222 Restitution

Séminaire de rentrée des
commerciaux :
Les principaux concepts

comptables et financiers pour
un dialogue équilibré avec le

DAF
Henri KOULAYOM
Doctorat de science de gestion Paris Dauphine
12/13/23 Bordeaux Management School 1

Henri Koulayom
Objectif de
l’intervention…
Sensibilisation des participants aux

principaux
concepts comptables et financiers
utiles au dialogue avec un financier
de l’entreprise PME…

Henri Koulayom
Pré-requis
pédagogiques…
 Des connaissances
sommaires des concepts
comptables et financiers…
 Voir ppt (1ère et 2ème)

Henri Koulayom
Bibliographie…
 COLASSE (B.), « Comptabilité générale (PCG, IAS/IFRS
et Enron », 10ème Edition, Economica, 2008.
 MEUNIER-ROCHER (B.), « Le diagnostic financier »,

4ème Edition, Eyrolles, Editions d’Organisation, 2006.
 REGNARD (J.-F.), « Lire un bilan, c’est simple », Top

Editions, 10ème Edition, 2006.
 VERNIMMEN (P.), Finance d'entreprise, 6ème Edtion,

Dalloz, 2005.
Henri Koulayom
BEM – Bordeaux Management
School
 Groupe BEM : Plusieurs prog. Licence- Master

 Programme ESC : Promotion 450 (Master)_
Parmi les 10ères (après HEC, ESSEC, ESCP…)
 Forte réputation
- Axe Finance
- Axe Audit-Comptabilité
 Programme Vae- ESC

Henri Koulayom
BEM
CADRE
B.E.M.
diplôme
Stage Cadre
3éme année Université

Étranger
Parcours Comptabilité-Finance
2éme année
Année Césure Parcours Comptabilité-
Finance
1ére année
Henri Koulayom
Intervenant : Henri KOULAYOM
 Doctorat es Science de Gestion (Elie Cohen) :
 "Le comportement des entreprises en matière de trésorerie :

endettement net, performances financières et investissement",
Université de Paris IX Dauphine, Janvier 97.
 Enseignement :
 « Introduction à la comptabilité, comptabilité approfondie, les normes
IFRS, les US GAAP, fiscalité des entreprises.
 Analyse et gestion financières, gestion de trésorerie, décisions
financières à long terme.
 Thèmes de recherche :
 La trésorerie des entreprises, les normes IFRS, développement
durable et financement des PMA, la transparence financière

Henri Koulayom
Intervenant : Henri KOULAYOM
 Expérience professionnelle :
 Economiste associé, Chef
de projet, CNUCED (Nations
Unies)
 Chargé de mission,
Direction des Entreprises,
BANQUE DE FRANCE
 Direction, SOCOCA,
Entreprise Centrafricaine
d'Etat de commercialisation
de coton en liquidation.
 Conseiller Economique et
Financier d’un
Gouvernement Africain

Henri Koulayom
Intervenant : Henri KOULAYOM..
 Recherche :
 "Vers un cadre conceptuel de la trésorerie", Economies et Sociétés ? Revue Sciences de

Gestion, ISMEA, N°28 Printemps 2001, p. 117-134.
 " Trésorerie et développement des entreprises", Revue d'Economie Industrielle, N° 90, 4ème
Trimestre, 1999, p. 59-76.
 "Le modèle américain", Revue Banque, Dossier spécial sur l'information financière, Février
1999.
 " Trésorerie des entreprises industrielles et politique d'investissement", Revue d'Economie
Politique, Janvier-Février 1998, p 53-76.
 " Trésorerie et politique financière", Revue Banque N° 575, Novembre 1996, p 54-56.
 " Intérêt de la détention de trésorerie dans les années 80 ", Revue Française de Comptabilité
N° 279, Juin 1996, p 81-86
 Articles dans Autres Revues :
 "L'endettement financier net à l'épreuve des faits", Revue du Financier N° 122, 1999, p. 40-
52.
 "Recherche comptables désespérément", Revue l'Autre Afrique, 27 Janvier 1999, p. 46-47.
 "Existe-t-il une vérité comptable ?", Revue du Financier N° 117, Décembre 1998, p. 62-68.
 "Le comportement en matière de trésorerie peut-il affecter le diagnostic financier", Revue de
Droit Comptable N° 97-2, Juin 1997, p. 65-85.
 "Peut-on conceptualiser la notion de fonds propres ?", Revue du Financier N° 114, 1996.
 "Nouvelle méthodologie d'analyse financière", Revue du Financier N° 108, 1996, p. 27-57.
 "Le renouvellement de la fonction de trésorerie au sein de la fonction financière de la firme",
Revue du Financier N° 106, Décembre 1996, p. 32-47.

Henri Koulayom
commerciaux :
Restitution
Etude de CAS ADELETTRE
Thème : Les concepts
comptables et financiers
 Henri KOULAYOM

Henri Koulayom
Partie 1

commerciaux :
PREPARATION DE L’ETUDE DU
CAS ADELETTRE SA
 Henri KOULAYOM

Henri Koulayom
2- Résumé…
 PME- affaire familiale créés en 1956 ; 100 Millions Euros, 387
salariés -2004…
 Sud Ouest- 8.000 clients- Immobiliers- Holding : risque client…
 Réunion du comité : Stratégie de croissance du CA plus active

: seule option : Stéphane ROLO, PDG…
 Plan : Situation des besoins de financement ; appréciation de

la performance ; diagnostic du risque ; Financement de la
croissance

Henri Koulayom
3- Problématique…
 Questionnements comptables et financiers
relatifs à une PME de type familial relatifs à la
croissance du CA…
 Dilemme : faut-il engager la croissance tous

azimuts du CA ou non ?
 Si oui, quelles solutions pour réduire le risque

d'exposition au défaut de paiement de clients qui
pourrait la conduire à la défaillance…

Henri Koulayom
4- Objectifs général…
Comprendre le paradoxe financier de la

croissance d'une entreprise face à son
risque de défaillance en opposition
avec des impératifs de développement
commerciale.

Henri Koulayom
5- Objectifs spécifiques…
 Opposition entre les contraintes financières utiles
à la compréhension de la performance financière
dans -objectif de l'entreprise - comparabilité des
données comptables…
 Lien entre la trésorerie en termes de stock et de

flux et le résultat comptable en prenant en compte
la notion d'exercice comptable (stock, provisions,
amortissements, régularisation, etc.)…

Henri Koulayom
5- Objectifs spécifiques (suite)…
 Estimer la notion de besoin de financement
du cycle d'exploitation au travers de la mise
en œuvre de la croissance.
 Apprécier l'obligation de publication des

états financiers mais aussi de refus de les
présenter en rapport avec une volonté
stratégique de l'entreprise.

Henri Koulayom
6- Les thèmes traités…

Henri Koulayom
Partie 2

commerciaux :
TRAITEMENT DE L’ETUDE DU
CAS ADELETTRE SA
 Henri KOULAYOM

Henri Koulayom
6- L'intérêt de la politique de
croissance dans le développement de
l'entreprise…
 La croissance = la richesse du pays: PIB
(produit intérieur brut) - sa variation d’une
année sur l’autre…
 Le code APE d'ADELETTRE est le 46.69A

Commerce de gros (commerce interentreprises)
de matériel électrique (ex code 516J commerce
de gros de matériel électriques et électroniques
ou 518L Commerce de gros de matériels
électriques et électroniques)…

Henri Koulayom
taux de taux de
variation de la variation du
valeur ajoutée chiffre d’affaires
VAn - VAn-1 CAn - CAn-1

VAn-1 CAn-1

Henri Koulayom
l'entreprise…
 Voir tableau des taux de croissance (CA et
VA)
 Voir tableau des taux de croissance de la

Nation (INSEE)
 - Prévision de croissance pour fin 2008.

Henri Koulayom
Décision d’investir Politique de
financemen
Actif BILAN Passif
CAPITAUX Actionnair
Entreprise
(entité) ACTIF PROPRES
IMMOBILISE
DETTES Banquiers
Stock FINANCIERE
Créances Dettes fournisseurs

Disponibilités. Autres dettes
Fonction de production pour créer de la richesse
Entreprise en tant qu’agent économique

Henri Koulayom
l'entreprise…
 Conclusion : L'objectif de croissance à 15% est-

il crédible ?

Henri Koulayom
2. L'analyse des marges des soldes
intermédiaires de gestion
 Le tableau des soldes intermédiaires de
gestion présentent les principaux concepts
économiques et financiers qui sous tendent
le modèle comptables…
 Par cascade, il présente différent soldes

successifs qui débouchent sur le résultat
net étant donné qu'il faut mettre en évidence
les plus ou moins values…

Henri Koulayom
 Voir tableau des SIG- Marge commerciale et
autres
 Voir tableau de la partage de la VA

Henri Koulayom
FRE S
H IF IRE
C FA
’ AF - ONS CAPITAL
d I
AT s • intérêts
M M a i re
SO édi • Dividendes
N rm
CO inte =
VALEUR
AJOUTEE
TRAVAIL richesse créée ETAT
• Salaires par l’entreprise
• Impôts Taxes
• C.Sociales • Impôt Société
• Participation
Trésor Public
• RESULTAT net
• dotations Amortissements
AUTOFINANCEMENT
Henri Koulayom
 Conclusion : L'activité commerciale de la

société représente un % important de son
chiffre d'affaires…

Henri Koulayom
3- Le diagnostic de la performance par
l'étude de la capacité bénéficiaire
 Créer plus de richesse qu’elle n’en
dépense…
Objectif financier
 Survie : Parvenir à la pérennité (une
entreprise est faite pour durer 99 ans
(CC.))…

Henri Koulayom
3- Le diagnostic de la performance par
l'étude de la capacité bénéficiaire
 Rapport
- Rentabilité économique (exploitation- entreprise)

…
- Rentabilité financière (actionnaire ou investisseur)
…
- Rentabilité des prêteurs (Banquier)…

Henri Koulayom
Du Pont de Nemours
Décomposition du taux de
rentabilité économique
Résultat d’exploitation = Résultat d’exploitation X Chiffre Affaires HT

Actifs immobilisés Chiffre Affaires HT Actifs immobilisés
RENTABILITE MARGE BRUTE ROTATION

ECONOMIQUE
-AUTOMATISATION
- COST KILLER (DELOCALISATION / SOUS TRAITANCE
Henri Koulayom
Du Pont de Nemours
Décomposition du taux de
rentabilité financière.
Résultats = Résultats * C A. * Passif
Capitaux Propres C. A. Actif Capitaux Propres
RENTABILITE MARGE ROTATION LEVIER FINANCIER

FINANCIERE BRUTE (GEARING)

Henri Koulayom
7. Rentabilité (suite)…

Henri Koulayom
4- L'analyse de la solvabilité et du
cycle d'exploitation
 Capacité à satisfaire aux échéances (engagements financiers donnés et
engagements financiers reçus)…
 Payer à terme échu ses dettes pour éviter la cessation de paiement

(dépôt de bilan) et la liquidation…
 Rapport entre crédits à payer (fournisseurs) et les montants en

disponibilités et en créances (actifs circulants (stocks, clients, dispo.)
…
 CONCERNE LA PROBLEMATIQUE DE L’EQUILIBRE FINANCIER…

Henri Koulayom
8. Solvabilité (suite)…

Henri Koulayom
Décision d’investir Politique de
financemen
Actif BILAN Passif
CAPITAUX Actionnair
Entreprise
(entité) ACTIF PROPRES
IMMOBILISE
DETTES Banquiers
Stock FINANCIERE
Créances Dettes fournisseurs

Disponibilités. Autres dettes
Fonction de production pour créer de la richesse
Entreprise en tant qu’agent économique

Henri Koulayom
La trilogie FR, BFR et TN…
Fonds de roulement (FR) =

Besoin en fonds de roulement (BFR)
+ Trésorerie nette (TN)

Henri Koulayom
Fonds de roulement (FR) =
Capitaux propres
+ dettes financières
– actifs immobilisés
Henri Koulayom
Fonds de roulement (FR) > 0

Capitaux permanents >1
Actifs immobilisés
Orthodoxie financière (Le LT finance le LT)

Règle d’équilibre financier
Henri Koulayom
Besoins en fonds de
roulement (BFR) =
Actif circulant (stocks + clients)
– passif circulants (fournisseurs + dettes

sociales et fiscales + autres dettes)

Henri Koulayom
Trésorerie nette (TN)
Disponibilités
+ VMP
– Concours bancaires courants
Henri Koulayom
Henri Koulayom
Henri Koulayom

Henri Koulayom
La trilogie FR, BFR et TN
 La trésorerie est traitée comme une variable
d’ajustement…
 Effet de saisonnalité…
 Appréciation du FR et BFR (qui dépendent

de l’activité)…
 GUILLOU : règne de l’endettement

permanent…
Henri Koulayom
 Voir tableau des ratios (solvabilité)- voir délais clts

et frs
 Voir tableau en grande masse (calcul du BFR)
 Voir tableau des FR-BFR-TN

Henri Koulayom
 Conclusion : L'augmentation du CA
nécessite t’elle de trouver des financements
à M et LT car le BFR va augmenter

Henri Koulayom
5- L'autonomie financière, la politique
de financement de financement et

l'existence de relations financière
Avoir le moins d’endettement possible : sinon risque de
perte de contrôle de l’entreprise…
 Rapport entre les fonds propres et les dettes financières…
 Ne pas dépendre des créanciers financiers (ou de subir

leurs pressions) car l’investisseur ne peut gagner que s’il
prend des risque…
 La dette est un bon facteur de levier (utile et nécessaire), si

elle vient en soutien à de bons investissement…

Henri Koulayom
9. Autonomie financière
(suite)…

Henri Koulayom
 Capacité des dirigeants à diriger librement et
gouvernance d’entreprise…
 Répartition du capital et vision de l’ouverture…
 Politique de financement (apports en fonds propre, dettes)

et de distribution…
 Evolution du cours boursier, PER, capitalisation boursière

(utilisation de l’analyse technique ou chartiste)…

Henri Koulayom
 Voir les Bilans (poste immobilisations)
 Voir tableau des ratios (autonomie

financière)

Henri Koulayom
A. Des normes bancaires…
 Norme sur les dettes à moyen et long
terme (asymétrie d’information et
hazard moral- dette de taille élevé)…
D.L.M.T < 1
Capitaux Propres
 Si > 1 : risque d’insolvabilité

 Si < 1 : marge d’endettement
Henri Koulayom
C- Des normes bancaires…
 Norme sur le total des dettes
Dettes < 2
Total Passif 3
 Si > 66% : risque d’insolvabilité

 Si < 66% : marge d’endettement
Henri Koulayom
C- Des normes bancaires…
 Norme sur le total des dettes
Dettes Financières < 5 ans

Capacité d ’Autofinancement
 Si > 5 : risque d’insolvabilité

 Si < 5 : marge d’endettement
Henri Koulayom
 - Normes bancaires…
 - Autofinancement…
 - Dividendes…
 - Les spécificités d'une affaire familiale…

Henri Koulayom
 Conclusion : L'entreprise doit-elle

rechercher des ressources de long terme
qui peuvent être un endettement ou un
apport en fonds propres ?

Henri Koulayom
6-La politique d'investissement et de
croissance interne
 Voir les Bilans (poste immobilisations)
 Voir tableau des ratios (capacité

bénéficiaire)-
 Voir tableau de calcul de la CAF, MBA et

Cash Flow

Henri Koulayom
La CAF et le PCG…

Henri Koulayom
2.2. Le modèle du PCG 1999-
5ème Edition (suite)…

Henri Koulayom
15. Calcul de la marge
brute d’exploitation…

Henri Koulayom
Henri Koulayom
Calcul du cash flow
d’exploitation…
CASH FLOW
D’EXPLOITATION =
CAF
- Variation du BFR

Henri Koulayom
Le tableau de financement
flux de fonds…
 Le tableau des emplois et
ressources…
 Le tableau de variation du fonds de

roulement…

Henri Koulayom
COMPTE DE
RESULTAT
- Produits
-Charges
Résultat Net
BILAN BILAN
Ouverture Clôture
ACTIF PASSIF
Exercice N ACTIF PASSIF
12/13/23 31/12/ n-1 31/12/ n

Bordeaux Management School
Henri Koulayom
63
Les travaux d’inventaire…
 Les amortisements : dépréciation
irréversible...
 Les provisions : dépréciation réversible

(immobilisations) ou non (actifs circulants)...
 La variation des stocks…
 La régularisation des charges et des

produits...

Henri Koulayom
Les amortissements
 Ils se calculent en fin d'exercice en fonction
du système d'amortissement choisi.
 Deux systémes possibles: l'amortissement
linéaire et le décret 2002-10
 L'annuité d'amortissement est une charge
d'exploitation dans le compte de résultat.
On parle de dotation aux amortissements.
 Les amortissements se cumulent d'une
année sur l'autre au bilan.
Henri Koulayom
Les provisions
 Deux types de provisions: Les provisions
pour dépréciation de certains éléments
d'actif et les provisions pour risques et
charges.
 Certains éléments d'actif se déprécient de
façon fortuite et non irrémédiable: les
stocks, les clients, les titres...
 Les provisions pour risques et charges sont
inscrites au passif et sont destinées à
couvrir des dépenses probables futures.
Henri Koulayom
La régularisation des
charges et des produits
 Il s'agit d'enregistrer les charges à payer
et les produits à recevoir.
 Il faut par contre, retirer les charges et
produits constatés d'avance.
 Le résultat de l'exercice ne doit retenir que
les produits et les charges de l'exercice.

Henri Koulayom
6-La politique d'investissement et de
croissance interne
 Conclusion : L'autofinancement utilisé par

l'entreprise doit-il être orienté vers une
politique d'investissement ?

Henri Koulayom
7- La gestion du risque client
 Signification économique
C'est le risque pour un créancier de perdre définitivement sa
créance lorsque le débiteur ne peut pas rembourser la totalité
de ses engagements en ayant recours à d'autres avoirs
personnels ou on. C'est le risque de ne pas recouvrer une
créance.
 Habitude culturelle
 Proportion des dettes fournisseurs traditionnellement plus
importante dans les pays francophones (Vs pays anglo-
saxon). Il y 10 ans il représentait deux fois plus en France
que dans ces pays.

Henri Koulayom
 Naissance des crédits managers
 - Contexte de concurrence et de faibles marges, de plus en plus d'impayés,
des retard de paiement.
 - Rôle : gestion du risque client et minimisation du risque de non
recouvrement et accélération de l'encaissement des factures émises ; diminuer
les taux de litige et d'impayés.
 - 20% à 30% des défaillances d'entreprises sont dû à la défaillance d'un ou de
plusieurs clients.
 - Création de l'AFDCC.
 - Sources de renseignement (INSEE, BODACC, INPI, journaux spécialisés,
nombreuses sources sur internet et sur les entreprises cotées, etc.).
 - Multiplication des agences de renseignement (information standard- rapport
de crédit, enquêtes personnalisées, la plupart offre des services minitel et
internet) : SCRL, Piguet et OR télématique (filiales de la Coface), Infogreffe,
Dun and Bradstreet, BIL, S & W, Pouey, Cabinet d'avocat et huissiers.

Henri Koulayom
 Origine du poids du risque client dans le bilan
 Le crédit interentreprises à augmenter à une certaine époque (début des années 90) du
fait de l'augmentation des taux d'intérêt à court terme (les taux cours sont généralement
supérieur aux taux long sauf s'il y a inversion de la courbe des taux).
 Conséquences
 La défaillance d'un client est une des premières causes de la défaillance et de la
cessation d'une entreprise ; c'est pourquoi le suivie de la liquidité et de la solvabilité
d'une entreprise cliente importante (ou d'un portefeuille clients consistant) est donc
vitale.
 Solutions
 - Des garanties.
 - L'assurance crédit -SFAC (Euler-Hermes- filiale AGF), Assurances de Namur, la SCREN,
le GIPAC, Winthertur, COFAC (risque client à l'étranger), Pouey International, .
 - L'affacturage.
 - La procédure d'injonction de payer.

Henri Koulayom
 La méthode des scores / Score / Fonction score /
Crédit scoring
 Objectif
 Le score mesure l’exposition de l’entreprise au
risque de défaillance (probabilité de défaillance
dans les prochaines années).
 Le but est de diagnostiquer et de détecter de
manière préventive les difficultés des entreprises :
première indication rapide du degré apparent de
vulnérabilité de d'une entreprise.
 Mettre en évidence les signes précurseurs de
vulnérabilité
12/13/23 de l'entreprise.
Bordeaux Management School 72
Henri Koulayom
Henri Koulayom
 Enjeux
 La méthode des scores permet d’établir une
synthèse du comportement de l’entreprise face
aux risques de défaillance.
 Dans le modèle de la Banque de France, elle est
appliquée, aux entreprises du secteur industriel,
aux sociétés dont les effectifs sont inférieurs à
300 salariés pour le secteur du bâtiment, gros
œuvre, génie civil et agricole, au secteur du
transport routier, à celui du commerce et des
hôtels–restaurants.
Henri Koulayom
 Mode de calcul
 La fonction score est une combinaison linéaire de
ratios sensibles aux difficultés de l’entreprise.
 Elle résulte d’une analyse discriminante entre
entreprises défaillantes, c’est-à-dire ayant fait
l’objet d’une procédure judiciaire, et entreprises
non défaillantes.
 Sur la base des comptes des sociétés, le score se
calcule à partir des ratios qui sont des indicateurs
avancés des difficultés des entreprises (deux à
trois ans à l’avance).
12/13/23 Bordeaux Management School
Henri Koulayom
74
 La valeur de ces ratios appliquée au score pour une
entreprise donnée permet de la comparer avec valeur des
ratios des entreprises ayant connu des difficultés ou des
défaillances.
 Ces ratios sont agrégés dans une fonction qui conduit
pour chaque entreprise à une note, le score.
 Plus le score est positif (ou compris dans une certaine
fourchette), plus la situation de l'entreprise est favorable ;
plus le score est négatif, plus la situation de l'entreprise
est risquée.
 Les scores de la Banque de France sont un instrument de
surveillance et de gestion globale du risque de crédit sur
une population d'emprunteurs. Ces résultats sont fondés
sur 12/13/23
l'exploitation d'environ 140 000 bilans annuels.
Bordeaux Management School 75
Henri Koulayom
 Limites liées aux échantillons

 Existence du zone neutre (entre favorable et
dangereuse).
 Le secteur d'activité.
 L'influence de la taille (niveau du CA).
 L'appartenance à un groupe.
 Conclusion
 - Les fonctions scores sont des outils
d'aides
12/13/23 à la décision.
Bordeaux Management School
Henri Koulayom
76

Henri Koulayom
 Voir tableau des scores

Henri Koulayom
5-

Henri Koulayom
Les retraitements
comptables…
 Crédit bail…
 Effets escomptés non échus et créances cédées (factoring,

loi dailly)…
 Subventions d’exploitation, impôts et taxes (salaires et

apprentissage)…
 Personnel intérimaire, participation des salariés, sous-

traitance…
 Engagements hors bilan…
 Non valeurs (en cas de liquidation –frais d’établissement,

frais de recherche Bordeaux
12/13/23 et développement, fiscalité latentes, etc.) 80
Management School
Henri Koulayom
 - Cotation Banque de France
La Banque de France attribue « une cotation »

aux entreprises recensées dans la base de
données FIBEN, cotation qui est une
appréciation sur la capacité de l’entreprise à
honorer ses engagements financiers à un
horizon de trois ans.

Henri Koulayom
7- L'approbation des comptes et leur
non publication
 - Obligations de publication
 Tout comme pour le PCG de 1982 transformé en 1986, la loi
comptable n° 83-353 du 30 avril 1983 relative à la mise en
harmonie des obligations comptables des commerçants et
de certaines sociétés avec et son décret comptable
d'application n° 83-1020 du 29 novembre 1983 (PCG 99-03),
le normalisateur renforce ainsi la notion d’image fidèle
traduite de la 4ème directive 78/660/CEE sur les comptes
annuels de certaines formes de sociétés adoptée par le
conseil des communautés européennes le 25 juillet 1978 et
impose à toute personne physique ou morale la
présentation de comptes annuels incluant le bilan, le
compte de résultat et des notes annexes (article 110-1)
lesquels représentent un tout indissociable (article 130-1),
Henri Koulayom
non publication
 - Commissaire aux comptes
 Le commissaire aux compte à pour mission de certifier si les états financiers
de l'exercice sont réguliers et sincères et qu'ils donnent une image fidèle du
résultat des opérations, de la situation financière et du patrimoine l'entité
concernée (loi du 24 juillet 1966 n°66-537 (articles 17-1 à 17-3 et article 219 à
234) sur les sociétés commerciales et article R823- à 823-8 du code de
commerce).
 Sa désignation est obligatoire dans toutes les sociétés anonymes (voir articles
L225-218 du code de commerce), les sociétés par actions simplifiées (voir
articles L227-9, L227-10, L227-11 du code de commerce), les sociétés en
commandite par action (voir articles L226-6 et 226-9 du code de commerce) et
certaines structures. Dans les SNC (voir articles L221-7, L221-9, L221-11 du
code de commerce), les sociétés en commandite (voir article L222-2 du code
de commerce) et les SARL (voir articles L223-9 et L223-11 du code de
commerce), il devient obligatoire lorsque la société dépassent deux seuils sur
trois (total bilan supérieur à 1.550.000 euros, chiffre d'affaires hors taxes
supérieur à 3.100.000 euros et nombre de salariés permanents supérieur à 50 –
voir décret n° 67-236 du 23 mai 1967 sur les sociétés commerciales et ses
modifications).
 Plus généralement, le commissaire aux comptes doit présenter un rapport à
présenter à l'entité et à publier au greffe du tribunal de commerce; son mandat
12/13/23
est de 6 ans dans une société Bordeaux
anonyme Management
et fait School
l'objet d'incompatibilités. 83
Henri Koulayom
non publication
 - Approbation des comptes annuels
 Après l'approbation de l'assemblée générale

pour approuver les comptes annuels (et/ou
consolidés) dans les 6 mois à compter de la
date de clôture de l’exercice, l'entreprise
dispose d’un délai d’un mois pour
enregistrer ses comptes annuels au Greffe.

Henri Koulayom
non publication
 - Non publication des comptes annuels
 D’après l’article R 247-3 du code de commerce, le non dépôt de compte, pour toute
entreprise qui y est soumise, est une infraction pénale frappée par une amende de 5ème
classe, en d’autres termes, qui peut entraîner une amende de 1 500 euros portée a 3 000
en cas de récidive.

 La loi donne les moyens, à tout individu intéressé, d’avoir accès à ces comptes. En effet,
sur simple demande, le président du tribunal de commerce peut enjoindre sous astreinte
au dirigeant de toute personne morale de procéder au dépôt des pièces et des actes au
registre de commerce (art. L. 123-5-1).
 De même, le président peut désigner un mandataire chargé d’effectuer les formalités de
dépôt. Cette injonction se déroule en plusieurs phases. Lors de la première phase, le
président rend une ordonnance faisant injonction au représentant de l’entreprise de
déposer les comptes annuels dans un délai d’un mois à compter de la signification de
l’ordonnance, sous peine d’une astreinte, dont le taux est fixé.
 Dans la seconde phase, si l’injonction de faire a été exécutée dans les délais impartis,
l’affaire est clôturée. Dans le cas inverse, le greffier prononce le non-dépot de comptes
par procès-verbal. Le montant de la condamnation prononcé à l’encontre de l’entreprise
est versé au trésor public.
 Il y a l’existence d’une troisième phase dans le cas où l’injonction n’est pas suivie d’effet.
En effet, le président se voie en droit de demander des renseignements sur la situation
économique et financière de l’entreprise auprès du commissariat aux comptes, des
membres des représentants du personnel, des administrations publiques ou encore
auprès 12/13/23 Bordeaux
des organismes de sécurité et deManagement
prévoyance School
sociale. 85
Henri Koulayom
non publication
 Conclusion : La non publication des

comptes annuels est-elle possible compte
tenu d'un coût non négligeable et d'un
risque juridique

Henri Koulayom
Partie 2

commerciaux :
TRAITEMENT DE L’ETUDE DU
CAS ADELETTRE SA
 Henri KOULAYOM

Henri Koulayom
1
Evaluation du Financement du
BFR
 CA HT 2007 15 844 873,00

 Croissance 15,00%
 Besoin à financer 2 376 730,95
Henri Koulayom
2
Financement à long terme
supplémentaire
 Endettement
 Autofinancement
 Fonds propres (de préférence)
Henri Koulayom
3
 Gestion des relations bancaires
 Trop de CBC = couteux

 Accumuler de la trésorerie (stratégique)

Henri Koulayom
4
Gestion du BFR
 Réduire les délais clients (par cible)

 Augmenter les délais fournisseurs
 Réduire le stockage

Henri Koulayom
5
Investissement
 Gestion des stocks et magasins

 Compagnes publicitaire d'envergure

Henri Koulayom
6
Gestion des ressources
humaines
 faire du recrutement

Henri Koulayom
7
 Gestion clients (sous-traitance
ou recrutement)
 Renseignements avant certaines commandes

(score, note, information non financières)
 Garanties
 Assurance crédit
 Gestion des recouvrements
 Affacturage
 Procédure d'injonction
Henri Koulayom
Fin…
Henri KOULAYOM
henri.koulayom@bem.edu
Tél : 05 56 84 63 26
Port : 06 88 87 92 20

Henri Koulayom

222 Restitution

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Séminaire de rentrée des

Les principaux concepts

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Sensibilisation des participants aux

12/13/23 Bordeaux Management School 2

 Voir ppt (1ère et 2ème)

12/13/23 Bordeaux Management School 3

 MEUNIER-ROCHER (B.), « Le diagnostic financier »,

 REGNARD (J.-F.), « Lire un bilan, c’est simple », Top

 VERNIMMEN (P.), Finance d'entreprise, 6ème Edtion,

 Groupe BEM : Plusieurs prog. Licence- Master

12/13/23 Bordeaux Management School 5

3éme année Université

 "Le comportement des entreprises en matière de trésorerie :

12/13/23 Bordeaux Management School 7

12/13/23 Bordeaux Management School 8

 "Vers un cadre conceptuel de la trésorerie", Economies et Sociétés ? Revue Sciences de

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Séminaire de rentrée des

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 Sud Ouest- 8.000 clients- Immobiliers- Holding : risque client…

 Réunion du comité : Stratégie de croissance du CA plus active

 Plan : Situation des besoins de financement ; appréciation de

12/13/23 Bordeaux Management School 12

 Dilemme : faut-il engager la croissance tous

 Si oui, quelles solutions pour réduire le risque

12/13/23 Bordeaux Management School 13

Comprendre le paradoxe financier de la

12/13/23 Bordeaux Management School 14

 Lien entre la trésorerie en termes de stock et de

12/13/23 Bordeaux Management School 15

 Apprécier l'obligation de publication des

12/13/23 Bordeaux Management School 16

12/13/23 Bordeaux Management School 17

Séminaire de rentrée des

12/13/23 Bordeaux Management School 18

 Le code APE d'ADELETTRE est le 46.69A

12/13/23 Bordeaux Management School 19

VAn - VAn-1 CAn - CAn-1

12/13/23 Bordeaux Management School 20

 Voir tableau des taux de croissance de la

 - Prévision de croissance pour fin 2008.

12/13/23 Bordeaux Management School 21

Créances Dettes fournisseurs

Fonction de production pour créer de la richesse

Entreprise en tant qu’agent économique

12/13/23 Bordeaux Management School 22

 Conclusion : L'objectif de croissance à 15% est-

12/13/23 Bordeaux Management School 23

 Par cascade, il présente différent soldes

12/13/23 Bordeaux Management School 24

 Voir tableau de la partage de la VA

12/13/23 Bordeaux Management School 25

 Conclusion : L'activité commerciale de la

12/13/23 Bordeaux Management School 27

12/13/23 Bordeaux Management School 28

- Rentabilité économique (exploitation- entreprise)

12/13/23 Bordeaux Management School 29

Résultat d’exploitation = Résultat d’exploitation X Chiffre Affaires HT

RENTABILITE MARGE BRUTE ROTATION

RENTABILITE MARGE ROTATION LEVIER FINANCIER

12/13/23 Bordeaux Management School 31