TD N°1

La gestion des flux de trésorerie au sein d’un

groupe
Exercice 1 : répondez par vrai ou faux aux questions suivantes et justifiez votre
réponse.

u1- Le trésorier d’une firme multinationale a pour mission d’optimiser la gestion des flux
de trésorerie de la société mère
uFaux
u2- Il appartient au trésorier des filiales de négocier les conditions bancaires applicables
aux opérations de prêts et d’emprunts
uFaux
u3- Le trésorier d’un groupe international ne peut pas faire bénéficier toutes les filiales
du groupe de conditions bancaires privilégiées.
uFaux
u4- La fusion des échelles d’intérêts des sociétés d’un même groupe présente un intérêt
pratique très limité
uFaux
u5- La centralisation de la trésorerie d’un groupe peut conduire à une amélioration des
performances individuelles et organisationnelles
uVrai
6- La centralisation de la trésorerie permet d’accéder à des conditions de placement et de
financement plus attractives
Vrai
7- La mise en place d’une trésorerie de groupe réduit l’exposition du groupe aux risques
de taux d’intérêt et de change et diminue les coûts bancaires.
VRAI
8- Le netting et cash pooling sont des techniques de centralisation de la trésorerie
identiques.
FAUX
9-Le cash pooling est une technique qui n’est applicable qu’aux groupes multinationaux.
FAUX
10- C’est au trésorier de groupe qu’incombe l’identification des risques financiers
auxquels sont soumises les filiales du groupe.
VRAI
11-Les risques financiers affectent la profitabilité et la compétitivité des entreprises.
VRAI
12- Le placement des excédents de liquidités en Valeurs Mobilières de Placement permet
d’augmenter les produits financiers d’une entreprise.
VRAI/FAUX
Exercice 2

Compte
Comptes secondaires des filiales
Centralisateur Filiale A Filiale B Filiale C

Solde avant
1000 -1200 -1800 1500
transferts
C vers CC 1500 -1500

CC vers A -1200 1200

CC vers B -1800 1800

Soldes après -500 0 0 0

transfert
 Exercice 3

Total Pivot
BNP HSBC SG LCL
BNP
CA CIC
Sans Avec Sans Avec Sans Avec Sans Avec Sans Avec
Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion
Lundi
-2117 4591 -1390 -1275 0 6581 -1245 -1210 9026 -8025 -12777 9688
4 sep
Mardi
-2390 7295 -345 -143 -5801 -5801 -6098 -5444 -992 -2098 -16618 -7183
5 sep
Merc 6
-4335 -3353 -36 4318 -13655 -13655 -1076 -547 456 8356 -19102 -4425
sep
Jeudi
-6098 2858 -103 1838 -256 524 -2457 1449 4582 6782 -8914 18033
7 sep
Vend 8
-5172 -852 -678 677 -3006 -3006 -10704 -10704 -3908 -2376 -25844 -20169
sep
Total -20112 10539 -2552 5415 -22718 -15357 -16456 -16456 9164 2639 -83255 -4056
uSi un compte pivot est mis en place chez BNP Paribas, alors ce compte va
recevoir les positions bancaires de : Celvert, Bancat et Cétea
uSans fusion d’échelles d’intérêts, BNP Paribas va calculer des intérêts
débiteurs sur les soldes débiteurs, c’est-à-dire sur les comptes de Celbert et
de Bancat, soit un total pour la journée du 4 septembre de : - 2117 K€.
uLa fusion d’échelle va permettre de prendre en compte chez BNP Paribas le
solde créditeur de Cetea et donc de l’additionner aux deux soldes débiteurs
précédents. La position globale au 4 septembre chez BNP Paribas est alors de
+ 4591K€, faisant ressortir un solde créditeur, non rémunéré.
BNP Total
Celvert Bancat Cétea Sans fusion Avec Fusion
Lundi 4 sept -1550 -567 6708 -2117 4591
 BNP Total
Celvert Bancat Cétea Sans fusion Avec Fusion
Lundi 4 sept -1550 -567 6708 -2117 4591
 2- Agrégez les données dans le compte pivot au jour le jour.

Total Pivot
BNP HSBC SG LCL
BNP
CA CIC Ecart
Avec Sans Avec Sans Avec Sans Avec Sans Avec
Sans Fusion
Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion Fusion
Lundi
0,2676 0,1757 0,1611 0,1574 0,1529 1,0143 1,1002 0 1,1002
4 sep
Mardi
0,3021 0,0436 0,0181 0,7332 0,7332 0,7707 0,6881 0,1254 0,2652 1,4310 0,6185 0,8125
5 sep
Merc 6
0,5479 0,4238 0,0046 1,7258 1,7258 0,1360 0,0691 1,6449 0,3810 1,2639
sep
Jeudi
0,7707 0,0130 0,0324 0,3105 0,7676 0 0,7676
7 sep
Vend 8
0,6537 0,1077 0,0857 0,3799 0,3799 1,3529 1,3529 0,4939 0,3003 2,2255 1,7368 0,4887
sep
Total 2,5419 0,3225 2,8713 2,7275 2,0799 4,4329
3- Quel est le gain net de la mise en place d’une fusion d’échelles d’intérêts
sur la première semaine de septembre ?

uEn additionnant les positions quotidiennes de chaque sous-compte pivot, on

obtient le total au niveau du compte pivot.
uPour la journée du 4 septembre, le coût sans fusion d’échelle d’intérêt est estimé
à 1100,2 €.
uSi une fusion est mise en place, le compte pivot fait apparaître un solde
créditeur non rémunéré.
uPar conséquent, l’écart sur la journée est estimé à 1100,2€
uAinsi, sur la première semaine du mois de septembre, le gain net de la mise en
place d’une fusion d’échelle d’intérêt est estimé à 4432,90€.
uSur une année, si la tendance hebdomadaire est la même, le gain net sera de
u 4432,90x52 = 230510,08€