
1
Ainsi, T C = k × Re avec k = b+g(1−b)
k représente le multiplicateur de crédit.
Cette relation entre le TC et les RE traduit la capacité potentielle

de création monétaire des banques. Pour une unité de RE, les
banques peuvent donner k unités de crédit.
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crédit
Dans l’exemple on a :
1 1
T C = k × Re = b+g(1−b) × Re = 0.5+0.1(1−0.5) × 100 = 181.81
Ainsi,tout nouveau dépôts en monnaie banque centrale de 100 DH

va générer une création monétaire de 181.81.
Autrement dit, l’apport initial de monnaie centrale de 100 permet

à la banque d’accorder au total 181.81 de crédit nouveaux sans se
refinancer, ni auprès d’une autre banque, ni auprès de la banque
centrale.
Mais est ce que les banques peuvent créer indéfiniment la monnaie ?
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3. Les limites de la création monétaire des banques
La création monétaire des banques est limitée par trois facteurs :
3.1 La contrainte de la demande de crédit
La demande de crédit est élevée pendant les périodes de forte ac-

tivité mais réduite pendant les périodes de ralentissement de l’ac-
tivité.
Ainsi, les banques ne peuvent pas créer de la monnaie en l’absence

de demande de crédit même si elle disposent d’une capacité poten-
tielle assez élevée, c’est à dire disposant des réserves excédentaires.
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3. Les limites de la création monétaire des banques
3.2 Les besoins des banques en billets
Les besoins de liquidité des banques peuvent être financés par :
- Emprunt dans le marché interbancaire

- Recours à la banque centrale (refinancement)
Plus la fuite des billets du circuit de la banque est élevée, plus sa

capacité à créer de la monnaie est faible. Au niveau de la formule
du multiplicateur du crédit, plus le coefficient b est élevé, plus faible
est la valeur du multiplicateur et par conséquent, plus faible serait
la capacité de création monétaire.
Si la banque n’est pas assurée de disposer de la monnaie centrale

en cas de besoin, elle ne peut créer davantage de monnaie.
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3.3 Le contrôle de la banque centrale
La banque centrale peut limiter la création monétaire des banques

de différentes manières :
- En réduisant les montants de refinancement des banques sur le

marché monétaire (réduire les montants à injecter sur ce marché) ;
- En augmentant le taux directeur ;
- En augmentant le taux de réserves obligatoires. De cette manière la

banque centrale augmente de manière artificielle la fuite des billets
du circuit des banques.
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Chapitre III

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Acteurs et modalités de création monétaire

La dynamique du diviseur et du multiplicateur de crédit

Économie monétaire et financière

Filière: Sciences Économiques et Gestion

Professeur: BADDI HICHAM

Année universitaire: 2020/2021

1 Acteurs et modalités de création monétaire

2 La dynamique du diviseur et du multiplicateur de crédit

3 Les limites de la création monétaire des banques

1.1 Définition de la création monétaire

A- Qui crée la monnaie ?

Il s’agit de savoir qui a l’initiative de la création monétaire.

La création de monnaie est assurée par les banques commerciales

Étant donné que les dépôts représentent la principale composante

Les banques créent 90% de la monnaie en circulation.

La banque centrale émet 10% de la masse monétaire sous forme de

1.1 Définition de la création monétaire

1.1 Définition de la création monétaire

B- Qu’est ce que la création monétaire ?

Créer de la monnaie signifie mettre à la disposition des agents

Le remboursement de l’emprunt par les agents économiques en-

1.2 La création de la monnaie centrale

La banque centrale émet ce qu’on appelle la monnaie centrale (ou

La monnaie fiduciaire en circulation dans l’économie, à laquelle

Les disponibilités des banques sous forme de monnaie fiduciaire en

1.2 La création de la monnaie centrale

Bilan simplifié d’une banque centrale :

1.2 La création de la monnaie centrale

Au passif du bilan de la banque centrale s’observe la monnaie

La monnaie en circulation qui est constituée des billets en circula-

Les comptes créditeurs des banques se composent des réserves obli-

Les réserves obligatoires imposées aux banques sous forme d’une

Les réserves excédentaires constituées du reste des réserves.

1.2 La création de la monnaie centrale

- Satisfaire les retraits de leurs clients ;

1.2 La création de la monnaie centrale

1.2 La création de la monnaie centrale

Les écritures comptables correspondantes :

1.2 La création de la monnaie centrale

Les écritures comptables correspondantes :

1.2 La création de la monnaie centrale

1.2 La création de la monnaie centrale

Remarque : La monnaie scripturale créée par la BC à ce niveau reste

1.2 La création de la monnaie centrale

Bien que la monnaie ait changé de nature, l’offre monétaire reste

1.2 La création de la monnaie centrale

1.2 La création de la monnaie centrale

- Des difficultés conjoncturelles dues à un décalage entre les recettes

- Des difficultés structurelles lorsqu’il s’agit d’un déficit budgétaire.

La Banque centrale, interdite en règle générale de lui accorder des

1.2 La création de la monnaie centrale

Pour satisfaire alors ses besoins de financement, le Trésor émet

Il faut rappeler que la banque centrale n’achète jamais directement

En général, face aux difficultés, le Trésor est considéré comme un

1.3 La création monétaire par les banques de second

Les banques commerciales créent de la monnaie scripturale dans

- En constatant des créances sur agents non bancaires : sous forme

- En échangeant des devises contre la monnaie nationale ;

- En finançant le Trésor public.

1.3 La création monétaire par les banques de second

Cas d’une seule banque :

On suppose qu’il existe une seule banque et une seule monnaie

L’octroi des crédits par cette banque engendre une augmentation

1.3 La création monétaire par les banques de second