AUGMENTATIONS DU CAPITAL

SOCIAL DE LA SOCIETE
ANONYME
 AUGMENTATIONS DU CAPITAL SOCIAL DE LA SOCIETE ANONYME
Le recours à l’augmentation de capital.
Plusieurs objectifs peuvent justifier le recours à l’augmentation de
capital d’une société :
· le financement de nouveaux investissements,
· la structure financière de l’entreprise avec une insuffisance de
ressources propres,
· des difficultés persistantes de trésorerie,
· des difficultés financières dues à un important endettement.

Les conséquences de l’augmentation de capital.

L’augmentation de capital ainsi réalisée permettra :
· d’améliorer la garantie vis à vis des créanciers,
· d’améliorer l’indépendance de l’entreprise vis à vis des capitaux
étrangers ou externes,
· d’éviter le recours à l’emprunt et de limiter le coût du financement,
· d’équilibrer la structure financière du bilan.
 FORMES D’AUGMENTATION DE CAPITAL

Par apports nouveaux Sans apports nouveaux

(augmentation des ressources) (modification des ressources)

Par Par
Apports en Apports en incorporation
conversion
numéraire nature des réserves
de créances

Double ou triple augmentation de

capital

Quelque soit le type de société, la décision d’augmenter le capital doit

être prise en assemblé générale extraordinaire ; les statuts seront
modifiés en conséquence.
Augmentation de capital par apports nouveaux : En numéraire ou en nature

Les modalités :
 Augmenter la valeur nominale des titres existants : situations fréquentes dans
les sociétés de personnes, dans lesquelles les titres ne sont pas négociables,
ne sollicitant que d’anciens actionnaires. C’est une solution simple mais peu
utilisée dans les sociétés de capitaux.
 Mettre de nouveaux titres en circulation : cela permet l’entrée éventuelle de
nouveaux associés, notamment dans les sociétés de capitaux. L’intérêt est
également d’offrir la possibilité aux anciens actionnaires d’augmenter leur part
dans la société

Le nombre de titres créés dépend du montant de l’augmentation de capital à réaliser.

L’émission d’actions nouvelles pose le problème de la fixation de leur prix d’émission.

Les conditions :
1. L’ancien capital doit être entièrement libéré.
2. La libération minimale des apports nouveaux est fixée par la loi à ¼ de la valeur
nominale à la souscription, le solde est libéré dans un délais maximum de 5 ans.
3. La prime d’émission doit être entièrement libérée
Le prix d’émission
Le prix d’émission des actions nouvelles se fixe en général entre la valeur nominale
de l’action (prix plancher) et la valeur réelle de l’action avant augmentation du
capital (prix plafond).
La différence entre le prix d’émission et la valeur nominale de l’action constitue
une prime d’émission.

Valeur nominale de l’action ≤ prix d’émission de la nouvelle action ≤ valeur

réelle de l’ancienne action

Prime d’émission = Prix d’émission de la nouvelle action – Valeur nominale de

l’action

Pour les apports en nature, lorsque leur valeur est supérieure à la valeur nominale
des actions, la différence constitue une prime d’apport.
Condition de la libération des apports en numéraire.
Pour réaliser une augmentation de capital par apport en numéraire, il est nécessaire que la
libération intégrale du capital existant soit effective.
Lors de l’augmentation de capital, la libération intégrale n’est pas exigée.
La libération immédiate doit être :
· au minimum, du quart (25 %) de la valeur nominale des actions émises,
· de l’intégralité de la prime d’émission.
La libération totale doit être réalisée dans le délai de 5 ans.

Exemple :
Le capital de la société anonyme AXIA est composé de 4 000 actions de 200.
L’assemblée générale de la société a décidé de procéder à une augmentation de capital en
numéraire, par émission d’actions nouvelles selon les modalités suivantes :
· valeur nominale : 200 ,
· Prix d’émission : 300 ,
· nombre d’actions émises : 2 000,
· libération immédiate de 25 % de la valeur nominale.
Quel est le montant de la prime d’émission ?
· (300 – 200) x 2000 actions = 200 000
Quel est le montant des fonds recueillis immédiatement ?
· Fraction libérée : 200 x 25% x 2000 = 100 000
· Prime d’émission : +200 000
· Total =300 000
Comptabilisation des apports en numéraire

5141 Banque X
4462 Associés, versement reçu en X
augmentation du capital

4462 Associés, versement reçu en CSA

augmentation du capital
1119 Actionnaire CSNA CSNA
1111 Capital social CS
1121 Prime d’émission PE

Comptabilisation des frais d’augmentation du capital

2113 Frais d’augmentation du capital X

XXXX Comptes de trésorerie X
Ou compte de tiers
Comptabilisation des apports en numéraire

5141 Banque 300 000

4462 Associés, versement reçu en 300 000
augmentation du capital

4462 Associés, versement reçu en 300 000

augmentation du capital
1119 Actionnaire CSNA 300 000
1111 Capital social 400 000
1121 Prime d’émission 200 000

CS = 200 x 2 000 = 400 000

Fonds recueillis = 300 000
CSNA = 200x75%x2 000 = 300 000
 La SA FATEX a été constituée avec un capital composé de 25 000 actions de valeur nominal
de 100DHS. Le 01/04/N l’AGE décide une augmentation du capital en émettant 10 000
actions de VN 100 au prix d’émission de 165 DHS. La valeur réelle de l’action ancienne,
avant augmentation du capital, est de 200 DHS.
Les actions nouvelles sont libérées pour le minimum légal par versement au compte
bancaire de la société.
Les frais d’augmentation du capital sont de 8 500 DHS et sont réglés par chèque bancaire.

Mr A, ancien actionnaire possède 2 500 actions. Quelle serait sa situation après

l’augmentation du capital ?
Montant de l’augmentation du capital
PE x Nombre d’action nouvelles
165 x 10 000 = 1 650 000
Dont :
capital social : VN x Nombre d’action nouvelles soit 100 x 10 000 = 1 000 000
Prime d’émission : (PE-VN) x Nombre d’action nouvelles soit (165 – 100) x 10 000 = 650 000
Montant des fonds recueillis immédiatement
· Fraction libérée : 100 x 25% x 10 000 = 250 000
· Prime d’émission : +650 000
· Total =900 000
5141 Banques 900 000
4462 Associés, versement reçu en 900 000
augment° du capital
4462 Ass, versement reçu en augment° du capital 900 000
1119 Actionnaire CSNA 750 000
1111 Capital social 1 000 000
1121 Prime d’émission 650 000
2113 Frais d’augmentation du capital 8 500
5141 Banques 8 500

CS = 100 x 10 000 = 1 000 000

Prime d’émission : (165 – 100) x 10 000 = 650 000
Fonds recueillis = 900 000
CSNA = 100x75%x10 000 = 750 000
Augmentation de capital par apports nouveaux : En nature

Objectif :
Les nouveaux apports en nature permettent d’accroître les ressources propres de
l’entreprise et d’entrer de nouveaux actifs dans le patrimoine pour assurer la
croissance et la développement de l’entreprise.

Les conditions :
1. L’ancien capital doit être entièrement libéré.
2. L’apport en nature doit être entièrement libéré à la souscription,

Les modalités :
 Le prix d’émission des actions nouvelles est égal à la valeur réelle des actions
avant augmentation du capital, afin de ne pas léser les anciens actionnaires.
 La différence entre le prix d’émission et la valeur nominale de l’action
constitue une prime d’apport.

Prime d’apport = Prix d’émission - Valeur nominale

La SA SOMAC au capital de 300 000 DHS, divisé en 2 000 actions de 150 DHS, décide, le
1/5/N, d’augmenter pour permettre l’entrée d’un nouvel actionnaire qui fait l’apport de son
entreprise individuelle dont le bilan :
Actif VB A et P VN Passif
Frais de constitution 15 000 5 000 10 000 Capital personnel 160 000
Mobilier de bureau 25 000 8 000 17 000 FRS d’immobilisation 15 000
Matériel de bureau 30 000 2 000 28 000 FRS et CR 25 000
Marchandises 90 000 1 000 89 000
Clients de CR 8 000 8 000
Banques 48 000 48 000

216 000 16 000 200 000 200 000

Evaluation des apports :

• Mobilier de bureau 16 000
• Matériel de bureau 26 000
• Clients de CR 7 000
• Autres éléments à leur VNC

Le prix d’émission des actions nouvelles est fixé à leur valeur réelle des anciennes actions
soit de 200 DHS.
Les frais d’augmentation du capital 4 300 DHS sont réglés par chèque bancaire.
MONTANT DES APPORTS : APPORTS BRUTS +186 000
• Mobilier de bureau +16 000 Fournisseurs d’immob -15 000
• Matériel de bureau +26 000 Fournisseurs -25 000
• Marchandises +89 000 APPORTS NETS =146 000
• Clients de CR +7 000
• BANQUES +48 000 Nombres d’actions nouvelles émises =
• APPORTS BRUTS =186 000 146 000 / 200 = 730
2351Mobilier de bureau 16 000
2352Matériel de bureau 26 000
3111Marchandises 89 000
3421Clients 7 000
5141BANQUES 48 000
1486 Fournisseurs d’immob 15 000
4411 Fournisseurs 25 000
4462 Associés, versement reçu en 146 000
augment° du capital

4462 Ass, versement reçu en augment° du capital 146 000

1111 Capital social 730x150 109 500
1123 Prime d’apport 730 (200-150) 36 500
2113 Frais d’augmentation du capital 4 300
5141 Banques 4 300

Il n’y a aucun droit de souscription pour les anciens actionnaires puisque la valeur réelle
de l’action est la même après augmentation du capital.
ANALYSE FINANCIERE DE L’AUGMENTATION DU CAPITAL
L’apport nouveau modifie la valeur réelle de l’action. La valeur réelle de l’action après
augmentation du capital est inférieure à la valeur réelle de l’action avant augmentation du
capital puisque le prix d’émission des actions nouvelles est inférieur à la valeur réelle des
actions avant augmentation de capital.
Droit de souscription et rapport de souscription :
Dans les sociétés par actions, les actionnaires anciens bénéficient d’un droit préférentiel de
souscription (DPS) destinée à compenser la perte de valeur de l’action résultant de
l’augmentation de capital.
Cette perte de la valeur provient du fait que les réserves constituées par la société depuis
sa création appartiendront, après augmentation de capital, à tous les associés, sans
distinguer les anciennes des nouvelles actions.

Ces droit préférentiels de souscription (DPS) sont attachés aux anciennes et peuvent être
négociés dans les mêmes conditions que les actions.

Droit préférentiel de souscription (DPS) = valeur réelle de l’action avant

augmentation – Valeur réelle de l’action après augmentation

Rapport de souscription = nombre d’actions nouvelles / nombre d’actions

anciennes
Situation :
Le capital d’une société est constitué de 6 000 actions de 300 de valeur nominale.
Le cours moyen boursier du titre pour le mois est de 600
Le prix d’émission des actions nouvelles est de 400.
Nombre d’actions nouvelles émises : 4 000 actions
Analyse de la situation :
Nombre Valeur unitaire Montant
Nombre et valeur des actions avant 6 000 600 3 600 000
augmentation
Actions émises 4 000 400 1 600 000
Nombre et valeur des actions après 10 000 520 5 200 000
augmentation

Conséquences.
· les anciens actionnaires perdent : 600 – 520 soit 80 par action.
· les nouveaux actionnaires paient 400 des actions qui valent 600.
· le pourcentage de contrôle de la société par les anciens actionnaires passe de 100 % à 60 %
s’ils ne participent pas à l’augmentation de capital.
Solution.
Pour compenser la perte de valeur des titres, l’ancien actionnaire dispose d’un droit
préférentiel de souscription (DPS). Ce droit de souscription est négociable et peut être coté
en bourse. Il permet aux anciens actionnaires de souscrire à un nombre d’actions nouvelles
proportionnellement au nombre d’actions détenues.
Analyse du cas de l’ancien actionnaire.
Nombre d’actions anciennes : 6 000.
Nombre d’actions nouvelles : 4 000.
Rapport de souscription = 4 000 / 6 000 Soit 2 actions nouvelles pour 3 actions anciennes.
S’il veut acquérir davantage de titres, il devra acheter les droits préférentiel de souscription
nécessaires. Valeur du droit préférentiel de souscription : 600 – 520 = 80 par action

ÞDeux situation s’offre à l’ancien actionnaire :

Situation 1: S’il souscrit et exerce ses DPS
Il perd 3x80 =240. Cette perte est compensée par l’acquisition de 2actions qui valent
520chacune pour un prix d’émission de 400 soit 2 x(520-400) =240

Situation 2: S’il ne participe pas à l’augmentation du capital

Il perd 3x80 =240. Cette perte est compensée par la vente de ses DPS soit 3 x80 =240

⇒Analyse du cas du nouvel actionnaire.

Pour acquérir 2 actions nouvelles, il devra payer le prix d’émission et acheter des «  droits
de souscription.
Valeur d’une action souscrite après l’augmentation : 520
Prix d’émission : 400
Droits à acquérir pour obtenir 2 actions nouvelles : le nouvel actionnaire doit acheter 3 DS
Valeur du droit de souscription : => (520 x 2) = (400 x2) + (3 x 80).
Pour souscrire une nouvelle action, l’actionnaire ancien doit :
 Apporter le prix d’émission de l’action nouvelle ;
 Utiliser les droits de souscriptions.
Les anciens actionnaires ont le droit d’acquérir les nouvelles actions , en nombre
proportionnel au nombre d’actions qu’ils possèdent. Ils peuvent aussi céder leurs
droits de souscription, s’ils ne veulent pas participer à la souscription.

L’existence des droits de souscription, leur utilisation et/ou leur cession par
l’actionnaire ancien conduisent au travaux suivant :
1. Calculer la valeur d’un droit de souscription
2. Déterminer la parité d’émission des actions nouvelles
3. Analyser pour chaque cas :
 Situation de l’actionnaire ancien qui utilise ses droits
 Situation de l’actionnaire ancien qui cède ses droits
 Situation de l’actionnaire qui achète des droits et acquiert des actions
nouvelles
 Exemple 2 :
Le 1er janvier N, la société BCA, SA de capital de 300 000 dhs (3 000 actions de 100 DHS
nominal), envisage d’augmenter son capital par apports nouveaux en numéraire. Il sera
créé 1 000 actions nouvelles de 100 DHS nominal qui seront émises à 150 DHS.
La valeur de l’action avant augmentation de capital est de 210 DHS.
Après calcul des DPS et du rapport de souscription Analyser pour chaque cas :
 Situation de l’actionnaire ancien qui utilise ses droits
 Situation de l’actionnaire ancien qui cède ses droits
 Situation de l’actionnaire qui achète des droits et acquiert des actions nouvelles

Le rapport de souscription : Nombre AN /Nombre AA soit 1 000 / 3000 = 1/3

Pour les actionnaires anciens, il faut posséder 3 actions anciennes pour souscrire à 1 action
nouvelle.
La valeur de l’action avant augmentation de capital est de 210 DHS.
La valeur de l’action après augmentation de capital est de :
((210 *3000) + (150*1000)) / (3000+1000) = 195
Donc 1 DPS =210 -195 = 15
Situation de l’actionnaire ancien qui utilise ses droits
Sa situation avant l’augmentation : 210*3=630
Sa situation après l’augmentation :
Il possède : 195*4 = 780
Il a déboursé : 150*1 = - 150
Soit 630

Situation de l’actionnaire ancien qui cède ses droits

Sa situation avant l’augmentation : 210*3=630
Sa situation après l’augmentation :
Il possède : 195*3 = 585
Il vend ses DPS : 15*3 = + 45
Soit 630

Situation de l’actionnaire qui achète des droits et acquiert des actions nouvelles
Pour avoir une action qui vaut 195
Il a déboursé : 150*1 = 150
15*3 = 45
Soit 195
La société SANOFIL décide d’émettre 1 000 actions au prix d’émission de 320. Après cette
émission, le capital social s’élève à 2 MDHS. La valeur nominale des actions est de 200. Avant
l’augmentation du capital, le cours de l’action est de 340.

TRAVAIL A FAIRE
1. Calculer la valeur théorique de l’action nouvelle ie la valeur de l’action après l’émission.
2. Calculer la valeur théorique du droit préférentiel de souscription.
3. Quel est le montant de l’augmentation du capital? Comment s’inscrit-elle au bilan?
4. Quelle est la somme minimale à libérer à l’émission ?
5. Préciser le domaine de variation du prix d’émission.
6. On s’intéresse à un investisseur détenant 18 actions avant l’augmentation du capital.
Montrer que l’augmentation du capital est sans impact sur sa richesse et ce, quelle que
soit la stratégie pour laquelle il opte : conserver et exercer ses droits ou les vendre.
Une société augmente son capital pour financer un investissement. Avant augmentation, le
capital est de 800 000 DHS de valeur nominale 100 DHS et le cours de l’action est de 440 DHS.
La société décide d’émettre des actions au prix unitaire de 380 DHS.
1. Sachant que la société désire lever 1 140 000 DHS, combien lui faut-il émettre d’actions ?
2. Présenter la situation de l’actionnaire avant et après augmentation de capital.
3. Quelle sont les possibilités d’un actionnaire possédant 14actions ?
1. Sachant que la société désire lever 1 140 000 DHS, combien lui faut-il émettre d’actions ?

2. Présenter la situation de l’actionnaire avant et après augmentation de capital.

Le rapport de souscription : Nombre AN /Nombre AA soit 3 000 / 8000 = 3/8

Pour les actionnaires anciens, il faut posséder 8 actions anciennes pour souscrire à 3 actions
nouvelles.
Augmentation de capital par incorporation de réserves
Cette opération n’engendre aucun mouvement de fonds. Sont susceptibles d’être
capitalisés :
Les primes liées au capital social : primes d’émission, de fusion et d’apport ;
Les écarts de réévaluation ;
Toutes les réserves comptabilisées : légale, statutaire, facultatives…
Les bénéfices

Sa motivation peut être l’amélioration de l’image de l’entreprise :

Par rapport aux tiers : augmentation de la garantie due au capital,
Par rapport aux actionnaires : augmentation de l’intérêt statutaire ;

L’augmentation de capital se concrétise principalement par la distribution

d’actions gratuites. La valeur globale de la société reste la même mais elle est
répartie sur un plus grand nombre d’actions ; donc l’émission d’actions gratuites
entraîne la baisse de la valeur réelle de l’action anciennes puisque le nombre de
tiers augmente alors que le montant des capitaux propres est inchangé.
 La perte de la valeur des actions anciennes est compensée par un droit
d’attribution (DA) attaché a chaque action ancienne.

Droit d’attribution (DA) = valeur réelle de l’action avant augmentation – Valeur réelle de
l’action après augmentation

L’existence des droits d’attribution, leur utilisation et/ou leur cession par
l’actionnaire ancien conduisent au travaux suivants :
1. Calculer la valeur d’un droit d’attribution
2. Déterminer la parité d’émission des actions nouvelles
3. Analyser pour chaque cas :
 Situation de l’actionnaire ancien qui utilise ses droits
 Situation de l’actionnaire ancien qui cède ses droits
 Situation de l’actionnaire qui achète des droits et acquiert des actions nouvelles
 EXEMPLE :
La société SOCATEX au capital de 1 000 000 DHS composé de 10 000 actions de nominal de
100 DHS, augmente, le 01/10/N, son capital de 200 000 DHS par incorporation de réserves
facultatives et distribution de 2 000 actions gratuites.
Avant augmentation du capital, les capitaux propres se présentaient ainsi :

Capital social 1 000 000

+Réserve légale 50 000
+Autres réserves* 450 000
= Capitaux propres 1 500 000
Actif fictif = 0

La valeur de l’action avant augmentation de capital est de 1 500 000/10 000 = 150.
La valeur de l’action après augmentation de capital est de :
1 500 000 / (10 000+2000) = 125
Valeur d’un droit d’attribution = 150 -125 = 25

Le rapport d’attribution : Nombre AN /Nombre AA soit 2 000 / 10 000 = 1/5

Pour les actionnaires anciens, il faut posséder 5 actions anciennes pour obtenir à 1 action
nouvelle.
Situation de l’actionnaire ancien qui possède et utilise ses droits
Sa situation avant l’augmentation : 150*5 = 750
Sa situation après l’augmentation : Il possède : 125*6 = 750

Situation de l’actionnaire ancien qui cède ses droits

Sa situation avant l’augmentation : 150*5 = 750
• Sa situation après l’augmentation :
Il possède : 125*5 = 625
Il vend ses DA : 25*5 = + 125
Soit 750

Situation de l’actionnaire qui achète des droits et acquiert des actions nouvelles
Pour avoir une action qui vaut 125
Il a déboursé : 25*5 = 125

Traitement comptable
1152 Réserves facultatives 200 000
1111 Capital social 730x150 200 000
 Augmentation de capital par conversion de dettes sociales :
Conversion de dettes ordinaires en actions :
La société A au capital de 300 000 DHS, divisé en 3 000 actions, décide de
convertir sa dette de 110 000 DHS, vis-à-vis du fournisseur de matières , en 1 000
actions de nominal 100 DHS.

Incorporation au capital de tout ou partie des comptes courants créditeurs des

associés :
La société B au capital de 300 000 DHS, divisé en 3 000 actions, a des difficultés
de trésorerie. L’actionnaire B accepte de convertir son CCA créditeurs de 50 000
DHS, en actions.
Les actions nouvelles sont émises à 125 DHS.

Le nouvel actionnaire reçoit : 50 000 / 125 = 400 actions

1485 Avances reçues et comptes courants bloqués 50 000

1111 Capital social 400x125 50 000