Pension Livrée

Utilisation de la plateforme de Tunisie Clearing

TUNISIE
CLEARING
 Dénouement d’une
Pension Livrée et Appel de Marge
via TANIT CSD
 Exemple: Mise en place d’une pension livrée

Données sur le
Données sur la
collatéral AU
pension livrée
30/08/2022

Prix plein
Prix pied Date de
de Taux de la Nombre
BTA ISIN:T000 de mise en Durée: 92 Echéance:
Taux:7% coupon: pension: de titres:
07/2028 8000697 coupon: pension: jours 30/11/22
909,209 30/08/22 7% 1000
899,620
(50j)

3
4

Exemple: Mise en place d’une pension livrée

J=30/08/2022
CESSION
Livraison des titres 1000
Banque A Banque B
Cédant-Livreur Cessionnaire-Livré
Paiement du prix de cession

DT 209 909=909,209*1000

J + N=30/11/2022 RETROCESSION

Livraison des titres 1000

Banque A Banque B
Cédant Cessionnaire
Paiement du prix de rétrocession

DT 473,739 925=})92/36000*7(+1{*209 909

4
 Exemple: Mise en place d’une pension livrée
Les deux contreparties chacune en ce qui la concerne remplie les champs suivants:

5
Exemple: Mise en place d’une pension livrée

6
 Exemple: Mise en place d’une pension livrée
• Les écritures comptables d’une PL:

7
 Exemple: Mise en place d’une pension livrée
• Contrat d’une PL:

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Vie d’une opération de pension livrée
Les modifications

TANIT CSD
Si Dénouement à la date Si Dénouement à
RL MP: Génération la date RL
automatique de la
Création d’une mise/Prise de PL
Appariement Rétrocession
Rétrocession

-Rejet Appel de marge

Substitution

9
 Substitution des titres

 Cette opération consiste à substituer des titres, déjà mis en pension, par d’autres titres équivalents.
L’engagement de revente porte alors sur les nouveaux titres.
• L’opération de substitution ne peut avoir lieu qu’après dénouement de l’instruction de mise en place
et avant la date de rétrocession.
• Parvenir à Tunisie Clearing au plus tard la veille de la date d’échéance.
• La substitution peut être réalisée sur la totalité des titres mis en pension ou une partie de ces titres.
Elle est réalisée par le biais de deux opérations liées:

 Les titres initialement mis en pension sont retransférés du participant livré au participant livreur;
 Les nouveaux titres sont transférés de livreur au livré.

10
 Substitution des titres
Pour cela, chaque participant doit accéder au menu «Création des instructions», au sous-menu «Créer », «Pension
livrée» et «substitution de pension livrée». Appuyer sur ok.

Sortie de l’ancien ISIN

 passer à l’action d’approbation (création instruction’ puis au sous menu’ approuver’) :4 eyes

11
 Substitution des titres
Pour cela, chaque participant doit accéder au menu «Création des instructions», au sous-menu «Créer », «Pension
livrée» et «substitution de pension livrée». Appuyer sur ok.

Sortie de l’ancien ISIN Changement d’ISIN

 passer à l’action d’approbation (création instruction’ puis au sous menu’ approuver’) :4 eyes

12
 Exemple: Mise en place d’une pension livrée
• Contrat d’une PL:

13
 Gestion des appels de Marge
 Pour les opérations d’une durée de vie longue, les parties peuvent se convenir à
constituer des appels de marge;
 Le 14/10/2022 est la date de la première opération de pension livrée avec marge gérée
par TANIT CSD. Actuellement, deux opérations sont gérées par TANIT CSD,
 A chaque date de valorisation (quotidiennement par TANIT CSD), un écart de valeur de
la Pension livrée est calculé :
C’est à la différence positive ou négative, entre :
1. La valeur des titres mis en pension ajustée de la Marge Initiale de sécurité (si elle existe); et
2. Le prix de cession desdits titres majoré des intérêts courus afférents, calculés au taux de la Pension
depuis la date de cession (incluse) jusqu'à la date de valorisation considérée (exclue).

Cette différence est comparée au seuil de déclanchement

initialement fixé par les deux parties
14
 Gestion des appels de Marge

Contrôle du Seuil de déclanchement appels de marge chez

Tunisie Clearing: Quotidiennement
le système contrôle
si la marge atteint
le seuil de 3%

Si oui : une
alerte est
générée

15
 Gestion des appels de Marge

Alerte de déclanchement de seuil:

16
Exemple: Gestion des appels de Marge

Livraison de 1000 BTA d’une valeur sur la courbe de 909,209 DT

Partie A Partie B
Versement espèces du prix de 909 209 DT
Cédant -Livreur Cessionnaire-
à la conclusion du contrat de pension livrée
livré

Valorisation du titre à la date de valorisation ou à la date de

déclenchement du seuil=25/11/2022

Plus value // au prix de Moins value // au prix de

cession cession

Appel d’espèces Appel de titres complémentaires

complémentaires par le cédant par le cessionnaire

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 Exemple: Appel de Marge cas d’une plus-value des titres:
30/08/2022 : Date de valeur de pension
899,620 : Prix pied coupon
9,589 Coupon couru 50j (30/08/2022-11/07/2022)
909,209 Prix plein de coupon =prix pied de coupon + coupon couru/ 50 jours = prix cession
909,209 = 899,620 + 9,589
25/11/2022 : Date de valorisation
900,466 :Prix pied de coupon au 25/11/2022
926,740 : Prix plein coupon au 25/11/2022
87 : Nombre de jours courus de la PL
6% Taux de la pension
3,182 Intérêts courus : (909,209 x 7 x 87/36000)
2,151- Position nette cessionnaire = +Prix cession 30/08/2022 + Int. Cour - Prix plein coup 25/11/2022
926,740 – 15,380 + 909,209+ = 2,151-
2151 :Appel de marge en espèces par le cédant pour 1000 titres
2,151 Position nette cédant = - Prix cession 10/04/2015 - Int. Cour + Prix plein coup
926,740 + 15,380- 909,209- = 2,151
2 Appel de marge en titres: montant de l’appel en espèces/prix plein coupon: 2151/926,740=2,321 = 2 titres

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 Exemple: Appel de Marge cas d’une plus-value des titres:
• Les deux contreparties chacune en ce qui la concerne suit les étapes suivants:
1 2

19
Exemple: Appel de Marge en espèces cas d’une plus-value des
titres:

20
 Exemple: Appel de Marge cas d’une plus-value des titres:

L’écriture comptable de l’appel de marge en espèces:

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 Exemple: Appel de Marge cas d’une plus-value des titres:

• Contrat de la PL:

22
Exemple: Appel de Marge en titres cas d’une plus-value des titres:

23
Merci Pour Votre Attention