Budget de financement d’investissement

Proposé par : BILOA BELOMO Antoine (doctorant en science de gestion)

Tel : 653697908
L’entreprise BIL SARL désirant assurer la diversification de sa production et son expansion sur
de nouveaux marchés , envisage à cet effet à l’année 1 d’acquérir une nouvelle machine .
Le directeur technique M. BILOA hésite entre deux équipements que l’on désignera
respectivement par A et B. De ce faire, il fait recours à vous, pour l’aider à prendre une décision
rationnelle ; il met à votre disposition les informations suivantes :
- Prix d’acquisition : équipement A 100 000 000 f et équipement B 150 000 000 f
- Durée d’utilisation : équipement A et B 5 ans
- Amortissement linéaire au taux de 20% sur la valeur d’origine
- Le taux d’actualisation est de 15%
- La production prévisionnelle en nombre d’articles est la suivante :

Année 1 2 3 4 5
Production 50 000 60 000 70 000 80 000 90 000
- On suppose que la totalité de la production est susceptible d’être écoulée sur le marché
- Le prix de vente de l’article est de 2000 f, on suppose qu’il sera pour les années suivantes
respectivement de 2300 f, 2600 f, 2900 f, 3200 f
- Les dépenses d’explication par article relatives à cet équipement additionnel sont
consignées dans le tableau suivant :

Année 1 2 3 4 5
Machine A 1500 1700 1900 2100 2300
Machine B 1200 1400 1600 1800 2000
- On tiendra compte de l’impôt sur les bénéfices des sociétés au taux de 33%
- On note également la présence de valeurs brutes :
 La machine A : 9 000 000
 La machine B : 6 500 000
NB : pour les calculs des cash-flows négligez la partie décimale, prendre 5 chiffre après la virgule
pour le calcul des coefficients d’actualisation, négliger également la partie décimale pour le calcul de
la VAN
Travail à faire :
1- Présenter le tableau de la capacité d’autofinancement (le cash-flow)
2- Compléter ce tableau avec les coef d’actualisation, le calcul du cash-flow actualisé et le
cumul du cash-flow
3- Calculer pour chaque projet, les différents indicateurs suivants :
 La valeur actuelle nette
 L’indice de profitabilité
 Le taux de profitabilité
 Le taux interne de rentabilité (TIR) par la méthode de tâtonnement
 Calculer le délai de récupération
 Avec actualisation
 Sans actualisation
4- En supposant que les cash-flows annuels soient constants :
o La machine A : 5 000 0000
o La machine B : 10 000 000
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 4-1) calculer dans ce cas, le délai de récupération
 Avec actualisation
 Sans actualisation
5- Compléter ce tableau ci-dessus par les interprétations de chaque projet

Eléments Machine A Machine B

Valeur actuelle nette

L’indice de profitabilité

Le taux de profitabilité

Le délai de Avec
récupération avec Actualisation
CF variables
Sans
Actualisation

Le délai de Avec
récupération avec Actualisation
CF Constants
Sans
Actualisation
Le taux interne de rentabilité

Présentation du tableau du calcul des cash-flows (il s’agit là du tableau de capacité d’autofinancement)

Eléments Année 1 -------------------- Année n

Chiffres d’affaires bruts
- Dépenses additionnelles
- Amortissements constants
= résultat avant impôt sur le bénéfice
- Impôt sur les bénéfices (33%)
= résultat après impôt sur le bénéfice
+ amortissements constants
= cash-flow non actualisé
Coef d’actualisation = (1+i)-n
Cash-flows actualisés
Sommes des cash-flows actualisés
Cumul des CF non actualisés croissants
Cumul des CF actualisés croissants
6- Faire un rapport général sur l’appréciation du choix des investissements deux machines
a) Le rapport est adressé à M. BILOA
b) Objet portant l’analyse de la rentabilité des deux machines
c) Votre rapport doit porter sur :
1. Le constat ou l’observation
2. L’analyse ou l’explication (les causes, les conséquences, l’influence ou le
diagnostic)
3. En cas de situation défavorable, les propositions des solutions
NB : rédiger votre rapport en 3 paragraphes, soit 60 lignes au maximum pour chaque partie

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