Fiche 1 : Introduction et analyse des marges

Fiche publiée le 28/09/2015

1. Concepts clés à retenir

a) L'approche de l'analyse financière :

 Démarche intellectuelle
 Acteurs : actionnaires, prêteurs
 Objectifs : étudier création de valeur / liquidité et solvabilité de l'entreprise
 Pièges

b) Le plan d'une analyse financière :

La génération de richesse nécessite des investissements qui doivent être financés et doivent
être rentables.

C'est ce plan qu'il faudra appliquer, lors de votre étude de cas de fin de module, pour construire une
analyse financière solide et conforme au niveau attendu.

c) 1er point de ce plan : la génération de richesse et l'analyse des marges

 Evolution du chiffre d'affaires en :

- volume
- prix
- en croissance interne
- en croissance externe

 Analyse des marges ;

- production
- marge commerciale
- marge sur matières
- valeur ajoutée
- excédent brut d'exploitation
- résultat d'exploitation
- résultat financier
- résultat exceptionnel
- résultat net

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  Présentation du compte de résultat en nature, par fonction/destination :

- Quand l'une ou l'autre présentation est privilégiée

- Les avantages et les défauts de chaque présentation

d) L'effet ciseau : l'approche stratégique

 Définition : un simple mécanisme mathématique

 Comprendre les raisons de cet effet
 Position stratégique de l'entreprise
 Regard de l'analyse financier

e) Le point mort : l'approche par les risques pour l'entreprise

 Définition :
- le niveau d'activité pour lequel l'ensemble des produits couvre l'ensemble des charges
- le montant du CA pour lequel le montant des frais fixes est égal à la marge sur coûts
variables
 Calcul du point mort en montant et en volume
 Interprétation par rapport au CA, au bénéfice
 Enjeux stratégiques : choix industriel, restructuration, risque conjoncturel

2. Formules, égalités à connaître

1. Marge sur coûts variables

Chiffre d'affaires - Charges variables

2. Taux de marge sur coûts variables

CA - Charges variables
--------------------------------------
CA

3. Point mort (opérationnel)

a) En devises :

Charges fixes
--------------------------------------------------------
Taux de marge sur coûts variables

b) En nombre de produits :

Charges fixes
-----------------------------------------------------------------------
Prix de vente unitaire - Coût variable unitaire

4. Position par rapport au point mort

Chiffre d'affaires
---------------------------------- - 1
Point mort

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5. Taux de croissance annuel moyen (TCAM)

Pour le chiffre d'affaires :

CA dernière année
( -------------------------------------- ) 1 / n - 1
CA première année

6. Levier opérationnel :

Marge Sur Coût Variable Variation du Résultat d'exploitation en %

---------------------------------------------------------- = --------------------------------------------------------------------
Marge Sur Coût Variable - Coûts Fixes Variation du Chiffre d'affaires en %

3. Lectures et exercices
Manuel online : chapitres 7, 8 et 9
Vernimmen : chapitres 9, 10 et 11

Nous vous encourageons à lire les questions de fin de chapitre de ces 3 chapitres du Vernimmen.
Les exercices sont très intéressants "pour aller plus loin" mais, lors du certificat, il ne sera pas
demander de réaliser des exercices aussi développés.

4. Conseils et recommandations pour le certificat

- Connaître absolument le plan type d'une analyse financière : 4 grandes étapes qui permettent de
rédiger une conclusion selon l'angle de l'actionnaire et/ou selon l'angle du prêteur.

- Il est important, à ce stade, de bien connaître et distinguer les 2 présentations du compte de résultat,
les 2 lectures du bilan, distinguer trésorerie et création de richesse, connaître les principes comptables
et la consolidation. L'ensemble de ces thèmes font partie des pré-requis (chapitres 1 à 6 du manuel
online).

- Connaître et savoir utiliser les différentes formules présentées au point 2 ("Formules, égalités à
connaître) sont indispensables. Si vous ne vous sentez pas à l'aise avec leur utilisation, nous vous
conseillons de relire les chapitres de pré-requis.

- Comprendre ce qu'est l'effet ciseau, le point mort. Savoir expliquer, utiliser chacun et inscrire ces 2
concepts au-delà du "simple" angle financier.
Calculer un point mort d'exploitation en devise ou en volume.

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