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cien
Ecole Supérieure des S E N T E T C O NTRÔLE
A L I T É : M A NAGEM
SPÉCI DE GESTION
2ème Année Master
2022-2023

e nt de s Ri s que s
Managem
M ERI EM NAI T ATTIA
PAR: DR
MCB
COURS 4
TD 4
 LES RISQUES
FINANCIER
RISQUE DE CRÉDIT
DE L'IDENTIFICATION AU MANAGEMENT
 PLAN DE COURS

1.INTRODUCTION: LES RISQUE

FINANCIER
2.DÉFINITION DE RISQUE DE CRÉDIT
3.LE MANAGEMENT DE RISQUE DE
CRÉDIT
 CT I ON : L ES RIS Q UE
INT RO DU
FINANCIER
 DEFINITION DES RISQUES FINANCIERS
POUR UNE ENTREPRISE, LES RISQUES FINANCIERS PEUVENT
PROVENIR DE SA RESPONSABILITÉ (ENDETTEMENT EXCESSIF
OU MANQUE DE FONDS PROPRES PAR RAPPORT À SES
INVESTISSEMENTS), OU DE FACTEURS EXTÉRIEURS, PAR
EXEMPLE UNE PERTE DE CHANGE, OU LA FAILLITE D'UN
CLIENT.
DANS LE DOMAINE FINANCIER, LES RISQUES SONT LIÉS AUX
RISQUES DE LIQUIDITÉ ET AUX RISQUES DE TAUX, NOTAMMENT
POUR LES PRODUITS DÉRIVÉS À TERME.
 T I O N DE RIS Q UE DE
DÉFI NI
CRÉDIT
 DE RISQUE DE CRÉDIT
•ÉGALEMENT APPELÉ "RISQUE DE CONTREPARTIE” SUR
LES MARCHÉS FINANCIERS, LE RISQUE DE CRÉDIT
CORRESPOND À L'INCERTITUDE RELATIVE À LA
POSSIBILITÉ (OU À LA VOLONTÉ) D'UN DÉBITEUR DE
REMBOURSER TOUT OU PARTIE DE SON CRÉDIT À SON
CRÉANCIER, ET CE, AUX ÉCHÉANCES PRÉVUES PAR LES
CONTRATS. 
EXEMPLE
 EXEMPLE

• VOUS ÊTES LE DIRIGEANT D'UNE ENTREPRISE DE VENTE EN GROS QUI

COMMENCE PETIT À PETIT À DÉVELOPPER SON ACTIVITÉ. POUR SOUTENIR
CETTE CROISSANCE, VOUS DÉCIDEZ D'ÉLARGIR VOS HORIZONS EN
ACCORDANT DES CRÉDITS ASSEZ IMPORTANTS À DE NOUVEAUX CLIENTS
PLUS ÉLOIGNÉS GÉOGRAPHIQUEMENT, ET CE, SANS POLITIQUE DE CRÉDIT
SPÉCIFIQUE NI CONTRÔLE DE SOLVABILITÉ. 

• CE FAISANT, VOUS AUGMENTEZ LARGEMENT VOTRE EXPOSITION AU

RISQUE DE CRÉDIT, ET RISQUEZ MALHEUREUSEMENT DE SUBIR DES
PERTES À MOYEN TERME QUI AFFECTERONT VOS FLUX DE TRÉSORERIE ;
CE QU'UNE POLITIQUE DE CRÉDIT EFFICACE FONDÉE SUR UNE
VÉRIFICATION DE SOLVABILITÉ VOUS AURAIT ÉVITÉ !
 E R I S QUE DE CRÉD IT
DI FFÉRENTS TY PESD
LES
 TYPES DE RISQUES DE CRÉDIT

qui concerne le manquement (ou le retard) de

risque de
défaut l'emprunteur sur le paiement du principal (ou des
intérêts) de son crédit 
le risque sur le taux de qui concerne la somme que le créancier
recouvrement en cas de défaut
récupérera "par défaut" ;

le risque de
dégradation qui concerne par exemple la baisse de notation d’un émetteur
de la qualité obligataire faisant diminuer, in fine, le prix de ses obligations
de crédit sur le marché.
LE MANAGEMENT
DE RISQUE DE
CRÉDIT
 IDENTIFICATION ET MUSER DE RISQUE
DE CRÉDIT
• AFIN D'ÉVALUER CONVENABLEMENT L'EXPOSITION AU RISQUE DE CRÉDIT
D'UNE ENTREPRISE, IL CONVIENT DE SE POSER LA QUESTION DE LA
SOLVABILITÉ DE SES CLIENTS. POUR CE FAIRE, IL EST
PARTICULIÈREMENT INTÉRESSANT D'ANALYSER À LA FOIS DES FACTEURS
ENDOGÈNES (INTERNES AUX PARTENAIRES COMMERCIAUX) ET DES
FACTEURS EXOGÈNES (ÉLÉMENTS CONTEXTUELS EXTÉRIEURS).
• AU NIVEAU DES FACTEURS ENDOGÈNES, LES CRITÈRES OBSERVÉS AFIN
DE DÉTERMINER LA CAPACITÉ D'UN CLIENT À HONORER SA DETTE SONT
ESSENTIELLEMENT FINANCIERS.
 AVEC DES CRITÈRES TELS QUE?
FACTEURS ENDOGÈNES

• LE CHIFFRE D'AFFAIRES ANNUEL ;

• LE FLUX DE TRÉSORERIE (CASH-FLOW) GÉNÉRÉ ;
• LE NIVEAU D'ENDETTEMENT À COURT COMME À LONG TERME ;
• LES DISPONIBILITÉS DE TRÉSORERIE ;
• LE RÉSULTAT D'EXPLOITATION ;
• LE RÉSULTAT FINANCIER...
 FACTEURS EXOGÈNES
• LA LOCALISATION GÉOGRAPHIQUE, NOTAMMENT LE PAYS D'IMPLANTATION,
SA LÉGISLATION, SA SITUATION POLITIQUE, SA FISCALITÉ, LES ENTREPRISES
À PROXIMITÉ, ETC. ;

• LA SITUATION MACROÉCONOMIQUE, EN PARTICULIER CONCERNANT LES

ENTREPRISES INTERNATIONALES, PLUS EXPOSÉES AUX ALÉAS DU MARCHÉ
ET AU RISQUE DE CHANGE ;

• LES PERSPECTIVES SECTORIELLES, UN CLIENT IMPLANTÉ SUR UN SECTEUR

EN PLEIN ESSOR POUVANT PLUS FACILEMENT HONORER SES DETTES POUR
LES ANNÉES À VENIR…
LES AGENCES DE NOTATION (TELLES QUE FITCH, STANDARD
& POOR'S ET MOODY'S) POSSÈDENT LEURS PROPRES
SYSTÈMES DE NOTATION AFIN D’ÉVALUER LE RISQUE DE
CRÉDIT D’UNE ENTREPRISE OU D’UN ÉTAT.
POUVOIR SUIVRE L’ÉVOLUTION DE CES NOTATIONS ET LEURS
CONSÉQUENCES AU SEIN D’UNE 
SOLUTION DE TRÉSORERIE SPÉCIALISÉE DANS LA GESTION DES
RISQUES FINANCIERS 
VOUS PERMETTRA DONC DE PILOTER PLUS FINEMENT VOTRE
RISQUE DE CRÉDIT.
MÉTHODES D’ÉVALUATION DE RISQUE DE CRÉDIT
• LE SCORING : EST UN VÉRITABLE SYSTÈME EXPERT, SOUVENT UTILISÉ DANS
L’ENVIRONNEMENT DES ENTREPRISES DE TAILLE INTERMÉDIAIRE (ETI) ET LES PETITES ET
MOYENNES ENTREPRISES (PME). CETTE ANALYSE N’EST PAS RÉALISÉE PAR LES
ENTREPRISES ELLES-MÊMES MAIS PAR DES INSTITUTIONS EXTÉRIEURES À CES
ORGANISATIONS.

• LE RATING : QUANT À LUI SE BASE SUR UN AUDIT FINANCIER. IL S’AGIT D’UNE NOTATION
FINANCIÈRE POUR LES ORGANISATIONS DE TAILLE PLUS IMPORTANTES NOTAMMENT LES
GRANDES ENTREPRISES COTÉES. LES RESSOURCES UTILISÉES PAR CES DEUX MÉTHODES
DEMEURENT BIEN DIFFÉRENTES MÊME SI LE BUT FINAL RESTE LE MÊME, LUTTER CONTRE LE
RISQUE D’INSOLVABILITÉ
AAA Meilleure qualit´e de cr´edit, excellente solidit´e
AA Tr`es bonne qualit´e de cr´edit, tr`es solide
A Bonne qualit´e de cr´edit, plus sensible aux conditions ´economiques
BBB La plus basse qualit´e de cr´edit en Investment Grade
BB Prudence requise, la meilleure qualit´e de cr´edit en Speculative Grade
B Vuln´erable, peut encore honorer ses engagements
CCC Hautement vuln´erable
D Un d´efaut de paiement est d´ej`a survenu
 L’ANALYSE FINANCIÈRE
L'OBJECTIF DE L'ANALYSE FINANCIÈRE EST D'APPORTER UN ÉCLAIRAGE
SUR LA RÉALITÉ D'UNE ENTREPRISE À PARTIR DE DONNÉES CHIFFRÉES
ET NORMALISÉES COMME LA LIASSE FISCALE EN FRANCE.
CETTE ÉTUDE EST DONC RÉALISÉE À PARTIR D'INFORMATIONS
CONCERNANT LE PASSÉ DE L'ENTREPRISE. TOUTEFOIS, ELLE DOIT APPORTER
UN ÉCLAIRAGE SUR L'AVENIR DE L'ENTREPRISE EN DÉCELANT DES
DÉSÉQUILIBRES ACTUELS POUVANT CONDUIRE À DE GROSSES
DIFFICULTÉS FUTURES »
 - L’ENTREPRISE RÉALISE DES PROFITS À TRAVERS SES ACTIVITÉS. IL
S’AGIT DE SAVOIR SI CELLE-CI EST RENTABLE À LONG TERME.
- L’ENTREPRISE EST INSCRITE DANS UNE DÉMARCHE DE CROISSANCE
POUR ASSURER LA PROSPÉRITÉ DE L’ORGANISATION.
- L’ENTREPRISE DISPOSE DE FONDS DISPONIBLES POUR ASSURER SES
ENGAGEMENTS À COURT TERME ET LES IMPRÉVUS EN TERMES DE
LIQUIDITÉ.
- L’ENTREPRISE POSSÈDE UN ÉQUILIBRE FINANCIER ENTRE SES
INVESTISSEMENTS ET LES FONDS PRÊTÉS
 COMMENT GÉRER
LE RISQUE DE CRÉDIT ?
• DANS LE MÊME TEMPS, LE RISQUE DE CRÉDIT PEUT ÊTRE ÉGALEMENT COUVERT
VIA LA SOUSCRIPTION À UN CERTAIN NOMBRE DE GARANTIES LORS DE LA
SIGNATURE DES CONTRATS, TELLES QUE :

• L'AFFACTURAGE, QUI PERMET AU CRÉANCIER DE TRANSFÉRER LA PRISE EN CHARGE

DU RISQUE DE RECOUVREMENT DES FACTURES À UN TIERS (EN ÉCHANGE D'UNE
COMMISSION) ;

• LA TITRISATION, QUI PERMET AU CRÉANCIER DE TRANSFÉRER SES CRÉANCES (ET LES

RISQUES QUI LEUR SONT ASSOCIÉS) À DES INVESTISSEURS QUI LES RACHÈTENT VIA LE
FONDS COMMUN DE CRÉANCE (FCC);

• L'ASSURANCE, QUI PERMET AU CRÉANCIER D'ÊTRE ASSURÉ CONTRE LES ÉVENTUELS

DÉFAUTS DE PAIEMENT DE SES CLIENTS, ET CE, QUE CES DÉFAUTS SOIENT D'ORIGINE
ENDOGÈNE OU EXOGÈNE.