Département D’économie Rurale

Option : développement agricole et rural régionale

Module :Analyse financière de projet

Etude de cas n=° : 6

Année universitaire 2011- 2012

Cas n=° 6 : THEMES ABORDES
Projet vivrier , construction
d’une fonction technique
d’investissement à partir d’un
tableur , agricole , projet de
développement
 Le Projet :
on prévoit la création d’un projet de promotion
des cultures vivrière . Deux action sont
envisagées :
1- une simple commercialisation des surplus du
secteur traditionnel
2- secteur moderne à plus fort rendement .
on’ est chargés de réaliser l’évaluation
financière de ce projet ,à partir des
informations suivantes
 Produc An 1 An2 An 3 An4 An 5
tion tn

S.TRADITI 1200 1900 2600 3300 3500

ONNEL

S.
MODERN 0 500 1600 2800 3900

TOTAL 1200 2400 4200 6100 7400

SUP 60 100 240 310 360

ENCADRE
he

« annexe »Superficies encadrées et production

 Investissements
- Un terrain de 2 million de F
- Un bâtiment A de 8 million de F
- Un camion pour 600 tons à 4800000 F amortissable en 4
ans
- Un hangar de brousse de 10 tons de capacité stocke max
10% Px unitaire 140000 F amortissable en 5 ans
- Un hangar central 2 model
l’un d’une capacité de 1300 tons à 24 million F
l’autre une capacité de 800 tons à 16 million F
- Un équipement de manutention : coût de 600000 par 600
tons commercialisées amortissable en 5 ans
 Fonctionnement
Les charge variable
1)transport: personnel de conduite 6F/Kg carburant 1F/Kg , entretien des véhicules 3F/Kg
2)Manutention magasin : 2F / Kg
3)Vente : personnel 10,80F/Kg ; pertes 0,20F/Kg
les charges variables de commercialisation
1) entretien des locaux : 2million de F
2) Personnel d’encadrement et de surveillance : 8million de F
Coûts d’encadrement et de structure générale
4)Encadrement du secteur moderne : 30000F/ha
5)Personnel administratif: 9million F
6)FRAIS divers : 2million F
7)Impôts et taxes : 1million F
 Besoin en fonds de roulement (BFR)
1) Les ventes et l’achat de produits vivriers sont
effectués avec un crédit moyen de 36js POUR
les ventes et 15js pour les achats .
le taux de TVA = 18,6%.
2) Les charges sociales sont de 50 % pour les
patronales et de 12% pour les salariales .
3) Taux d’actualisation : 6% + 2 % de risque
 Financement
1) Dotation en capital: elle correspond au besoin en fonds
de roulement maximal du projet et sera versée en début
de projet .
2) Emprunt d’une Banque de développement :
- taux d’intérêt annuel 4%
- Durée 10ans
- Modalité annuités constantes
3) Emprunt d’une Banque locale
- Taux d’intérêt annuel 12%
- Drée 5à8 ans
- Modalité remboursement constant , intérêt calculés sur le
capital dû.
 Système de
commercialisation :
Tous les prix de cet
exercices sont exprimés
en francs belges
 Questions
1) Présenter le tableau et le pan des investissement sur
10ans .on commencera par établir la liste des besoin
d’investissement en volume, année par année , puis en
valeur .les investissement nécessaire à chaque exercice sont
supposés réalisés au début de chaque année .
2) Construire le tableau des activité (calcule des volumes )
3) Construire le compte de résultat avant financement des cinq
premières années . Calculer le marge brute d’autofinancement
,les ratios de profitabilité les plus significatifs .
4) Etablir le besoin en fonds de roulement . Préciser son
utilisation et la relation avec le résultat d’exploitation
5) Calculer le taux interne de rentabilité .
6) Déterminer le financement nécessaire à la
réalisation de ce projet ,à partir des solutions
proposées en annexe .Construire le tableau
de financement et commenter le montage
financier obtenu .
7) Calculer le taux interne de rentabilité après
financement .en déduire les relations entre
TIR avant et après financement .
8) Améliorer le montage financier.
Correction
1)TABLEAU DE L’INVESTISSEMENT

ntion
nute
de ma
ts
i pe men
Equ ion
Cam
Suit tableau …………..
Pour le calcul du total
investissement
Total investissement=
(terrain+construction+matériel
d’exploit+matériel de transport)
Pour calculer le total cumulé :
Total cumulén=(total cumulén-
1
+total investissementn)
Suit tableau ……………
 2)COMPTE DE RESULTAT
Produits et charges Prix Unité
Prix vent sur le secteur traditionnel 41 F/Kg
Prix vente sur le secteur moderne 58 F/Kg
Coûts variables
Prix achat S traditionnel
20 F/Kg
Prix achat S modern 27 F/Kg
Transport
Personnel de conduite 6 F/Kg
Carburants , lubrifiants 1 F/Kg
Frais d’entretien 3 F/Kg
Personnel manutention 2
Personnel vente 0,8 F/Kg
Pertes 0,2 F/Kg
Coûts fixes de commercialisation
Frais d’entretien hangars 2000 Milliers F
Personnel encadrement et 8000 Milliers F
surveillance
 SUIT TABLEAU ……………………

PRODUITS ET CHARGES PRIX UNITE

PERSONNE ENCADREMENT S 30 MILLIERS DE F/ha
MODERNE
FRAIS GENERAUX
PERSONNEL ADMINISTRATIF 9000MILLIERS F
2000 MILLIERS F
FRAIS DIVERS
IMPOT ET TAXES 1000 MILLIER F
La tableau de résultat est établi à partir d’un
tableau de données de prix et de volume ,
destiné à faciliter les simulation .
Volume de Production :
Volume commercialisé =
Achat au S traditionnel
+
Variation de stocke
Production totale commercialisé =
volume commercialisé de S T
+
volume commercialisé de SM
 Le compte de résultat construit est
analytique .la classification des charges est la
suivant :
- Les charges variables
- Les charges fixes de commercialisation
- Charges de structure
la marge nette est négative les trois
première années tandis que la CAT est positive
dés l’année 3
SUITE DE TABLEAU ………..
 Amélioration du montage financier
la simulation suivante améliore le montage financier en augmentant le financement propre et en diminuant endettement
 Tableau de calcul de la rentabilité après
financement

Coût moyen pondéré emprunt 9,74% TA sans unique 6% Taux de risque 2%

TIR AVANT financement 11,16% TA AVANT F 8% APRES FINANCEMENT 11,ç%
TIR après financement 11,78% FNTAF 36,31%
 CONCLUSION
Ce projet a un profit spécifique
d’investissement très lié à l’évolution de la
production . Cette caractéristique marque le
montage financier par un besoin constant de
financement qui entrain un risque financier
élevé alors que le projet manque de fonds
propres.