La banque

centrale
0 Introduction:
Une banque centrale est une institution publique qui gère la monnaie d’un pays ou
d’un groupe de pays et contrô le la masse monétaire. Le principale objectif est la
stabilité des prix est fixer le taux d’intérêt autrement dit le cout d’argent dans le
cadre de sa politique monétaire.
Alors, Est ce que l’indépendance de la banque centrale pourrait impacter le
marché monétaire ?
0 La banque centrale et la masse monétaire
La masse monétaire- au sens strict- comprend les moyens de paiements : billets et
dépôts à vue, la banque centrale ne contrôle directement que l’émission de billets, qui
est une part très minoritaire de la monnaie, la plus grande partie de M1 résultant du
comportement d’offre des établissements bancaires. Il y a trois limites à l’expansion
infinie de la masse monétaire : la première est d’ordre réglementaire, c’est la
détention obligatoire de réserves de liquidité, la seconde est liée à l’existence d’une
monnaie non émise par les banques privées, les billets, la troisième résulte de la
rentabilité de la distribution de crédit.
 Le rôle de la banque centrale
La banque centrale est une institution dont l’objectif est aujourd’hui de nature publique :
préserver la valeur de la monnaie, Ce qui ne conduit pas à maximiser son profit. Elle détient le
pouvoir de contraindre réglementairement les banques et, de plus, elle émet la liquidité de
réserve selon son bon vouloir, elle peut ainsi peser indirectement sur la quantité de monnaie
émise par les banque de second rang. Elle est aussi à même de fixer les taux d’intérêt à court
terme.
A- les réserves obligatoires
La banque centrale exige des banques de second rang qu’elles constituent à leur actif des
réserves obligatoires en liquidité de la banque centrale en proportion des dépô ts de la
clientèle qu’elles on leur passif. Ces réserves on deux objectifs : assurer la liquidité de la
banque a fin qu’elle puisse faire face à des retraits de dépô ts de la clientèle et réguler la
masse monétaire issue du secteur privé.
B- La base monétaire
La banque centrale émet une monnaie sous la forme de billets pour les agents non
financiers, de la liquidité bancaire pour le reste du système monétaire, que l’on appelle les
banques de second rang. L’ensemble des billets et des réserves des banques en compte à la
banque centrale est appelé la base monétaire. Avec cette base monétaire, qu’elle crée à
discrétion, la banque centrale a coutume de se limiter à deux sortes d’achats : d’une part
l’octroi de crédits à court terme aux banques second rang sur le marché monétaire, ce qui
appelle du refinancement ,d’autre part l’acquisition sur le marché monétaire des changes de
monnaie émises par le reste du monde : or ou devise. Ces deux actifs sont donc les
contreparties de la base monétaire.
C- Les interventions dans le marché monétaire
Concrètement, la banque centrale intervient normalement sur le marché monétaire qui ne
comporte que des maturités à court terme. Et les opérations peuvent être réalisées << en
blanc >>, c’est-à -dire sans créance en garantie, parce que la banque centrale n’accepte de
refinancer qu’avec des garanties.
Les procédures mise en œuvre par la banque centrale:
L’appel d’offres, qualifié d’opération principale de refinancement, est normalement, de
fréquence hebdomadaire quand les fonds sont délivrés pour une période jusqu’à deux
semaine. Et fréquence mensuelle pour les échéances jusqu’à trois mois.la procédure
consiste à annoncer un taux d’intérêt minimale. à rassembler les quantités de liquidité
demandées par les banques agréées en les agrégeant pour chaque taux d’intérêt, puis à
décider du montant global de fonds octroyé. Chaque demande sera servie au taux d’intérêt
annoncés par la banque.
Les facilités permanentes, sont en revanche d’un accès laissé à la discrétion de chaque
banque, pour une échéance de 24 heures, et jouent à la fois pour des demandes de liquidité
ou pour des placements rémunérés. La banque centrale fixe le taux débiteur ou créditeur à
un niveau moins favorable que lors des appels d’offres. Le système bancaire trouve la
liquidité dont il n’avait pas anticipé le besoin lors de l’appel d’offres hebdomadaire.
0 L’indépendance de la banque centrale
0 L’indépendance d’une banque centrale est garantie lorsque les trois conditions suivantes
sont remplies :
0 • L’indépendance des opérationnelle: c’est la liberté dont dispose la banque centrale
pour élaborer et mettre en œuvre la politique de la monnaie.
0 • L’indépendance des dirigeants : elle est évalué en examinant si les dirigeants, en
particulier son président, sont nommés par le seul exécutif ou si celui-ci ne dispose que
d’un droit de proposition à cet égard, s’il a un pouvoir de révocation, si le renouvellement
des mandats est possible ou non, si les représentants du gouvernement peuvent siéger et
disposer d’un droit de vote au sein des organes de décision, etc.
0 • L’indépendance financière : elle est assurée si l’état n’a pas la possibilité de financer
ses dépenses par un recours direct ou indirect aux crédits de la banque centrale ou si
cette possibilité reste très limitée
0 Pour ou contre l’indépendance de la banque centrale
0 -Les arguments en faveur de l’indépendance de la banque centrale.
0 Le contrô le politique de la masse monétaire conduit à cycle monétaire politiques. En
effet, à la veille des élections, les gouvernements ne souhaitent pas se rendre
impopulaire en relevant les taux d’intérêt, même si la situation économique l’exige. La
hausse des taux intervient au lendemain des élections. Elle est alors plus forte que si elle
avait eu lieu au bon moment et fait courir le risque d’une surévaluation de la monnaie.
En outre dans une démocratie, la politique économique comporte un biais inflationniste
pour deux raison :
0 -Le<< seigneuriage>>, c’est-à -dire l’enrichissement de l’état du seul fait de battre
monnaie. Comme cet impô t implicite correspondant à la taxation du capital monétaire
générée par l’inflation. L’histoire abonde d’exemple de<<dévalorisations délibérées de la
monnaie>> ou de tentatives de financement du déficit budgétaire par la voie de la
création monétaire.
0 -L’incohérence temporelle, autrement dit la propension des dirigeants politique à
revenir sur leurs promesses.
0 Les arguments à l’encontre de l’indépendance de la banque centrale
0 -argument économique : on peut se demander si une banque centrale indépendante ne
risque pas de privilégier exagérément la lutte contre l’inflation, au détriment de la
production et de l’emploi. Mais la portée de cet argument reste limitée care il est
généralement admis qu’il n’existe pas à long terme d’arbitrage possible entre l’inflation
et croissance. Un notre argument économique en défaveur de l’indépendance de la
banque centrale : le fait savoir que la banque centrale est chargée de lutter contre
l’inflation pourrait favoriser l’apparition de déficits budgétaires structurels plus
importants.
0 -arguments technique :<< l’argent est une chose trop importante pour être laissé
aux gouverneurs des banques centrale>>
0 Milton Friedman avance trois arguments techniques à l’encontre de l’indépendance
de la banque centrale :
0 1-une banque centrale indépendante ne se voit jamais confier l’intégralité du pouvoir
monétaire. Elle le partage plus ou moins avec d’autres institutions. Cela peut
conduire à une dilution des responsabilités, chaque institution ayant tendance à
rejeter sur une autre la responsabilité de ce qui va mal et refusant d’en accepter sa
part.
0 2-l’indépendance pourrait conduire à accorder une trop grande importance à la
personnalité des banquiers centraux. Dans ce cas, les changements de banquiers
centraux seraient une source d’incertitude et d’instabilité.
0 3-une banque centrale indépendante aurait tendance à accorder une importance
exagérée au point de vue des banquiers. Dans la mesure où ils se préoccupent
beaucoup de ce qui se passe sur les marchés financiers, la banque centrale pourrait
être amenée à accorder une attention exagérée à l’incidence de sa politique sur ces
marchés et à négliger les autres effets.
0 Conclusion :

0 Pratiquement tous les pays du monde ont aujourd’hui leur banque centrale. Dans la
plénitude de ses fonctions, celle-ci conduit la politique monétaire nationale, contrôle et
surveille le système financier, et exerce des responsabilités dans le fonctionnement et la
sécurité des systèmes de paiement. On oppose la banque centrale sous tutelle- placée sous
l’autorité directe de l’état -à la banque centrale indépendante- qui ne reçoit aucune
instruction du gouvernement.